SMM 단독: 2025년 7월 중국 금속 생산 개요 및 8월 전망

SMM의 비철금속 월간 생산 데이터는 매월 말에 발표되며, 산업 체인 전문가와 투자자들에게 실제 펀더멘털을 밝혀주고 금속 시장의 향후 방향을 더욱 명확하게 파악할 수 있도록 합니다.

SMM 독점: 2025년 7월 중국 금속 생산 개요 및 8월 전망

동 정제

7월 SMM 중국 동 정제 생산량은 전월 대비 39,400톤 증가하여 3.47% 늘었으며, 전년 동기 대비로는 14.21% 증가했습니다. 1월부터 7월까지 누적 생산량은 전년 대비 820,800톤 증가하여 11.82% 증가를 기록했습니다.

7월 동 정제 생산량의 큰 증가는 다음과 같은 이유에 기인합니다: 1) 신규 가동 제련소의 가동률이 빠르게 상승하고 생산량이 예상을 초과했습니다. 2) 환경보호 검사로 인해 이전에 감산했던 제련소들이 7월에 정상 가동을 재개했습니다. 3) 7월 여러 지역에서 황산 가격이 높은 수준을 유지하여 제련 손실을 효과적으로 상쇄했습니다. 그러나 불리한 요인도 있습니다. 조동과 동 양극재 공급 부족이 심화되면서 일부 제련소에서 소규모 감산이 시작되었으며, 이러한 상황은 8월까지 지속될 것으로 예상됩니다. 최근 동 정광 제련 수수료(TC)가 소폭 상승하여, 7월 25일 기준 수입 동 정광 지수(주간)는 톤당 -$42.63로, 6월 27일 대비 톤당 $2.18 상승했습니다. 그러나 항구의 동 정광 재고는 연중 최저치로 떨어졌으며, 당사 통계에 따르면 현재 항구 재고는 560,900톤에 불과하여 향후 제련소의 지속적인 증산에 불리할 것입니다.

요약하면, 7월 동 정제 업계의 표본 가동률은 88.19%로 전월 대비 2.43%포인트 상승했습니다. 이 중 대형 제련소의 가동률은 91.12%로 전월 대비 3.6%포인트 상승했고, 중형 제련소는 85.62%로 0.75%포인트 상승, 소형 제련소는 67.28%로 2.09%포인트 하락했습니다. 동 정광을 사용하는 제련소의 가동률은 92.3%로 전월 대비 3.2%포인트 상승했으며, 동 정광을 사용하지 않는 제련소(대신 구리 스크랩이나 동 양극재 사용)의 가동률은 68.5%로 0.6%포인트 하락했습니다.

8월에 접어들면서, 당사 통계에 따르면 정비 계획이 있는 제련소는 한 곳뿐이었으며, 정비로 인한 생산 감소는 비교적 적었습니다. 그러나 동 정광, 조동 및 동 양극의 공급 부족으로 인해 8월 원료 부족으로 감산해야 하는 제련소 수가 7월 대비 증가했습니다. 그럼에도 불구하고 정비 완료와 중국 동부의 신규 가동 제련소들의 지속적인 증산의 영향으로, 8월 국내 전기동 생산량은 소폭 감소에 그친 것으로 판단합니다.

SMM은 각 제련소의 생산 계획을 바탕으로 8월 국내 전기동 생산량이 전월 대비 6,000톤 감소(0.51%↓)하고, 전년 동기 대비 154,800톤 증가(15.27%↑)할 것으로 예상합니다. 1~8월 누적 생산량은 전년 동기 대비 975,600톤 증가(12.26%↑)할 전망입니다. 8월 전기동 산업의 표본 가동률은 87.81%로 전월 대비 0.38%p 하락했습니다. 이 중 대형 제련소 가동률은 90.71%로 전월 대비 0.41%p 하락, 중형 제련소는 85.49%로 0.13%p 하락, 소형 제련소는 66.33%로 0.94%p 하락했습니다. 동 정광을 사용하는 제련소 가동률은 92%로 전월 대비 0.3%p 하락, 동 정광을 사용하지 않는(동 스크랩 또는 동 양극 사용) 제련소 가동률은 67.5%로 전월 대비 1%p 하락했습니다. 9월 생산량은 정비 계획이 있는 제련소가 5곳으로 증가하여 90만 톤의 설비 용량이 포함되므로 계속 감소할 것으로 예상합니다.

알루미늄

SMM 통계에 따르면 2025년 7월(31일) 국내 알루미늄 생산량은 전년 동기 대비 1.05%, 전월 대비 3.11% 증가했습니다. 7월 중국의 알루미늄 가동 용량은 전월 대비 소폭 증가했으며, 이는 산둥-윈난 알루미늄 2단계 대체 프로젝트 가동에 주로 기인합니다. 최종 시장의 비수기 분위기가 강해지면서 각 지역의 합금 생산이 크게 감소했습니다. 이에 따라 7월 국내 알루미늄 제련소의 액상 알루미늄 비율이 크게 하락하여, 업계의 액상 알루미늄 비율은 전월 대비 2.06%p 하락한 73.77%를 기록했습니다. SMM의 액상 알루미늄 비율 데이터를 바탕으로 추정한 결과, 7월 국내 알루미늄 잉곳 주조량은 전년 동기 대비 9.34% 감소, 전월 대비 11.89% 증가한 약 976,300톤으로 추산됩니다.

생산능력 변동: 7월 말 기준 SMM 통계에 따르면 중국의 기존 알루미늄 생산능력은 약 4,569만 톤입니다. . 중국의 가동 중인 알루미늄 생산능력은 약 4,390만 톤이었습니다. 생산능력 대체 프로젝트 가동으로 업계 가동률이 전월 대비 소폭 상승했습니다. 또한 충칭에서 기술 개조를 마친 소규모 생산능력이 생산을 재개했습니다.

생산 전망: 2025년 8월에 접어들면서 중국의 가동 알루미늄 생산능력은 높은 수준을 유지했습니다. 윈난성의 2차 대체 프로젝트가 생산을 시작하고 산출량을 기록하면서 업계 가동률이 반등했습니다. 액상 알루미늄 비율과 관련하여 현재 소수 기업만이 8월에도 주조 잉곳 생산을 계속 늘릴 것이라고 밝혔습니다. 이는 주로 최종 수요 부진, 합금 제품의 가공비 하락, 그리고 기업들의 8월 수요에 대한 비관적 전망으로 추가 감산이 예상되기 때문입니다. 이로 인해 알루미늄 공장들은 주조 잉곳 생산을 늘려야 했습니다. 액상 알루미늄 비율은 낮은 수준을 유지할 것으로 보이며 하방 여지는 제한적입니다. 향후에도 최종 수요 변화와 액상 알루미늄 비율 추세에 주의를 기울여야 합니다.

알루미나

SMM 데이터에 따르면 2025년 7월(31일) 중국의 제련용 알루미나 생산량은 전월 대비 5.40%, 전년 동기 대비 6.65% 증가했습니다. 7월 말 기준 중국의 기존 제련용 알루미나 생산능력은 약 11,032만 톤이며, 실제 가동 능력은 전월 대비 2.00% 증가했고 가동률은 81.6%였습니다.

거시적 맥락에서 “반출혈 경쟁” 및 “생산능력 축소” 같은 정책 뉴스에 힘입어 알루미나 선물 가격이 강세를 보였습니다. 최근월물 계약 가격은 이달 중 톤당 3,577위안까지 치솟으며 선물과 현물 간 차익 거래 창을 열었습니다. 현물 트레이더들이 적극적으로 문의하고 매수에 나서면서 현물 공급이 빠듯해졌습니다. 보유자들은 가격 양보를 거부했고, 현물 알루미나 가격도 이에 따라 상승했습니다. 알루미나 정제소 수익성이 이달에도 다시 개선되었습니다. 일부 정기 보수 작업 이외에 감산이나 보수 소식은 없었습니다. 가동 능력은 전월 대비 177만 톤 증가했습니다.

지역별:

7월 중국 남부의 알루미나 생산능력은 증감이 혼재되었습니다. 일부 정제소가 정기 보수를 실시했지만 알루미나 생산에 미친 영향은 상대적으로 작았습니다. 또한, 일부 정제소는 6월부터 가동률을 낮추기 시작해 7월에도 회복되지 않아 생산량이 소폭 감소했습니다. 이 외에도 알루미나 가격 강세와 적정 수익성으로 인해 일부 정제소의 가동 능력이 증가했습니다. 전반적으로 남부 지역의 가동 능력은 전월 대비 2만 톤 감소했습니다.

7월 북부 중국의 알루미나 가동 능력은 수익성에 힘입어 크게 증가하여 전월 대비 178만 톤 증가했습니다.

다음 달 전망: 8월에 접어들면서 현물 알루미나 가격은 고점에서 변동 중이며, 정제소들은 적정 수익성을 누리고 있습니다. 감산이나 보수에 대한 강한 의지는 없으며, 소수의 기업만이 정기 보수를 실시할 것으로 예상되어 생산에 미칠 영향은 제한적입니다. 8월 전국 제련용 알루미나 가동 능력은 소폭 증가하여 약 9,056만 톤/년에 이를 전망입니다.

해외 알루미늄

SMM 통계에 따르면 2025년 7월 해외 알루미늄 총 생산량은 전년 동기 대비 2.7% 증가했습니다. 월평균 가동률은 88.5%로 전월 대비 0.8% 하락했지만, 전년 동기 대비로는 여전히 0.2% 소폭 상승했습니다.

이달 중 알코아(Alcoa)와 에너지 파트너 이그니스(Ignis)는 4월 대규모 정전 이후 스페인 산 시프리안 제련소가 순차적으로 재가동을 시작했으며, 2026년 중반까지 명목 생산능력 22만8,000톤을 회복하는 것을 목표로 한다고 발표했습니다. 생산 재개 지연으로 인해 알코아는 2025년 이 제련소에 대해 900만~1억1,000만 달러의 이익 손실을 예상하고 있습니다.

또한 SMM은 브라질 알루마르 제련소가 3년간의 순차적 생산 재개를 거쳐 가동률이 92%(약 41만1,000톤/년)로 상승했으며, 현재 풀 가동을 목표로 하고 있다고 전했습니다. 아프리카에서, South32는 2026년 이후 전력 계약에 대해 에너지 공급업체 HCB와 아직 합의에 도달하지 못했으며, 연산 58만 톤 규모의 Mozal 제련소가 부분 가동 중단될 위험이 있다고 밝혔습니다. 협상은 계속 진행 중이며, 실행 가능한 대안이 없을 경우 South32는 Mozal의 지분을 축소할 가능성을 배제하지 않습니다.

전력 문제는 호주에 있는 Rio Tinto의 Tomago 제련소도 괴롭히고 있습니다. 이 제련소는 현재 호주 연방 정부 및 뉴사우스웨일스 주정부와 2026~2029년 전력 계약 및 연방 생산세액공제에 대해 협상 중이지만 아직 합의에 이르지 못했습니다. 시드니에서 북쪽으로 약 125km 떨어진 Tomago는 뉴사우스웨일스 전력의 약 10%를 소비하며 연간 59만 톤의 알루미늄을 생산합니다. Rio Tinto 외에도 CSR과 Hydro Aluminum이 주주로 참여하고 있습니다.

아시아에서는 인도 BALCO의 알루미늄 증설 라인 시운전 완료 후 7월에 생산량 증대를 시작했을 것으로 예상됩니다.

전반적으로, 7월 해외 알루미늄 공급은 안정적이었지만 일부 제련소의 중장기 전망은 여전히 불확실합니다. 8월에는 BALCO의 증산이 계속되면서 해외 알루미늄 생산량이 전년 동기 대비 약 3% 증가하고 가동률은 88.8%로 반등할 것으로 전망됩니다.

