[SMM 니켈광 시장 주간 리뷰] 필리핀 니켈광 가격 지속 하락. 인도네시아 RKAB 승인, 연 1회로 복귀할까?

필리핀 니켈 광석 가격 이번 주 지속 하락, 하류 제련소 수익 소폭 개선

이번 주 필리핀 니켈 광석 가격은 계속 하락했다. 필리핀산 라테라이트 니켈 광석(Ni1.3%)의 중국 도착 CIF 가격은 wmt당 41~43달러, Ni1.4%는 wmt당 49~51달러, Ni1.5%는 wmt당 56~58달러였다. 수급 측면에서, 이번 주 필리핀 전역에 간헐적으로 비가 내렸으나 전반적인 기상 및 해상 조건은 지난주보다 양호했다. 북부 지역은 기상이 크게 개선되었다. 남부 타위타위, 동다바오, 삼보앙가 지역은 다른 니켈 광석 생산지보다 강수량이 많았으나 주간 누적 강수량은 40mm를 넘지 않아 생산은 전반적으로 안정적이었다. 3분기에는 강수량이 주요 생산지에 미치는 영향이 제한적이고 선적량이 높은 수준을 유지할 것으로 예상되어 항구 도착 물량이 지속 증가하며 공급은 충분할 전망이다. 수요 측면에서는 이번 주 NPI 가격이 소폭 상승세를 이어갔다. 9월에서 10월 성수기 기대감 속에 시장 분위기는 긍정적이었다. 최근 필리핀 니켈 광석 가격이 하락했지만, 중국 내 NPI 제련소는 여전히 손실을 보고 있다. 8월 중국의 전반적인 가동률은 소폭 상승하겠으나 낮은 수준에 머물 것으로 예상된다. 해상 운임은 최근 소폭 하락하여 필리핀에서 톈진항까지의 평균 운임은 mt당 12달러였다. 단기적으로는 선적 시즌 진입으로 해상 운임이 소폭 하락이 예상되나 여전히 높은 수준을 유지할 전망이다. 향후 하류 제련소의 지속적인 손실, 고가 매수 의지 제한, 항구 재고 증가 등 여러 요인의 영향으로 단기적으로 필리핀 니켈 광석 가격은 약세를 유지할 것으로 보인다.

RKAB 승인 연간 승인으로 환원되나? 인도네시아 일부 지역 우기 완화

이번 주 인도네시아 니켈 광석 가격은 안정세 속 소폭 상승했다. 기준 가격 측면에서, 인도네시아 현지 라테라이트 니켈 광석 기준 가격은 dmt당 15,208달러로 0.69% 상승했다. 프리미엄 측면에서는 인도네시아 현지 라테라이트 니켈 광석의 주류 프리미엄이 이번 주 wmt당 24~26달러로 안정세를 유지했다. 인도네시아 현지 1.6% 라테라이트 니켈 광석의 SMM 공장 인도 가격은 wmt당 50.6~53.9달러로 전주 대비 0.2달러 상승했다. 리모나이트 광석 가격은 인도네시아 현지 1.3% 라테라이트 니켈 광석의 SMM 공장 인도 가격이 wmt당 26~27.5달러로 전주와 변동 없이 안정세를 유지했다.

사프로라이트 광석의 경우, 공급 측면에서 이번 주 술라웨시 지역은 강수량이 거의 없었던 반면 할마헤라 지역 일부에서는 비가 계속되어 채굴 및 운송 여건이 소폭 개선되었다. 니켈 광석 생산 및 공급이 반등했을 가능성이 있다. 수요 측면에서는 인도네시아 제련소의 이윤 폭이 소폭 개선되고 있으나 원가 손실 상황은 여전히 존재한다. 쿼터 측면에서, 에너지광물자원부(ESDM)가 광산 쿼터 기간을 현행 3년에서 1년으로 단축할 계획을 세우고 있어 광산들은 10월에 RKAB 쿼터를 재신청해야 한다. 따라서 현물 가격에 대해 제련소와 광산은 관망 태도를 유지하고 있다. 이번 주 일부 인도네시아 NPI 제련소는 마진 광석 품위를 1.45에서 1.5로 높였으며, 이는 니켈 광석 품위에 대한 더 엄격한 요구 사항을 부과할 것이다. 결과적으로 동일한 양의 니켈 광석으로 더 많은 NPI를 생산할 것으로 예상된다. 전반적으로 제련소의 지속적인 손실과 인도네시아 RKAB 추가 쿼터의 점진적 진행을 감안할 때 사프로라이트 니켈 광석 가격은 여전히 하락 가능성이 존재한다.

리모나이트 광석 측면에서는 공급 측에서 소폭 과잉 상태를 보인다. RKAB 쿼터 진행으로 광산의 리모나이트 광석 생산량이 증가할 수 있다. 일부 HPAL 제련소의 공급 상황은 부족 징후를 보이지 않는다. 수요 측면에서는 이번 주 인도네시아 제련소의 수요가 큰 폭의 성장을 보이지 않았다. 단기적으로 인도네시아에서 곧 생산에 돌입할 새로운 리모나이트 프로젝트들이 아직 니켈 광석 구매를 시작하지 않았으며, 제련소 재고는 비교적 안정적으로 유지되고 있다. 향후 2025년 RKAB 쿼터 대부분이 점진적으로 승인됨에 따라 리모나이트 광석 가격은 상승 가능성보다 하락 가능성이 더 크다.