7월 프라세오디뮴-네오디뮴 합금 가격은 상승세를 이어가 7월 3일 평균 545,000위안/톤에서 7월 28일 635,000위안/톤으로 올라, 월간 16% 이상 상승하며 2011년 이후 연간 최대 상승폭을 기록했다.
앞선 글에서는 펀더멘털 측면, 즉 수급의 가격 지지 요인을 상세히 설명했다. 이번 글에서는 간략한 복습만 하겠습니다:
공급 축소: ① 미국산 광석 수입이 0으로 감소(월간 프라세오디뮴-네오디뮴 산화물 300톤 이상 감소); ② 미얀마 카친주가 2025년 말까지 희토류 채굴 금지를 발표(월간 500톤 감소 가능). 정책 불확실성이 남아 있지만, 시장은 금지 전제로 반응하여 대형 기업의 감산 루머를 촉발했다.
수요 증가: 자성 재료 수출 통제가 명확해진 후, 기업들은 7월에 9~10월 성수기 해외 주문 확보에 집중했고(수출 4,000톤으로 증가 전망), 9~10월 성수기 재고 확보 기간과 맞물려 자성 재료 생산이 전월 대비 8% 증가했다.
강력한 가격 시그널: 일주일 사이 대형 기업의 희토류 금속이 경매에서 "완판"을 두 번이나 기록하며 거래 가격이 572,000위안/톤에서 579,500위안/톤으로 급등, 현물 가격을 620,000위안/톤까지 밀어올렸다.
수요 측면 지원: 신에너지차의 뚜렷한 성장, 고온으로 인한 에어컨 생산 증가, 가전제품 재고 확보, 로봇의 신규 수요 등이 모두 수요 회복력을 강화했다.
실제로 펀더멘털은 이번 가격 상승에 견고한 지지력을 제공했다. 그러나 공급 축소와 수요 개선과 함께 심리적 요인도 큰 영향을 미쳤으며, 많은 경우 희토류 가격을 지탱하는 핵심 요소가 되었다. 그렇다면 희토류 업계의 심리란 무엇일까? 그 핵심 논리는 무엇일까? 이번 글에서 함께 논의해보겠다.
I. 희토류 시장 심리란 정확히 무엇을 말하는가?
시장 심리는 본질적으로 정보 흐름에 대한 참여자들의 비이성적 의사 결정 공명이다. 희토류 분야에서는 이것이 "뉴스 레버리지 효과"로 집중적으로 나타나며, 즉 단편적인 정보를 이용해 미래 수급 불균형에 대한 기대를 증폭시키는 것이다. 7월 초 프라세오디뮴-네오디뮴(Pr-Nd) 합금이 58만 위안/톤에 도달한 사례를 들어보면:
표면적 촉발 요인: 중국 북방희토의 반기 보고서 실적 호조, 순이익이 1883%~2015% 증가할 것으로 전망되며, 미국 국방부가 MP Materials에 4억 달러를 투자하고 가격 하한선을 110달러/kg(당시 국내 가격 대비 80% 프리미엄인 77만 위안/톤에 해당)으로 설정한 점;
실질적 모순: MP의 2단계 생산능력은 2028년까지 가동되지 않을 것이며, 중국 공급에 대한 단기적 영향은 미미하다. 그럼에도 시장은 가격 상승의 기회로 삼았다 — 핵심은 정서가 “전략 자원의 희소성”에 대한 장기적 불안을 증폭시킨 데 있다.
이러한 “정서 가격 결정”의 근본적 논리는 희토류의 독특한 3중 전략적 속성에서 비롯된다:
자원 통제: 중국은 중희토류 매장량 세계 1위이며, 미국의 군사 및 신재생에너지 산업은 중국에 의존한다.
기술 병목: 해외 제련 비용은 중국보다 40% 높으며, 중국은 전 세계 희토류 정제 능력의 90%를 통제한다.
군사: 중국은 중희토류 채굴 및 제련 자원을 보유하고 있으나, 미국은 관련 기술 인력이 부족하다.
