원가 지지 약화, 철금속 계열 침체 지속 전망 [SMM 철강 산업 체인 주간 보고서]

다음 주 전망: 원가 지지력 약화로 철강 시리즈 약세 변동 지속

이번 주 철강 시리즈는 고점에서 하락했습니다. 주 초반, 8월 말 탕산 고로의 40% 생산 제한 루머로 원자재 가격이 하락했습니다. 생산 감축은 완제품에 긍정적이지만, 원가 지지력 붕괴가 가격을 약 한 달 만에 최저치로 끌어내렸습니다. 후반부에는 구매 주문 이행 강화 소식과 남부 항구에서의 조치 소식에 HRC가 철근보다 하락폭이 커져 가격차가 축소됐습니다. 현물 시장에서는 선현물 가격차 축소에 따른 투기적 수요가 유입됐으나, 고온 및 강수로 최종 수요 회복이 억제됐습니다. 단기적으로 SMM 조사에 따르면 이번 주 용철 생산량이 200mt 소폭 증가했지만, 행사 관련 검토로 9월 초 용철 생산량은 더 낮은 수준으로 하락할 전망이며, 이는 원가 지지력이 지속적으로 약화될 것임을 시사합니다. 철강 측면에서는 이번 환경보호 관련 생산 제한이 주로 형강에 영향을 주며, 철근과 판재 생산에는 제한적인 영향을 미칩니다. 철강 공장 이익이 높은 상황에서 5대 품목 생산량은 고수준을 유지할 것이며, 수요 회복에 시간이 걸림에 따라 재고는 더 축적될 수 있습니다. 전반적으로 생산 제한이 완제품에 미치는 긍정적 효과는 제한적이며, 최근 원가 지지력 약화가 주요 동인이 될 가능성이 높습니다. 당분간 철강 시리즈는 약세 속 변동을 이어갈 전망입니다.

철광석: 환경보호 강화에 따른 억제로 약세 흐름

이번 주 철광석 가격은 소폭 하락했습니다. 탕산 지역 공기질 악화로 2급 오렌지 경보가 발령되어 철강사들이 고로 정비를 계획함에 따라 용철 생산량이 크게 감소할 것으로 예상되며, 이는 시장 심리를 약화시켰습니다. 매크로 관점은 엇갈리며 영향은 제한적이었고, 광석 가격은 전반적으로 좁은 범위에서 횡보하는 모습을 보였습니다. 항만 가격과 관련하여, 산둥항의 PB분진 주간 평균 가격은 전월 대비 10위안/톤 하락했습니다.

다음 주를 전망하면, 수입 광석 공급은 소폭 증가할 것으로 예상되나, 항구 도착량은 여전히 낮은 수준에 머물 전망입니다. 수요 측면에서는 허베이 지역 고로가 점차 가동을 중단함에 따라 선철 생산량이 다시 감소할 것입니다. 대기 질이 다시 악화될 경우 한단, 창저우 등 도시에서도 고로 가동 중단이 발생해 선철 생산이 더욱 위축될 수 있어 철광석 펀더멘털이 약화되는 추세를 보입니다. 다만 이번 환경 보호에 따른 생산 제한 기간이 비교적 짧고, 9월 미국 연준 금리 인하 기대감이 커져 가격에 일부 지지력을 제공하고 있어, 다음 주 철광석 가격은 당분간 약세 흐름을 지속할 것으로 예상됩니다. 북부 지역 대기 질 변화가 생산 제한 정책에 미칠 잠재적 영향에 주목해야 합니다.

코크스: 하류 제철소의 재고 보충 수요가 존재해 단기 가격은 견조할 수 있습니다.

주요 사항: 뉴스 측면에서, 허베이 및 산둥의 주요 제철소가 코크스 가격 50~55위안/톤 인상(7차)을 발표했습니다. 공급 측면에서는 코크스화탄 기업의 수익이 다소 개선되어 생산 의욕이 소폭 상승하고 공급이 증가했습니다. 코크스화탄 기업의 출하가 원활하며 전반적인 재고 부담은 비교적 적습니다. 수요 측면에서는 탕산 지역 제철소의 생산 제한 일정이 확정되어 향후 코크스 수요가 감소할 수 있습니다. 그러나 제철소 수익은 여전히 양호하고 선철 생산량 감소 속도가 더뎌 코크스에 대한 경직적 수요가 존재합니다. 원자재 수급 불균형과 관련하여, 탄광 생산 재개 속도가 예상보다 느렸고 새로운 탄광 생산 중단도 발생했습니다. 코크스화탄의 전체 공급 회복은 더디고, 하류 최종 수요 구매가 둔화되었습니다. 탄광 출하는 전반적으로 약세를 보였으며, 신규 계약 주문이 줄었습니다. 고가 자원 거래는 부진했고, 온라인 경매 유찰 비율이 빠르게 상승했습니다. 일부 탄종 가격은 계속 소폭 조정되고 있습니다. 종합하면, 열병식 관련 생산 제한 정책으로 인해 코크스 공급이 크게 증가하기는 어렵습니다. 하류 철강 업체들은 코크스 재고 보충 수요가 있으며, 단기적으로 코크스 시장은 전반적인 안정세를 보이며 소폭 상승할 전망입니다.

