거시경제와 펀더멘털이 얽히면서 알루미늄 가격은 박스권 패턴을 유지 [SMM 알루미늄 조간 회의 요약]

8.21 SMM 알루미늄 모닝 미팅 요약

선물: 전 거래일 야간 세션에서 가장 활발하게 거래된 SHFE 알루미늄 2510 계약은 20,570위안/톤으로 개장하여, 고가는 20,590위안/톤, 저가는 20,535위안/톤, 종가는 20,565위안/톤으로 전일 종가 대비 0.15% 상승했습니다. LME 알루미늄은 $2,569/톤으로 개장하여, 고가는 $2,584.5/톤, 저가는 $2,558/톤, 종가는 $2,577/톤으로 0.37% 상승했습니다.

거시: (1) 미국 연준 7월 통화정책 회의록에 따르면 대부분 위원들이 인플레이션 위험이 고용 위험보다 크다고 판단했으며, 일부 위원들은 현재 금리가 중립 금리보다 크게 높지 않을 수 있다고 언급했습니다. 많은 위원들은 관세의 전체적인 영향이 나타나려면 시간이 걸릴 수 있다고 지적했으며, 소수는 기업들이 관세를 소비자에게 전가할 것으로 예상했습니다. (중립) (2) 8월 대출우대금리(LPR)가 발표되었습니다: 5년 초과 LPR은 3.5%로 전월과 동일했습니다. 1년 LPR은 3%로 역시 전월과 동일했습니다. (중립)

기초여건: (1) SMM에 따르면, 8월 21일 국내 알루미늄 재고는 59만 6,000톤으로 월요일 대비 1만 1,000톤 감소했고, 전주 대비로는 8,000톤 증가했습니다. (중립) (2) 8월 20일 포산, 닝보, 우시의 이차 알루미늄 합금 잉곳 일일 사회 재고는 총 3만 1,596톤으로, 전 거래일 대비 164톤 증가했으며, 전주 수요일(8월 13일) 대비 16톤 감소했습니다. (중립) (3) SMM에 따르면, 국내 알루미늄 빌릿 재고는 광둥에서 5만 2,500톤, 우시에서 3만 3,000톤으로 총 8만 5,500톤이며, 직전 기간 대비 500톤 감소했습니다. (강세 ★)

전기 알루미늄 시장: 수요일 이른 오전 세션에서 근월물 SHFE 알루미늄 계약은 야간 세션의 약세를 이어받아 20,500위안/톤 부근에서 등락을 보였습니다. 가격 중심이 계속 하락했으나, 화둥 지역의 시장 심리는 빠르게 반등하여 딜러 간 거래가 활발했습니다. 거래는 10-20위안/톤의 프리미엄으로 이루어졌습니다. 어제 화둥 시장의 매도 심리 지수는 3.33으로 0.4 상승했고, 매수 심리 지수는 3.16으로 0.27 상승했습니다. 이후 중국 동부 지역에서는 지속적인 재고 증가 가능성이 높다. 알루미늄 가격이 안정되면 프리미엄과 할인폭의 상승 여력은 제한적일 것이다. 어제 SMM A00 알루미늄 호가는 20,520 위안/mt로, 전 거래일 대비 70 위안/mt 하락했으며, 2509 계약과 동일한 수준으로 전 거래일 대비 20 위안/mt 상승했다. 중부 중국 시장에서는 하류 구매자들이 저가에 재고를 보충했고, 판매는 적었지만 시장 거래는 계속 개선되었다. 일중 프리미엄은 계속 상승하여 SMM 중부 중국 평균 대비 10-20 위안/mt를 기록했다. 어제 중부 중국 시장의 매도 심리 지수는 3.41로 0.24 상승했으며, 매수 심리 지수는 3.09로 0.05 상승했다. SMM 중부 중국 A00의 SHFE 알루미늄 2509 계약 대비 가격은 20,440 위안/mt로 마감하여 전 거래일 대비 50 위안/mt 하락했다. 허난과 상하이 간 가격 차이는 20 위안/mt 축소되어 -80 위안/mt를 기록했으며, 이는 2509 계약 대비 80 위안/mt 할인된 수준이다.

