국내 거시경제 훈풍, 단기 알루미늄 가격 강세 뒷받침 [SMM 알루미늄 아침 회의 요약]

8.26 SMM 알루미늄 조간 회의 요약

선물: 야간 세션에서 가장 많이 거래된 상하이거래소 알루미늄 2510 계약은 20,750위안/톤에 개장하여 최고 20,775위안/톤, 최저 20,680위안/톤을 기록하고 20,740위안/톤에 마감했으며, 거래량은 3.3로트, 미결제 약정은 248,000로트였습니다. 런던금속거래소(lme)는 어제 휴장했습니다.

거시경제: (1) 트럼프 행정부는 월요일 공개된 초안에서 인도 제품에 50%의 관세를 부과할 계획이라고 밝혔으며, 이는 백악관의 고율 관세 추진을 위한 최신 움직임입니다. 미국 국토안보부의 공고에 따르면, 인상된 관세는 "2025년 8월 27일 동부 일광 절약 시간 오전 12시 1분 이후 소비 시장에 진입하거나 소비를 위해 창고에서 반출되는" 인도 제품을 대상으로 합니다. (약세 ★) (2) 국가발전개혁위원회(ndrc)의 정산제 주임은 기업 간담회를 주최하여 내수 확대와 고용 안정에 대한 의견과 제안을 수렴하고, 제15차 5개년 계획의 과학적 수립을 위한 의견을 모았습니다. 정 주임은 ndrc가 내수 확대를 위한 정책과 조치를 지속적으로 개선하고 공정한 경쟁 시장 환경 조성에 적극 나설 것이라고 밝혔습니다. (강세 ★)

펀더멘털: (1) smm 통계에 따르면, 8월 18일~24일 중국 내 알루미늄 잉곳 창고 반출량은 총 111,200톤으로 전월 대비 1,300톤 감소했습니다. (약세 ★) (2) smm 통계에 따르면, 8월 18일~24일 중국 내 알루미늄 빌릿 창고 반출량은 총 48,000톤으로 전월 대비 1,000톤 감소했습니다. (약세 ★) (3) smm 통계에 따르면, 8월 25일 주요 국내 소비 지역의 1차 알루미늄 재고는 616,000톤으로 지난 목요일 대비 20,000톤, 지난 월요일 대비 9,000톤 증가했습니다. (약세 ★)

1차 알루미늄 시장: 어제 오전 세션에서 최근월물 상하이거래소 알루미늄 계약이 등락을 거듭했으며, 중심 가격대는 20,760위안/톤 부근으로 큰 변화를 보이지 않았지만, 절대 가격은 이전 거래일 오전 세션 대비 상승했습니다. 중국 동부 지역에서는 공급업체의 매도세가 주를 이루었고, 하류 구매 심리는 보통 수준이었으며, 거래는 smm 평균 가격 대비 10위안/톤 할인에서 패리티 수준으로 마감되었습니다. 어제 중국 동부 시장 매도 심리 지수는 3.18로, 전주 대비 0.18 하락했고, 매수 심리 지수는 3.11로 전주 대비 0.24 하락했습니다. 어제 SMM A00 알루미늄 가격은 톤당 20,780위안으로, 전 거래일 대비 70위안 상승했으며, 09월물 대비 톤당 20위안 프리미엄으로 전 거래일 대비 10위안 하락했습니다. 중국 중부 시장에서는 월말 가격 붕괴가 지속되고 선물 가격 상승이 겹치며 하류 구매가 부진해, SMM 중부 알루미늄 가격 대비 톤당 20~30위안 할인된 가격에 거래가 마감되었습니다. 어제 중국 중부 시장 매도 심리 지수는 2.73으로 전주 대비 0.06 상승했고, 매수 심리 지수는 2.48로 전주 대비 0.11 하락했습니다. SMM 중부 A00 알루미늄 가격은 SHFE 2509 계약 대비 톤당 20,630위안으로, 전 거래일 대비 50위안 상승했으며, 최근월물 대비 톤당 130위안 할인되어 전 거래일 대비 30위안 하락했습니다.

