탄산리튬 선물, 7만 위안/톤 아래로 폭락… 시장 심리에서 펀더멘털로 전환 반영, 중장기 전망 여전히 비관적

지난주 시장 심리가 식으면서 탄산리튬 선물 가격이 조정되며 다시 7만 위안/톤 아래로 떨어졌다. 8월 1일 기준, 가장 활발히 거래된 LC2509 탄산리튬 선물 계약은 68,920위안/톤으로 마감되며 전주 대비 5.85% 하락했다.

업계 관계자들은 현재 탄산리튬 선물 가격의 조정이 시장 심리와 기본적 논리의 변화를 반영한다고 보고 있다.

CITIC 선물의 분석가 메이단 왕은 "이전에는 짧은 기간 내에 탄산리튬 가격이 급등했는데, 이는 주로 '반쥐 경쟁' 배경에서 광산 측의 생산 감축 및 중단 기대에 의해 주도되었다"며 "당시 선물 가격은 공급 축소 논리를 앞서 거래되며 일시적으로 8만 위안/톤을 넘어섰다"고 설명했다. 관련 정책 세부 사항이 아직 확정되지 않아 생산 중단이 시장 기대에 미치지 못하자, 심리 주도의 모멘텀이 약화되기 시작했고 가격은 점차 실제 수급 기본으로 회귀했다.

Guoxin 선물의 분석가 장 우는 "탄산리튬 시장 자체의 관점에서 볼 때, 이전 가격 상승은 주로 '장시 광산 허가' 문제가 공급 축소 기대를 촉발했기 때문이지만, 이후 관련 문제에 대한 명확화로 시장 심리가 식었다"며 "일정 기간의 투기 후 '반쥐 경쟁' 기대는 힘을 잃기 시작했고, '반쥐 경쟁'과 관련된 상품들은 모두 심리 조정 단계에 있다"고 덧붙였다. 현재 탄산리튬 가격 조정은 거시적 심리와 기본적 기대의 동시 조정에 의해 촉발되었다.

더 중요한 것은 탄산리튬 가격이 계속 상승하면서 고가 구간에서는 거의 거래가 이루어지지 않았다는 점이다. 데이터에 따르면 8월 1일 기준, 배터리급 탄산리튬의 평균 현물 가격은 71,400위안/톤, 산업급 탄산리튬은 69,300위안/톤으로 각각 전월 대비 16.39%와 16% 상승했다.

그러나 가격 상승 후 실제 거래는 여전히 제한적이었다. 선물 데일리에 전한 선도 재료 제조업체의 구매 담당자는 "우리는 여전히 실제 주문을 기준으로 구매를 진행한다"고 말했다. 현재의 수급 구조는 개선되지 않았으며, 이전의 높은 가격은 지속 가능성이 부족했다. 회사의 조달 및 판매 계획은 단기적인 가격 변동으로 변경되지 않습니다. "현재 가격 움직임에 대해서는 주로 관망하는 접근 방식을 취하고 있습니다."

"가격 인상 후 일부 현물 주문이 실제로 감소한 것을 관찰했습니다," 라고 왕메이단은 언급했습니다. 현물 거래 부진은 높은 가격에서 하류 구매 의지가 제한적임을 나타내며, 시장을 리듬 조정 국면으로 이끌고 있습니다.

주목할 점은 탄산리튬 가격 반등이 상류 기업의 수익성을 크게 회복시켰다는 것입니다. 지난달 스포듀민과 레피돌라이트 가격이 급등했으며, 일부 광산들은 가격을 양보하지 않았습니다. 6% 스포듀민의 CIF 가격은 현재 mt당 약 750달러입니다. 데이터에 따르면 8월 1일 기준 6% 스포듀민 정광의 평균 CIF 가격은 mt당 755달러로 전월 대비 20.8% 상승했으며, 레피돌라이트(1.5%~2% 등급)는 평균 mt당 1,085위안으로 전월 대비 50.69% 급등했습니다. 2%~2.5% 등급의 레피돌라이트는 전월 대비 36.25% 상승한 mt당 1,710위안을 기록했습니다.