철근: 수급 불균형 심화, 공황 심리가 가격 안정에 영향

이번 주 철근 가격은 상승 후 하락했습니다. 현재 전국 평균 가격은 3,206.2위안/톤으로 전월 대비 44위안/톤 하락했습니다. 공급 측면에서는 고로 제강소의 수익이 최근 압박을 받고 있으며, 일부 동중국 제조사들은 생산량을 소폭 줄였습니다. 기타 지역의 제철소는 대부분 정상 가동 중입니다. 징진지(베이징-톈진-허베이) 지역 제철소의 생산 중단은 주로 형강 등 제품에 영향을 미치고 있습니다. 철 스크랩 가격 하락폭은 완제품 가격 하락폭만큼 크지 않았으며, 소형 철근을 생산하는 일부 전기로 제강소들은 손익분기점 수준에서 운영되며 단기적으로 기존 생산 시간을 유지하고 있습니다. 수요 측면에서는 이번 주에도 일부 투기적 구매 수요가 발생했습니다. 그러나 가격 하락 추세와 무더위 및 비로 인해 하류 구매자들이 관망세를 보이면서 전반적인 거래는 대체로 보통 수준이었습니다. 비수기에서 성수기로 전환되는 시점이지만 아직 수요 개선의 뚜렷한 징후는 보이지 않습니다. 전반적으로 거시경제 뉴스 공백기에는 시장 거래가 펀더멘털 논리로 회귀했습니다. 그러나 재고가 빠르게 증가하고 작년 동기 대비 재고 증가폭이 커지면서 상인들의 공황 심리가 심화되어 현물 가격 상승에 부담으로 작용하고 있습니다. 다음 주 건설용 강재 현물 가격은 약세를 보일 것으로 예상됩니다. 다음 주 징진지 지역의 물류·운송 제한과 공사 진행 상황에 주목해야 합니다.

열연: 비수기 수요 부진으로 다음 주 열연 가격이 하락할 수 있음

이번 주 열연 시장은 계속 약세를 보이며 가격이 지속적으로 하락했고 전체 거래량은 전주 대비 감소했습니다. 공급 측면에서는 이번 주 일부 제철소가 새로운 정비 주기에 돌입하여 열연 생산량이 감소했습니다. 수요 측면에서는 비수기 영향이 커서 주간 열연 겉보기 수요가 크게 감소했습니다. 재고 측면에서 SMM 통계에 따르면 전국 86개 창고(대규모 표본)의 열연 사회 재고는 이번 주 342.37만 톤으로, 전월 대비 11.89만 톤 증가해 3.62% 증가했습니다. 전국 사회 재고는 계속 누적되고 있습니다. 지역별로는 화중 지역이 소폭 감소한 것을 제외하고 모든 지역에서 재고가 증가했으며, 화동 지역에서 재고 증가폭이 가장 컸습니다. 원가 측면에서는 코크스 가격이 금요일에 7차 인상(50~55위안/톤)을 보인 반면, 철광석 가격은 소폭 하락했습니다. HRC에 대한 원가 지지는 전반적으로 안정적이었습니다. 거시적 측면에서는 주 초반 탕산 지역 고로가 8월 말까지 40%의 생산 제한을 받을 것이라는 소문이 돌면서 원자재 가격이 하락했습니다. 생산 감소는 완제품에 유리하지만, 원가 지지 붕괴로 가격이 한 달 가까이 최저 수준으로 밀려났습니다. 주 후반에는 가짜 주문에 대한 단속 강화와 남부 항만 조치 소식이 전해지면서 철근 대비 HRC의 하락세가 더 두드러져 두 품목 간 가격차가 축소되었습니다. 향후 코크스 가격의 추가 인상은 없을 것으로 보이며 철광석 가격도 소폭 약세를 지속할 가능성이 있어 전반적인 원가 지지는 약세를 유지할 전망입니다. 비수기 수요 약세와 맞물려 5대 주요 철강 완제품 재고는 계속 증가할 수 있으며, 거래량이 가장 많은 HRC 선물 계약은 다음 주 3,260~3,410 범위 내에서 약보합 등락할 것으로 예상됩니다.

철스크랩: 수급 교착 상태, 다음 주 가격 약보합 등락 전망

공급 측면에서는 고온과 잦은 강우로 인해 제조업 부문이 둔화되면서 산업 폐기물 발생량이 제한되어 철스크랩 공급이 상대적으로 부족한 상황입니다. 수요 측면에서는 이번 주 고로(BF)와 전기로(EAF) 제철소 모두 수익이 감소하여 증산 의지가 낮아졌습니다. SMM 조사에 따르면 전기로 제강 가동률은 39.9%로 전기와 동일하여 일간 철스크랩 소비 증가가 어려운 상황입니다. 전반적으로 이번 주 철스크랩 시장의 수급 패턴에는 큰 변화가 없었습니다. 단기적으로 최종 수요의 큰 개선이 나타나기 전까지 제철소들은 철스크랩 구매에 신중한 태도를 보일 것이며, 철스크랩 가격은 여전히 일부 하방 압력을 받고 있습니다. 이후 제철소의 정기 보수 일정과 재고 소진 상황을 주의 깊게 살펴볼 필요가 있습니다.

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