2025년 상반기(H1)에는 중국의 재활용 구리 원자재를 둘러싼 두 가지 주요 이슈가 있었습니다. 첫째, '역발행' 정책이 각 성에서 전면 시행되면서 이차 동봉 기업들의 기존 조달 모델이 변화하게 되었습니다. 그러나 국내 재활용 구리 원자재 공급업체들이 이차 동봉 기업들과 '역발행' 정책 시행에 협력할지 여부는 여전히 큰 과제였습니다. 둘째, 미국은 중국을 비롯한 여러 국가에 높은 수입 관세를 부과했고, 이에 중국은 미국산 전 품목에 대해 10% 추가 관세를 부과했으며, 재활용 구리 원자재도 포함되었습니다. '역발행' 정책이 점진적으로 시행되는 가운데 국내 재활용 구리 원자재 공급 모델은 여전히 전환기에 있었고, 미중 무역 갈등이 지속되면서 많은 재활용 구리 원자재 트레이더들이 조달처를 미국에서 다른 국가로 전환해야 했습니다. 국내 재활용 구리 원자재는 '내부 및 외부적 도전'에 직면했으며, 장기간 시장 유통량이 부족해 수요를 충족시키지 못해 재활용 구리 원자재 가격이 인위적으로 높은 수준을 유지했습니다.
먼저 '내부적 도전'을 살펴보겠습니다. 국내 구리 가격은 상반기 초 상승 후 하락세를 보이며 소폭 반등한 후 변동 추세를 유지했습니다. 마찬가지로 원재료와 스크랩의 가격 차이는 1분기에 톤당 2,000~3,000위안 범위에서 움직였습니다. 구리 가격의 꾸준한 상승은 재활용 구리 원자재 트레이더들이 적극적으로 판매하도록 유도하여 시장 유통량이 2024년 4분기 대비 크게 증가했습니다. 원재료와 스크랩의 가격 차이 확대는 재활용 구리 원자재 공급이 상대적으로 풍부했음을 시사합니다.
마지막으로 미국의 이차 구리 원자재 수출 데이터를 보면, 중국의 대응 관세 조치로 인해 미국 현지 이차 구리 원자재 트레이더들은 점차 중국 시장에서 동남아시아 국가와 일본, 한국 시장으로 관심을 전환해야 했습니다. 바로 미중 무역 관세의 존재로 인해 미국의 이차 구리 원자재 수출에 수급 불일치가 발생했습니다. 이차 구리 원자재를 수입하는 중국 트레이더들은 수입 관세로 인한 조달 비용 증가에 직면하여 중앙아시아, 중동, 심지어 아프리카로 눈을 돌릴 수밖에 없었습니다.
하반기(H2)를 전망하면 중국의 이차 구리 원자재 공급 상황은 낙관적이지 않습니다. 국내 정책 시행의 진통 기간과 경기 침체의 영향으로 시장 유통량이 이전보다 크게 줄었습니다. 해외에서는 미중이 2차 무역 협상을 진행할 것으로 예상됩니다. 트럼프가 이미 여러 국가의 수입품에 관세 인상을 실시한 점을 감안할 때, 미국이 중국 수입품에 추가 관세를 계속 부과할 것은 거의 확실해 보입니다. 미국산 이차 구리 원자재의 수급 불일치는 지속될 것입니다. 국내외 공급 구도가 개선될 수 없는 상황에서 중국의 이차 구리 원자재 공급 상황은 중장기적으로 타이트한 상태가 유지될 수 있습니다.
2분기가 시작되면서 트럼프가 중국산 대미 수출품에 고율 관세를 부과하기 시작하면서 트럼프 1.0 이후 중미 무역전쟁 재개를 알렸습니다. 시장은 미국이 촉발한 글로벌 무역전쟁이 중국 거시경제에 큰 영향을 미칠 것을 우려했습니다. 이에 국내 구리 가격은 하락했고, 초기에 구리 가격이 높았을 때 많은 재활용 구리 원자재를 확보한 국내 공급업체들도 영향을 받았습니다. 구리 가격이 크게 후퇴하면서 공급업체들이 보유한 원자재 재고에 상당한 손실이 발생했습니다. 대다수 재활용 구리 원자재 공급업체들은 출하를 보류하기로 선택했고, 시장 유통량이 급감하여 거의 동결 상태에 이르렀습니다. 원재료와 스크랩의 가격 차이(세금 포함)는 톤당 1,000위안 이내로 축소되기도 했습니다. 1차 협상 이후 미중 무역 관계가 다소 완화되었지만, 중국은 여전히 모든 미국산 수입품에 임시 10% 관세를 부과했고, 미국은 중국산 제품에 임시 30% 관세를 부과했습니다. 관세 문제가 해결되지 않는 한 시장은 중국의 구리 소비 전망에 대한 불확실성이 지속되며, 구리 가격은 제한적인 반등 후 오랜 기간 동안 변동 추세를 보이며 횡보했습니다.
