미 연준 금리 인하 기대감 고조，구리 가격 지지 [SMM 구리 모닝 미팅 요약]

선물: LME 구리는 지난주 금요일 밤 톤당 9,754달러에 개장하여, 초반 하락세로 저점 9,725달러를 시험한 후 점차 반등해 최고 9,808달러까지 상승했으나, 다시 하락 변동하다 최종적으로 9,759달러에 마감하여 0.17% 하락했으며, 거래량은 12,000로트, 미결제약정은 271,000로트를 기록했습니다. 거래가 가장 활발한 SHFE 구리 2509 계약은 지난주 금요일 밤 톤당 79,060위안에 개장하여, 곧바로 저점 78,900위안을 시험한 후 점차 랠리를 보이며 최고 79,290위안까지 상승했으나, 다시 하락 변동하다 최종적으로 79,080위안에 마감하여 0.15% 상승했으며, 거래량은 13,000로트, 미결제약정은 150,000로트를 기록했습니다.

[SMM 구리 모닝 브리핑] 뉴스: (1) 최근 미국은 인도의 러시아산 원유 구매에 대한 제재로 인도산 상품에 추가 관세를 부과했습니다. 미국은 또한 중국의 러시아산 원유 구매로 인해 중국의 대미 수출품에 2차 관세를 부과하겠다고 위협했습니다.

(2) 인민은행: 적절한 물가 회복 촉진이 통화 정책 실행의 중요 고려 사항이 될 것이며, 완화적인 통화 정책을 철저히 시행할 것입니다. 국내외 경제·금융 상황과 금융시장 움직임을 바탕으로 정책 시행의 강도와 속도를 신중하게 조절하여 충분한 유동성을 유지하고, 사회적 자금 조달과 통화 공급 증가가 경제 성장 및 물가 목표와 일치하도록 하여 양호한 금융 환경을 지속할 것입니다.

현물: (1) 상하이: 8월 15일, SMM #1 전기동 현물 가격은 근월물 2508 계약 대비 120~240위안/톤 프리미엄을 기록했으며, 평균 180위안/톤으로 전월 대비 30위안 하락했습니다. 이번 주 전망으로는, SHFE 구리 2509 계약이 활성화되면서 선물 계약 간 가격 스프레드는 비교적 작게 유지되고 있습니다. 현물 프리미엄은 톤당 100위안 부근에서 계속 호가될 것으로 예상됩니다. 그러나 수입 하역 물량이 도착하고 있으며, 대부분 등록 보증서로, 보유자들이 조기 매도에 나설 가능성이 있어 현물 프리미엄에 압력으로 작용할 것입니다.

(2) 광둥: 8월 15일, 광둥 #1 전기동 현물 가격은 근월물 계약 대비 패리티에서 50위안/톤 프리미엄 범위였으며, 평균 25위안/톤으로 전월 대비 35위안 하락했습니다. 전반적으로, 인도일 가격 스프레드 확대로 시장 활동이 위축되었으며, 이번 주 입고량에 주목하고 있습니다.

(3) 수입 구리: 8월 15일, 창고증권(Warrant) 가격은 톤당 42~54달러, QP 8월, 평균 전월 대비 1달러 상승; 선하증권(B/L) 가격은 톤당 48~62달러, QP 9월, 평균 전월 대비 1달러 상승; EQ 구리(CIF B/L)는 톤당 20~30달러, QP 9월, 평균 전월과 보합세이며, 8월 중하순 및 9월 초 도착분이 기준으로 호가됨. 전반적으로 시장은 9월 SHFE/LME 가격 비율에 대해 낙관적이며, 9월 수입량이 크게 증가할 것으로 예상되지 않아 양산 구리 프리미엄이 반등할 것으로 전망됩니다.

(4) 재생 동: 8월 15일 11시 30분 현재, 선물 종가는 79,110위안/톤으로 전 거래일과 변동 없음. 평균 현물 프리미엄/디스카운트는 180위안/톤으로 전 거래일 대비 30위안 하락. 오늘 재생 구리 원자재 가격은 전월과 보합세. 광둥 지역 노출동(Bare Bright) 가격은 톤당 73,400~73,600위안으로 전 거래일과 동일. 전기동과 고철 구리 가격 차이는 1,099위안/톤으로 전월 대비 30위안 축소. 전기동봉과 재생 구리봉의 가격 차이는 820위안/톤. SMM 조사에 따르면, 재생 구리 원자재 수입업자들은 이번 주 호가 계수가 변동 없었다고 밝혔습니다. 노출동 호가 범위는 올해 남은 기간 동안 99%~99.5%를 유지할 것으로 예상되며, 해외 공급은 여전히 타이트한 상황입니다.

(5) 재고: 8월 14일, LME 전기동 재고는 50톤 감소한 155,800톤. 8월 15일, SHFE 창고증권 재고는 126톤 증가한 24,560톤.

가격: 거시적 측면, 트럼프와 푸틴의 회담으로 러·우크라이나 휴전 협상이 진전되면서 지정학적 위험이 감소했고, 9월 미 연준 금리 인하 기대감이 구리 가격을 지지했습니다. 그러나 트럼프가 제안한 반도체 300% 관세와 철강·알루미늄 관세 확대는 통상 정책 불확실성을 촉발하여 상승폭을 제한했습니다. 공급 측면에서는 국내 표준 구리 및 수입 구리 공급이 충분한 반면, 진촨(Jinchuan) 등 고품질 구리 자원은 타이트했습니다. 수요 측면에서는 고공행진하는 구리 가격이 하류 구매 심리를 억제하면서 수요가 부진했습니다. 전반적으로 오늘 구리 가격은 범위 내에서 변동할 것으로 예상됩니다.

[데이터 출처 성명: 공개 정보를 제외한 기타 데이터는 공개 정보, 시장 거래를 기반으로 SMM 내부 데이터베이스 모델을 통해 가공되었으며, 참고용으로만 제공되며 의사 결정 조언을 구성하지 않습니다.]

[위 정보는 SMM 연구팀의 시장 수집 및 종합 평가를 기반으로 합니다. 여기에 제공된 정보는 참고용으로만 제공됩니다. 이 글은 직접적인 투자 연구 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 이를 독립적인 판단을 대체하는 수단으로 사용해서는 안 됩니다. 고객이 내린 결정은 SMM과 무관합니다.]