II. 시장 정서 뒤에 숨은 국제 관계와 전략적 불안
희토류 정서가 민감한 근본 원인은 이것이 미중 기술 경쟁에서 “전략적 카운터”가 되었기 때문이다:
수출 통제의 양날의 칼 효과
중국이 4월에 사마륨, 가돌리늄, 테르븀 등 7개 중희토류 품목에 수출 통제를 시행하자 미국 희토류 시장은 절망에 빠졌다. 이후 수출 통제 정책이 정교화되면서 일부 미국 고객에게 라이선스를 발급하는 등 조치로 6월 자성 소재 수출이 전월 대비 150% 증가했다. 이러한 “동적 통제” 메커니즘은 정밀한 전략 도구 : 한편으로는 서방 국가들에 공급 차질의 고통을 겪게 하면서, 동시에 협상을 위한 협상 카드를 보존하는 역할을 한다.
해외 생산능력 확장의 '그림의 떡' 딜레마
미국의 국내 공급망 개발 가속화(예: MP의 국방 자금 투입)에도 불구하고, 세 가지 근본적인 제약이 지속된다:
기술적 장벽 : 미국은 여전히 충분한 희토류 정광 가공 능력과 인력 풀을 갖추지 못함;
비용 측면의 불리함 : 비효율적인 국내 제련 공정으로 인해 2028년 생산능력 확장 이후 목표 가격은 톤당 77만 위안으로 예상되며, 이는 중국의 비용 기준선을 크게 상회함;
시간적 제약 : 완전한 산업 사슬을 구축하려면 10년 이상의 시간과 2,500억 달러의 투자가 필요함.
III. 심리와 펀더멘털의 소용돌이: 상호 교차 및 강화
현재 희토류 시장 심리는 자기실현적 예언의 피드백 루프를 형성했다:
펀더멘털 타이트닝이 주도하는 심리 급등
3분기 희토류 공급 부족이 불가피해지면서, 트레이더들은 이 상황을 이용해 현물 시장 랠리를 주도했고, 저가 재고를 빠르게 소진시키며 원자재 가격을 더욱 밀어 올렸다.
최종 사용처 혁명의 장기적 검증
휴머노이드 로봇 수요가 새로운 심리적 지지점으로 부상: 테슬라 옵티머스 한 대당 3.5kg의 고성능 네오디뮴 자석이 필요하다. 2030년까지 전 세계 출하량이 89만 대에 도달하면 3,000톤 이상의 네오디뮴 자석 증분 수요가 발생하며(현재 글로벌 생산량의 23%), 현재 기술이 미성숙함에도 불구하고, 자본은 이미 자원 패권에 베팅하고 있다.
정책 기대감의 역동적 게임
시장은 미중 협상 진행 상황을 면밀히 추적한다: 미국이 칩 규제에서 양보하면 중국이 중희토류 쿼터를 발표할 수 있으며, 반대로 통제가 강화되면 해외에서 산화디스프로슘 가격이 급등할 수 있다.
IV. 결론: 심리 게임의 본질은 규칙 제정 주도권에 있다
구리, 알루미늄, 납, 아연과 같은 비철금속과 달리, 희토류는 독특한 금속 특성을 지닌다. 실제 선물 시장은 부재하지만, 이들은 지속적으로 심리의 영향을 받는다. 이 심리는 단순한 미래 예측만이 아니라 거시 정책과 국제 권력 역학에 대한 태도를 반영하기도 한다. 전략 금속인 희토류는 종종 물질적 형태를 넘어 국가 발전 잠재력과 글로벌 규칙을 주조할 자신감을 상징합니다. 희토류 정서라는 렌즈를 통해 우리는 그들의 탁월한 본질을 재발견하고, 시장 감정 아래 감춰진 미래 추세를 더욱 선명하게 포착할 수 있습니다.
이 글은 심야에 작성되어 독자와 개인적 통찰을 나눕니다. 가치 있다고 느끼신다면 토론을 환영합니다. SMM 희토류·자성재료 애널리스트 Xin Shi가 여러분과의 의견 교환을 고대합니다.
![[SMM 희토류 조간 회의 요약] 프라세오디뮴-네오디뮴 및 디스프로슘-터븀 가격이 전반적으로 하락했고, 금속 가격도 동반 하락하며 거래가 부진했다. 자성 재료 장기 계약이 현물 주문 수요를 압박했다.](https://imgqn.smm.cn/usercenter/UoswK20251217171743.jpeg)
