중미 관세 협상 시작; LME 구리, 전날 소폭 상승 마감 [SMM 구리 모닝 미팅 요약]

선물 시장: 간밤 LME 구리는 $9,787.5/MT에서 개장한 후, 개장 초 $9,758.5/MT의 저점을 터치한 뒤 장중 상승세를 보이며 마감 직전 $9,827/MT 부근까지 올랐다가 소폭 반락해 최종 $9,803/MT로 마감, 0.41% 상승했다. 거래량은 1만 1,000계약, 미결제약정은 26만 9,000계약을 기록했다. 간밤 SHFE 구리 최근월물 2509 계약은 78,910위안/MT로 개장, 개장 초 78,870위안/MT의 고점을 터치한 뒤 상승 흐름을 타며 79,230위안/MT까지 올랐다가 이후 횡보했으며, 최종 79,090위안/MT로 마감해 0.14% 상승했다. 거래량은 2만 2,000계약, 미결제약정은 17만 2,000계약을 기록했다.

[SMM 구리 모닝 브리핑] 뉴스: （1）First Quantum Minerals（FQM）은 파나마에 위치한 가동 중단 상태인 Cobre Panama（CP） 광산의 진전 상황을 보고했으며, 잠비아 광산의 2분기 구리 및 니켈 생산량은 감소했다. 24일, FQM은 2분기 보고서를 통해 논란이 된 CP 광산이 정광 적재를 재개했다고 밝혔는데, 이는 2023년 말 파나마 정부의 가동 중단 명령 이후 처음으로 수출하는 것이다.

현물 시장: （1）상하이: 7월 29일, SMM #1 전해동 현물 가격은 전월물 2508 계약 대비 80~140위안/MT의 프리미엄으로, 평균 115위안/MT로 전일보다 15위안/MT 상승했다. SMM #1 전해동 가격은 78,950~79,100위안/MT 사이를 기록했다. SHFE 구리 2508 계약은 장 초반 78,870~79,950위안/MT 사이에서 변동했고, 오전 11시 이후 강세로 전환해 정오 무렵 78,940위안/MT로 마감했다. 근월물 간 스프레드는 C40~C10위안/MT 사이에서 변동했다. 거래 심리는 여전히 약세가 예상되나, 공급 보충이 제한적이고 콘탱고 구조가 지속됨에 따라 공급자들이 가격을 크게 낮출 가능성은 낮아 현물 프리미엄 하락 여력은 크지 않다.

광둥: 7월 29일, 광둥 #1 전해동 현물 가격은 전월물 계약 대비 30위안/MT 할인에서 30위안/MT 프리미엄 사이로, 평균 보합에 형성돼 전일보다 10위안/MT 상승했다. SX-EW 구리는 90~70위안/MT 할인, 평균 80위안/MT로 전일보다 10위안/MT 상승했다. 광둥 #1 전해동 평균 가격은 78,910위안/MT로 전일보다 20위안/MT 하락했으며, SX-EW 구리 평균 가격은 78,830위안/MT로 20위안/MT 하락했다. 전반적으로 재고가 다시 감소하면서 공급자들이 가격을 고수했지만, 전반적인 거래는 여전히 부진했다.

（3）수입 구리: 7월 29일, 창고증권 가격은 $45~55/MT（8월 기준）에 제시돼 전일과 보합을 유지했으며; B/L 가격은 $54~68/MT（8월 기준）로 전일보다 $4/MT 하락했다; EQ 구리（CIF B/L）는 $20~30/MT（8월 기준）로 전일보다 $2/MT 하락했다. 오퍼는 8월 중순 도착 화물을 대상으로 했다. 장중 시장은 어제보다 비교적 활발했으나, 구매자의 반대 제안으로 가격이 하락하면서 거래량은 저조했다. 공급자들은 여전히 관망세를 유지했다.

（4）2차 구리: 7월 29일, 재생 구리 원자재 가격은 전월과 보합을 보였다. 광둥 지역 베어 브라이트 구리 선 가격은 73,300~73,500위안/MT로 전 거래일과 변동이 없었다. 전해동과 구리 스크랩 간 가격 차이는 960위안/MT로 전월보다 5위안/MT 확대됐다. 전해동 로드와 2차 구리 로드 간 가격 차이는 630위안/MT였다. SMM 조사에 따르면, 구리 가격이 변동하는 가운데 재생 구리 원자재 공급자들은 매수를 크게 줄였다. 장중 일반 베어 브라이트 구리선의 거래 가격은 73,450위안/MT였으며, 1급 구리 케이블 스크랩（Cu＞99.5%）가격은 73,650위안/MT에 달하기도 했다. 2차 구리 로드 업체들은 조달 압력이 다시 커졌다고 전했다.

（5）재고: 7월 29일 기준, LME 전해동 창고 재고는 225MT 증가한 12만 7,625MT을 기록했으며; SHFE 창고증권 재고는 251MT 증가한 1만 8,083MT을 기록했다.

가격: 거시적 측면에서 트럼프 대통령이 우크라이나 전쟁 관련 러시아에 대한 압박을 강화하고 미·중 등 주요 교역국 간 긴장 완화에 대해 낙관적 입장을 표명하면서 국제 유가가 급등해 구리 가격을 끌어올렸다. 펀더멘털 측면에서는 월말이 다가오면서 장기 계약 인수도가 마무리된 후 대규모 현물 거래가 사실상 중단돼 공급 가용성이 타이트해졌다. 수요 측면에서는 장중 거래 심리가 여전히 약세를 보이며 조달 및 판매 심리가 모두 위축됐다. 가격 측면에서는, 여러 국가와 미국 간 무역 합의가 여전히 협상 중이므로 그때까지 구리 가격은 범위 내에서 횡보할 것으로 예상된다.

[본 정보는 참고용으로만 제공되며, 직접적인 투자 리서치 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 의사 결정을 내리시고, 이를 독립적 판단의 대체 수단으로 사용해서는 안 됩니다. 고객의 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]