기회의 창이 좁아지고 있으며, 자금의 차익 실현 및 시장 이탈로 인한 시장 하락 위험이 있습니다 [SMM 철강 산업 체인 주간 보고서]

차주 전망: 시간 창 축소, 차익 실현 및 자금 이탈에 따른 시장 하락 위험

이번 주 철금속 시리즈는 지난주 금요일 야간장 상승세를 이어가며 모두 최근 몇 달래 최고치를 기록했다. 뉴스 측면에서는 주 초 "국가에너지국 종합국이 석탄 공급의 안정적이고 질서 있는 공급을 촉진하기 위해 탄광 생산 점검 조직 및 실시에 관한 통지를 발표했다"고 보도되었다. 금요일에는 산시성 린펀에서 규모 4.2의 지진이 발생해 코크스 시장에서 시장 심리가 반복적으로 변동했으며, 한 주 동안 여러 차례 상한가를 기록하며 철금속 시리즈를 추가로 끌어올렸다. 철광석 가격은 다른 품목보다 다소 약세를 보였다. 기초 여건 측면에서는 이번 주 코크스 가격 2차, 3차 인상이 실시되었고, 4차와 5차 인상도 검토되고 있었다. 한편, 완성 철강 부문의 재고 성과는 보통 수준이었다. 현물 시장에서는 최근 시장 거래 분위기가 양호했지만, 이는 주로 캘린더 스프레드 투기 수요에 의해 주도되었으며, 최종 수요는 여전히 주로 필요에 따라 구매했다.

단기적으로 SMM 조사 추적에 따르면, 최근 철 생산량이 높은 수준을 유지하고 있으며, 코크스는 여전히 추가 가격 인상 계획이 있다. 원가 지지력은 상대적으로 강세를 유지하고 있다. 철강의 경우, 현물 시장은 평소보다 강한 비수기 특성을 보였지만, 높은 공급 속에서 최종 수요자의 구매가 부진하여 일부 품목에서 재고가 누적되고 있다. 전반적으로 전통적인 비수기 속에서도 기대 논리가 현실 논리를 여전히 앞서고 있으며, 현실 상황이 현재 시장을 끌어내리지는 않는다. 따라서 "무한경쟁 방지" 경쟁 내용과 7월 말 정치국 회의에 대한 기대감이 아직 무산되지 않은 가운데, 철금속 시리즈 가격은 계속 잘 유지될 것으로 예상된다. 그러나 시간 창이 좁아지면서 차익 실현과 자금 이탈로 인한 시장 하락에 주의해야 한다.

철광석: 수입 철광석 가격이 고점에서 하락, 다음 주 횡보 변동 예상

주 초, 야르룽 짱부 강 하류의 수력 발전 프로젝트 공식 시작 소식이 철강 수요에 대한 낙관적 기대를 불러일으켜 철광석 가격을 끌어올렸다. 하지만 시장 심리가 점차 식으면서 철광석 고가에 대한 투자자들의 우려도 커졌다. 전반적으로 철광석 시장에서 거시적 요인의 지지 역할은 여전하지만, 시장 심리는 신중해졌다. 다음 주 철광석 가격은 횡보세를 유지할 것으로 예상된다. 고로 생산량과 재고 수준 모두 현물 가격을 뒷받침하고 있다. 상승 압력은 주로 거시 정책 기대 격차와 고가 부담에서 비롯되며, 하방 지지력은 강한 현물 수요와 낮은 재고 구조에서 기인한다. 정치국 회의 내용을 면밀히 주시해야 한다. 예상 밖의 긍정적 소식이 나오면 현재 횡보 구간을 돌파할 수 있고, 그렇지 않으면 추가 조정이 이어질 수 있다.

코크스: 펀더멘털 타이트, 단기 시장 강세 유지 전망

이번 주 코크스 가격 2차 인상이 실행된 데 이어, 허베이 및 산둥 지역 주요 제철소들이 코크스 가격 3차 인상을 톤당 50~55위안 수용했다. 공급 측면에서 코크스 기업들은 원료탄 투입 비용이 높아 일부 기업은 여전히 적자 운영되고 있고 생산 제약도 존재한다. 하지만 코크스 기업들의 제품 출하는 원활하며, 차량이 줄지어 상차를 기다리고 있다. 수요 측면에서는 제철소 고로 가동률이 높게 유지되며 실수요에 상당한 지지력을 제공하고 있다. 원료 펀더멘털을 보면, 탄광 기업들은 안정적인 생산을 유지하고 있으나 최근 국가에너지국이 초과 생산 탄광에 대한 점검을 실시할 예정이어서 공급이 긴축될 것으로 예상된다. 원료 재고가 낮은 일부 코크스 기업들은 여전히 적극적인 재고 보충에 나서며 산지 탄 가격을 끌어올리고 있다. 또한 일부 탄종의 온라인 경매 가격이 계속 상승하며 거래 가격이 300위안 이상 오른 경우도 있다. 게다가 2차 코크스 가격 인상이 실행되었고 금요일 산시성 린펀에서 규모 4.2 지진이 발생하며 코크스탄 시장 심리를 다시 자극했다. 종합하면 코크스 펀더멘털은 타이트한 상황으로 전환되었고, 일부 코크스 기업들의 매도 거부 의지가 강하다. 여기에 비용 지지력이 견고하게 작용하며, 코크스 시장은 단기적으로 계속 강세를 보일 전망이다.

