알루미늄 가격, 고점 압박 속 하락 대기… CPI 데이터 주목 [SMM 알루미늄 모닝 미팅 요약]

8월 12일 SMM 알루미늄 모닝 미팅 노트

선물: 월요일 밤, SHFE 알루미늄 2509 최근월물은 2만 630위안/톤에 개장, 고가 2만 645위안/톤, 저가 2만 585위안/톤을 기록하고 2만 610위안/톤으로 마감했습니다. 거래량은 3만 200계약, 미결제약정은 20만 9,000계약이었습니다. 월요일 LME 알루미늄은 2,606달러/톤에 개장, 고가 2,624달러/톤, 저가 2,583달러/톤을 기록하고 2,586달러/톤으로 마감했습니다.

거시경제: (1) 6월 기준, 미국 기업이 관세 비용의 64%, 소비자가 22%, 해외 수출업체가 14%를 부담했습니다. 그러나 관세 시행 기간이 길어질수록 10월에는 소비자가 67%를 부담하고 기업 부담 비율은 10% 미만으로 하락할 것으로 전망됩니다. (강세 ★) (2) 충칭시 에너지청과 국가에너지청 중부감독관리국은 최근 “충칭 분산형 태양광 발전 개발·건설·관리 시행 세칙”을 발표했습니다. 이 문건은 자가소비 후 잉여전력 계통연계 방식을 채택한 일반 공업·상업용 분산형 태양광 프로젝트에 대해 시내 전력 부하 분포에 따라 자가소비 비율을 차등화한다는 내용을 담고 있습니다. (중립)

펀더멘털: (1) SMM 통계에 따르면, 8월 4일~10일 국내 알루미늄 잉곳 출고량은 10만 9,200톤으로 전월 대비 1,500톤 감소했습니다. (약세 ★) (2) 같은 기간 국내 알루미늄 빌렛 출고량은 5만 톤으로 전월 대비 2,500톤 증가했습니다. (강세 ★) (3) 중국 자동차 동력전지 산업 혁신 연맹이 11일 발표한 7월 동력전지 월간 정보에 따르면, 7월 중국의 동력전지 및 기타 전지 생산량은 133.8GWh로 전월 대비 3.6%, 전년 동기 대비 44.3% 증가했습니다. 7월 중국의 동력전지 및 기타 전지 판매량은 27.2GWh로 전월 대비 3.2% 감소, 전년 동기 대비 47.8% 증가했습니다. 이 중 동력전지 판매량은 91.1GWh로 전체의 71.6%를 차지하며 전월 대비 3.1% 감소, 전년 동기 대비 45.8% 증가했고, 기타 전지 판매량은 36.1GWh로 28.4%를 차지하며 전월 대비 3.4% 감소, 전년 동기 대비 52.9% 증가했습니다. (Neutral)

원자재 알루미늄 시장: 월요일 오전, SHFE 알루미늄 선물 시장은 변동 추세를 유지했습니다. 오늘 사회 재고가 대폭 증가했음에도 불구하고, 인도일이 다가오면서 공급업체들은 가격 인하를 거부했고, 현물 프리미엄/할인은 안정세를 유지했습니다. 구체적으로, 중국 동부 지역에서는 오전 현물 시장에서 대부분 평균 가격으로 거래되었으며, 이후 소량의 SMM+10 거래가 체결되었습니다. 또한 다운스트림 부문에서는 비수기 분위기가 강해, 필요한 만큼만 구매하는 것이 주된 활동이었으며, 큰 개선은 없었습니다. 월요일, 중국 동부 지역 전해 알루미늄 구매 심리는 2.80, 출하 심리는 2.77을 기록했습니다(과거 데이터는 데이터베이스에서 조회 가능). 월요일 SMM A00 알루미늄 가격은 20,630위안/톤으로 전 거래일 대비 20위안/톤 하락했으며, 2508 계약 대비 50위안/톤 할인 거래되었습니다. 이는 전 거래일과 동일한 수준입니다. 중국 중부 시장에서는 월요일 오전 자체 픽업 화물이 SMM 중부 중국 가격과 동등하게 거래되었으며, 시장 인도 기준 +10 및 +20 가격이 강세를 유지하여, 공급업체들이 계속해서 가격 인하를 거부하고 있음을 나타냈습니다. 그러나 다운스트림 수요가 크게 개선되지 않았기 때문에, 전체 거래는 평균 가격 주변에 집중되었고, 허난과 상하이 간 가격 차이가 110위안/톤으로 지속적으로 축소되었습니다. 월요일 SMM 중부 중국 가격은 20,520위안/톤으로 보고되었으며, 2508 계약 대비 160위안/톤 할인 거래되었습니다. 오늘 중부 중국 지역 1차 알루미늄 구매 심리는 2.99, 판매 심리는 2.72입니다(과거 데이터는 데이터베이스를 통해 접근 가능).