해외 제련용 알루미나

SMM 통계에 따르면, 2025년 7월 해외 제련용 알루미나 생산량은 전년 동기 대비 7.1% 증가했습니다. 해외 알루미나 기업의 평균 가동률은 82.4%로, 전월 대비 0.5%p, 전년 동기 대비 3.5%p 상승했습니다. 이달 생산량 증가는 주로 인도네시아에서 비롯되었습니다: PT Bintan Indonesia Alumina가 6월에 3단계 프로젝트(연산 100만 톤)의 원료 투입을 시작해 7월에 첫 알루미나를 생산했습니다. 연말까지 완전 가동될 예정이며, 이후 곧바로 4단계 건설에 착수할 예정입니다. 한편, 인도의 Vedanta Lanjigarh 알루미나 정제소는 150만 톤/년 증설 설비를 완전 가동하여 2025년 2분기 생산량이 58만 7,000톤으로 전 분기 대비 9% 증가했습니다. MIND ID도 SGAR 알루미나 프로젝트의 가동률을 80%에서 90%로 높였습니다.

또한, 호주 리오 틴토의 야윈 알루미나 정제소는 2분기부터 정기 보수를 진행하여 생산량이 전월 대비 14.6% 감소했습니다. 이 영향은 3분기 말까지 지속될 것으로 예상됩니다.

8월 전망으로는, 난샨(Nanshan)의 Phase III와 란지가르(Lanjigarh)의 지속적인 증산에 힘입어 해외 제련급 알루미나 생산량이 전년 동기 대비 7.2% 증가할 것으로 보입니다. 설비 확장으로 평균 가동률은 81.1%로 소폭 낮아질 전망입니다.

일차 납

2025년 7월, 전국 일차 납 생산량은 감소하여 전월 대비 1.49%포인트 하락하고 전년 동기 대비 5.43%포인트 증가했습니다. 2025년 1월부터 7월까지 누적 일차 납 생산량은 전년 동기 대비 9.05%포인트 증가했습니다.

알려진 바에 따르면, 7월 중부 지역 일차 납 제련소에서 예정에 없던 보수가 발생했으며, 이들 업체의 생산 능력이 비교적 커서 당월 일차 납 생산량을 기대치 이하로 끌어내려 전월 대비 감소를 초래했습니다. 한편으로는 납 정광 공급이 타이트했으며, 처리 수수료(TC)가 두 달 연속 하락했습니다. 최신 SMM 월간 수입광 pb60 TC는 -$70/dmt에서 -$50/dmt 범위로, 두 달 연속 하락세를 나타냈습니다. 시장에서는 -$150/dmt에서 -$100/dmt에 이르는 거래도 나타났습니다. 다른 한편으로, 7월 중하순 납 가격 움직임의 중심이 하락하면서 일차 납 제련소들의 생산 의욕이 저하되었습니다. 일부 업체들은 원자재 공급 부족 속에서 적극적으로 감산하거나 보수 후 회복 일정을 지연시켰습니다. 이에 따라 월간 생산량은 전월 대비 마이너스 성장을 기록했습니다.

8월을 전망하면, 일차 납 제련소들은 보수를 마치고 점진적으로 생산을 재개할 것으로 예상되며, 여기에는 중부, 서남, 동부, 북부 지역의 중대형 업체들이 포함됩니다. 한편, 중부 지역 대형 업체의 신규 설비가 가동을 앞두고 있어 추가 생산이 발생할 수 있습니다. 북부와 동북부의 일차 납 제련소들이 정기 보수에 들어가더라도, 8월 일차 납 생산량의 증가 추세는 유지될 전망입니다. 또한, 일차 납 업체들의 생산 재개 또는 신규 설비 가동 과정에서 원자재 공급 격차가 다시 확대될 수 있습니다. 7월 말 납 가격 약세로 일부 기업들의 생산 의욕이 위축된 점을 감안하면, SMM은 8월 1차 납 생산량이 전월 대비 약 4.5%p 증가할 것으로 보수적으로 추정하고 있다.

재생납

2025년 7월 재생납 생산량은 예정대로 증가하여 전월 대비 10.93%, 전년 동기 대비 3.13% 증가했습니다. 재생 정제 납 생산량은 전월 대비 13.96%, 전년 동기 대비 1.28% 증가했습니다.

7월에는 납 가격이 먼저 상승한 후 하락했습니다. 월초에 SHFE 납 2509 최근월물 계약이 17,340위안/톤의 고점을 기록했으며, 반면 폐배터리 가격은 소폭 상승에 그쳐 재생납 제련소들의 생산 의욕이 개선되었습니다. 중국 북부의 대형 재생납 제련소 A는 여러 요인으로 인해 가동이 중단되었으나 7월 초 생산을 재개했습니다. 북부의 대형 재생납 제련소 B는 정기 보수를 마치고 7월 말에 생산을 재개했습니다. 북부의 중소형 재생납 제련소 C는 6월 말에 생산을 재개하여 7월에 안정적인 생산을 유지했습니다. 중국 동부의 대형-중형 재생납 제련소(A)가 7월 말 정기 보수 후 생산을 재개했습니다. 위 기업들은 7월 재생납 생산량에 큰 기여를 했습니다.

7월 말까지 SHFE 납 최근월물 계약이 16,800위안/톤 아래로 하락하면서 일부 제련소의 생산 의욕이 위축되었고, 심지어 8월 납 소비 개선 기대감도 약화되었습니다. 중국 북서부의 대형 재생납 제련소는 시장 침체, 원자재 부족, 용수 사용 제한 등 여러 요인으로 인해 최근 생산 중단을 계획하고 있으며, 이는 8월 생산량 감소의 주요 원인입니다. 또한 7월에 생산을 재개한 중국 동부와 북부 기업들은 8월에 안정적인 생산을 유지할 것으로 예상됩니다. 중국 남서부의 한 제련소는 6월에 장비 문제로 신규 설비 가동을 연기했으나 7월 말 정상 생산을 재개했습니다. 이 제련소의 납 생산 기여는 주로 8월에 반영됩니다. 전반적으로 8월 재생납 생산량은 여전히 증가세를 유지할 가능성이 있습니다.

정제 아연

SMM에 따르면, 2025년 7월 중국의 정제 아연 생산량은 전월 대비 3%, 전년 동기 대비 약 23% 증가했으며, 7월까지의 연초 대비 생산량은 전년 동기 대비 4% 이상 증가하여 예상치를 웃돌았습니다. 이 중 7월 국내 아연 합금 생산량은 전월 대비 증가했습니다. 7월에는 국내 제련소 생산량이 늘었습니다. 산시, 후난, 내몽골, 간쑤 등 지역에서 정기 보수가 보고된 반면, 윈난, 허난, 산시, 후난, 광시, 칭하이의 제련소들은 보수를 완료했습니다. 또한 내몽골 일부 제련소의 보수 지연, 허난과 윈난의 신규 생산능력 지속적 방출로 인해 전반적 생산량이 크게 증가했습니다.

SMM은 2025년 8월 국내 정제 아연 생산량이 전월 대비 약 3%, 전년 동기 대비 27% 이상 증가하며, 1월부터 8월까지 누적 생산량은 전년 동기 대비 7% 이상 증가할 것으로 예상합니다. 8월에는 후난 일부 제련소의 보수를 제외하면 다른 제련소들의 생산은 안정적이거나 지속 증가할 전망입니다. 산시, 내몽골, 윈난, 칭하이의 제련소들이 보수를 마치고, 장시, 후난, 후베이, 허난에서 신규 생산능력이 지속적으로 방출되면서 전체 생산량이 새로운 최고치를 기록할 수 있습니다.

정제 주석

SMM이 시장 조사를 바탕으로 가공한 데이터에 따르면, 2025년 7월 중국의 정제 주석 생산량은 전월 대비 15.42% 반등했으나 전년 동기 대비로는 0.09% 증가에 그쳤습니다. 생산량 반등의 주된 요인으로는 일부 기업의 생산 재개와 중간 제품의 소진 등 여러 가지가 복합적으로 작용했습니다. 지역별 세부 현황은 다음과 같습니다.

해관총서 데이터에 따르면, 2025년 6월 중국의 실물 기준 주석 정광 수입량은 1만 1,911톤으로 전월 대비 소폭 감소했습니다. 이는 아프리카 및 오세아니아 국가로부터의 수입 감소에 기인한 것으로, 나이지리아, 볼리비아, 호주 등에서의 수입량이 5월 대비 크게 줄었지만 전체 수입량은 비교적 안정적으로 유지됐습니다. 미얀마의 채굴 금지로 인한 장기적 공백은 아직 완전히 메워지지 않았습니다. 최근 미얀마 와 지역의 채굴 허가가 승인되었지만, 우기의 영향과 생산 재개 준비 작업으로 인해 미얀마로부터의 주석 광석 수입 회복에는 상당한 시간이 소요될 전망입니다.

윈난 지역: 원자재 부족이 여전히 심각함:

제련소의 원자재 재고는 일반적으로 30일 미만이며, 주석 광석 조달 경쟁이 심화되고 저품위 광석의 가공 비용이 급등했습니다. 전기 비용 상승과 더불어 기업들의 생산 의지가 하락했습니다. 일부 기업은 정비를 위해 생산을 중단하고 각 제련 공정의 중간재를 정리할 준비를 하고 있어, 생산이 전월 대비 소폭 증가했다.

장시 지역: 스크랩 공급망 차질:

스크랩 주석 재활용 시스템에 부담이 가중되면서 시장 내 2차 원료 유통이 30% 이상 감소했다. 조주석 공급 부족은 정제 생산 확대의 어려움으로 직결된다. 일부 2차 주석 기업은 정비를 완료하고 점진적으로 생산을 재개하고 있으며, 이달 지역 전체 생산은 반등했다.

기타 지역: 원료 이중 부족:

주석 정광과 스크랩 주석 공급이 모두 약세를 보이며, 가동률은 장기간 계획 대비 70% 미만에 머물렀다. 일부 기업은 정비를 위해 생산 중단을 계획하고 있어 생산을 추가로 억제할 전망이다. SMM 추정에 따르면 8월 정제 주석 생산은 전월 대비 2.51% 감소할 것으로 예상된다. 동인: 윈난과 장시의 일부 제련 기업이 정비를 위해 생산을 중단할 것으로 예상된다.

정제 니켈

2025년 7월 SMM의 정제 니켈 생산은 6월 대비 3% 증가했으며, 전년 동월 대비 14% 증가했다. 1~7월 누적 생산은 전년 동기 대비 27% 증가했다. 국내 정제 니켈 기업의 가동률은 61%였다. 7월에는 상위권 기업들이 안정적인 생산 페이스를 유지했고, 일부 제련소가 생산을 늘리면서 정제 니켈 전체 생산이 소폭 증가했다. 가격 측면에서 7월 정제 니켈 현물 평균가격은 122,237위안/톤으로, 6월 대비 톤당 680위안 상승했으며, 이는 주로 ‘과당 경쟁’에 대한 국내 거시 심리에 의해 견인되었고 현물 가격도 이에 따라 소폭 상승했다. 7월 진촨 니켈 평균 프리미엄은 톤당 2,100위안으로 6월 대비 톤당 500위안 하락했다. 중국 내 주류 전해 니켈 프리미엄은 톤당 -100위안~300위안 범위에서 안정적으로 유지됐다. 7월 내내 현물 거래는 부진했으며, 전체 거래량은 6월 대비 전월 대비 10%~20% 감소했다. 이는 주로 비수기에 진입해 다운스트림 구매가 당장 필요한 물량만 충당했기 때문이다. 또한 7월에는 거시 심리에 힘입어 니켈 가격 변동성이 크게 확대되면서 다운스트림은 관망세를 보였다

8월 정제 니켈 생산량은 전월 대비 1% 증가할 것으로 예상되며, 각 제련소의 생산 계획은 안정적으로 유지되고 신규 설비 증설은 아직 진행 중입니다.