철근: 펀더멘털은 두드러지지 않으나 강한 심리가 현물 가격 상승을 지지

이번 주 철근 가격은 등락을 거듭하며 상승했으며, 전국 평균 가격은 톤당 3,344.8위안으로 전월비 144.2위안 상승했다. 공급 측면에서 고로 제철소의 수익은 유지되고 있으며, 대부분의 제조사는 기존 수준의 생산을 이어가며 뚜렷한 변동은 없었다. 전기로 제철소는 수익성이 개선되었으며, 이번 기간 일부 신규 제철소가 생산을 재개하면서 가동률이 소폭 상승했다. 이 중 일부 해안 지역 제철소는 경부하 시간대 생산 시 수십 위안의 이윤을 내지만, 첨두 및 중간 부하 시간대 생산은 여전히 적자 상태여서 생산 시간을 늘릴 여지가 제한적이다. 수요 측면에서는 이번 주 가격이 급등하면서 투기적 매수 수요가 증가했지만, 실제 하류 수요는 여전히 보통 수준으로 주로 필요에 따라 매입이 이루어졌다. 비수기에는 최종 수요가 뚜렷하게 개선되기 어렵다. 전반적으로 건자재 총 재고는 소폭 감소했으며, 펀더멘털상 큰 모순은 없다. 그러나 비수기 단계에서의 동력은 약하며, 가격은 대부분 원자재 가격에 따라 변동한다. 후반기에는 원료탄 4차 가격 인상 기대가 있어 비용 지지가 강력하다. 건자재 가격은 하락보다 상승 가능성이 높다. 단기적으로는 중앙정치국 회의 상황을 예의주시하고, 시장 심리 위축에 따른 가격 하락 압력 가능성에 경계해야 한다.

열연코일: 펀더멘털 모순 지속, 다음 주 가격 급등 후 하락 위험 경계

이번 주 열연코일 가격이 급등했으며, 시장 거래 분위기가 개선되고 문의 건수가 증가했다. 공급 측면에서는 이번 주 정비가 열연 생산에 미치는 영향이 줄어들면서 열연코일 공급이 소폭 증가했다. 수요 측면에서는 비수기 효과가 지속되면서 주간 겉보기 수요가 계절적 흐름에 맞춰 감소했다. 재고 측면에서 SMM 통계에 따르면 이번 주 전국 86개 창고의 열연코일 사회 재고는 313.69만 톤에 달해 전월비 10만 2,300톤 증가하여 3.37% 증가했다. 전국 사회적 재고가 쌓이기 시작했다. 지역별로 보면, 북동부와 중부는 재고가 소폭 줄었으나, 동부, 남부, 북부는 모두 재고가 증가하고 있다. 원가 측면에서는, 2차 코크스 가격 인상(50~55위안/톤)이 이번 주 반영되었으며, 철광석 평균 가격이 30위안/톤 상승해 HRC의 원가 지지력을 강화시켰다. 소식 측면에서는, 국가에너지국이 최근 생산 할당량을 초과한 탄광에 대한 점검에 나설 예정이다. 점결탄 선물이 철강재 전체의 상승을 이끌었다. 또한, 야장댐 건설로 특수강 총수요가 400만~600만 톤에 이를 것으로 예상되면서 철강 완제품 수요를 강하게 견인했다. 게다가 금요일 산시성 린펀에서 규모 4.2의 지진이 발생하면서 점결탄 시장 심리가 재점화되었다. 앞으로 코크스 가격 4차 인상 가능성이 있으며, 철광석 가격은 박스권 등락을 보일 전망이라 원가 지지력은 더욱 강화될 것이다. 그러나 HRC 시장의 펀더멘털 모순은 여전히 존재하며, HRC 가격 상승세를 억누르고 있다. 다음 주, 거래량이 가장 많은 HRC 선물은 3,400~3,550위안/톤 구간에서 거래될 수 있다. 현재 시장 심리는 자금 흐름에 따라 움직이며, 작은 악재에도 가격 조정이 나타나기 쉬우므로 주의가 필요하다.

철 스크랩: ‘안티 랫 레이스’ 소식이 철강 시장 끌어올려, 공급 감소와 수요 증가가 가격 상승 뒷받침할 전망

공급 측면: 무더위와 장마로 건설 현장 작업과 철 스크랩 재활용이 차질을 빚으면서 건설 현장의 철 스크랩 발생량이 줄고 시장 공급이 타이트해졌다. 수요 측면: 최근 철강 가격은 ‘안티 랫 레이스’ 소식의 영향을 받아 시장 심리가 강화되었다. 제철소의 수주 잔량이 양호하며 철 스크랩 수요도 여전히 견조하다. 전기로 제철소의 수익성이 개선되면서 증산 의지가 높아져 철 스크랩 수요도 소폭 증가했다. SMM 조사에 따르면, 7월 22일 기준 건축용 자재를 주로 생산하는 전국 50개 전기로 제철소의 가동률은 35.74%로, 지난 조사 대비 1.94%p 상승했다. 전반적으로 현재 철 스크랩 시장은 공급 감소와 수요 증가를 겪고 있으며, 다음 주에도 철 스크랩 가격은 지지될 것으로 예상된다. 월말 정치국 회의 상황에 주목해야 합니다.

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