아연/납 시장 주간 업데이트 - 2025년 8월 22일

이번 주 SMM 수입 아연 정광 지수는 92.5달러/dmt로, 전주 대비 2.44% 상승했습니다.

이번 주 SMM 수입 연 정광 평균 현물 TC는 -90달러/dmt로, 전주 대비 12.5% 하락했습니다.

현물 시장 및 입찰 동향

• 이번 주 여러 제련소와의 논의에 따르면 일부 제련소들이 9월 인도분에 대해 수입 아연 정광으로 전환하고 있는 것으로 보입니다. 이는 국내 공급이 제한적이고 경제성이 떨어지기 때문입니다. 수입 현물 조건에 대해서는 여전히 협상 여지가 있는 것으로 보입니다. 아연 정광 처리비(TC)의 최근 급등세는 둔화되고 있는 반면, 연 정광 시장은 여전히 타이트하여 TC가 계속 하락하고 있습니다.

• 한 제련소는 Bisha 광산의 9월 말 선적분에 대해 판매자가 현재 95달러/dmt에 오퍼를 제시했으나 거래가 성사되지는 않았다고 전했습니다. 이 제련소는 페루에서 컨테이너 선적 기준 5천 톤을 110달러/dmt에 구매했으며, 9월 말에서 10월 초 인도 예정입니다.

• 또 다른 제련소는 New Century로부터 10월 선적분에 대해 70달러/dmt 미만 가격의 입찰을 받았다고 밝혔습니다. 중국 항구에서는 오퍼가 들리지 않았으며, Antamina는 여전히 80달러/dmt에 오퍼를 제시하고 있습니다.

• 한 생산업체도 New Century 입찰 소식을 들었다고 확인했으며, 9월과 11월 선적분 두 건에 대해 가격이 70달러/dmt에 근접했다고 합니다. 각 선적량은 약 1만 톤입니다. Trafigura와 Mercuria가 각각 한 척씩 인수할 것으로 알려졌습니다. 올해 지금까지 이란은 약 28만 톤의 아연 정광을 중국에 수출했으며, 2026년에는 40만 톤에 이를 것으로 추정됩니다. Endeavor의 공급은 대부분 Trafigura가 연간 약 5만 톤 규모로 계약하고 있습니다. 또한 4만 톤 규모의 Bisha 입찰이 있으며, 결과는 9월에 나올 예정이며 분기당 1만 톤을 포함합니다.

글로벌 광산 및 제련소 동향

• Nexa Resources는 8월 19일 페루 Cerro Pasco Complex의 운영을 전면 재개한다고 발표했습니다. Atacocha 및 El Porvenir 광산은 San Juan de Milpo 지역 소수 인원의 불법 시위가 종료되면서 정상 가동률로 복귀했습니다. 이 시위는 일시적으로 현장 접근을 차단했습니다. 이 중단으로 약 1,200톤의 아연 생산 손실이 발생한 것으로 추정됩니다. (1주 생산량)Nexa는 이 물량을 다음 달 내에 회수할 것으로 예상하며, 2025년 연간 생산 가이던스는 변함없이 유지된다고 확인했습니다。 Cerro Pasco Complex는 주당 약 1,200톤의 아연을 생산합니다。 회사의 최신 2025년 생산 가이던스에 따르면, El Porvenir은 정광 기준 아연 53–62kt, 납 21–26kt을 생산할 것으로 예상되며, Atacocha는 정광 기준 아연 10–12kt, 납 13kt을 생산할 전망입니다。

