아연/납 시장 주간 업데이트 - 2025/8/8

이번 주 SMM 수입 아연 정광 지수는 $82.25/dmt로, 전주 대비 4.44% 상승했습니다.

이번 주 SMM 수입 납 정광 평균 현물 TC는 $-60/dmt로 전주 대비 변동 없습니다.

현물 시장 및 입찰 업데이트

이번 주 SHFE/LME 비율은 불리한 수준을 유지했으며, 수입 아연 정광의 TC는 계속 상승했습니다. $80+/dmt CIF로 체결된 오퍼는 점점 더 드물어지고 있습니다.
한 제련소는 8월 선적분에 대해 $85/dmt CIF 오퍼를 받았다고 보고했지만, 거래가 성사되지는 못했다며 대부분의 시장 참여자들이 8월 12일 관세 정책 업데이트의 명확성을 기다리고 있음을 시사했습니다. 단기적으로 수입 차익 거래에 대한 심리는 비관적으로 유지되고 있으며, 비율이 개선되지 않을 경우 TC는 올해 후반기에 $100~120/dmt 범위까지 상승할 가능성이 있습니다.
또 다른 제련소는 지난주 은과 납 함량을 포함하여 RMB 3,750/mt DAP 제련소 기준으로 국내 현물 계약을 체결했다고 언급했습니다. 러시아 정광에 대한 협상이 진행 중이며, 6개월 장기 계약이 다음 주에 마무리될 예정입니다.
한 시장 참여자는 수입 차익 거래가 현재 너무 약하다고 말했습니다. 항구 오퍼는 RMB 3,700~3,800/mt (창고 출고, 직접 픽업) 수준으로 알려졌습니다. 최근 수입 아연 정광 시장에서 주목할 만한 선적이나 거래 소식은 없었습니다. 또한, LME 등록 아연 잉곳을 생산하는 제련소들은 제재로 인해 USD로 가격이 책정된 이란산 정광을 인수할 수 없으며, 이로 인해 해당 원료가 유럽 시장에 진입하는 것도 차단되고 있습니다.

글로벌 광산 및 제련소 인사이트

8월 5일, 주요 금속 생산업체인 Nyrstar는 포트 피리와 호바트에 위치한 다금속 제련소의 운영을 유지하고 재개발 및 핵심 금속 프로젝트를 추진하기 위해 호주 연방, 사우스오스트레일리아, 태즈메이니아 주 정부로부터 1억 3,500만 호주 달러의 전환 자금을 확보했다고 발표했습니다. 이번 자금 지원은 제련 마진이 감소하는 가운데 글렌코어의 마운트 아이사 사업장을 포함한 업계 전반의 정부 지원 요구에 따른 것입니다. 트라피구라의 지속적인 투자와 결합되어, 이 지원을 통해 Nyrstar는 운영을 유지하면서 호바트에서 게르마늄과 인듐, 포트 피리에서 안티몬과 비스무트 생산 연구를 가속화할 수 있게 되며, 안티몬 시험 플랜트가 최우선 과제가 될 것입니다. 이번 패키지에는 주요 유지보수 및 인프라 업그레이드 자금도 포함되어 있으며, 여기에는 호바트의 용광로 및 부두 투자와 포트 피리의 자산 보전 작업이 포함된다.
호주의 유일한 연 제련업체이자 최대 아연 제련소인 니르스타는 매년 약 17억 호주 달러를 국가 경제에 기여하고, 1,400명 이상의 근로자를 직접 고용하며 6,600개 이상의 간접 일자리를 지원하고 있다. 이 회사는 호주의 자주적 가공 능력을 보호하는 데 핵심적인 역할을 하고 있다. 니르스타는 정부와 장기적인 전략적 경로에 대해 협력하면서 인력 및 시설에 대한 지속적인 투자를 약속했다. 호바트의 아연 생산은 2025년 4월 이후 25% 감축되었으며, 재가동 시기는 명확하지 않다.

주간 SMM 데이터

이번 주 중국 주요 항구의 아연 정광 재고는 총 308,000톤으로, 지난주 대비 25,500톤 감소했다. 목요일 기준, SMM이 조사한 중국 7개 지역의 사회적 재고는 총 113,200 톤으로, 주간 증가분 5,900톤, 전주 대비 10,000 톤 증가했다. 소비 비수기로 인해 다운스트림의 구매 의지가 여전히 낮다.
이번 주 중국 주요 항구의 연 정광 재고는 총 11,500 톤으로, 지난주 대비 6,200톤 감소했다. 이전에 도착한 화물이 항구에서 반출되어 재고가 다시 감소했다. 목요일 기준, 중국 7개 지역의 사회적 재고는 71,100 톤으로, 주간 감소분 800 톤, 전주 대비 1,900 톤 감소했다. 최근 SHFE 연 가격이 강세를 보이면서 다운스트림은 관망세를 취하는 경향이 있어, 연 사회적 재고 감소 속도는 둔화될 것으로 예상된다.
SMM에 따르면, 2024년 7월 일차 연 생산량은 약 312.2kt였으며, 중국 일차 연 제련소의 가동률은 70.95%로, 전월 대비 1.8% 감소하여 생산량이 전월보다 감소했다. 이러한 감소는 주로 중국 중부의 대규모 제련소에서 발생한 예기치 않은 정비로 인해 전체 생산량이 큰 영향을 받았기 때문이다. 또한, 긴축된 연 정광 공급이 제련 수수료(TC)에 지속적인 압박을 가했습니다. SMM의 수입 Pb 60 정광 월간 TC는 -$70~-$50/dmt 범위까지 하락했으며, 일부 극단적 거래는 -$150/dmt까지 보고되기도 했습니다. 7월 하순에는 약세를 보인 연 가격이 제련소의 생산 의욕을 더욱 위축시켰습니다. 일부 생산업체는 생산량을 축소하거나, 제한된 원자재 공급으로 인해 보수 후 가동 회복을 연기하기도 했습니다. 8월 전망으로는 일부 제련소가 생산 재개 또는 증산을 계획하고 있지만, 원자재 부족은 지속될 수 있습니다. SMM은 평균 가동률이 약 3% 증가할 것으로 보수적으로 추정합니다.

작성자: SMM UK 아연·연 분석가 Yueang He

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