이전에 SMM은 2025년 중국의 구리 정광 수입량이 2,944만 4,000dmt에 이를 것으로 추정했으며, 이는 전년 대비 4.53% 증가한 127만 7,000dmt입니다. 하지만 미국의 관세 분쟁 전개와 인도네시아 비철금속 수출 정책의 차질로 인해, SMM은 올해 중국 구리 정광 수입 전망치를 하향 조정했습니다.
미중 관세 전쟁이 격화되면서 2025년 6월 중국의 대미 구리 정광 수입은 0으로 떨어졌습니다. 2025년 1월부터 5월까지 중국은 미국으로부터 12만 5,000dmt의 구리 정광을 수입했습니다. 2015년부터 2024년까지 — 트럼프가 처음 무역 전쟁을 촉발한 2018~2020년을 제외하고 — 중국의 대미 연평균 구리 정광 수입량은 약 56만 dmt였습니다. 이는 관세 분쟁으로 인해 올해 중국의 구리 정광 수입량이 43만 5,000dmt 감소할 수 있음을 의미합니다.
인도네시아의 금속 수출 금지 정책 리스크는 더욱 심화되고 있습니다. 2025년 3월 중순, 인도네시아 정부는 프리포트(Freeport)의 구리 정광 수출 쿼터 127만 dmt를 승인했습니다. 그 결과, 2025년 2월과 3월의 짧은 중단 이후 중국-인도네시아 간 구리 정광 거래가 재개되었습니다. 그러나 SMM은 이번 주에 그래스버그(Grasberg) 포지션을 가진 트레이더들이 인도네시아 정부의 127만 dmt 수출 쿼터 축소 의향을 전달받았다고 파악했습니다. 또한 일부 트레이더들은 중국 제련소에 접촉하여 7월 말/8월 초 선적을 위한 인근 구리 정광 확보 지원을 요청했습니다. 현물 TC 오퍼는 -$30/톤까지 급등했습니다. 따라서 인도네시아에서 새로 가동된 두 제련소인 PT Amman과 Manyar의 생산량 증가에 따라, 인도네시아 정부가 국내 원료 공급을 확보하기 위해 프리포트의 구리 정광 수출 쿼터를 축소할 가능성이 합리적으로 추측됩니다. 이에 따라 프리포트는 단기적으로 판매를 늘릴 수도 있습니다. 2017년부터 2024년까지 중국의 인도네시아산 연평균 구리 정광 수입량은 약 43만 6,000dmt였습니다. 2025년 현재 중국은 인도네시아로부터 27만 dmt를 수입했습니다. 만약 인도네시아가 예정보다 앞서 비철금속 수출 금지를 강화한다면, 올해 중국의 인도네시아산 구리 정광 수입은 16만 6,000dmt 감소할 수 있습니다.
요약하면, SMM은 2025년 중국 구리 정광 수입 전망치를 기존 2,944만 4,000dmt에서 2,884만 3,000dmt로 하향 조정했습니다.
