알루미늄 시장 비수기, 미중 협상에 주목 [SMM 알루미늄 가격 주간 리뷰]

거시경제 측면에서, 동 기간 미국 연준은 최신 금리 결정을 발표했습니다. 시장 예상대로 중앙은행은 트럼프의 압력을 무시하고 기준금리를 4.25~4.50% 범위로 유지했습니다. 달러 인덱스는 강세를 유지하며 금속 가격을 억제했습니다. 또한 최근 중미 경제·통상 실무팀은 주요 현안에 대해 심도 있는 교류를 진행하여, 미국이 유예한 24% 상호관세 부과와 중국의 보복 조치의 예정된 연장을 추진하기로 합의했습니다. 쌍방은 양국 경제·통상 관계 안정화를 위해 계속 소통할 것입니다. 향후 중미 협상 결과가 선물 시장에 미칠 영향을 주목해야 합니다. 국내에서는 중국 공산당 중앙정치국 회의가 하반기 경제 업무를 배치하면서 적극적인 재정 정책과 완화된 통화 정책을 포함한 거시 정책의 지속적 시행을 강조하고 자본시장의 안정적 개선을 추진할 것을 강조하여 강세 분위기가 뚜렷했습니다.

펀더멘털 측면에서, 공급 측면에서는 국내 알루미늄 가동률이 안정적이었습니다. 용융 알루미늄 비중이 하락하고 주괴 생산량이 증가하여 시중 유통 물량이 늘어났으며, 사회적 재고의 지속적 증가와 함께 알루미늄 가격 상승을 억제했습니다. 알루미늄 산업 비용 측면은 주간 안정세를 보였습니다. 이번 주 목요일 기준 국내 알루미늄 평균 전체 비용은 약 16,750위안/톤으로, 지난주 목요일 대비 약 9위안/톤 상승했습니다. 동 기간 원자재 부문에는 큰 변동이 없었으나 알루미늄 가격 중심이 하락하면서 산업 평균 이익이 약 149위안/톤 축소되었습니다. 수요 측면에서는 하류에서 비수기 분위기가 지속되며 현물 구매는 필요에 따라 이루어졌고 현물 프리미엄 상승 동력이 부족했습니다. 태양광, 신에너지차, 가전용 판재·스트립 부문은 여전히 비수기에 머물렀습니다. 알루미늄 가격 하락에도 불구하고 가공 공장의 수주 잔량은 뚜렷한 개선 추세를 보이지 않았습니다.

전반적으로 국내 거시경제의 강세 분위기는 변함이 없으며, “과열 경쟁 방지” 경쟁 심리가 완화되고 있습니다. 이후 미중 협상 결과의 영향에 주목해야 한다. 펀더멘털 측면에서는 공급 증가분 방출과 소비 비수기의 압력 속에서 재고 축적 전망이 여전히 강하다. 현물 프리미엄과 할인은 부진하다. 이후에는 재고와 수요 변화에 집중해야 한다. 다음 주 가장 거래가 활발한 SHFE 알루미늄 계약은 20,300~20,800위안/톤 부근에서 거래될 것으로 예상되며, LME 알루미늄은 2,550~2,620달러/톤에서 거래될 전망이다.