SMM 8월 20일 소식:
중국 해관 데이터에 따르면, 2025년 7월 중국의 정제 납 수출량은 1,795톤으로 전월 대비 43.62% 감소, 전년 동월 대비 408.31% 증가했습니다. 1월~7월 정제 납 및 납 제품의 총 수출량은 38,947톤으로 전년 동기 대비 33.17% 증가했습니다. 수입 측면에서는 7월 정제 납 수입량이 3,417톤, 납 합금 수입량이 12,784톤이었고, 1월~7월 정제 납 및 납 제품의 총 수입량은 91,329톤으로 전년 동기 대비 47.89% 증가했습니다.
7월에는 국내외 납 가격이 초반 급등 후 반락하는 추세를 보였습니다. 관세 이슈와 국내 소비 성수기 부진으로 시장 비관론이 더욱 심화되었습니다. 7월 초 해외 납 재고가 매일 감소해 LME 납 재고가 3개월 만에 25만 톤 아래로 떨어졌고, LME 납 가격은 톤당 2,073달러, SHFE 납 가격은 17,340위안에 달했습니다. 7월 중순경 LME 납 재고는 급증하여 27만 톤을 넘어섰습니다. 미국의 ‘상호 관세’ 유예 기간 종료에 따라 미국 정부는 7월 4일부터 무역 협정이 없는 국가들에 새로운 관세율을 통보하기 시작했습니다. 관세 정책의 불확실성이 경기 침체 우려를 키우면서 비철금속 시장이 전반적으로 약세를 보였고, 납 가격도 6월 말 이후 상승분 대부분을 반납했습니다. 7월 말 국내 납괴 시장에 일시적 공급 부족이 있었으나 납 가격을 끌어올리지 못하고 하락세를 멈추고 안정시키는 데 그쳤습니다. 이 기간 해외 납 수입 열기가 줄며 거래가 한산해졌습니다.
8월 초, 미국과 여러 국가 간의 새로운 ‘상호 관세’ 협상은 변동성이 컸고, 관세 리스크로 시장 비관론이 강화됐습니다. LME 납 가격은 톤당 1,956달러까지, SHFE 납 최근월물은 16,615위안까지 하락했습니다. 12일, 국무원 관세세칙위원회는 미중 경제무역 협상에서 도출된 합의를 이행하기 위해 「중화인민공화국 해관법」, 「중화인민공화국 대외무역법」 및 기타 법률·규정과 국제법의 기본 원칙에 근거하고 국무원 비준을 받아, 2025년 8월 12일 오후 12시 1분부터 「국무원 관세세칙위원회의 미국 원산 수입품에 대한 추가 관세 부과에 관한 공고」(제2025-4호)에 명시된 추가 관세 조치가 조정된다고 발표했습니다. 90일 이내에 미국산 수입품에 대한 24% 추가 관세율이 중단되고 10% 추가 관세율이 유지될 예정이다. 이로 인해 관세 이슈가 일시적으로 완화되면서 거시 심리가 납 가격에 미치는 영향이 잠시 약화되었다. 펀더멘털 측면에서 8월 납괴 시장은 공급과 수요가 모두 증가할 것으로 예상된다. 그러나 소비와 원자재 공급 제약으로 인해 큰 폭의 납괴 부족이 발생하기는 어려워 납 가격에 제한적인 지지력을 제공하고 납괴 수입에도 불리하게 작용할 전망이다. SMM은 8월 납괴 수입이 7월 대비 보합 또는 소폭 감소할 것으로 예상한다.
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