다음 주에는 중요한 거시경제 데이터가 제한적으로 발표될 예정이며, 주로 8월 S&P 글로벌 미국 제조업 PMI 예비치와 유로존 7월 CPI 최종 연간 상승률이 포함됩니다. 보다 주목할 점은 미 연준이 통화정책 회의록과 9월 금리 결정에 대한 전망을 공개할 예정이라는 점입니다.
LME 연의 경우, 이번 주 LME 연 재고는 감소 추세를 이어가며 주간 약 5,000톤 감소했습니다. 그러나 LME 연 현물-3개월 콘탱고는 이 추세와 달리 -40.87달러/톤으로 확대되었습니다. 해외 시장 관세에 대한 상당한 불확실성으로 인해 일부 하류 기업들은 해외 공장 건설이나 프로젝트 시운전의 진행을 일시 중단할 의향이 있어 연 소비에 대한 기대감을 제한하고 있습니다. LME 연은 1,975~2,020달러/톤 범위에서 횡보세를 유지할 것으로 예상됩니다.
국내 SHFE 연의 경우, 안후이성의 환경보호 요인 영향이 완화되고 1차 연 기업들이 대체로 생산을 재개하여 잉곳 공급이 비교적 원활해졌습니다. 그러나 예상되었던 연의 소비 성수기 진입은 아직 실현되지 않았고, 잉곳 재고는 여전히 소폭 증가 추세입니다. 또한 해외 수입 연의 중국 도착 관련 소식이 자주 나오고 있지만 아직 확인되지 않았습니다. 현재 동남아시아에서 일정량의 조연이 유입되고 있으나 가격에 미치는 영향은 제한적입니다. 다음 주 SHFE 연 최근월물은 16,700~17,000위안/톤 범위에서 거래될 것으로 예상됩니다.
현물 가격 전망: 16,600~16,850위안/톤. 다음 주 인도 이후 잉곳 공급이 유통 시장에 재투입될 예정입니다. 한편 일부 제련소는 8월 말부터 9월 초까지 물류 및 운송 제한 가능성에 대한 통보를 받았습니다. 이에 공급업체들의 판매 의욕이 높아져 현물 할인 폭을 크게 줄이기 어려울 것으로 보입니다. 더불어 2차 연의 적자 개선폭이 여전히 제한적이어서 제련소들은 가격 인하에 소극적인 태도를 유지할 것입니다. 일부 지역에서 2차 연 가격이 1차 연 가격보다 낮은 상황은 지속될 수 있습니다.
![지지와 저항이 공존, SHFE 납 16,000 위에서 횡보 [납 선물 단평]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/mIbTL20251217171721.jpg)
