아연/납 시장 주간 업데이트 - 2025/8/15

이번 주 SMM 수입 아연 정광 지수는 $90.3/dmt으로, 전주 대비 9.79% 상승했습니다.

이번 주 SMM 수입 납 정광 평균 현물 TC는 $-80/dmt으로, 전주 대비 23.08% 하락했습니다.

현물 시장 및 입찰 업데이트

• 한 제련소에 따르면 일부 트레이더들이 아직 미판매 물량을 처분하고 있다고 합니다. 최근 몇 주간의 구매는 대부분 $90/t 이상에서 이루어졌으며, 일부 OZ 광석은 $150/t에 거래되기도 했습니다.

• 한 중국 제련소는 과거 수입 납 정광 계약에서 은 가격 산정 시 일반적으로 50g 공제를 적용했지만, 일부 극단적인 오퍼에서는 이 공제를 완전히 없애 실질 가격을 인상했다고 전했습니다. 50g의 은 가치는 약 $40~50에 달해, 이는 납 정광 TC를 크게 깎는 셈입니다. 그러나 주류 관행은 여전히 50g 공제를 적용하는 것으로 보입니다.

• 한 업체는 최근 오퍼가 $75~95/t 범위였으며, $90/t 이상은 컨테이너 화물, 저품위 광석이라고 밝혔습니다. 롄윈강과 팡청강의 항구 인도 가격은 위안화 3,800~4,100/t으로 제시되었습니다. 이 업체는 주저우 제련소의 레드 도그(Red Dog) 계약이 성사되지 않을 가능성이 있으며 다른 공급처로 대체될 수 있다고 전망했습니다.

• 다른 제련소는 듀갈드 리버(Dugald River)와 같은 기준 정광의 경우 $100/t 이상에서만 인수를 고려할 것이며 최근 오퍼에 대해서는 들은 바가 없다고 밝혔습니다.

• 한 제련소는 항구 현물 오퍼를 $60~70/t(항구 인도 조건)에 받았는데, 구리 함량이 1.5%~1.6%였지만 거래는 성사되지 않았다고 전했습니다.

글로벌 광산 및 제련소 동향

• 시장 소식통에 따르면 텍(Teck)의 레드 도그와 중국 난팡 제련소 간 아연 정광 6만 톤 공급 계약 체결이 임박했으며, 관세의 90%는 텍이, 10%는 난팡이 부담하기로 했다고 합니다. 난팡은 이미 도착한 레드 도그의 납 정광 계약도 체결했으며, 관세는 양측이 균등 부담합니다. 텍과 주저우 제련소 간의 또 다른 아연 정광 4만 톤 협상은 아직 타결되지 않았습니다.

• 8월 12일 넥사 리소시스(Nexa Resources)는 아타코차(Atacocha) 및 엘 포르베니르(El Porvenir) 광산을 포함한 세로 파스코(Cerro Pasco) 콤플렉스의 운영을 산 후안 데 밀포(San Juan de Milpo) 지역 주민 일부의 불법 봉쇄로 인해 부분적·일시적으로 중단했다고 발표했습니다. 봉쇄 조치는 진행 중인 시위 활동의 일환이며 현재까지 생산에 실질적인 영향을 미치지 않았습니다. 현재 광산은 필수 안전 및 유지보수 작업으로 제한되어 있습니다. Nexa는 지역사회 및 당국과의 건설적인 대화를 지속하여 평화롭고 신속한 해결을 모색할 것이며, 광산 소재 지역사회의 사회·경제적 발전에 대한 기여 의지를 재확인했습니다. Cerro Pasco 복합 단지는 주간 약 1,200톤의 아연을 생산합니다. 회사의 최신 2025년 생산 가이던스에 따르면, El Porvenir은 아연 정광 53~62천 톤과 납 정광 21~26천 톤을 생산할 것으로 예상되며, Atacocha는 아연 정광 10~12천 톤과 납 정광 1만 3천 톤을 생산할 것으로 전망됩니다. 현재까지 이 가이던스는 변동 없습니다.

• 로이터 통신에 따르면, 소식통들은 Trafigura가 싱가포르 LME 창고에서 대량의 아연을 인출하여 일부를 미국으로 보내고 있다고 전했습니다. 이는 Clarksville 제련소의 예정된 정기 보수 기간 동안 Nyrstar의 공급을 충당하기 위한 것으로 보입니다. LME 아연 재고는 7월 말 이후 30% 이상 감소했으며, 추가로 3만 3천 톤이 출고될 예정입니다. 또한 일부 아연은 '임대 거래'와 연관되어 있다고 전해지며, 트레이더들은 이번 미국 선적이 무역 조사 종료 후 발생할 수 있는 잠재적 수입 관세를 앞둔 움직임일 수 있다고 제시했습니다.

• 8월 13일, Hudbay Minerals는 애리조나주에 위치한 완전 인허가 완료된 Copper World 프로젝트의 지분 30%를 Mitsubishi Corporation에 6억 달러에 매각하기로 합의했다고 발표했습니다. 이번 거래에는 거래 종결 시 지급되는 4억 2천만 달러와 18개월 이내 지급되는 추가 1억 8천만 달러가 포함되며, Mitsubishi는 향후 자본 기여금에 대한 지분 비율에 따른 자금도 조달할 예정입니다. Copper World 1단계의 계획된 광산 수명은 20년으로, 연간 평균 8만 5천 톤의 구리를 생산하며(첫 10년간은 약 9만 2천 톤), 현금 비용은 파운드당 1.47달러입니다.

주간 SMM 데이터

• 이번 주 중국 주요 항구의 아연 정광 재고는 총 35만 4,000 톤으로, 지난주 대비 4,600 톤 증가했습니다. 목요일 기준, SMM이 중국 내 7개 지역의 사회적 재고를 조사한 결과 총 12만 9,200톤으로, 주간 누적 증가량은 1만톤, 전주 대비 증가량은 1만 6,000톤입니다. 전통적인 비수기 동안 하류 업체들은 구매를 꺼리고 있으며, 북부 지역의 생산도 다가오는 군사 퍼레이드의 영향을 받고 있습니다.

• 이번 주, 중국 주요 항구의 납 정광 재고는 총 8,000 톤으로 지난주 대비 3,500 톤 감소했습니다. 목요일 기준, 중국 7개 지역의 사회적 재고는 71,700 톤으로 주간 재고 증가분은 1,700 톤이며, 전주 대비 감소량은 600 톤입니다. SHFE 납 2508 계약의 인도가 다가오면서 일부 보유자들이 인도를 위해 재고를 이동시켜 사회 납괴 재고가 예정대로 증가세를 보였습니다. 납축전지 시장의 전통적인 성수기는 아직 도래하지 않았으며, 하류 생산업체들은 주로 주문량에 따라 생산하고 있습니다. 게다가 최근 납 가격 급등 후 소폭 하락하면서 일부 업체들은 구매에 더욱 신중해졌습니다. 창고 인도 의향은 여전히 제한적이며, 다음 주 사회적 재고 증가 폭은 제한적일 것으로 예상됩니다.

저자: Yueang He, SMM UK 아연 및 납 애널리스트

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