재활용 알루미늄 원료: 월요일, 1차 알루미늄 현물 가격은 전 거래일 대비 20위안/톤 하락했으며, SMM A00 현물 알루미늄은 20,630위안/톤으로 마감했습니다. 알루미늄 스크랩 시장 가격은 대체로 변동이 없었습니다. 전통적인 비수기로 인해 다운스트림 스크랩 활용 기업들의 주문 발표가 부진하며, 구매는 주로 즉시 필요한 물량 중심으로 이루어졌습니다. 월요일, 베일 포장된 UBC 알루미늄 스크랩은 15,350~15,850위안/톤(세금 미포함)에 집중 호가되었으며, 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩(수로 인도 가격)은 17,000~17,500위안/톤(세금 미포함)에 집중 호가되었습니다. 프레스 UBC 알루미늄 스크랩 가격은 전일 대비 톤당 50위안 하락한 반면, 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩(수분가) 및 자동차/오토바이 휠 허브 가격은 전월 대비 보합세를 유지했습니다. 이번 주 알루미늄 스크랩 시장의 가격 중심은 비수기 수준으로 추가 회귀할 것으로 예상되나, 2차 알루미늄 관련 정책의 과도기적 영향으로 원자재 구매 가격이 상승할 수 있습니다. 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩(수분가) 자원의 공급 부족이 심화될 것으로 보이며, 작동 범위는 톤당 1만 7,000~1만 7,500위안(세금 별도) 사이에서 등락할 가능성이 높습니다. 프레스 UBC 알루미늄 스크랩은 약한 최종 수요의 억제를 지속적으로 받고 있으며, 작동 범위는 톤당 1만 5,300~1만 5,800위안(세금 별도)입니다.

2차 알루미늄 합금: 선물 시장에서 월요일, 가장 활발하게 거래된 주조 알루미늄 합금 2511 선물 계약은 톤당 2만 110위안에 개장하여 최고 톤당 2만 165위안, 최저 톤당 2만 50위안을 기록한 후 톤당 2만 135위안으로 마감하여 전 거래일 대비 25위안(0.12%) 상승했습니다. 미결제약정은 8,606 수였으며, 거래량은 1,008 수로 당일 주로 매수 포지션이 증가했습니다. 현물 시장에서 월요일, SMM A00 알루미늄 가격은 전일 대비 톤당 20위안 하락한 2만 630위안이었고, SMM ADC12 가격은 2만 250위안으로 변동이 없었습니다. 월요일, 알루미늄 가격은 소폭 조정을 지속했으며, 2차 알루미늄 시장 호가는 안정적이고 신중한 분위기를 유지했습니다. 8월, 2차 알루미늄 시장은 알루미늄 스크랩 공급 부족으로 제약을 받고 있으며, 기업들은 지속적인 비용 압박에 직면하여 ADC12 가격을 지지하고 있습니다. 그러나 소비의 뚜렷한 개선 부재가 가격 상승 여력을 제한할 것이며, 월 초 2차 알루미늄 합금 가격은 범위 내에서 등락을 보일 것으로 예상됩니다. 단기적으로는 최종 수요 회복 진전과 알루미늄 스크랩 공급 개선에 주목해야 합니다.

요약: 거시적 측면에서 미국 연준 관리들은 노동 시장에 대해 점점 불안감을 느끼고 있으며, 이르면 9월에 금리 인하 가능성에 대한 개방적인 태도를 보이고 있습니다. 인플레이션 둔화는 다음 달 금리 인하에 대한 베팅을 강화할 수 있지만, 트럼프 대통령의 관세가 가격 상승을 부추기고 있다는 신호는 연준이 당분간 보류하게 만들 수 있습니다. 근본적으로 공급 측면에서 알루미늄 생산은 소폭 증가하며 비교적 안정적이었습니다. 비용 측면에서는 주간 알루미늄 업계 총비용이 톤당 16,738위안으로 거의 변동이 없었고, 업계 이익률은 높은 수준을 유지했습니다. 핵심인 수요 측면은 현재 비수기 영향으로 최종 소비자에서 가공재까지의 소비가 지속적으로 약화되고 있습니다. 가전 및 태양광과 같은 이전의 강력한 지지 부문 성장세가 둔화되었고, 일부 알루미늄 수출 주문도 감소했으며, 건설 부문은 계절적 비수기 국면에 머물러 있습니다. 알루미늄 사회 재고는 55만 톤을 돌파했습니다. 지난주 입고 불균형으로 일시적인 재고 데이터 변동이 있었지만, 비수기 심리 속 높은 알루미늄 가격이 소비를 더욱 위축시킬 수 있어 단기 재고 증가 추세는 반전되기 어렵습니다. 전반적으로 거시 경제적 순풍과 알루미늄 공급 리스크 가능성이 가격을 높은 수준으로 끌어올렸으나, 비수기 수요로 재고 증가 압력은 여전히 큽니다. 긍정적 심리가 소화되면 알루미늄 가격 중심이 하락 조정될 것으로 예상되며, 톤당 21,000위안 선은 계속 압박을 받을 것입니다. 마찬가지로 대부분의 가공업체들은 톤당 20,500위안 이하 가격에 더 높은 수용도를 보이며, 이 수준에서 적기 구매 능력이 어느 정도 검증되었습니다.

[제공된 정보는 참고용입니다. 본 기사는 직접적인 투자 연구 조언이 아닙니다. 고객은 의사 결정에 신중을 기해야 하며 이를 독립적 판단의 대체 수단으로 사용해서는 안 됩니다. 고객의 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]