중미 무역 협상의 새 라운드가 임박한 가운데, 구리 가격이 잘 버티고 있다 [SMM 구리 모닝 미팅 요약]

선물 시장: LME 구리는 야간에 $9,940/mt에 개장하여 초반 거래에서 $9,914.5/mt까지 하락한 후 큰 폭으로 등락하며 $9,946.5/mt의 고점을 찍은 뒤 횡보세로 전환, 최종적으로 $9,933.5/mt에 마감하며 0.36% 상승했다. 거래량은 15,000랏, 미결제약정은 265,000랏을 기록했다. 거래량이 가장 많은 SHFE 구리 2509 계약은 야간에 79,880위안/mt에 개장하여 초반 80,020위안/mt의 고점을 기록한 후 점차 하락하며 장 마감 무렵 세션 저점인 79,660위안/mt에 가까워졌고, 최종적으로 79,680위안/mt에 정산되며 0.16% 하락했다. 거래량은 30,000랏, 미결제약정은 175,000랏이었다.

[SMM 구리 모닝 브리핑] 뉴스: (1) 미국 동부시간 7월 23일 수요일, 언론은 소식통을 인용해 미국과 EU가 미국이 EU에 15% 관세를 부과하는 협상에 근접했다고 보도했다. 이는 이번 주 일본과 체결한 무역 합의와 유사하다. EU는 최근 트럼프 대통령이 위협한 더 높은 관세를 피하기 위해 이러한 상호 관세를 받아들일 수 있다. CCTV뉴스에 따르면, 트럼프는 7월 12일 8월 1일부터 EU에서 수입되는 상품에 30% 관세를 부과할 것이라고 발표했다.

(2) 중국 상무부 대변인은 중국-미국-스웨덴 경제·무역 회담에 관한 언론 질의에 답변하면서, 중국과 미국의 합의에 따라 허리펑 중공중앙 정치국 위원 겸 국무원 부총리가 7월 27일부터 30일까지 스웨덴을 방문하여 미국 측과 경제·무역 회담을 갖게 된다고 밝혔다. 양측은 6월 5일 두 정상이 통화를 통해 합의한 중요 공감대를 바탕으로, 미·중 경제·무역 협의 메커니즘을 잘 활용하고, 상호 존중, 평화 공존, 상생 협력의 원칙에 입각하여 상호 관심 사안에 대한 협의를 지속할 것이다.

현물 시장: (1) 상하이: 7월 23일 SMM #1 전기동 현물 가격은 최근월물 2508 계약 대비 프리미엄 120~240위안/mt에 형성되었으며, 평균은 180위안/mt로 전일 대비 60위안/mt 하락했다. 오늘 구리 가격이 높은 수준을 유지하면서 하류 기업들은 필요에 따라 구매하고 있다. 현재 콘탱고 구조 하에서 공급업체들은 지나치게 낮은 프리미엄에 오퍼를 내는 것을 꺼리고 있다. 현물 프리미엄은 어제 수준에서 소폭 조정될 것으로 예상된다.

(2) 광둥: 7월 23일 광둥 #1 전기동 현물 가격은 최근월물 계약 대비 할인 50위안/mt에서 프리미엄 30위안/mt 사이에 형성되었으며, 평균은 10위안/mt 할인으로 전일과 동일했다. 전반적으로 하류 기업들은 구리 가격에 대해 약세 전망을 유지하며 구매 확대를 꺼려 어제 거래는 한산했으며, 현물 프리미엄은 전일과 변동 없었다.

(3) 수입 구리: 7월 23일 창고증권 가격은 $44~54/mt, QP 8월물로 평균은 전일과 동일했다. 선하증권 가격은 $56~76/mt, QP 8월물로 평균은 전일과 동일했다. EQ 구리(CIF 선하증권)는 $22~36/mt, QP 7월물로 평균은 전일과 동일했다. 제시된 가격은 7월 말과 8월 초 도착 화물 기준이었다. 7월 말 일반 건식 제련 항구 도착분은 $70~80에 호가되었으나 거래는 포착되지 않았으며, QP 8월물이었다. 전반적으로 매수자와 매도자 간 거래 의사가 크게 약화되었다.

(4) 재생 구리: 7월 23일 재생 구리 원자재 가격은 전일 대비 보합세를 보였다. 광둥 지역의 베어 브라이트 구리 가격은 73,600~73,800위안/mt으로, 전 거래일 대비 변동 없었다. 전기동과 고철 구리의 가격 차이는 1,436위안/mt으로 전일 대비 150위안/mt 상승했다. 전기동봉과 재생 동봉의 가격 차이는 1,120위안/mt이었다. SMM 조사에 따르면, 많은 수입업자들은 지속적인 수입 손실과 7월의 전통적인 국내 비수기로 인해 7월 재생 구리 원자재의 항구 도착량이 전월 대비 50% 감소할 것으로 예상된다고 보고했다. 따라서 7월 재생 구리 원자재의 수입 데이터는 6월 대비 큰 폭으로 둔화될 수 있다.

(5) 재고: 7월 23일 LME 전기동 재고는 25mt 감소한 124,825mt을 기록했다. SHFE 창고증권 재고는 같은 날 9,972mt 감소한 15,535mt을 기록했다.

가격: 거시적 관점에서 무역 정책 불확실성이 지속되었다. 백악관은 EU가 '미국이 15% 기준 관세를 설정했다'는 주장을 부인하며, 트럼프 대통령이 공식 발표하기 전의 모든 주장은 추측일 뿐이라고 강조했다. 한편, EU는 보복 조치로 1,000억 유로 규모의 미국 상품에 30% 관세를 부과할 계획이다. 트럼프는 미국과 일본 간의 새로운 무역 합의를 발표하여 시장의 위험 선호 심리를 크게 개선시키고 LME 구리 가격을 끌어올렸다. 시장은 미·중 무역 합의 가능성에 주목하기 시작했다. 트럼프는 여러 국가에 15%~50%의 단계별 관세를 부과할 계획이라고 밝혔지만, 주요국들이 시장을 개방하면 해당 조항을 취소할 것이라고 약속했다. 미 연준과 관련해 백악관 경제 고문 쿠들로우는 트럼프가 파월 의장을 해임할 의사가 없다고 밝혀 정책 갈등 압력을 일시적으로 완화시켰다. 공급 측면에서는 제련소들이 출하를 진행하며 국내 공급을 보충하고 가용성을 다소 완화시켰다. 수요 측면에서는 높은 구리 가격이 하류 구매 심리를 억눌렀다. 거시 정책 불확실성과 미약한 펀더멘털 약화를 감안할 때, 구리 가격은 오늘 저항에 직면할 것으로 예상된다.

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