구이양 경제기술개발구 산업투자 유한회사가 수소에너지 기업 Hydrogen Efficiency의 지분 15%를 805만 위안에 상장·양도하며 수소에너지 산업의 혼합소유제 개혁을 예고했다.

구이저우 선샤인 재산권 거래소는 구이양 경제기술 개발구 산업 발전 투자 지주(그룹) 유한회사가 보유한 구이저우 수소 에너지 효율 에너지 기술 유한회사 지분 15%를 최저가 805만 5,500위안에 양도할 예정이라고 공시했다. 이번 공시는 수소 에너지 분야 국유 자본의 전략적 조정을 의미할 뿐만 아니라 중국 서남 지역 수소 에너지 산업 사슬의 시장화 가속화를 반영한다.

대상 기업인 수소 에너지 효율은 등록 자본금 5,000만 위안으로, 양성자 교환막 연료전지 장비 제조 및 통합 솔루션에 주력하고 있다. 이 회사의 100kW 연료전지 스택은 분산형 에너지 프로젝트에서 안정적으로 가동 중이다. 기술 팀은 중국과 독일이 공동 설립하여, "독일 R&D + 구이양 제조 + 글로벌 시장"이라는 이중 순환 모델을 구축했다. 회사 지분 구조는 구이저우 마리타임 실크로드 국제 투자 유한회사(29%), 독일 HEE 기술 유한회사(23%), 구이양 경제기술 개발구 산업 발전 투자 유한공사(15%), 구이저우 가스, 창퉁 전기 등 현지 기업이 총 80% 이상의 지분을 보유하는 등 다각화되어 있다. 이번 양도 후 국유 자본의 지분율은 0%로 떨어지며, 민간 자본을 위한 전략적 여지가 마련된다.

양도인인 구이양 경제기술 개발구 산업 발전 투자는 개발구의 전액 국유 플랫폼(등록 자본 10억 위안)으로서, 최근 몇 년간 "산업 투자 + 펀드 운용"을 통해 수소 에너지, 신에너지 등 전략적 신흥 산업의 정착을 추진해 왔다. 수소 에너지 효율에서의 투자 회수는 "산업 육성에 집중하고 성숙한 프로젝트에서 적시에 철수한다"는 자사의 방향성과 높은 부합을 보인다. 2025년 전략 계획에 따르면, 이 그룹은 산업 인터넷, 고급 장비 등 분야로 전환하는 동시에, 지분 양도를 통해 더 전문화된 산업 투자자를 유치하여 수소 에너지 분야의 기술 사업화를 가속화하고 있다. 수소 에너지 효율의 연료전지 공장은 연간 500기 생산 능력을 계획하고 있으며, 구이저우성 6개 시·주를 아우르는 분산형 에너지 프로젝트를 지원하며, 기당 연간 200미터톤(MT) 이상의 탄소 배출을 저감한다.

특히, 수소 에너지 효율은 상당한 기술적 장벽을 보유하고 있다. 자사의 폐쇄형 막 전극 기술은 연료전지 스택의 체적 전력 밀도를 3.2kW/L까지 달성하여, 산업 단지 및 데이터 센터와 같은 시나리오에 적합하다. 구이저우 가스와 협력 중인 "가스-수소" 결합 프로젝트는 구이양 경제기술 개발구의 배관망에서 15% 수소 혼입 시험을 달성했다. 독일 HEE 기술팀의 120kW급 연료전지 스택 R&D 성과의 지속적인 투입은 국제 경쟁에 참여할 잠재력을 더욱 강화한다. 2024년 동남아시아 시장 수주량이 매출의 35%를 차지했으며, 이번 지분 양도는 해외 상장을 위한 발판을 마련할 수 있다.

"이는 단순한 지분 회수가 아니라 국유 자본이 '초기·소규모 투자' 이후 발전 공간을 양보하는 중요한 단계"라고 구이저우성 수소 에너지 협회는 분석했다. 경제기술 개발구 산업 발전 투자가 5년간 육성한 끝에, 수소 에너지 효율은 연구실에서 산업화 단계로 전환했다. 현재 상장 가격 805만 위안은 5,370만 위안의 기업 가치 평가액에 해당하며, 2021년 설립 시점 대비 1.15배 증가한 수치로, 국유 자산 보존을 실현하는 동시에 산업 사슬의 상하류 기업(예: 구이저우 가스, 창퉁 전기)의 지분 확대 기회를 창출한다. 8월 25일 공시 마감 시한이 지나감에 따라, 이번 수소 에너지 혼합 소유제 개혁 실험은 서부 수소 에너지 산업의 "국유 자본 주도 + 민간 자본 추종" 모델에 하나의 본보기를 제공할 수 있다.