• 8월 18일, Hindustan Zinc Ltd (HZL)은 이사회가 인도 최초의 아연 광미 재처리 공장을 라자스탄 주 람푸라 아구차에 설립하는 것을 승인했다고 발표했습니다。 이 시설은 설계 용량이 연간 10 Mtpa이며, 투자액은 382억 3천만 루피로, 착공일로부터 28개월 내 완공을 목표로 합니다。 이 공장은 광미에서 아연과 은 등의 유가 금속을 회수해, 생산 능력 두 배 증대, 자원 효율성 향상, 순환 경제 촉진을 위한 회사 전략의 핵심 단계입니다。 2025년 6월 초, HZL은 Debari에서 1단계 확장을 승인했으며, 이는 250 ktpa 통합 제련소 및 관련 광산·선광장 확장을 포함합니다。 36개월 내 완공 예정인 이 프로젝트는 총 아연 및 납 생산 능력을 현재 약 1.13 Mtpa에서 2 Mtpa 이상으로, 은 생산량은 연간 최대 1,500톤까지 끌어올릴 것으로 예상됩니다。

• Sibanye-Stillwater은 2025년 상반기 Century 아연 재처리 사업장의 유상 아연 생산량이 51.3kt에 달해 전년 동기 대비 22% 증가했다고 보고했습니다。 2024년 상반기 생산량은 지역 폭우의 영향을 받아, 이번 수치는 두드러진 회복세이며 연간 가이던스 내 안정적 운영을 입증합니다。

• 8월 1일, Volcan Compañía Minera는 페루 리마 지역 Romina 아연 프로젝트가 50% 완료되었다고 발표했습니다。 회사는 2026년 2분기 가동 시작을 예상합니다。 Romina는 아연 생산량 증대와 지역 경제 지원을 목표로 페루 광업의 핵심 개발 사업입니다。 이 이정표는 Volcan의 생산 능력 확대 의지를 보여주며, 건설·재생 에너지·전자 산업 수요 증가에 힘입은 글로벌 아연 시장 내 페루의 성장 역할을 강조합니다。

• SMM에 따르면, 국경절 기념행사와 군사 퍼레이드 준비가 임박했으나 중국 북부의 납·아연 광산은 아직 폭발물 통제 조치의 영향을 받지 않았지만, 안전 검사는 더 빈번해졌습니다。톈진에서는 환경 규제가 계속되고 있습니다. 현재 차이나 V 배출 기준 이하 차량의 공장 출입이 금지되어 있습니다. B등급 아연도금 업체는 생산량 50% 감축이 요구되며, C등급 생산업체는 전면 가동 중단되었습니다. A등급 시설은 현재 영향이 없습니다. 이번 조치는 9월 4일까지 지속될 예정입니다. 전반적으로 이번 조치가 중국 북부 지역의 채굴 작업 및 아연도금 생산에 미치는 영향은 제한적입니다.

주간 SMM 데이터

• 이번 주 중국 주요 항구의 아연 정광 재고는 총 38만 8천 5백톤으로, 지난주 대비 3만 4천 5백톤 증가했습니다. 중동발 아연 정광 4만톤이 최근 중국 롄윈강항에 입항했습니다. 목요일 기준 SMM이 집계한 중국 7개 지역 사회 재고는 총 13만 2천 9백톤으로, 주간 재고 감소량은 2천 5백톤, 주간 대비 증가량은 3천 7백톤입니다. 이번 주 가격 하락으로 구매 의사가 회복되면서 하류 구매 물량이 증가하여 주간 사회 재고가 소폭 감소했습니다.

• 이번 주 중국 주요 항구의 납 정광 재고는 총 2만 6천 2백톤으로, 지난주 대비 1만 8천 2백톤 증가했습니다. 수입 납 정광 1만 6천톤이 최근 중국 친저우강항에 입항했습니다. 목요일 기준 중국 7개 지역 사회 재고량은 6만 9천 9백톤으로, 주간 재고 소모량은 1천 8백톤, 주간 대비 감소량은 1천 1백톤입니다. 이번 주 납 가격 하락에 따라 일부 하류 구매자들이 실제 수요에 기반한 재고 보충을 진행하고, 소비 지역 인근 창고에서 물량을 인수하면서 납괴 사회 재고가 추가 감소했습니다.

작성자: He Yueang, SMM UK 아연•납 애널리스트

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