재생 알루미늄 원자재: 현물 알루미늄 가격은 전 거래일 대비 톤당 70위안 상승했으며, SMM A00 현물 가격은 톤당 20,780위안으로 마감되었습니다. 알루미늄 스크랩 시장 전반의 가격도 상승세를 따랐습니다. 현재 전통적인 비수기로 하류 스크랩 활용 기업들의 주문 발행이 약세이며, 조달은 주로 강력 수요에 기반해 이루어지고 있습니다. 어제 베일 포장 UBC의 집중 호가는 톤당 15,550~16,050위안(비과세)이었고, 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준)의 집중 호가는 톤당 17,200~17,700위안(비과세)이었습니다. 베일 포장 UBC 가격은 전월 대비 톤당 50위안 상승한 반면, 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준)과 휠 허브(자동차 및 오토바이)는 전월 대비 변동 없이 유지되었습니다. 이번 주 알루미늄 스크랩 시장은 높은 수준에서 지속적으로 변동이 있을 전망입니다. 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준)의 공급 부족 현상이 더욱 심각해지고 있으며, 가격은 톤당 17,100~17,600위안(비과세) 사이에서 변동할 전망입니다. 베일 포장 UBC는 하류 캔 스톡 및 기타 스크랩 활용 기업의 지지를 받으며 톤당 15,500~16,000위안(비과세) 내에서 움직일 전망입니다.

2차 알루미늄 합금: 선물 측면에서, 가장 활발한 주조 알루미늄 합금 선물 2511 계약은 톤당 20,170위안의 저점에서 시작하여, 톤당 20,340위안까지 상승한 후 톤당 20,330위안에 마감되며 전 거래일 대비 155위안, 즉 0.77% 상승했습니다. 미결제약정은 8,185랏, 거래량은 2,355랏이었으며, 당일 매수 포지션이 늘어났습니다. 현물 시장에서 SMM A00 알루미늄 가격은 톤당 70위안 올라 2만 780위안/톤을 기록했고, SMM ADC12 가격은 톤당 100위안 상승해 2만 550위안/톤을 나타냈습니다. 알루미늄 스크랩의 지속적인 공급 부족이 2차 알루미늄 합금 가격에 강력한 비용 지지력을 제공하고 있습니다. 또한 최근 세금 환급 취소와 추가 세금 소식이 전해지면서 기업들의 원가 상승 부담을 덜기 위한 가격 인상 심리가 강해져, 단기적으로 가격이 하락보다 상승할 가능성이 커졌습니다. 수요 측면에서는 전통적인 "9월 성수기"를 앞두고 하류 구매 심리가 소폭 반등했지만, 회복 강도는 여전히 부족한 상황입니다. 단기적으로 ADC12 가격은 비용 지지와 정책 교란 속에 변동성 상승 흐름을 이어갈 것으로 예상되나, 수요 부진이 상단을 제한할 수 있습니다. 정책 영향이 확대되거나 성수기 수요가 기대치에 부합하면 가격이 현재 박스권을 돌파할 수 있지만, 반대로 정책 시행 효과가 미미하고 수요가 약세를 보이면 고점 횡보가 지속될 수 있습니다. 향후 정책 문서 이행 진척 상황, 알루미늄 스크랩 공급 회복, 그리고 최종 수요의 점진적 개선 여부에 주목해야 합니다.

요약: 거시 측면에서 미국이 인도산 제품에 50% 관세 부과를 계획하면서 글로벌 무역 긴장이 고조되고, 이에 따라 해외 수요 기대감이 위축될 가능성이 있습니다. 국내에서는 국가발전개혁위원회(NDRC)가 내수 확대와 공정 경쟁을 강조하며 정책적 하방 경직성을 부여하려는 의지가 뚜렷하지만, 실제 소비로 이어지기까지는 시간이 필요해 보입니다. 시장의 핵심 관심사는 여전히 수요입니다. 일부 기업들은 다가오는 성수기 주문 증가를 예상해 이미 재고 확보에 나서고 있습니다. 중국 내 하류 알루미늄 산업 가동률은 소폭 반등했으나, 알루미늄 가격 반등과 함께 실수요 출하가 다시 감소했고 가공 소재 업체들의 현물 구매량도 눈에 띄게 줄었습니다. 재고 측면에서는 월요일 기준 전국 알루미늄 잉곳 사회 재고가 61만 6,000톤으로, 주간 2만 톤 증가했으며, 지난주 총 출고량은 11만 1,200톤으로 주간 1,300톤 감소했습니다. 주말 집중 입고로 알루미늄 잉곳 사회 재고가 다시 60만 톤을 넘어섰다. 알루미늄 가격 반등과 맞물려 구매 심리가 위축되며 현물 프리미엄에 압력이 가해졌다. 전반적으로 단기 소비는 소폭 개선에 그치고 있어 잉곳 재고는 추가 증가할 수 있다. 다만 현재 총 재고는 역대 동기 대비 낮은 수준이다. 거시적 순풍이 우세한 가운데 알루미늄 가격의 지지력은 더욱 강화될 전망이다. 이번 주 알루미늄 가격은 고점에서 등락을 이어갈 가능성이 크며, 추가 상승을 위해서는 성수기 소비 실현이 뒷받침되어야 한다.

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