"스포듀민과 레피돌라이트의 가격 인상은 진행 중인 생산 능력 퇴출 과정을 눈에 띄게 둔화시켰습니다," 라고 왕메이단은 말했습니다. 탄산리튬 가격이 회복됨에 따라 광석 가격이 바닥에서 빠르게 따라 올랐고, 높은 한계 비용을 가진 많은 제련소와 광산의 수익성이 회복되었으며, 비주류 생산 능력이 점차 재가동되었습니다. 그녀는 탄산리튬 가격이 높은 수준을 유지하면 해외 공급이 더 확대될 수 있으며, 아프리카와 호주의 중소형 프로젝트가 가격 회복 후 수출 시장에 재진입할 가능성이 있고, 남미 염호 출하량도 가속화될 수 있다고 믿습니다. 따라서 가격 반등으로 인해 고비용 생산 능력 퇴출 과정이 일시적으로 중단되었으며, 전체적인 속도가 어느 정도 느려졌습니다.

펀더멘털 측면에서 공급은 지난주 감소했지만 여전히 충분한 수준입니다. 데이터에 따르면 7월 31일 주간 탄산리튬 생산량은 1만 7,300mt로 전주 대비 1,362mt 감소했습니다. 7월 생산량은 8만 1,530mt로 전월 대비 3,440mt 증가했으며 전년 대비 26% 증가했습니다. 수요는 안정적으로 유지되었지만 큰 폭의 추가 상승 여력은 부족했습니다. 6월 탄산리튬 수요는 9만 3,800mt로 전월 대비 145mt 감소했지만 전년 대비 39.7% 증가했으며, 7월 수요는 9만 5,776mt로 추정됩니다.

재고 측면에서는 산업 사슬 전반에 걸쳐 디스토킹이 시작되었으며, 제련소에서 눈에 띄는 재고 감소가 나타난 반면, 하류 재고는 계속 증가했습니다. 데이터에 따르면 7월 31일 기준 주간 탄산리튬 샘플 재고 총량은 14만 2,000톤으로, 이 중 제련소 5만 2,000톤, 다운스트림 4만 6,000톤, 기타 4만 4,000톤입니다.

현재 시장의 주요 모순에 대해 장우는 두 가지를 강조했습니다. 첫째, 분산된 공급과 지속적인 공급 과잉 속에서 '반무한경쟁' 기대가 일시적으로 산업사슬 가격에 대한 전망을 반전시켰지만, 가격 상승은 경쟁적 공급 방출을 자극해 가격 추가 상승 여력을 제한할 것입니다. 둘째, 원광 가격의 급격한 반등이 제련소 마진을 압박하면서 단기 생산 의욕을 저해할 가능성이 있습니다.

향후 전망에 대해 GF선물 애널리스트 린지아니는 최근 거시적 심리와 뉴스 흐름이 선물 움직임을 주도했으며, 거래 초점이 광산 부문으로 이동하고 있다고 분석했습니다. 많은 뉴스가 확인을 기다리고 있어 탄산리튬 가격은 상당히 변동할 수 있습니다.

왕메이단은 또한 상당한 수급 불일치 속에서 공급 측면이 가격 변화에 매우 민감하다고 지적했습니다. 그녀는 "장시성과 칭하이성에서 규제 강화 추세가 실제로 나타나고 있지만, 아직 통일되고 명확한 실행 계획이 마련되지 않았으며, 제련소 설비 가동률 하락은 제한적일 수 있습니다."라고 설명했습니다. 전반적으로 탄산리튬 시장은 구조적 불균형과 상승 및 하락 요인의 혼재로 변동성이 큰 국면에 있지만, 중장기적 가격 중심은 여전히 하방 압력에 직면해 있습니다. 향후 환경 정책이 지속적인 제약을 가하지 못하고 해외 자원 유입이 가속화된다면, 탄산리튬 가격은 다시 비용 지지선까지 하락할 수 있습니다.

참고로 이 뉴스는 에서 발췌되었으며 SMM이 번역했습니다.