생산 제한 기간 단축, 선물 가격 상승 여력 제한적 [SMM 주간 철강산업체인 보고서]

다음 주 전망: 감산 시간 단축, 선물 가격 상승 여력 제한

이번 주 철금속 시리즈는 전반적으로 상승 후 하락하는 추세를 이어갔습니다. 주 전반에는 안전 검사 및 감산/생산 제한 소식이 전해지면서 원료탄과 코크스 가격이 강세를 보였고, 이에 힘입어 철금속 시리즈 가격이 저점에서 반등했습니다. 주 후반에는 신규 탄광 안전 규정이 중소형 탄광 폐쇄로 이어질 것이라는 예상이 현실화되지 않았습니다. 또한 거래 수수료 인상과 다롄상품거래소(DCE)의 원료탄 가격 안정화 움직임이 맞물리면서 후속 시장 랠리가 종료되었고, 선물 가격은 큰 폭의 조정을 겪었습니다. 현물 시장에서는 주 전반에 거래가 적절히 이루어졌으나, 대부분 역내 스프레드 거래를 위한 투기적 수요에 의한 것이었으며, 실수요는 여전히 비수기 수준에 머물렀습니다. 단기적으로 SMM 조사에 따르면, 이번 주 용선 생산량은 전주 대비 4,300톤 감소했습니다. 현재 군사 행사가 고로(용광로)에 실질적인 영향을 미치지 않았고, 용선 생산량은 비교적 높은 수준을 유지하고 있습니다. 그러나 7차 코크스 가격 인상은 저항에 직면할 수 있어 단기 비용 지지력은 안정적일 것입니다. 철강 측면에서는 현재 이익률이 높아 철강사들의 생산 의욕이 매우 강합니다. 감산 영향이 아직 없기 때문에 완제품 철강의 공급 과잉 상황은 바뀌기 어렵습니다. 실수요자의 구매는 아직 개선되지 않았으며, 5대 주요 철강 제품의 재고는 계속 쌓일 것입니다. 요약하면, 화북 지역의 환경 보호 관련 감산 영향에 대한 SMM의 결론이 예상보다 낮지만, 최종 결론이 나오기 전까지는 소문과 혼란이 여전히 존재합니다. 선물 가격은 정서적 자극 속에서 상승을 지속할 가능성은 있지만, 시간대가 짧아짐에 따라 상승 여력은 더욱 제한될 것이며, 랠리 이후 조정 폭은 계속 커질 것입니다.

철광석: 감산 예상 속 고점 변동세 지속 가능성

다음 주 전망으로, 철광석 시장은 고점 변동 패턴을 유지할 것으로 예상됩니다. 공급 측면에서는 해외 출하량이 소폭 회복될 것으로 보이며, 전체적인 공급은 비교적 안정적입니다. 수요 측면은 혼조세를 보입니다. 한편으로는 앞서 보수에 들어갔던 고로들의 생산 재개로 용선 생산량 증가가 예상됩니다. 반면, 화북 지역에서는 환경 보호 관련 감산 정책의 영향으로 일부 철강사들이 연간 보수 계획을 앞당겨 시작하면서 용선 생산량 증가를 제약할 가능성이 있습니다. 주목할 점은 화북 지역 감산 소식에 대한 시장의 민감도가 감소했지만, 시행 시기가 다가옴에 따라 관련 정책 동향이 시장 심리를 주기적으로 교란시킬 것이라는 점입니다. 요약하자면, 수요와 공급 펀더멘털이 비교적 균형을 이루고 있고, 거시 경제 환경이 전반적으로 우호적이며 정책 기대에 불확실성이 존재하는 배경 속에서, 다음 주 철광석 가격은 고점에서 변동을 지속할 것으로 예상됩니다. 실제 철강사 생산 일정 변화와 최신 정책 동향에 대한 면밀한 주의가 필요합니다.