2025년 2분기 구리 가격 추세는 이전 연도 4분기와 일부 유사성을 보입니다. 구리 가격이 변동 추세를 보일 때 재활용 구리 원자재 공급업체들의 판매 의향은 낮은 경향이 있습니다. SMM과의 교류에 따르면, 올해 6~7월 대부분의 재활용 구리 원자재 트레이더들은 구리 가격 변동성에 대한 우려로 일반적으로 낮은 재고 수준을 유지했습니다. 또한 트레이더들은 대체로 '빠른 매입, 빠른 매도' 전략을 채택했으며, 거래 가격은 구매 가격보다 톤당 50~100위안 높은 수준에 불과했습니다. 일상 비용과 기타 비용을 차감한 후 트레이더들이 재활용 구리 원자재 판매에서 얻는 순이익은 미미했습니다. (중국의 주요 재활용 구리 원자재 유통 지역 계수 성과와 관련하여 SMM은 재활용 구리 원자재 야적장과 트레이더를 대상으로 설문 조사를 실시했으며, 현재 재고 수준에 따라 1~10점 척도로 점수를 부여했습니다. 예를 들어 5점은 현재 재고가 정상 수준임을 나타냅니다.)
또한 낮은 재고 상황에서 구리 가격이 상승할 때 재활용 구리 원자재 트레이더들은 가격 인하를 거부하는 경향이 있습니다. 구리 가격이 하락할 때도 트레이더들은 매우 적은 폭으로만 가격을 낮추며, 때로는 일일 구리 가격 하락폭의 50% 미만에 그치기도 합니다. 인위적으로 높은 재활용 구리 원자재 가격은 많은 이차 동봉 기업에 큰 어려움을 초래했습니다. 2분기는 하류 소비의 비수기임에도 불구하고 주문이 제한적이지만, 인위적으로 높은 재활용 구리 원자재 비용을 하류로 전가할 수 없습니다. 이차 동봉 기업들은 비용을 단독으로 부담해야 하며, 5월 이후 이차 동봉 판매는 오랫동안 손실 상태에 있었습니다.
구리 가격 변동이 재생 구리 원자재 트레이더들의 출하 심리에 미친 영향 외에도, 올해 여러 성에서 “역과세”가 점진적으로 시행되면서 많은 2차 동봉 기업들의 원자재 조달 물량에 병목 현상이 발생했습니다. SMM 월별 데이터에 따르면, 2025년 4~5월 2차 동봉 기업의 원자재 월별 재고는 2023년 및 2024년 동기 대비 낮았습니다. 앞서 언급한 구리 가격 요인 외에도, “역과세” 시행으로 인해 2차 동봉 기업의 조달에도 어려움이 발생했습니다.
“역과세” 정책은 “역과세”를 시행하는 기업이 12개월(역월 기준) 내에 동일 자연인에게 발행할 수 있는 세금계산서 한도가 500만 위안을 초과할 수 없음을 명시적으로 규정하고 있습니다. 현재 중국에서는 대부분의 재생 구리 원자재가 여전히 가족 경영 작업장에서 수거된 후 2차 동봉 기업에 인계되고 있습니다. 가족 경영 작업장의 재생 구리 원자재 판매자가 2차 동봉 기업과 “역과세” 세금계산서 발행에 협조하지 않을 경우, 2차 동봉 기업은 13% 부가가치세(VAT) 세금계산서를 발행할 수 있는 재생 구리 원자재 트레이더에게 조달을 의존할 수밖에 없습니다. 그러나 올해 들어 구리 가격과 국내 경기 순환 부진 등의 요인으로 많은 스크랩 품목의 스크랩 주기가 길어졌으며, 해체 기업의 스크랩 회수량도 크게 감소했습니다. 재생 구리 원자재 트레이더가 정식 해체 기업으로부터 매입한 재생 구리 원자재의 물량도 예상치에 미치지 못했습니다. 따라서 2차 동봉 기업의 월간 원자재 재고가 낮은 주된 원인은 “역과세” 업무의 진전이 부진하고, 재생 구리 원자재 트레이더의 판매 가능 물량이 제한적이기 때문입니다.