NPI

2025년 7월 전국 NPI 생산량은 실물 기준 전월 대비 2.11% 증가했으나, 금속 기준으로는 전월 대비 8.10% 감소했습니다. 7월 필리핀 니켈 광석 가격이 일정 부분 하락한 반면, 거시 심리가 스테인리스 완제품 가격 회복을 이끌면서 NPI 가격은 상승했습니다. 국내 NPI 제련소들은 여전히 손실을 보고 있지만, 손실 폭은 축소되었습니다. 손실에 대응하기 위해 대부분의 고품위 NPI 제련소는 저가동 상태를 유지했으며, 국내 고품위 NPI 생산의 금속 함량은 전월 대비 7.87% 감소했습니다. 반면 7월에는 200계 스테인리스강 생산 회복에 힘입어 하류 스테인리스 생산량이 증가하면서, 국내 저품위 NPI 생산의 실물 함량과 금속 함량이 모두 전월 대비 증가했습니다. 7월 NPI의 평균 품위도 전월 대비 0.4% 하락했습니다.

앞으로 9~10월 성수기가 다가오고 하류 스테인리스 기업의 생산 증가에 힘입어, 국내 NPI 생산의 실물 함량과 금속 함량이 모두 안정세를 보이며 소폭 반등할 것으로 예상됩니다. SMM은 2025년 8월 전국 NPI 생산량의 실물 함량이 전월 대비 1.73% 증가하고, 금속 함량은 전월 대비 1.09% 증가할 것으로 전망합니다. 또한 제련소들의 저가동 유지와 소비 일부 회복이 맞물리면서, SMM은 8월 고품위 NPI의 가격 중심이 계속 상승할 것으로 예상합니다.

인도네시아 NPI

2025년 7월 인도네시아 NPI 생산량의 실물 함량은 전월 대비 약 0.07% 감소했고, 금속 함량은 전월 대비 약 1.7% 감소했습니다. 7월 들어 인도네시아 제련소들의 손실이 크게 완화되지 않았으며, 이전에 중단된 생산 라인은 아직 재가동되지 않았습니다. 일부 인도네시아 제련소는 계속 저부하로 가동되었습니다. 수익성과 품위 하락 압력으로 인해 7월 인도네시아 NPI의 실물 함량과 금속 함량이 모두 감소했습니다.

2025년 8월 인도네시아 NPI의 실물 함량은 전월 대비 0.60% 증가하고, 금속 함량은 전월 대비 16.35% 증가할 것으로 예상됩니다. 소비 성수기가 다가오고 제련소의 손실이 점차 개선됨에 따라, SMM은 인도네시아 제련소의 가동률이 어느 정도 회복될 것으로 전망합니다.

황산니켈

SMM 데이터에 따르면, 7월 국내 황산니켈 생산량은 금속 함량 기준 29,100톤(물리적 함량 기준 132,200톤 상당)으로 전월 대비 17.30%, 전년 동기 대비 4.77% 증가했다. 수요 측면에서는 전구체 기업의 주문 회복과 비축 수요가 발생하면서 니켈염 소비가 꾸준히 증가했다. 공급 측면에서는 일부 제조업체의 신규 생산 능력 가동과 수직 계열화된 기업들의 황산니켈 재고 비축량 증가로 인해 시장 공급이 크게 늘어나는 모습을 보였다.

8월 전망으로는, 원자재 공급 부족의 영향으로 일부 황산니켈 생산업체들이 감산을 지속하거나 정기 보수를 위해 가동을 중단할 계획이어서 황산니켈 공급이 감소할 것으로 예상된다. SMM은 8월 전국 황산니켈 생산량이 금속 함량 기준 28,300톤(물리적 함량 기준 128,900톤)으로 줄어들어 전월 대비 2.53%, 전년 동기 대비 10.89% 감소할 것으로 전망한다.

배터리급 황산망간

2025년 7월, 고순도 황산망간 생산량은 전월 대비 큰 폭으로 증가했으며, 전년 동기 대비로도 일정 수준의 성장을 기록했다. 공급 측면에서 망간염 공장들은 이번 달 활발한 생산 일정을 유지했다. 6월 재고 소진 영향으로 일부 주문이 7월로 이연되면서 월간 공급량이 큰 폭으로 증가했고, 이에 따라 전월 대비 증가세가 두드러졌다. 동시에 황산망간 생산업체들은 장기 계약 물량의 인도를 꾸준히 진행했다. 수요 측면은 구조적인 특징을 보인다. 우호적인 요인에 힘입어 하류인 삼원계 양극재 전구체 시장의 재고 보충 움직임이 늘어났다. 여기에 9~10월 성수기가 다가오면서 기업들의 재고 비축 수요가 나타나 고순도 황산망간 장기 계약 인도량 증가와 시장 활기 증대로 이어졌다. 그러나 현물 주문은 여전히 적은 수준이며 비축 조짐은 보이지 않는다.

2025년 8월에는 하류 삼원계 양극재 전구체 시장이 계속해서 안정적인 성장세를 유지할 것으로 예상되며, 이는 망간염 공장의 생산이 다시 전월 대비 성장세를 기록하고 전년 동기 대비로도 일정 성장률을 유지하도록 견인할 전망이다.

EMD

2025년 7월 EMD 생산은 긍정적인 흐름을 보였으며, 전월 대비 소폭 증가했고 전년 동기 대비로는 상당한 성장세를 기록했다. 구체적으로, 제품 유형별 실적은 차이를 보였습니다: 탄소-아연 전지와 알칼리 망간 전지에 사용되는 MnO2의 생산량은 모두 증가 추세를 나타냈습니다. 이는 주로 하류 1차 전지 시장이 안정적이고, 신규 주문이 지속적으로 발생한 데 기인합니다. 동시에, 거시 정책의 영향으로 MnO2의 시장 시세가 소폭 상승했습니다. 이 두 가지 요인이 결합하여 기업들이 생산 일정을 늘리도록 촉진했으며, 이로 인해 두 유형의 제품 생산량 증가로 이어졌습니다. 그러나 LMO 배터리용 MnO2의 실적은 상대적으로 약세를 보였습니다. 하류 LMO 시장의 치열한 경쟁으로 인해 대부분의 기업이 비용 절감을 위해 보다 비용 효율적인 Mn3O4로 전환했으며, 이에 따라 LMO 배터리용 MnO2 수요가 감소하여 생산 일정 증가를 달성하기 어려워졌습니다.

2025년 8월을 앞두고 시장 전망은 조정되었습니다. 1차 전지 시장이 전통적인 비수기를 유지할 가능성이 높아, MnO2 생산업체들은 대부분 재고 소진을 주요 목표로 삼을 것으로 보이며, 생산량이 계속 증가하기는 어려울 것입니다. 전반적으로 8월 EMD 총 생산량은 소폭 감소세를 보일 것으로 예상됩니다.

Mn3O4

2025년 7월 Mn3O4의 생산량은 전월 대비 소폭 증가하고, 전년 동기 대비 일정 수준의 성장률을 유지하며 안정적인 성장세를 보였습니다. 제품 등급별 시장 실적은 차별화된 특징을 보였습니다. 배터리급 Mn3O4의 증가 폭이 상대적으로 두드러졌습니다. 이는 주로 두 가지 주요 요인에 기인합니다. 첫째, 7월 LMO 시장이 매우 활발하여 배터리급 Mn3O4에 대한 수요가 증가했습니다. 이로 인해 관련 기업들의 생산 의욕이 크게 높아져 계획된 생산량이 증가했습니다. 둘째, LMFP 시장이 현재 개발 단계에 있으며, 그 생산 공정에서 여전히 망간 원료로 Mn3O4가 선택되고 있어 배터리급 Mn3O4 시장에도 일정 부분 긍정적인 영향을 미치고 있습니다. 반면, 전자급 Mn3O4는 안정적인 운영을 유지했으며, 전체 공급 변동은 비교적 작았고, 주로 안정적인 생산 유지와 기존 주문 이행에 중점을 두었습니다.

2025년 8월을 전망하면 시장 기대는 긍정적입니다. LMO 시장이 소폭 회복세를 보일 것으로 예상됨에 따라, 배터리급 Mn3O4 수요가 더욱 증가하여 계획 생산량이 늘어날 전망입니다. 전반적으로 8월 Mn3O4 총 생산량은 계속 상승세를 이어갈 것으로 예상되며, 전년 동기 대비 성장률도 낙관적입니다.

고탄소 철크롬

SMM 데이터에 따르면, 2025년 7월 중국의 고탄소 철크롬 생산량은 전월 대비 7.52%, 전년 동기 대비 1.92% 증가하며 크게 늘었습니다. 이 중 내몽골 생산량은 전월 대비 5.37% 증가했고, 쓰촨, 구이저우, 광시 등 남부 지역 생산량은 18.53% 증가했습니다. 내몽골 북부의 환경 검사가 공식 종료되면서, 기존에 감산했던 여러 생산업체들이 정상 가동에 들어갔습니다. 쓰촨 등 남부 지역 생산업체들은 우기철 전력 가격 이점을 활용해 철크롬 생산량을 늘렸습니다. 또한, 7월 고탄소 철크롬 철강사 입찰 가격은 예상치를 상회하며 3개월 연속 고점을 유지한 보합세를 보였습니다. 이는 철크롬 생산업체의 수익률을 어느 정도 보장하여 생산 의욕을 높였습니다. 그 결과, 철크롬 생산량이 크게 증가하여 2025년 최고치를 기록했습니다. 한편, 해외 철크롬 공장들은 여전히 대규모로 가동이 중단되어 철크롬 총 수입량이 감소했습니다. 2025년 상반기 철크롬 공급은 빡빡한 상황을 유지했습니다. 하류 스테인리스 시장의 소폭 회복과 함께 감산 계획 이행이 기대에 미치지 못하면서 철크롬 수요가 상대적으로 증가했습니다. 철크롬 생산업체들은 공급-수요 격차를 해소하기 위해 적극적으로 생산을 확대했습니다.

2025년 8월을 전망하면, 고탄소 철크롬 생산량은 소폭 상승세를 이어갈 것으로 예상됩니다. 7월 23일과 25일, TISCO와 칭산은 각각 8월 고탄소 철크롬 구매 입찰 가격을 7,645위안/톤(50% 메탈 기준)과 7,995위안/톤(50% 메탈 기준)으로 발표했으며, 이는 전월 대비 각각 200위안, 100위안 하락한 수치입니다. 입찰 가격 하락이 예상보다 적어 페로크롬 업계의 시장 신뢰를 높이고 생산 의욕을 상대적으로 높은 수준으로 유지했습니다. 또한 국가의 '과당 경쟁' 방지 정책과 대형 인프라 프로젝트 등 거시적 순풍에 힘입어 하류 스테인리스 시장이 강세를 보이며 선물 및 현물 가격이 상승하고 시장 활동이 점차 회복되면서 감산 기대감이 약화되어 페로크롬 수요가 증가할 가능성이 있습니다. 한편, 해외 페로크롬 공장의 재가동 소식은 없으며, 수입 공급 부족분을 국내 생산자가 메워야 하므로 페로크롬 생산이 더욱 증가할 전망입니다.

스테인리스

SMM 조사 데이터에 따르면, 2025년 7월 전국 스테인리스 생산량은 전월 대비 1.21% 감소했고 전년 동기 대비 0.21% 소폭 증가했습니다. 계열별로는 200계 생산량이 전월 대비 1.97% 감소했고, 300계는 0.03% 감소, 400계는 3.45% 감소했습니다.