코크스: 공급 부족 해소 어려워, 단기 가격 안정세 유지 전망

주요 철강사들이 6차 코크스 가격 인상을 수용했습니다. 인상 폭은 톤당 50-55위안 또는 톤당 70-75위안이며, 8월 14일 자정부터 시행되었습니다. 공급 측면에서는 코크스화 업체들의 수익성이 개선되어 코크스 공급이 소폭 늘어났습니다. 그러나 환경 보호 및 군사 행사와 같은 요인으로 인해 일부 코크스 업체가 감산 통지를 받으면서 코크스 공급이 다시 줄어들 가능성이 있습니다. 수요 측면에서 철강사들의 고로 가동률은 높은 수준을 유지하며 일일 코크스 소비량이 많습니다. 또한 일부 철강사들은 코크스 재고가 낮아 구매 의지가 좋습니다. 원료탄 펀더멘털 측면에서는 과잉 생산에 대한 엄격한 조사 등의 이유로 공급이 타이트해졌습니다. 그러나 최근 하방 산업의 관망 심리가 재차 대두되면서 구매 속도가 느려지고 있으며, 온라인 경매 결과는 가격 등락이 엇갈리고 일부 수요 기업들은 신중하게 계약을 체결하고 있습니다. 단기적으로 원료탄 가격은 침체되어 있습니다. 요약하면 코크스의 공급 부족 패턴은 단기간에 바뀌기 어렵습니다. 6차 가격 인상이 실현되어 비용 지지가 다소 약화되더라도 코크스 가격은 여전히 단기적인 안정성을 유지할 수 있습니다.

철근: 펀더멘털 모순 나타났으나, 제조사 가격 고수 의지 강해

이번 주 철근 가격은 상승 후 하락했습니다. 현재 전국 평균 가격은 톤당 3,250.2위안으로 전월 대비 19.9위안 하락했습니다. 공급 측면에서는 고로 및 전기로 제강사의 이익률이 최근 축소되었습니다. 그러나 대다수 고로 제강사의 건축용 자재 생산 총이익률은 여전히 톤당 100-200위안 수준을 유지하고 있습니다. 일부 제강사들은 생산 구조를 조정하여 판재 및 스트립 제품 생산을 우선시하고 있습니다. 최근 일부 전기로 제강사들의 특수 규격 철근 생산 수익성이 흑자에서 손익분기점으로 전환되었으며, 보편적인 중간 규격 제품은 계속 적자가 발생하고 있습니다. 일부 제강사들이 조업 시간을 단축함에 따라 공급 측면의 압력이 소폭 감소했습니다. 수요 측면에서는 주 초반 시장 반등에 따라 투기적 구매 수요가 발생했습니다. 그러나 여름철 고온 다습한 날씨가 잦아 공사 진행에 영향을 미쳤으며, 하류 단계의 실수요 위주로 구매가 제한적이어서 수요 실적은 평범했습니다. 9월 대규모 군사 행사와 관련하여, 현지 시장 정보에 따르면 베이징-톈진-허베이 지역 내 건설 현장 중 작업 중단 통지를 받은 곳은 많지 않으며, 수요에 미치는 실질적인 영향은 제한적일 수 있습니다. 요약하면, 현재 제강사들의 현물 기준 이익률이 축소되어 가격 하락에 저항하는 의지가 강해 가격 하단을 어느 정도 지지하고 있습니다. 그러나 이번 주 건설용 자재 재고 증가 속도가 빨라지면서 펀더멘털 측면의 모순이 다소 부각되고 있으며, 매수와 매도 세력 간의 힘겨루기가 뚜렷합니다. 8월 하순에는 고온다습한 날씨가 줄면서 수요가 어느 정도 개선될 가능성을 고려할 때, 건설용 강재 현물 가격은 여전히 상승 가능성이 있을 것으로 예상됩니다.