재생 알루미늄 원자재: 어제 현물 알루미늄 가격은 전 거래일 대비 70 위안/mt 상승하여 SMM A00 현물이 20,520 위안/mt로 마감했으나, 전체 알루미늄 스크랩 시장 가격은 하락했다. 현재 비수기에는 하류 스크랩 활용 기업들의 주문 발표가 미약하며, 구매는 주로 필수 수요에 의해 이루어진다. 압축 UBC는 세금 제외 기준으로 15,350-15,900 위안/mt에 집중 호가되었고, 분쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)은 세금 제외 기준으로 17,100-17,600 위안/mt에 집중 호가되었다. 압축 UBC는 전월 대비 50 위안/mt 소폭 하락했으며, 분쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)과 자동차 및 오토바이 휠 허브는 전일과 동일하게 유지되었다. 안후이에서는 알루미늄 텐스 스크랩 가격이 일제히 100 위안/mt 상승하여 알루미늄 스크랩 구매가 점점 어려워지고 있다. A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 간 가격 차이 측면에서, 포산의 도색이 없는 혼합 알루미늄 압출 스크랩 가격 차이는 70 위안/mt 축소되어 1,742 위안/mt를 기록했으며, 상하이의 기계 주조 알루미늄 스크랩 가격 차이는 16 위안/mt 축소되어 1,998 위안/mt를 기록했다. 이번 주 알루미늄 스크랩 가격은 높은 수준에서 등락할 것으로 예상된다. 재생 알루미늄 관련 정책의 전환기 영향으로 원자재 구매 비용이 상승할 가능성이 있어, 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격) 공급이 더욱 타이트해지며, 예상 가격 범위는 1.71만~1.76만 위안/톤(세금 제외)이다. 캔 재고 기업들의 소비에 힘입어 베일 포장 UBC는 1.55만~1.6만 위안/톤(세금 제외) 범위에서 움직일 것으로 예상된다.

재생 알루미늄 합금: 어제 알루미늄 가격이 소폭 하락했으나, SMM ADC12 가격은 2.035만 위안/톤으로 안정세를 유지했다. 알루미늄 스크랩의 지속적인 공급 부족으로 스크랩 가격 하락폭은 상대적으로 작았으며, 높은 원자재 비용이 재생 알루미늄 합금 가격을 지지하고 있다. 또한 최근 안후이성과 장시성의 조세 환급 취소 소식으로 기업들은 증가하는 비용 압력에 대응해 시세를 강하게 유지하고 있다. 수요 측면에서는 전통적인 비수기 분위기가 지속되며, 실제 소비는 거의 개선되지 않고 거래 실적도 부진하다. 단기적으로는 비용 지지와 정책 변동이 가격을 계속 떠받칠 수 있지만, 약한 수요와 재고 누적 압력이 상승 여력을 제한할 것이다. 향후 정책 시행과 성수기 수요 회복 속도에 주목해야 한다.

요약: 펀더멘털 관점에서 공급 측면에 큰 변화는 없으며, 알루미늄 생산은 꾸준히 증가하고 있다. 수요 측면에서는 9~10월 성수기가 다가오고 있지만, 현재 비수기 영향으로 최종 제품 및 반제품 소비가 기대치를 넘기 어렵다. 이전에 강한 지지력을 보였던 가전 및 태양광 산업은 성장세가 둔화되고 있으며, 일부 알루미늄 최종재 수출 주문도 감소했다. 건설업은 계절적 침체를 넘어선 부진을 겪고 있다. 비수기 분위기 속에서 알루미늄 가격은 고점에서 등락하며, 소비 회복은 여전히 상대적으로 약세다. 공급 과잉 배경 속에서 단기 재고 증가 추세는 멈추지 않았다. 전반적으로 국내외 거시적 순풍과 알루미늄 공급의 잠재적 위험이 결합되어 알루미늄 가격이 견조하게 유지되고 있다. 그러나 소비 비수기 속에서 재고 축적 압력은 여전히 컸다. 긍정적인 심리가 소화되면 알루미늄 가격 중심은 처음에 급등했다가 후퇴하는 위험에 직면할 수 있으며, 21,000위안/톤 수준은 여전히 압박을 받고 있다. 이후 재고와 자금 심리의 변화에 주목해야 한다.

[데이터 출처 성명: 공개된 정보를 제외한 기타 데이터는 SMM이 공개 정보, 시장 거래소 및 SMM의 내부 데이터베이스 모델을 기반으로 처리한 것이며, 참고용으로만 제공되며 의사 결정 조언을 구성하지 않습니다.]