7월에는 전체 스테인리스 생산량이 계속 감소했지만 감소 폭은 예상에 미치지 못했습니다. 최근 스테인리스 생산량이 지속적으로 줄었음에도 불구하고 여전히 비교적 높은 수준을 유지했습니다. 비수기의 영향으로 시장 수요가 공급을 따라잡지 못해 거래가 부진하고 가격이 하락했습니다. 철강사, 트레이더 및 사회적 재고 등 모든 스테인리스 재고가 높은 수준이었습니다. 심각한 손실로 인해 철강사의 생산 의지가 크게 위축되었습니다. 월초에는 감산 소식이 빈번하게 확산되었습니다. 그러나 스테인리스 제조사의 지속적인 감산과 거시적 순풍의 지속적인 자극으로 SS 선물 가격이 하락을 멈추고 반등했으며, 이에 따라 현물 가격도 상승하여 철강사의 손실이 개선되었습니다. 또한 7월 현물 시장에서 스테인리스 제조사들은 안정적인 가격과 적극적인 출하 전략을 채택하여 거래가 크게 회복되었고 재고 압력이 완화되었습니다. 그 결과 철강사의 감산 강도가 약화되었습니다.

각 계열별 실적을 보면, 300계 스테인리스 생산량은 7월에 대체로 안정적이었으나, 200계와 400계 생산량은 모두 추가 감소했습니다. SS 선물시장의 강세에 힘입어 300계 스테인리스 가격도 동반 상승하면서, 트레이더들의 선물·현물 간 차익거래 기회가 확대되고 시장 거래가 활성화됐다. 고급 NPI 가격이 동시에 상승했음에도 스테인리스 제강사의 손실은 다소 완화됐다. 앞선 기간 제강사들의 증산으로 400계 스테인리스 공급이 크게 과잉되면서, 월중 가격이 연속 하락했다. 여기에 고탄소 페로크롬 공급이 타이트해 원가 절감이 어려워지자, 스테인리스 제강사들은 계획 생산을 축소했다. 200계 스테인리스 가격은 앞선 기간 지속 하락해 제강사 손실이 크게 확대됐고, 월중 200계 생산 일정도 후퇴했다. 다만 최근 200계 가격이 반등하면서 손실이 완화됐으며, 8월에는 200계 생산이 증가할 것으로 예상된다.

8월을 전망하면 스테인리스 생산은 하락을 멈추고 반등할 것으로 보인다. 최근 우호적인 거시정책에 힘입어 스테인리스 가격이 이전 저점에서 상승했고, 제강사 손실도 개선됐다. 가격 강세가 이어지면서 시장 신뢰가 점진적으로 회복되고 거래도 회복 조짐을 보이고 있다. 7월 출하가 활발했던 이후 제강사 재고 부담이 크게 완화돼 생산 의욕을 높이고 있다. 또한 전통적인 비수기가 마무리 단계에 접어들면서, 시장은 ‘9~10월 성수기’의 수요 회복에 대해 낙관적이다. 여기에 최근 ‘과당경쟁 방지’ 경쟁정책의 시행과 정부의 인프라 투자 확대가 맞물리며, 스테인리스는 정책 호재와 수요 기대에 힘입어 8월에 안정적인 반등을 이룰 것으로 예상된다.

EMM

2025년 7월 EMM 생산은 전월 대비와 전년 동기 대비 모두 감소하는 이중 하락을 보였다. 공급과 수요가 모두 줄었다. 하류 제강사들은 전통적 비수기에 있어 수요 부진이 지속됐고, 7월에는 전반적으로 감산이 이뤄졌다. 이는 상류 EMM 공장에 직접적인 영향을 미쳐, 생산 태도가 더욱 신중해지고 기존 장기 계약의 납품을 보장하기 위해 생산 일정을 적극적으로 축소했습니다. 한편, EMM의 짧은 생산 주기로 인해 기업들은 일반적으로 재고를 쌓기를 꺼립니다. 또한 유지보수를 위해 가동을 중단했던 일부 망간 공장이 아직 생산을 재개하지 않아 시장 공급 부족이 더욱 심화되어, 결국 공급과 수요가 모두 약한 상황이 초래되었습니다.

2025년 8월을 전망하면 시장은 완만한 조정을 겪을 것으로 예상됩니다. 스테인리스 스틸의 하류 수요가 소폭 회복될 것으로 보이며, 최근 시장에서 가격 인하에 대한 강한 거부감이 형성되면서 추가 가격 인상에 대한 기대가 있습니다. 이익률 확대 가능성에 힘입어 기업들의 생산 의욕이 높아질 수 있습니다. 전반적으로 8월 EMM 총생산은 전월 대비 증가할 것으로 예상되나, 증가율은 상대적으로 제한적일 것입니다.

SiMn 합금

2025년 7월, 중국의 SiMn 합금 총생산은 크게 증가하여 전월 대비 소폭 증가, 전년 대비 감소세를 보였습니다. 지역별 생산 변화를 보면, 내몽골과 닝샤 지역은 비교적 높은 성장률을 기록한 반면, 광시, 구이저우, 윈난 등 지역은 생산이 상대적으로 안정적이며 전월 대비 소폭 증가했습니다.

7월 생산량이 전월 대비 증가한 주요 이유는 다음과 같습니다. 첫째, 내몽골은 안정적인 비용 우위를 바탕으로 높은 가동률을 유지하여 생산량이 증가했습니다. 닝샤의 경우 7월 전력 비용이 절감되면서 생산 원가가 효과적으로 통제되어 생산량이 늘었습니다. 윈난 등 남부 지역은 우기철 전력 우대 정책의 혜택을 받아 생산 비용이 감소하고 SiMn 생산이 안정적으로 성장했습니다. 둘째, 7월 SiMn 선물 시장은 전반적으로 보합세를 보였으며, 하반월에는 고점에서 등락을 반복하는 추세를 나타냈습니다. 선물 가격과 현물 가격 모두 상승 움직임을 보이며 SiMn 합금 공장의 수익성이 점차 회복되었습니다. 시장 심리가 개선되면서 공장의 생산 의욕이 높아졌습니다. 또한 HBIS 그룹은 7월 SiMn 가격을 톤당 5,850위안으로 책정했는데, 이는 예상보다 높아 SiMn 시장 심리를 끌어올리고 SiMn 생산 증가를 촉진했다.

2025년 8월을 전망하면 SiMn 합금 생산은 소폭 증가세를 이어갈 것으로 예상된다. 한편으로는 비용 우위가 여전히 존재한다. 내몽골과 닝샤는 비용 우위를 유지하고 있으며, 윈난 등 지역은 우기 전기요금 우대 기간이 지속되고 있다. 대부분의 SiMn 합금 공장은 감산 의사가 없다고 밝혔다. 다른 한편으로는 시장 신뢰의 견인 효과가 뚜렷하다. 7월 SiMn 선물시장의 강세에 영향을 받아 북부와 남부 공장 모두 생산을 소폭 늘릴 계획을 갖고 있다. 또한 국가 차원의 ‘치킨게임’식 경쟁 억제 정책 등 거시적 호재에 힘입어 하류 스테인리스강 시장이 강세를 보이며 시장 활동도 점진적으로 회복되고 있다. 감산 기대는 약화됐고, SiMn 합금에 대한 시장 수요는 증가할 수 있다.

실리콘 메탈

SMM이 시장 참여자들과 소통한 바에 따르면, 2025년 7월 실리콘 메탈 생산은 전년 동기 대비 3.2% 증가했으나 전월 대비 30.6% 감소했다. 2025년 1~7월 누적 실리콘 메탈 생산은 전년 동기 대비 20.0% 감소했다.

7월에는 남부와 북부의 실리콘 메탈 생산 흐름이 엇갈렸다. 북부에서는 신장 대형 공장의 대규모 감산 영향으로 월간 생산에 큰 타격이 있었으며, 신장의 7월 생산은 전월 대비 약 2만 7,000톤 감소했다. 간쑤의 일부 설비 정비도 월간 생산 감소로 이어졌다. 남부에서는 윈난과 쓰촨이 우기 동안 생산 증가를 지속적으로 견인했으며, 쓰촨과 윈난의 합산 생산은 전월 대비 약 3만 6,000톤 증가했다.

현재 가동 중인 실리콘 메탈 생산업체는 신장, 쓰촨, 윈난, 내몽골, 닝샤, 간쑤에 집중돼 있으며, 산시, 구이저우, 푸젠의 업체들은 사실상 가동을 중단한 상태다. 8월에는 쓰촨과 윈난의 실리콘 메탈 생산이 계속 증가하고, 생산 일정도 추가로 상향될 것으로 예상된다. 신장 대형 공장의 재가동은 더디게 진행되고 있어 공급 증가가 기대에 못 미칠 수 있다생산 일정에 따르면 금속 실리콘 생산량은 약 36만~37만 톤으로 증가할 전망입니다.

폴리실리콘

7월 국내 폴리실리콘 생산량은 6월 대비 5.2% 증가했습니다. 증가는 주로 윈난성의 생산 설비 재가동 및 증설에 기인합니다. 8월 폴리실리콘 생산량은 약 13만 톤으로 급증할 전망입니다. 윈난은 생산을 더욱 확대할 것이며, 쓰촨과 칭하이에서는 신규 설비 가동과 재가동으로 인한 증산이 있을 것입니다. 장마철 동안 일부 폴리실리콘 기지들이 연이어 가동을 시작했고, 폴리실리콘 가격 회복은 기업의 생산 의욕을 더욱 자극했습니다.

태양광 모듈

7월 여러 모듈 업체들은 생산량을 소폭 늘려 전월 대비 약 1.6% 증가했습니다. 최근 모듈 가격이 급등 후 하락하여 기업의 생산 의욕에 다소 영향을 미쳤습니다. 분산형 수요는 소폭 개선되었지만 전체 물량은 여전히 낮은 수준입니다. 국영 기업들은 여전히 관망하는 입장이며 중앙 집중식 모듈 구매 시 가격 인하를 추진하려 합니다. 크기와 기술 유형별로 보면 HJT가 주도하는 대형 모듈의 생산 계획과 출하량이 상대적으로 양호합니다. 전반적으로 8월 생산량은 전월 대비 소폭 감소할 것으로 예상됩니다.

태양전지

7월 태양전지 시장은 상승세를 보이며 안정적으로 유지되었습니다. 조사 대상 글로벌 태양전지 생산량은 58.19GW로 6월 대비 3% 증가했습니다. 이는 주로 국제 무역 정책의 영향으로 해외 고객들이 재고 확보에 나서면서 수요가 크게 증가하여 7월 하반기 주문을 강력히 뒷받침했기 때문입니다. 규격별로는 대형 태양전지의 생산 계획 비중이 지속적으로 높아져 더 높은 와트당 발전 효율/비용 요구 사항을 충족하고 있습니다.

태양광 필름

7월 PV 필름 업계의 총 생산 일정은 전월 대비 2.57% 감소했습니다. 주요 원인은 수요 측의 모듈 생산 일정이 기대에 못 미쳐 수요가 감소했고, 이로 인해 PV 필름 제조업체들의 전체 가동률이 하락하고 PV 필름 생산량이 감소했기 때문입니다. 8월에도 모듈 생산 일정은 계속 감소세를 보였으며, 수요는 여전히 부진했습니다. 8월 태양광 필름 생산량도 계속 감소할 것으로 예상됩니다.

태양광 등급 EVA

7월 태양광 등급 EVA 생산 일정은 전월 대비 5.59% 증가했습니다. 이는 일부 석유화학 기업의 정기 보수가 완료되고 일부 석유화학 공장에서 생산 라인을 태양광 등급 EVA로 전환한 데 주로 기인합니다. SMM에 따르면, 8월 수요는 계속 감소할 것으로 예상되며 하류 태양광 필름 기업의 전반적인 가동률은 낮은 수준입니다. 그러나 일부 석유화학 기업의 정기 보수 주기 종료와 태양광 등급 EVA 생산 일정에 대한 기대감으로 인해, 8월 태양광 등급 EVA 생산량은 증가 추세를 보일 것으로 예상됩니다.

