2025년 7월 SMM #1 정제니켈의 평균 현물 가격은 톤당 122,237위안으로, 6월 대비 680위안 상승했습니다. 전체적으로 7월 동안 가격은 세 단계로 변동했습니다:
- 7월 초: 인도네시아 니켈 광석 할당 정책의 차질과 LME 및 국내 재고의 일시적 감소로 가격이 반등했습니다.
- 7월 중순: 트럼프가 8월 1일부터 여러 국가에 대해 15%-40%의 관세 인상을 발표하면서 거시적 위험 회피 심리가 고조되어 반등 모멘텀이 억제되었습니다.
- 월말: 국내 "반쥐 경쟁" 정책이 산업 제품에 대한 심리를 자극하여, 7월 24일 니켈 가격이 월간 최고치(상하이 선물 거래소에서 가장 많이 거래된 니켈 계약은 톤당 125,000위안)를 기록한 후, 심리 소화와 거시적 역풍(미국 연준의 강경 정책)으로 급격히 하락했습니다.
공급과 수요 측면에서, 7월 SMM 정제니켈 생산량은 전월 대비 3%, 전년 대비 14% 증가했으며, 국내 정제니켈 기업의 가동률은 61%였습니다. 주요 기업들의 생산 리듬은 7월에도 안정적이었으며, 일부 제련소가 생산량을 늘리면서 전체 정제니켈 생산이 소폭 증가했습니다. 수요 측면에서는 7월 내내 현물 거래가 부진했으며, 전체 거래량은 6월 대비 10%-20% 감소했는데, 이는 주로 오프 시즌에 진입하면서 하류 구매가 즉시 수요만 충족시키는 데 그쳤기 때문입니다. 또한, 7월 니켈 가격은 거시적 심리에 의해 급격히 변동하면서 하류 업체들이 관망 태도를 취했습니다.
전망적으로, 미국 연준은 7월 정책 회의에서 금리를 유지했으며, 파월 의장이 "9월 금리 인하를 판단하기에는 이르다"고 밝히면서 달러 지수가 강화되었습니다. 한편, 국내 "반쥐 경쟁" 정책의 산업 제품에 대한 단기적 자극 효과는 약화되었으며, 정치국 회의에서 "과잉 생산 능력의 시장 중심 및 법치적 관리"를 강조했습니다. 니켈은 과잉 공급의 기본적 논리로 돌아갈 것으로 예상되며, 오프 시즌 수요가 지속되면서 가격 중심이 하락하고, 가격 범위는 톤당 118,000-125,000위안이 될 것으로 전망됩니다.
