태양광 밸류체인 전반 가격 상승, 폴리실리콘 선물 사상 최고치 기록

7월 17일, 폴리실리콘 선물 가격이 높게 개장한 후 급등하여 여러 계약이 7% 이상 상승, 상장 이후 최고가를 기록했습니다. 이번 상승은 여러 호재에 힘입은 바입니다. 첫째, 예상 현물 판매 가격이 기준 총원가보다 높습니다. 둘째, 현물 호가가 지속적으로 상승하고 있습니다. 셋째, 하류 제품 가격이 총원가 이상으로 인상되었습니다. 넷째, 폴리실리콘 2508 계약의 미결제 약정이 여전히 높은 수준을 유지하고 있으며, 인도 월이 다가옴에 따라 공매도 세력의 포지션 청산이 가격을 더욱 끌어올리고 있습니다.

현물 판매 가격 지속 상승

현물 판매 가격 중심이 지속적으로 위로 이동하고, 호가가 상승함에 따라 폴리실리콘 선물의 상승 여력이 더욱 커졌습니다. 현재 선물 가격 지지선이 점차 높아지고 현물 시장 거래가 활발하며 가격이 오르면서 선물 가격 상승을 더욱 뒷받침하고 있습니다.

중국 비철금속공업협회 실리콘 지부 데이터에 따르면, 폴리실리콘 현물 거래량이 증가했으며 약 6개 기업이 신규 주문을 체결했고 가격 전가가 순조롭게 이루어졌습니다. 이번 주 현물 거래 가격 범위는 톤당 4만~4만 9천 위안이었으며, 주문 가격은 주로 이 범위의 양 극단에 집중되었습니다. 가격 차별화의 주요 원인은 일부 기업이 자가 발전소 등 비용 우위를 보유하여 상대적으로 낮은 가격으로 거래할 수 있기 때문입니다. 일부 대형 공장은 개별 기지의 가동률이 낮아 종합 원가가 높음에도 불구하고 품질 보증과 안정적인 공급 능력을 바탕으로 하류 생산 기업과의 고가 거래를 성사시켰습니다. SMM 통계에 따르면, 재충전용 폴리실리콘 평균 호가가 킬로그램당 46.75위안까지 지속 상승하여 선물 가격 상승에 강력한 지지력을 제공했습니다.

하류 제품 가격 동반 상승, 가격 전가 순조로워

앞서 시장은 폴리실리콘 가격 급등 이후 관망세를 유지했으며, 단기간 급격한 호가 조정은 아직 유효 거래로 이어지지 않았습니다. 시장은 가격 전가 메커니즘과 공급-수요 균형 실현 여부에 주목했습니다.

현재 하류 제품 가격이 동반 인상되었으며 가격 전가 경로가 비교적 순조로워, 이번 가격 상승이 하류 수요의 지지를 받고 있어 기초가 더욱 탄탄함을 시사합니다. 실리콘 지부 데이터에 따르면, 이번 주 웨이퍼 가격이 큰 폭으로 반등했습니다. 구체적으로, N형 G10L 단결정 실리콘 웨이퍼(182×183.75mm/130μm) 평균 거래 가격은 개당 1.05위안으로 22.09% 상승했으며, N형 G12R 단결정 실리콘 웨이퍼(182×210mm/130μm) 평균 거래 가격은 개당 1.15위안으로 15.00% 상승, N형 G12 단결정 실리콘 웨이퍼(210×210mm/130μm) 평균 거래 가격은 개당 1.35위안으로 13.45% 상승했습니다. 웨이퍼 가격의 큰 폭 상승은 한편으로 폴리실리콘 가격의 지속적 상승에 힘입은 것이며, 다른 한편으로는 웨이퍼 기업들의 감산으로 생산량과 재고가 모두 감소하여 가격 반등을 지지하고 있기 때문입니다.

폴리실리콘 2508 계약 미결제 약정 고공 행진, 인도 임박이 가격 견인

폴리실리콘 2508 계약의 미결제 약정은 7월 17일 정오 8만 수준에 육박하여 현재 창고 증권 수량을 크게 상회하며, 지난 두 달간의 총 생산량도 훨씬 웃돌고 있습니다. 인도 월이 다가옴에 따라 공매도 세력은 두 가지 선택에 직면합니다. 첫째, 창고 증권을 매입하여 실물 인도 결제하는 방법, 둘째, 직접 포지션을 청산하고 시장에서 퇴출하는 방법입니다. 7월 17일 종가 기준 2508 계약의 미결제 약정은 여전히 약 7만 장을 유지했습니다. 이후 공매도 세력이 포지션 청산을 선택할 경우 가격을 더욱 끌어올릴 수 있으며, 창고 증권 매입 시에는 현물 가격을 밀어 올릴 수 있습니다. 종합적으로 볼 때, 현재 시장 환경은 공매수 세력에 더 유리합니다.

향후 전망

‘무한 경쟁’ 방지 정책의 지지 아래, 폴리실리콘 선물 가격은 최근 현물 호가를 따라 큰 폭으로 상승하여 상장 이래 최고가를 기록했습니다. 단기적으로 강세 심리가 여전히 높고, 창고 증권 수량이 제한적이어서 가격 상승 여력이 남아 있습니다. 그러나 가격 상승 폭이 원가 범위를 크게 벗어날 경우, 생산 능력 방출을 자극하여 공급-수요 구도에 영향을 미칠 수 있으므로, 향후 정책 및 산업 규제 동향을 면밀히 주시해야 합니다.

폴리실리콘 가격의 지속적 인상은 산업 이익 회복에 긍정적이지만, 기업의 수혜 정도는 원가 통제 능력, 제품 품질 및 판매 역량에 따라 달라질 것입니다. 고품질 제품은 동일 가격에서 시장 경쟁력이 더 높으며, 고원가 생산 능력은 점차 도태될 가능성이 있습니다. 단기적으로는 우수한 폴리실리콘 기업의 이익이 빠르게 반등할 것으로 예상되며, 중장기적으로는 이익 회복 후 생산 능력 방출이 가격에 미치는 역효과에 주목해야 합니다. 가격이 지속 상승함에 따라 공매수-공매도 간 의견 차이가 커지므로, 시장 참여자들은 위험 의식을 강화하고 리스크를 적절히 관리해야 합니다.

본 뉴스 출처는 이며, SMM에서 번역했습니다.