열연코일: 예상 혼란 지속, 가격 변동세 이어질 듯

이번 주 열연코일 가격은 상승 후 하락했으며, 현물 가격은 전주 대비 톤당 10-20위안 상승했습니다. 소식으로는 일본 재무성 관보가 발표한 내용에 따르면, 중국과 한국산 용융아연도금 강판 및 스트립에 대한 반덤핑 조사가 시작되었습니다. 공급 측면에서 이번 주 열연코일 설비 가동률은 76.43%로 전월 대비 0.47%p 상승했습니다. 생산량은 337만 8,300톤으로 전월 대비 2만 300톤 증가했습니다. 다음 주 전망으로, 제강사들의 압연 라인 보수 계획이 증가할 예정이며 전반적인 생산량은 소폭 감소할 것으로 예상됩니다. 수요 측면에서는 최근 열연코일 및 냉연 강판 시장 모두 거래가 부진하며, 하류 수요 산업의 구매 의지가 여전히 약세입니다. 자동차, 가전 신규 주문은 점차 둔화되고 있습니다. 재고 측면에서 이번 주 총 재고는 433만 톤으로 전월 대비 5만 5,900톤 증가하여 재고 증가 추세를 이어갔습니다. 그러나 절대적인 재고 수준은 여전히 사상 최저 수준으로, 재고 부담은 상대적으로 통제 가능한 범위입니다. 수출 수주 측면에서는 최근 국내 수익성이 수출 수익성보다 상대적으로 양호합니다. 일부 제강사들은 해외 시장 수출 비중을 조정하여 국내 무역 주문을 우선 처리하기로 결정했습니다. 또한 중국의 수출 오퍼 가격이 상대적으로 높은 수준이어서 해외 바이어 구매가 신중합니다. 비용 측면에서는 지난주 시장 루머가 지적한 탄광 확인 작업/코크스 6차 가격 인상이 실시되었습니다. 용선 생산량 또한 단기적으로 상대적으로 높은 수준을 유지하면서 비용 지지가 강력합니다. 따라서 종합적으로 판단할 때, 다음 주 열연코일 가격은 톤당 3,400-3,550위안 범위 내에서 계속 변동할 것으로 예상됩니다.

철 스크랩: 수급 구도 변하기 어려워, 다음 주 시장 박스권 등락 지속 전망

공급 측면에서는 고온의 영향으로 원자재 폐강 생산량이 여전히 낮은 수준에 머물러 있으며, 전반적인 자원 공급은 상대적으로 부족합니다. 일부 상인들 사이에서는 가격 상승 기대가 있으며, 시장의 출하 속도는 느려지고 있습니다. 수요 측면에서 현재 고로 제강사들의 수익은 여전히 양호하여 생산 의욕이 상대적으로 높습니다. 전기로 제강사들의 수익은 하락했으며, 일부 전기로 업체는 조업 시간을 단축했습니다. SMM 조사에 따르면, 이번 주 전국 50개 주요 건축용 자재 생산 전기로 제강사의 가동률은 39.9%로, 이전 기간 대비 0.78%p 하락했습니다. 요약하면, 이번 주 폐강 시장의 수급 구조에는 큰 변화가 없었습니다. 다음 주에도 폐강 시장은 계속해서 범위 내에서 변동할 것으로 예상되며, 향후 거시경제 방향의 이상 움직임에 대한 면밀한 주의가 필요합니다.

1. 본 보고서에 포함된 데이터는 SMM 데이터베이스(

2. 더 많은 SMM 철강 정보, 분석 보고서, 데이터베이스 등의 내용은 SMM 철강부 리핑(Li Ping, 021-51595782)으로 문의하시기 바랍니다.

*본 보고서의 견해는 시장에서 수집한 정보와 SMM 리서치팀의 종합적인 평가를 바탕으로 작성되었습니다. 보고서에 제공된 정보는 참고용이며, 이에 따른 위험은 사용자가 부담합니다. 본 보고서는 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언을 구성하지 않습니다. 고객께서는 신중하게 결정을 내리시고, 본 보고서를 독립적인 판단의 대체 수단으로 의존해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 무관합니다. 또한 SMM은 본 보고서 견해의 허가되지 않거나 불법적인 사용으로 인해 발생하는 관련 손실 및 책임에 대해 책임을 지지 않습니다.

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