태양광 유리

7월 국내 태양광 유리 생산량은 감소하기 시작하여 6월 대비 0.69% 소폭 감소했습니다. 7월 국내 태양광 유리 생산 일수는 1일 증가했고, 일부 가마의 기술 개조 후 가동 용량이 증가했습니다. 하지만 7월 냉간 보수에 들어간 가마 수가 증가하면서 전체 생산량은 감소했습니다. 8월 공급 측면에서는, 태양광 유리의 조기 감산 가마 증가 영향으로 유리 기업들은 여전히 8월 감산을 예상하고 있으며, 가동률은 7월 대비 약 1.81% 하락할 것으로 추정됩니다.

DMC

7월 국내 실리콘 DMC 생산량은 6월 대비 4.5%, 전년 동기 대비 1.2% 감소했습니다. 7월에는 산둥성의 디메틸디클로로실란 공장의 갑작스러운 사고 및 정기 보수와 중국 남서부 디메틸디클로로실란 공장의 감산 영향으로 전체 가동 용량이 감소하여 실리콘 생산량이 줄었습니다. 향후 생산과 관련하여, 8월에도 중국 내 일부 디메틸디클로로실란 기업의 가동 부하가 상대적으로 낮은 수준을 유지하겠지만, 전반적인 영향은 제한적일 것입니다. 8월 실리콘 DMC 생산량은 7월 대비 5.5% 증가할 것으로 추정됩니다.

마그네슘 잉곳

SMM 조사 데이터에 따르면, 2025년 7월 중국의 1차 마그네슘 생산량은 전월 대비 4.50% 감소하고 전년 동기 대비 1.82% 증가했으며, 가동률은 61.86%로 하락했습니다.

두 달 연속 증가세를 보인 1차 마그네슘 생산량은 7월에 소폭 감소했는데, 주된 이유는 다음과 같습니다: 1. 생산 작업장의 높은 온도로 인해 직원들의 작업이 어려워졌고, 휴가 빈도가 증가하고 제련 주기가 길어지면서 전국 원료 마그네슘 제련소의 약 70%에서 생산량이 소폭 감소했습니다. 2. 주요 생산 지역의 원료 마그네슘 제련소들은 정비를 위해 가동 중단 장비를 정상적으로 유지보수했습니다. SMM 통계에 따르면 7월에 총 4곳의 제련소가 가동 중단 유지보수를 실시했습니다. 3. 7월 하순 주요 생산 지역의 집중호우로 인해 해당 지역 일부 마그네슘 공장의 일일 생산량이 단기적으로 감소했습니다. 그러나 7월에 세 곳의 원료 마그네슘 제련소가 생산을 재개하여 마그네슘 잉곳을 생산했으며, 이는 원료 마그네슘 생산 증가에 영향을 미쳤다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 전반적으로 원료 마그네슘 생산 감소량이 증가량보다 커서 전국적으로 중국의 원료 마그네슘 생산량이 감소 추세를 보였습니다.

SMM 조사에 따르면, 현재 주요 생산 지역의 5개 원료 마그네슘 제련소가 8월에 유지보수를 위해 가동 중단할 계획이라고 피드백했습니다. 또한, 7월에 유지보수를 실시한 3곳의 원료 마그네슘 제련소는 8월에 생산을 재개할 것으로 예상되며, 이전에 가동이 중단된 다른 원료 마그네슘 제련소들의 구체적인 재가동 시기는 미정입니다. SMM은 이 상황을 계속 추적할 것입니다. 전반적으로 8월 중국의 원료 마그네슘 제련소 생산량은 소폭 감소할 것으로 추정됩니다.

마그네슘 합금

SMM 조사 데이터에 따르면, 2025년 7월 중국의 마그네슘 합금 생산량은 전월 대비 2.69% 감소했고 전년 동기 대비 2.83% 증가했으며, 마그네슘 합금 가동률은 57.44%로 하락했습니다.

7월에도 마그네슘 합금 생산량은 감소 추세를 유지했습니다. 현재 마그네슘 합금 생산량 감소는 주로 수요 부진으로 인해 마그네슘 합금 생산업체들이 자발적으로 가동률을 낮춘 데 기인합니다. 마그네슘 합금 생산량 감소의 주요 원인은 다음과 같습니다. 첫째, 계절적 요인의 변화로 시장이 비수기 특성을 보이며 최근 구매량이 줄었습니다. 둘째, 마그네슘 합금 시장이 최근 집중적인 수출 러시 이후 피로 단계에 접어들면서 해외 마그네슘 합금 주문이 감소했습니다. 이에 영향을 받아 일부 마그네슘 합금 생산업체들은 가동률을 낮추었다.

8월 전망으로는, 주류 생산업체들의 시장 확대 노력이 계속 강화되면서 마그네슘 합금 소재의 비용 효율성 우위가 업계 내에서 점차 폭넓게 인정받고 있다. 이러한 추세에 따라 일부 다이캐스팅 기업들은 생산 공정을 조정하기 시작하여 점차 알루미늄 합금을 마그네슘 합금으로 대체하고 있다. 이 소재 대체는 아직 대규모 주문으로 이어지진 않았지만, 마그네슘 합금 시장 수요를 전반적으로 완만하게 증가시켜 어느 정도의 생산 증가 기대감을 불러일으켰다. 현재 시장의 수급 구도 변화를 고려할 때, 업계는 8월 마그네슘 합금 생산이 안정세를 유지할 것으로 전반적으로 예상한다.

마그네슘 분말

SMM 데이터에 따르면, 2025년 7월 중국의 마그네슘 분말 생산량은 일정 범위 내에서 등락을 거듭하며 전월 대비 1.02% 증가했다.

시장 차별화 현상이 업계에서 뚜렷하게 나타나고 있으며, 전체 시장은 국내외 수요의 이중 압력에 직면해 있다. 국내 소비 시장은 계속 침체되어 있고, 국제 철강 기업들의 구매 수요 위축으로 수출 주문도 몇 달째 지속 감소했다. 그러나 일부 중소 생산업체들은 가동률을 적극적으로 낮춘 반면, 선두 생산업체들은 집중된 주문 이점을 활용해 가동 수준을 높였다.

국가세무총국의 2025년 제17호 공고(2025년 7월 7일 발표)는 "기업소득세 월(분기) 선납세액 신고서(A류)"를 대폭 개정했으며, 제7조의 대리 수출 신고 관련 조항은 업계에서 "명의 대여 수출" 모델 종식을 위한 핵심 조치로 여겨지고 있다. 이 조항은 2025년 10월 1일부터 정식 시행되며, 대외무역 분야의 오랜 혼란인 "명의 대여 수출"에 대한 강력한 규제 시대가 시작되었음을 알렸다. 이에 영향을 받아 8월과 9월에는 마그네슘 분말의 서둘러 수출하는 현상이 나타날 수 있다. 8월 전망으로는, 마그네슘 분말 업계의 생산량이 소폭 증가할 가능성이 높다.

이산화티타늄

SMM 데이터에 따르면 2025년 7월 중국의 이산화티타늄 생산량은 전월 대비 1.06% 감소했다.

해당 월 이산화티타늄 생산업체들은 시장 수요의 지속적인 위축에 대응하기 위해 감산을 계속 유지했다. 설비 가동을 적극적으로 조절함으로써 재고 압박을 효과적으로 완화했으며, 이전에 생산을 중단했던 일부 업체는 다음 달부터 생산을 단계적으로 재개할 계획이다. 현재 생산은 주로 핵심 장기 거래처의 장기 계약 이행을 보장하는 데 초점이 맞춰져 있다. 업체들은 대체로 재고를 약 1개월 수준의 합리적인 범위로 관리하며, 생산과 판매 간의 동적 균형을 기본적으로 달성하고 있다. 주목할 점은 일부 대형 기업이 이달 정기 보수 계획을 가동해 시장 공급을 추가로 축소했다는 것이다. 수요 측면에서는 도료 업종의 전반적인 실적이 여전히 기대에 못 미친다. 여기에 전통적인 여름 비수기 요인의 영향까지 더해져, 최종 수요처의 구매 의지는 전반적으로 부진하다. 시장은 전반적으로 시장 회복 시점이 9월로 미뤄질 수 있다고 보고 있다.

스펀지 티타늄

SMM 데이터에 따르면 2025년 7월 중국의 스펀지 티타늄 생산량은 전월 대비 2.61% 증가했다.

해당 월 스펀지 티타늄 시장은 안정적인 생산 흐름을 보였으나, 가격의 지속적인 상승으로 올해 업계의 생산능력은 여전히 확대 추세를 나타냈다. 현재는 수요의 전통적인 여름 비수기로, 다운스트림 조달이 둔화되고 있다. 시장의 수급 구도는 점차 공급 과잉으로 이동하고 있다. SMM 최신 조사에 따르면, 업계의 ‘치킨게임’식 경쟁 방지 정책 가이드에 대응해 일부 주요 생산업체가 3분기에 30% 감산을 시행할 계획이다. 8월에는 시장 공급이 크게 축소될 것으로 예상된다. 현재 업계의 전반적인 재고 수준은 계속 상승하고 있다. 이번 선제적 감산은 재고 소진을 가속화하고, 이후 가격 안정 및 회복에 유리한 여건을 조성할 것으로 기대된다.

경희토류

7월 Pr-Nd 산화물과 Pr-Nd 합금 생산은 전월 대비 소폭 증가했다. Pr-Nd 산화물 증가는 주로 스크랩 재활용 업체의 가동률이 추가로 상승한 데서 비롯됐으며, 증가분은 주로 산둥성과 장시성에 집중됐다. Pr-Nd 합금의 주요 증가 원인은 일부 금속 기업들의 증산 계획 실행에 있습니다. SMM에 따르면, Pr-Nd 합금의 수주 상황 호조에 힘입어 금속 공장의 가동률이 증가했습니다. 하류 주문 증가에 따라 주요 금속 공장의 가동률이 개선되었지만, 일부 중소형 공장은 수주 상황이 좋지 않아 생산을 소폭 줄였습니다. 한편 쓰촨 지역에서는 고온의 영향으로 일부 금속 기업들이 그에 따라 노를 멈추고 감산했습니다. 전반적으로 7월 Pr-Nd 합금 총 생산량은 전월 대비 1.64% 증가했으며, Pr-Nd 산화물 생산량은 전월 대비 5% 증가했습니다. 8월을 전망하면, 하류 자성 재료 공장의 수주량 증가로 인해 희토류 원자재 공급이 타이트할 것으로 예상되며, 이는 Pr-Nd 가격 추세에 일부 지지력을 제공할 것입니다.

중·중희토류

7월 중·중희토류 산화물 생산량 증가는 주로 두 가지 요인에 기인합니다. 한편으로는 희토류 산화물 가격의 지속적인 개선에 자극받아 스크랩 재활용 업체들이 가동률을 크게 높여 시장 공급을 늘렸습니다. 디스프로슘 산화물 및 터븀 산화물과 같은 중·중희토류 제품 가격이 7월에 크게 상승하여 스크랩 재활용 업체들의 수익 전망을 개선시켰고, 이는 스크랩 구매 및 가공을 증가시키도록 유도하여 중·중희토류 산화물 생산에 직접적인 증가를 가져왔습니다. 다른 한편으로는 이온 흡착형 희토류 광석의 월 판매량이 부진했지만, 원광 분리 기업들은 여전히 일정량의 재고를 보유하고 있어 가동률을 크게 낮추지 않았습니다. 위와 같은 상황이 복합적으로 작용하여 중·중희토류 산화물 생산량은 전월 대비 계속 증가했습니다.