국내 재생 구리 원자재 공급 부족은 단기적으로 개선되기 어렵습니다. 수입 재생 구리 원자재의 경우에도 앞서 언급한 미·중 무역 관계 악화로 인한 관세 문제가 영향을 미치고 있습니다.
먼저, SMM이 집계한 재생 구리 원자재 수입 데이터에 따르면, 2025년 6월 기준 중국의 상반기(1~6월) 재생 구리 원자재 총 수입량은 114만 5,400톤으로, 전년 동기 115만 1,200톤 대비 0.5% 감소했습니다.
중국의 재생 구리 원자재 수입은 3월부터 5월까지 전년 대비 감소세를 보였으나, 6월에는 전년 동월 대비 소폭 감소했음에도 불구하고 전년 대비 데이터는 추세를 거슬러 8.06% 증가했습니다. 지난 4월 중국 해관총서(세관 당국)는 4월 10일부터 선적되고 5월 13일 24시 이전에 신고된(두 조건을 모두 충족해야 함) 미국산 재생 구리 원자재에 대해 중국 세관은 13%의 수입 부가가치세만 부과할 뿐 10%의 추가 수입 관세를 부과하지 않을 것이라는 문서를 발표했습니다. 따라서 미국산 재생 구리 원자재의 선적 후 중국 항구 도착까지의 정상 기간은 30~45일(역일 기준)이므로, 많은 수입 업체들은 미국 트레이더에게 6월 이전까지 가능한 한 빨리 중국으로 수출해 줄 것을 요청했습니다. 4월 재생 구리 원자재 수입 데이터가 상반기 최고치를 기록한 후 5월에는 정상적으로 감소했습니다. 그러나 6월 데이터는 5월 대비 1%의 소폭 감소에 그쳐, 중국 수입 트레이더들이 미국 시장을 포기한 후 단기간에 해외 시장을 빠르게 확대하여 상당한 성과를 거두었는지 시장의 의문을 불러일으키고 있습니다.
2024년 중국의 국가별 재생 구리 원자재 수입 데이터에 따르면, 미국으로부터의 연간 수입량은 43만 9,200톤에 달했으며, 그 뒤를 이어 일본이 27만 1,800톤, 말레이시아가 19만 2,300톤, 태국이 17만 2,000톤이었습니다. 이에 반해 미국은 2024년에 95만 9,300톤의 재생 구리 원자재를 수출했습니다. 즉, 미국이 수출한 재생 구리 원자재의 약 45.78%가 중국으로 직접 판매되었으며, 나머지는 동남아 국가에서 해체, 재용해, 재주조된 후 중국으로 다시 선적되었습니다. 직·간접 수입을 모두 합하면, 미국산 재생 구리 원자재의 수입 비중은 50%를 넘을 수 있습니다.
마지막으로 미국의 2차 동 원자재 수출 데이터를 살펴보면, 중국의 대미 관세 보복 조치로 인해 미국 현지의 2차 동 원자재 트레이더들은 점차 중국 시장에서 동남아시아와 일본·한국 시장으로 초점을 전환해야만 했습니다. 바로 미·중 무역 관세의 존재로 인해 미국의 2차 동 원자재 수출에 차질이 발생했습니다. 수입 관세로 인한 조달 비용 증가에 직면한 중국 수입 트레이더들은 중앙아시아, 중동, 심지어 아프리카로 눈을 돌릴 수밖에 없었습니다.
하반기 전망으로, 중국의 2차 동 원자재 공급 상황은 낙관적이지 않습니다. 국내 정책 시행의 과도기적 고통과 경기 침체의 영향으로 2차 동 원자재의 시장 유통량이 이전보다 훨씬 줄어들었습니다. 해외에서는 미국과 중국이 2차 무역 협상을 진행할 것으로 예상됩니다. 트럼프 대통령이 이미 여러 국가의 수입품에 대해 관세 인상을 시행한 점을 감안할 때, 미국이 중국 수입품에 대한 추가 관세를 계속 부과할 것은 거의 확실해 보입니다. 미국발 2차 동 원자재 공급 차질은 지속될 것입니다. 국내외 공급 여건이 개선되지 못하는 상황에서 중국의 2차 동 원자재 공급은 중장기적으로도 타이트한 상태를 유지할 수 있습니다.
