2025년 7월 SMM #1 정제 니켈의 평균 현물 가격은 122,237위안/톤으로, 6월 대비 680위안/톤 상승했습니다. 전반적으로 7월 가격은 세 단계로 변동했습니다:
- 월초: 인도네시아의 니켈 광석 쿼터 정책 차질과 LME 및 국내 재고의 일시적 감소로 인해 가격이 반등했습니다.
- 월 중순: 트럼프가 8월 1일부터 여러 국가에 대해 15%~40% 관세 인상을 발표하면서 거시적 위험 회피 심리가 고조되어 반등 모멘텀이 억제되었습니다.
- 월말: 국내 "무질서 경쟁 방지" 정책이 공산품에 대한 심리를 자극하여 니켈 가격이 7월 24일 월간 최고치(거래량 최대 SHFE 니켈 계약 기준 125,000위안/톤)를 기록했으나, 심리 소화와 매파적 미 연준 등의 거시적 역풍으로 급락했습니다.
공급과 수요 측면에서, 7월 SMM 정제 니켈 생산량은 전월 대비 3%, 전년 동기 대비 14% 증가했으며, 국내 정제 니켈 기업의 가동률은 61%였습니다. 7월 상위 기업들은 안정적인 생산 속도를 유지했고, 일부 제련소가 증산하면서 전체 정제 니켈 생산량이 소폭 증가했습니다. 수요 측면에서는 7월 내내 현물 거래가 부진하여 전체 거래량이 6월 대비 10%~20% 감소했으며, 이는 주로 비수기에 접어들어 하류 구매가 당장 필요한 만큼만 이루어졌기 때문입니다. 또한 니켈 가격이 7월 거시 심리에 따라 급등락하면서 하류 업체들이 관망적인 태도를 취했습니다.
전망하자면, 미 연준은 7월 정책회의에서 금리를 동결했으며, 파월 의장이 "9월 금리 인하를 판단하기에는 이르다"고 발언하고 달러 인덱스가 강세를 보였습니다. 한편, 국내 "무질서 경쟁 방지" 정책의 공산품에 대한 단기적 자극 효과는 약화되었고, 정치국 회의에서는 "시장 주도적이고 법치에 기반한 과잉 설비 관리"를 강조했습니다. 향후 니켈은 펀더멘털상 공급 과잉 논리로 회귀할 것으로 예상되며, 수요 비수기가 지속되고 가격 중심이 하락하면서 가격 범위는 118,000~125,000위안/톤으로 전망됩니다.