NdFeB

2025년 7월 중국의 NdFeB 자성 재료 생산량은 전월 대비 7.15% 증가했습니다. Pr-Nd 산화물 및 금속 가격의 급등으로 인해 NdFeB 가격은 7월 단기적으로 상승 추세를 보이며 하류 기업들의 단기적 재고 확보 경향을 자극했습니다. 시장 피드백에 따르면, 하류 고객들의 문의량은 전반적으로 증가했지만 실제 거래량은 그에 상응하여 증가하지 않아, 어느 정도 "문의는 많고 구매는 적은" 현상을 보였습니다.

여기에는 세 가지 이유가 있습니다. 첫째, 관망 심리가 지배적입니다: 월말이 다가오면서 일부 최종 사용자들이 다음 기간의 재고 비축을 계획하기 시작했지만, 프라세오디뮴-네오디뮴(Pr-Nd) 원자재 가격의 지속적인 상승과 이에 약간 뒤따르는 자성 재료 가격 상승에 직면하여, 전반적으로 강한 관망 태도를 유지하며 비교적 보수적인 구매 행동을 보였고, 긴급 수요가 크게 나타나지 않았습니다. 이로 인해 7월 전체 자성 재료 출하량이 크게 급증하지 않았습니다.

둘째, 주문 구조의 차별화 때문입니다: 신규 해외 주문이 상위 기업에 집중되는 현상이 두드러졌으며, 주로 대형 자성 재료 업체로 유입되면서 중소형 자성 재료 업체가 확보할 수 있는 신규 해외 주문이 제한되었습니다.

셋째, 가격 변동이 구매를 위축시켰습니다: 최근 프라세오디뮴-네오디뮴 원자재 가격 변동폭이 크게 확대됨에 따라, 일부 국내 최종 사용자(특히 중소형 업체)는 리스크 관리 차원에서 자성 재료 구매를 중단하거나 크게 늦추고, 대신 기존 재고 소진을 우선시했습니다. 이러한 전략으로 인해 문의 열기가 낮아졌고, 결국 7월 자성 재료 생산량이 전월 대비 소폭 증가하는 데 그쳤습니다. 그러나 장기적으로는 최종 수요의 지속적인 뒷받침, 전통적인 비수기가 끝나가고 있는 점, 하반기 신에너지 기업들의 물량 확대 노력, 여름 방학 기간 에어컨·휴대폰 등 소비재 수요 회복 등의 요인이 복합적으로 작용하면서 국내 자성 재료 시장 수요를 촉진시켜 궁극적으로 전체 거래 활동을 활성화시켰습니다.

몰리브덴 정광

SMM 데이터에 따르면, 2025년 7월 중국의 몰리브덴 정광 생산량은 전월 대비 2.7%, 전년 동기 대비 1.3% 증가했습니다. 1~7월 국내 몰리브덴 정광 누적 생산량은 전년 동기 대비 4.8% 증가했습니다.

7월에는 앞서 정기 보수를 실시했던 허난성과 헤이룽장성의 몰리브덴 정광 업체들이 정상 가동에 돌입하면서 전월 대비 생산량이 증가했습니다. 또한 지린성의 한 광산이 7월에 증산에 나서면서 전월보다 생산량이 증가했습니다. 7월 말 내몽골의 한 광산이 돌발 사고로 생산을 중단하면서 일부 몰리브덴 정광 생산량에 영향을 미쳤으나 전체적인 영향은 제한적이었다. 향후 기업의 생산 재개 상황에 대한 주의가 여전히 필요하다. 7월에는 상·하류 부문의 생산 및 판매가 안정적이었기 때문에 업계 내 몰리브덴 정광 재고는 낮은 수준을 유지했다. 여기에 월말 내몽골의 동-몰리브덴 광산 기업의 갑작스러운 생산 중단이 더해지면서 몰리브덴 정광 공급에 대한 우려가 심화되어 주요 광산의 입찰 가격이 월말에 급등했다. 45%-50% 몰리브덴 정광의 주류 거래 가격은 4,330~4,365위안/mtu에 도달해 다른 몰리브덴 정광 기업들의 판매 의욕을 자극했다.

8월에 접어들면서 중국 몰리브덴 정광 산업의 수익성은 양호하며, 기업들이 자발적으로 정비를 위해 생산을 중단할 의지는 감소했다. 다만 내몽골의 특정 동-몰리브덴 광산이 단기간 내 생산 재개가 어려워 8월 몰리브덴 정광 공급의 일부에 영향을 미칠 수 있다는 점을 고려하면, 8월 국내 몰리브덴 정광 총생산량은 소폭 감소할 것으로 예상된다.

페로몰리브덴

SMM 통계에 따르면, 2025년 7월 중국의 페로몰리브덴 생산량은 전월 대비 약 2.8% 감소하고 전년 동기 대비 12.5% 증가했다.

7월 국내 페로몰리브덴 시장 가격은 높은 수준에서 등락을 거듭했다. 스테인리스강 등 다운스트림 부문의 수요는 안정적으로 유지되었으며, 철강 입찰 물량은 1만 3,000톤을 초과하여 시장 거래가 활발했다. 하지만 몰리브덴 정광 시장 역시 높은 가격대에서 변동성을 보였고, 이는 페로몰리브덴에 상당한 원가 압박으로 작용했다. 대부분의 기업은 적자 상태에서 운영되었고, 낮은 가격으로 수주하려는 의지가 부족했다. 일부 기업은 가동률을 축소하여 가동률이 소폭 하락했다.

8월에 접어들어 국내 스테인리스강 및 기타 몰리브덴 함유 철강 제품의 생산 계획은 전월 대비 대체로 안정적으로 유지되었다. 몰리브덴에 대한 다운스트림 수요도 비교적 안정적이었다. 그러나 페로몰리브덴 공장의 원료(광석) 재고 수준이 낮고 월말 광석 가격이 크게 상승함에 따라 일부 기업의 구매 의지가 감소하였으며, 원료 재고 부족으로 인한 수동적 감산이 발생할 수 있습니다. 8월 국내 페로몰리브덴 생산량은 증가하기 어려울 전망입니다.

텅스텐산암모늄(APT)

SMM 통계에 따르면 2025년 7월 중국 APT 생산량은 전월 대비 약 6% 감소했으며, 전년 동기 대비 3.8% 증가했습니다.

7월 국내 텅스텐 정광 시장은 급등했습니다. APT 산업의 수익성이 악화되면서 일부 기업은 현물 주문 접수를 중단하고 장기 계약 출하에 집중했습니다. 수익성 문제로 업계 가동률이 하락했습니다. 또한 장시성을 비롯한 일부 지역의 APT 기업들이 이달 정기 보수를 진행하여 시장 생산량이 더욱 위축되었습니다.

8월에도 텅스텐 정광 시장은 타이트하며 재고 보충이 어려운 상황입니다. 텅스텐 정광 가격은 큰 폭의 조정이 없을 것으로 예상됩니다. APT 산업은 수익성 개선이 어렵고 기업의 가동 의지가 낮습니다. 생산은 대체로 안정세를 유지할 전망입니다.

은

2025년 7월 은 생산량은 상승세를 이어가며 6월 대비 약 1.4% 증가했습니다. 6월에 정기 보수를 실시했던 제련소들이 7월에 예정대로 가동을 재개했습니다. 광시의 한 대형 제련소가 보수 후 생산을 회복하고 증산한 것이 생산 증가의 주요 원인이었습니다. 후난의 한 제련소는 원료 품위 조정으로 7월 은 생산량을 늘렸습니다. 또한 산시, 간쑤, 내몽골 등 지역의 동, 연, 아연 제련소에서 발생하는 부산물 은 생산량이 소폭 증가했습니다. 생산 감소는 주로 연 제련소의 보수 영향 때문입니다. 허난의 한 연 제련소가 부분 보수를 진행하면서 은 양극 슬라임 원료 공급이 감소해 7월 은 생산량이 소폭 하향 조정되었습니다. 또 다른 연 제련소는 6~7월 정기 보수 중 귀금속·희소금속 생산 라인의 보수와 셧다운이 연장되어 7월 초까지 이어지면서 은 생산량이 감소했습니다.

8월에 접어들면서, 제련소들의 생산 재개로 인한 증가에도 불구하고—허난성의 정기보수를 마친 제련소는 재가동 및 증산이 예상되고, 내몽골의 납 제련소 귀금속·희소금속 작업장은 7월에 정기보수를 마치고 8월에 점차 완전 가동에 들어가 생산량이 소폭 증가할 것으로 예상됨—7월에 소폭 생산 증가를 보였던 제련소는 8월에 안정적인 생산량을 유지하지 못할 수 있습니다. 은 가격이 급등한 후 다시 하락할 위험 때문에 제련소들은 재고 비축 과정에서 고품위 은 함유 원자재 구매에 신중을 기하고 있으며, 가격 하락을 우려하고 있습니다. SMM은 8월 정제은 생산량이 약 0.68% 소폭 감소할 수 있다고 예상합니다.

질산은

2025년 7월, 질산은 생산량은 전월 대비 약 10% 증가했습니다. 6월의 낮은 생산 기저 영향 외에도, 7월 중하순 태양전지 생산이 예상보다 양호했습니다. 일부 중대형 태양전지 업체들은 주문 집중 납기로 인해 은 페이스트 구매 수요가 확대되었다고 언급하며, 이에 따라 일부 은분말 및 질산은 제조업체의 생산이 증가했습니다. 7월 질산은 공장의 주문 상황은 큰 차이를 보였습니다. 일부 공장은 가공비가 손실에 근접하거나 고객이 장기 결제를 요구함에 따라 자발적으로 주문을 포기하면서 생산량이 감소했습니다. 그러나 전반적인 하류 소비는 6월 대비 개선되었으며, 질산은 생산량은 플러스 성장세를 유지했습니다. 8월에 접어들면서, 질산은 업체들은 주문 실적에 대한 엇갈린 전망을 보이며, 8월 질산은 생산량은 7월 대비 안정적이거나 소폭 감소할 것으로 예상됩니다.

참고로, 7월 생산량의 SMM 데이터 전월 대비 성장률은 표본 조사 대상 확대로 인해 확대되었습니다. 조정 전 6월 질산은 생산량은 680톤, 7월은 759톤으로 전월 대비 11.62% 증가했습니다. 표본 조정 후 6월 질산은 생산량은 820톤, 7월은 909톤으로 전월 대비 10.85% 증가했습니다.

(데이터베이스의 6월 생산량 데이터는 680톤으로 유지되며, 7월 생산량은 표본 조정을 기준으로 909톤으로 조정되었습니다. 과거 6월 데이터는 동시에 수정되지 않기 때문에, SMM 데이터베이스 상 7월 생산량의 전월 대비 증가율이 과대 표시되었습니다.)

안티모니 잉곳

SMM's 평가에 따르면, 2025년 7월 중국의 안티모니 잉곳(안티모니 잉곳, 전환 조 안티모니, 안티몬 음극 등 포함) 생산량은 전월 대비 약 24.5% 감소했습니다. 구체적으로, SMM이 평가한 33개 조사 대상 생산업체 중 17개 업체는 생산을 중단하여 전월 대비 2곳 증가했고, 14개 업체는 감산하여 전월 대비 1곳 감소했으며, 2개 업체는 정상 생산 수준을 유지해 전월 대비 1곳 감소했다. 안티몬 잉곳 생산 측면에서는 전체 생산량이 6월에 5,000톤 아래로 떨어진 후 7월에 다시 4,000톤 아래로 급감했다. 6월 생산량이 크게 감소한 데 이어 7월 안티몬 생산량은 다시 한 번 하락했다. 많은 시장 참여자들은 이를 정상적인 현상으로 보고 있다. 현재 해외 광석 공급원은 여전히 국내 시장에 대량으로 유입되지 못하고 있으며, 국내 광산 폐쇄도 가속화되고 있다. 안티몬 광석 가격이 높고 공급이 제한적인 상황은 중국 북부와 남부의 일부 주요 광산 지역에서 뚜렷하게 나타나고 있다. 시장 참여자들에 따르면 6월부터 많은 생산업체가 유지보수 및 셧다운 기간에 돌입하여 생산을 제한했으며, 7월에는 생산업체의 절반 이상이 셧다운 상태였다. 향후 원자재가 점점 희소해짐에 따라 더 많은 생산업체가 생산을 중단하거나 감산할 것으로 예상된다. 시장 참여자들은 2025년 8월 중국 안티몬 잉곳 생산량이 7월 대비 반등하여 증가할 가능성은 비교적 작으며, 안정세를 유지하거나 소폭 하락세를 이어갈 가능성이 더 높다고 전망한다.

참고: 2022년 5월부터 SMM은 전국적으로 안티몬 잉곳(안티몬 잉곳, 환산 조안티몬, 안티몬 음극 등 포함)의 평가 생산량을 발표해 왔습니다. 안티몬 산업에서 SMM의 높은 커버리지 덕분에 SMM은 전국 8개 성에 분포한 총 33개의 안티몬 잉곳 생산업체를 조사했으며, 총 표본 생산능력은 20,000톤을 초과하고 총 생산능력 커버리지 비율은 99% 이상에 달합니다.

피로안티몬산나트륨

SMM의 평가에 따르면, 2025년 7월 중국의 1급 피로안티몬산나트륨 생산량은 전월 대비 약 2.3% 소폭 감소했다. 몇 달 연속 큰 폭의 생산 변동을 겪은 후, 중국의 1급 피로안티몬산나트륨 생산량은 6월에 소폭 반등했지만 다시 한 번 소폭 하락하여 많은 시장 참여자들이 끊임없이 변화하는 시장 역학에 감탄하게 만들었다. 그러나 많은 시장 참여자들은 전통적으로 7-8월이 태양광 유리 공장의 발주 비수기인 점을 고려할 때, 이를 정상적인 현상으로 보고 있습니다. 7월 여러 제조업체의 감산은 주문 감소와도 관련이 있으며, 이러한 상황이 8월까지 이어질지는 불확실합니다. 세부 데이터를 보면, SMM의 13개 조사 대상 업체 중 3곳은 7월에 가동 중단 또는 시운전 상태였고, 피로안티몬산나트륨 제조업체 4곳은 생산량이 일정 수준 증가했지만, 3곳은 생산량이 크게 감소했습니다. 이로 인해 7월 중국의 1급 피로안티몬산나트륨 총생산량은 소폭 감소했습니다. 시장 참여자들은 8월 피로안티몬산나트륨의 전국 생산량이 7월 대비 급감할 가능성은 상대적으로 낮으며, 보합세나 소폭 감소세를 이어갈 가능성이 더 클 것으로 예상하고 있습니다.

참고: 2023년 7월부터 SMM은 전국 피로안티몬산나트륨 생산량 평가를 발표해 왔습니다. 안티몬 산업에 대한 SMM의 높은 커버리지율 덕분에, SMM은 전국 6개 성에 분포된 총 13개 피로안티몬산나트륨 생산업체를 조사했으며, 총 샘플 생산능력은 8.6만 톤을 초과하고 총 생산능력 커버리지율은 99%에 달합니다.

정제 비스무트

SMM의 평가에 따르면, 2025년 7월 중국의 정제 비스무트 생산량은 6월의 전국 생산량 대비 전월 대비 약 1.4% 소폭 감소했습니다. 5월 비스무트 생산량이 급감한 이후, 2개월 연속 감소세를 이어갔으며, 이는 많은 시장 참여자들의 예상 범위 내에 있었습니다. 시장 참여자들은 원자재 공급 부족이 지속되고 최근 환경 보호에 대한 우려가 있는 상황에서, 제조업체들의 생산이 정체되거나 심지어 계속 감소하는 것이 합리적이라고 지적합니다. 최근 시장의 비스무트 원자재 경쟁을 보면, 많은 비스무트 원자재가 높은 가격에 판매되었으며, 최근 한 배치의 비스무트 정광 거래 가격은 완제품 가격에 근접하여 시장의 원자재 경쟁이 치열함을 보여줍니다. 생산업체 관점에서 보면, 일부 업체는 여전히 설비 유지보수를 진행 중이며, 많은 업체의 생산량은 안정적이거나 소폭 감소하는 추세를 나타내고 있습니다. 그 결과, 전체 국내 생산량은 6월 대비 여전히 감소했으나, 전월에 비해 감소폭은 더 이상 크지 않았다. 세부 데이터를 살펴보면, SMM이 조사한 24개 생산업체 중 7월에 생산량이 크게 증가한 곳은 없었으며, 2개 업체는 정기 보수를 마치고 생산을 재개했다. 생산량이 크게 감소한 업체는 4곳이었고, 나머지 업체들의 생산량은 큰 변동 없이 유지되었다. 많은 시장 관계자들은 8월에도 전국 비스무트 생산업체들의 원자재 공급 부족이 완화되기 어려울 것으로 예상하고 있다. 현재 생산업체들은 비스무트 정광과 같은 생산 원자재를 확보하기 위해 치열한 경쟁을 벌이고 있으며, 생산 차질이 지속될 가능성이 매우 높다. 정제 비스무트 생산량이 안정세를 유지하거나 소폭 감소세를 이어갈 가능성이 높은 반면, 또 한 번의 큰 폭 감소 가능성은 상대적으로 낮다.

참고: SMM은 2022년 10월부터 전국 정제 비스무트 생산량 평가를 발표해 왔다. SMM의 비스무트 산업에 대한 높은 커버리지 덕분에, SMM이 조사한 정제 비스무트 생산업체는 총 24개사로 전국 8개 성에 분포되어 있으며, 총 샘플 생산능력은 5만 톤을 초과하고 총 생산능력 커버리지는 99%를 넘는다.

탄산리튬

2025년 7월, 국내 월간 탄산리튬 총 생산량은 처음으로 8만 톤을 돌파했으며, 전월 대비 4% 증가하고 전년 동기 대비 26%의 큰 폭 증가를 기록했다. 생산 증가의 주요 동력은 선물 시장에서 헤지 기회가 생기면서 이전에 낮은 가동률을 보였던 리튬 화학 기업들이 속속 생산을 재개하도록 자극하여, 업계의 전체 공급 능력이 크게 반등한 데 있었다.

원료별로 분류하면: 스포듀민 유래 생산량이 크게 증가한 반면, 레피돌라이트와 염호 유래 생산량은 소폭 감소했다.

스포듀민 유래 탄산리튬: 7월 총 생산량은 전월 대비 14% 증가했다. 한편으로, 일부 1·2차 리튬 화학 공장들이 생산을 재개하여 증가에 기여했으며, 다른 한편으로는 비수직계열 리튬 화학 공장들이 선물 헤지 이익의 자극으로 가동률을 높여 생산량을 끌어올렸다.

리피돌라이트 유래 탄산리튬: 총 생산량 전월 대비 8% 감소. 장시성의 광산 허가 이슈로 시장 우려가 커졌으나, 해당 광산들은 여전히 정상 생산을 유지하고 있다. 한 선두 리튬 화학 공장이 생산 라인 유지보수의 영향을 받아 7월 생산량이 이전 최고치에 도달하지 못했으며, 이로 인해 전체 리피돌라이트 유래 리튬 생산량이 다소 후퇴했다.

염호 유래 탄산리튬: 총 생산량 전월 대비 2% 감소, 주로 일부 염호 기업들이 채굴 문제로 인해 감산 및 생산 중단을 겪었기 때문이며, 다른 기업들은 양호한 기상 조건 하에 안정적인 생산을 유지했다.

재활용 유래 탄산리튬: 7월 총 생산량 전월 대비 10% 증가, 주로 탄산리튬 가격 상승의 혜택을 받아 재활용 기업들의 생산 의욕을 높였기 때문이다. 다만 전체 생산량은 여전히 상대적으로 부진했다.

8월 전망: 장시성 광산에 대한 불확실성은 여전히 존재하지만, 전체 생산량은 성장을 유지할 것으로 예상된다.

8월 탄산리튬 시장은 여전히 장시 지역의 채굴 정책에 관한 불확실성에 직면해 있다. 극단적인 상황(예: 광산 생산 중단)이 발생할 경우, 관련 리튬 화학 공장들은 재고 및 현물 구매에 의존하여 소량의 생산을 유지할 수 있다. 또한, 스포듀민 유래 탄산리튬 부문의 헤지 수익과 일부 유연한 생산 라인이 계속 램프업될 것이라는 기대감에 힘입어 8월 총 탄산리튬 생산량은 여전히 성장 잠재력을 가질 것으로 예상된다. 향후 장시 지역의 채굴 정책 구체적 이행에 주목해야 한다.

수산화리튬

SMM 데이터에 따르면, 7월 국내 수산화리튬 생산량은 전월 대비 소폭 증가했지만 전년 동기 대비 22% 감소했다. 제련 부문에서는 삼원 양극재 주문이 예상보다 다소 양호하여 하류 및 최종 사용자들이 더 많은 물량을 인수했다. 일부 제조업체들은 판매에 기반한 생산을 진행하여 생산량이 증가했다. 신규 생산 능력이 램프업 단계에 있는 점과 맞물려 제련 부문 생산량은 전월 대비 2% 증가했다. 가성화 부문에서는 일부 기업의 주문이 소폭 회복됨에 따라 생산량이 전월 대비 8% 증가했다.

8월을 앞두고 제한된 시장 기대치로 인해 일부 리튬화학 공장들은 유연 생산 라인을 탄산리튬 생산으로 전환할 계획이며, 제련 부문 생산량은 소폭 감소할 전망입니다. 또한 일부 가성화 기업들의 계획된 정기 보수로 가성화 부문 생산량도 줄어들 것입니다. 전체적으로 8월 수산화리튬 총 생산량은 전월 대비 5%, 전년 동기 대비 24% 감소할 것으로 예상됩니다.

황산코발트

2025년 7월 SMM의 황산코발트 생산량은 전월 대비 9.56% 감소했고, 전년 동기 대비 1.01% 증가했습니다.

원료 구조 측면에서 코발트 중간재가 약 53%, MHP가 약 18%, 재생 소재가 약 29%를 차지했습니다. 콩고민주공화국의 수출 금지 조치 연장으로 코발트 중간재 가격이 지속 상승했고, 제련업체들의 코발트 중간재 재고는 점차 감소했습니다. 현재 재생 소재와 MHP가 코발트 중간재를 점차 대체하고 있습니다.

공급 측면에서는 7월 황산코발트 현물 가격이 전반적으로 상승세를 보였습니다. 그러나 코발트 중간재 가격 상승폭이 더 커 황산코발트 제련업체들의 손실이 더욱 확대되었습니다. 일부 황산코발트 제련업체들은 낮은 생산 경제성이나 원료 부족으로 인해 여전히 황산코발트 생산을 줄이고, 경제성이 더 나은 다른 코발트 제품으로 전환하는 선택을 했습니다.

수요 측면에서는 7월이 여전히 소비 비수기였습니다. 하류 삼원계 및 Co3O4 기업들의 주문은 큰 개선을 보이지 않았고, 시장을 관망하며 주로 재고를 소진했습니다. 원료 재고 보유 일수가 짧은 일부 기업들은 적시 조달에 집중했으며 수요는 비교적 안정적으로 유지되었습니다.

8월에는 코발트 중간재 공급 부족 문제가 더욱 두드러질 것으로 예상됩니다. 제련업체들의 생산 계획은 더욱 신중해질 것이며, 재고가 비교적 제한적인 일부 기업들은 황산코발트 생산을 계속 줄이거나 중단할 것으로 보입니다. 8월 황산코발트 생산 계획은 전월 대비 3.57% 감소할 전망입니다.

Co3O4

2025년 7월 Co3O4 생산량은 전월 대비 2% 소폭 감소했으나, 전년 동기 대비 25%의 큰 성장을 달성했습니다. 공급 측면에서는 원자재 공급 축소로 인해 생산업체에 압력이 가해지면서 일부 공장들이 점차 감산 또는 중단 조치를 취했다. 가격 변동과 원자재 부족에 대응하기 위해 기업들은 임가공 비중을 확대해 현재 50%를 상회하는 수준에 이르렀다. 수요 측면에서는 하류 응용 분야의 성장이 Co3O4 구매를 견인했다.

8월을 전망하면 원자재 공급 부족 상황이 더욱 심화될 것으로 보인다. 이러한 배경 속에서 Co3O4 기업들의 임가공 및 장기 계약 주문 비중은 지속적으로 증가하는 반면, 현물 시장 수요는 계속해서 위축될 전망이다. 원자재 부족과 생산 방식 조정의 제약으로 인해 Co3O4 기업들의 전반적인 생산 계획은 더욱 타이트해질 것으로 예상된다. 종합 분석 결과, 8월 시장 전체 공급은 감소세를 지속하며 전월 대비 감소폭이 약 7%까지 확대될 것으로 보인다.

삼원 양극재 전구체

2025년 7월 SMM의 삼원 양극재 전구체 생산량은 전월 대비 5.71% 증가, 전년 동기 대비 5.52% 증가하며 안정적인 성장세를 나타냈다. 제품 계열 구조 측면에서는 시장 판도가 안정적으로 유지되었는데, 5계열 전구체가 15.65%를 차지했고, 6계열 제품이 42.89%의 점유율로 주력 위치를 지켰으며, 8계열과 9계열은 각각 27.39%와 9.96%의 시장 점유율을 기록했다. 전기차 배터리 응용 분야에서는 국내 신에너지차 시장에서 6계열 제품이 주류 선택으로 자리한 반면, 해외 신에너지차 시장은 고니켈 제품이 주도하는 구도가 지속되었다. 주목할 점은 최근 9계열 제품에 대한 수요가 증가하면서 8계열 소재의 시장 점유율을 소폭 잠식하고 있다는 것이다. 소비자 전자제품 시장에서는 고니켈 제품에 대한 관심이 높아지면서 5계열 제품의 시장 점유율이 소폭 하락했다. 현재 삼원 양극재 전구체 생산량 성장 추세는 긍정적이며, 이를 이끄는 주요 요인은 다음과 같다. 첫째, 6월 반기 결산 시점에 업계 전반적으로 재고 소진이 이루어진 후 7월에 업계가 단계적 재고 보충 사이클에 진입했다. 둘째, 전통적인 자동차 시장의 ‘9~10월 성수기’를 대비하여 전구체 생산업체들이 조기 재고 확보에 나섰다. 셋째, 황산니켈 및 황산코발트 가격에 대한 시장의 강세 전망에 따라 일부 하류 양극재 생산업체들이 선제적 구매 전략을 도입하여 주문이 앞당겨지는 효과가 발생했다.

8월을 앞두고 전통적 성수기가 다가오고 있지만, 일부 주문이 7월로 앞당겨지면서 생산 증가율이 둔화될 것으로 예상되며, 전월 대비 5.4% 증가할 것으로 전망된다.

삼원계 양극재

2025년 7월 SMM의 삼원계 양극재 생산은 증가세를 이어가며 전월 대비 5.75% 증가, 전년 동기 대비 16.65%의 큰 폭 증가를 기록했다. 업계 전체 가동률은 45%로 반등하여 6월 대비 소폭 상승했다. 제품 구조 측면에서 5시리즈 소재는 15.05%를 차지했고, 6시리즈 소재는 36.61%로 여전히 선두를 유지했다. 8시리즈와 9시리즈 소재는 각각 29.06%, 17.37%의 시장 점유율을 기록했다. 중국 전력 배터리 시장의 주류 제품인 6시리즈 소재는 시장 점유율을 계속 확대하고 있으며, 해외 시장은 여전히 하이니켈 제품이 주도하는 가운데 9시리즈 소재의 수요가 눈에 띄게 증가하여 8시리즈를 일부 대체하고 있다. 전력 배터리 부문에서 삼원계 양극재 주문은 선두 생산업체에 집중되고 있다. 9~10월 자동차 판매 성수기를 앞두고 양극재 생산업체들은 재고 확보에 나서기 시작했다. 소비자 전자 시장에서는 원자재 가격 상승을 예상하여 일부 배터리 셀 제조사들이 조기 구매 전략을 채택했다. 이러한 주문 앞당김 효과가 양극재 수요를 효과적으로 끌어올렸다. 또한 최근 보조배터리 리콜로 인해 시장에서 철수한 업체들이 남긴 수요 공백을 메우기 위해 다른 업체들이 시장 확대를 가속화하면서 주문 증가를 더욱 촉진했다.

8월 전망으로는, 7월에 일부 조기 주문이 이미 처리되었기 때문에 삼원계 양극재 생산 증가율은 다소 둔화될 것으로 예상되며, 전월 대비 3.07% 증가할 것으로 전망된다.

인산철

7월 국내 인산철 생산량은 전월 대비 9% 증가하고 전년 동기 대비 70% 급증했다. 공급 측면에서는 생산량 증가가 두드러졌다. 일관 생산업체들의 인산철 생산이 크게 증가했고, 일부 업체의 생산 능력 확장도 기여했다. 그러나 신규 생산 능력의 집중적인 방출로 인해 기존 생산업체의 출하량이 압박을 받아 일부는 기대에 미치지 못했다. 수요 측면에서는 LFP 수요가 급증했으며, 구매자들이 가격 대비 성능이 우수한 저렴한 인산철을 선호했다. 인산철 가격에 대한 시장 기대치는 약화되었으나 품질 요구는 계속 높아졌습니다. 비용 측면에서는 비수기를 맞아 산업용 MAP 가격이 6월 대비 크게 하락한 반면, 황산제일철 가격은 지속적으로 상승하여 인산철 생산업체들의 철 공급원 비용 부담이 크게 증가했습니다.

8월에는 신규 설비의 지속적인 가동으로 인산철 생산량이 계속 증가할 것으로 예상되며, 전월 대비 3%, 전년 동기 대비 56% 증가할 것으로 전망됩니다.

LFP

7월 중국의 LFP 양극재 생산량은 전월 대비 약 1.86%, 전년 동기 대비 36% 증가했으며, 업계 가동률은 약 58%를 기록했습니다. 7월은 전통적인 자동차 판매 비수기여서 하류 배터리 셀 제조업체들의 전반적인 수요가 부진했습니다. 주요 LFP 양극재 생산업체들은 비교적 안정적인 가동률을 유지한 반면, 일부 2·3위권 업체들은 주로 제품 가격 조정과 하류 수요 변동으로 인해 생산량을 줄였습니다. 응용 분야별로 보면, LFP 양극재 생산업체들은 신에너지차 시장으로부터의 주문이 감소했습니다. 이는 부분적으로 주요 배터리 셀 제조업체의 생산 라인 업그레이드가 정상 운영을 방해하고 해당 양극재 주문을 감소시켰기 때문입니다. 또한 신에너지차 판매 부진—8월이 전통적인 자동차 판매 비수기인 점—으로 인해 7월 동력 배터리 셀 생산이 감소했습니다. 그러나 ESS 부문의 LFP 주문은 양호했습니다. 미국이 상호 관세 인상을 90일 연기함에 따라 하류 배터리 셀 제조업체들의 미국 주문이 활발하게 유지되었습니다. 한편 동유럽 및 기타 해외 시장의 지원 정책으로 가정용 ESS 설치가 늘어났습니다. 국내에서는 ESS 프로젝트가 지방 정부 정책의 혜택을 지속적으로 누리며 수요 증가를 견인해 LFP 양극재 생산량의 소폭 전월 대비 증가에 기여했습니다. 8월을 앞두고 신에너지차 시장은 9~10월 성수기를 대비한 조기 재고 비축에 나설 것이며, ESS 시장은 꾸준한 성장세를 이어갈 것입니다. 이에 따라 LFP 양극재 생산업체들은 생산 속도를 높일 것으로 예상됩니다.

LCO

2025년 7월 LCO 생산량은 전월 대비 7%, 전년 동기 대비 30% 증가하는 등 큰 폭의 성장을 보였습니다. 수요 측면에서는 3C 소비재 시장이 확대되면서 주요 브랜드들이 9월부터 집중적인 신제품 출시 시즌에 돌입하고, 다가오는 9~10월 성수기와 맞물려 하류 최종 제품 생산업체들의 재고 비축을 촉진했습니다. 또한, LCO 가격 상승에 대한 광범위한 시장 기대감으로 일부 기업들은 재고 확보를 위해 사전에 주문을 하였다. 공급 측면에서 LCO 양극재 생산업체들은 일반적으로 “판매 기반 생산” 전략을 채택해, 증가하는 하류 구매 수요에 대응하여 가동률을 높였다.

8월을 앞두고 하류 수요는 소폭 성장과 함께 안정세를 유지할 전망이다. 이러한 배경 속에서 LCO 생산업체들은 “판매 기반 생산” 방식을 유지할 것으로 보이며, 월간 생산량은 전월 대비 약 1% 소폭 증가할 것으로 예상된다.

LMO

2025년 7월 LMO 생산은 전월 대비 증가세를 이어갔으며, 전년 동기 대비로도 높은 성장률을 기록했다. 공급 측면에서 이달 시장은 단계적 특징을 보였다: 대부분의 생산업체는 상순에 안정적인 생산을 유지했고, 중순부터 탄산리튬 가격 급등이 시장에 긍정적 심리를 불어넣어 LMO 제조사들이 하순에 일제히 증산 계획을 가동, 공급 증가로 이어졌다. 수요 측면에서는 비수기 특유의 미묘한 변화가 나타났다. 하류 배터리 셀 제조사들은 강성 수요에 집중했고, 전반적인 시장 거래는 저조했다. 그러나 지속적인 가격 상승 우려로 일부 업체가 소규모 재고 비축에 나서면서 수요의 급격한 변동은 방지되었다.

2025년 8월 전망은 낙관적이다. 하류 시장 활동 회복이 예상되면서 문의가 점차 늘어나 LMO 생산업체의 생산 의욕을 더욱 자극할 것으로 보인다. 이러한 요인들이 동력이 되어 LMO 공급은 전월 대비 증가세를 다시 기록하고, 전년 동기 대비 성장률도 지속 확대될 전망이다.

*조사 방법론

SMM의 생산 조사는 전문 애널리스트들이 전화 인터뷰와 현장 방문을 통해 중국 금속 생산업체들을 매월 추적 조사한 후, 중국 금속 생산 보고서를 발표하는 방식으로 이루어진다.

이 조사는 기준 표본 범위를 확보하는 동시에 지속적으로 확대하며, 생산능력 규모, 지역적 분포, 기업 성격 등을 고려해 표본을 합리적으로 선정·분배함으로써 모든 세부 항목에서 대표성을 갖추도록 한다.

결과는 매월 말 SMM 웹사이트(www.smm.cn), 위챗 구독 계정(Today's Nonferrous Metals), 모바일 사이트(m.smm.cn)를 통해 공식 발표된다.

데이터 출처 안내: 공개된 정보를 제외한 모든 데이터는 SMM이 공개 정보, 시장 조사 및 SMM의 내부 데이터베이스 모델에 의존하여 처리한 것입니다. 이 데이터는 참고용일 뿐이며 의사 결정 조언이 아닙니다.