우호적인 거시경제 환경이 자본 심리에 영향을 미치며, 단기적으로 알루미늄 가격이 고점에서 등락하고 있음 [SMM 알루미늄 조간 회의 요약]

7월 22일 SMM 알루미늄 오전 회의록

선물: 전일 야간장에서 SHFE 알루미늄 2509 최근월물 계약이 20,850위안/톤에 개장하여, 최고 20,875위안/톤, 최저 20,790위안/톤을 기록한 후 20,860위안/톤에 마감, 전 거래일 대비 0.10% 상승했습니다. LME 알루미늄은 $2,635.0/톤에 개장하여, 최고 $2,651.5/톤, 최저 $2,629.0/톤을 기록하고 $2,641.0/톤에 정산, 0.11% 상승했습니다.

거시경제: (1) 7월 21일 기준 불완전한 통계에 따르면 9개 성(자치구/직할시)이 상반기 GDP 데이터를 발표했습니다. 중부 6개 성 중 후베이, 허난, 장시, 후난이 전국 평균을 상회했습니다. 하반기에는 지방정부가 투자 확대와 소비 촉진을 중심으로 경제의 고품질 성장을 추진할 것으로 예상됩니다. (강세★) (2) 중국의 7월 LPR은 2개월 연속 동결되어, 1년물 3.0%, 5년물 3.5%를 유지했습니다. 통화정책은 관망 기조에 들어섰습니다. 7일 역레포 조작 금리가 안정적인 배경에서 LPR 동결은 시장 예상에 부합합니다. 시장 기관들은 하반기 LPR의 추가 인하 여지가 있다고 전망합니다. (강세★) (3) 유럽연합 집행위원회는 대기업과 렌터카 회사에 2030년부터 전기차 구매로 전면 전환하도록 의무화하는 새로운 법안을 마련 중입니다. 이 정책은 EU 신차 판매의 약 60%에 해당하는 연간 약 640만 대의 시장에 직접적인 영향을 미칠 것으로 추정됩니다. (중립)

펀더멘털: (1) SMM 통계에 따르면 7월 21일 주요 소비 지역의 알루미늄 빌렛 재고는 151,000톤으로, 목요일 대비 5,000톤, 월요일 대비 10,000톤 감소했습니다. (강세★) (2) 관세청 데이터에 따르면 2025년 6월 중국의 알루미늄 압출재 수출은 70,900톤으로, 전월 대비 1.80%, 전년 동기 대비 27.28% 감소했습니다. (약세★) (3) 2025년 6월 중국의 원 알루미늄 순수입은 172,700톤으로, 전월 대비 9.4% 감소했으나 전년 동기 대비 51.3% 증가했습니다. 1~6월 누적 순수입은 116만 3,300톤으로 전년 동기 대비 2.3% 감소했습니다. (중립)

원 알루미늄 시장: 어제 오전 장에서 SHFE 최근월물 알루미늄 계약이 매수 증가에 힘입어 일평균선 위인 20,800위안/톤 부근까지 상승했습니다. 중국 동부 지역에서는 가격 랠리 이후 하류 구매 심리가 약화되었으며, 거래는 주로 트레이더 간에 이루어졌습니다. 대부분의 공급업체들은 큰 폭의 할인을 제공하기를 꺼려하여 시장 활동이 둔화되었습니다. 거래는 SMM 평균 가격 대비 약 -10위안/mt로 체결되었습니다. 어제 SMM A00 알루미늄은 전일 대비 190위안 상승한 20,890위안/mt로 호가되었으며, 8월물 대비 100위안/mt의 프리미엄으로, 전일 대비 10위안 하락했습니다. 중국 중부 시장에서는 알루미늄 가격이 장중 일일 평균가를 상회하며 반등했으며, 시장에는 많은 판매자가 있었지만 현물 주문을 구매하는 하류 기업은 거의 없었습니다. 시장 프리미엄은 가격 붕괴를 겪으며 SMM 중부 중국 가격 대비 20~40위안/mt의 할인을 기록했습니다. SMM 중부 중국 A00 알루미늄은 SHFE 알루미늄 2507 최근월물 선물 계약 대비 20,720위안/mt로 마감되었으며, 전 거래일 대비 190위안 상승했습니다. 중부 중국과 상하이 간 가격 스프레드는 -170위안/mt로 전 거래일 대비 30위안 확대되었으며, 2508 선물 계약 대비 70위안/mt의 할인을 나타냈습니다.

재생 알루미늄 원자재: 어제 현물 1차 알루미늄 가격은 전 거래일 대비 190위안/mt 상승했습니다. SMM A00 현물 알루미늄은 20,890위안/mt로 마감되었으며, 전체 알루미늄 스크랩 시장은 가격 인상을 따랐습니다. 현재 전통적 비수기로 인해 하류 스크랩 활용 기업들의 주문 발행이 약하며, 구매는 주로 즉시 필요에 기반해 이루어지고 있습니다. 어제 베일 포장 UBC 알루미늄 스크랩의 집중 호가는 15,450~15,950위안/mt(세금 불포함) 범위였으며, 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩의 집중 호가는 16,000~17,500위안/mt(세금 불포함) 범위였습니다. 2차 알루미늄 기업들의 피드백에 따르면, 현재 2차 알루미늄 합금 가격은 낮은 수준입니다. 스크랩 재활용이 어려움에도 불구하고, 열악한 영업 환경으로 인해 가격 상승 여력 또한 제한적입니다. 이번 주 알루미늄 스크랩 시장은 알루미늄 가격을 따라 고점에서 변동할 것으로 예상되며, 전반적으로 가격은 하락보다 상승할 가능성이 높습니다. 원자재 공급 부족은 중장기적으로 알루미늄 스크랩 가격을 지지하지만, 비수기 수요 약세가 상승 여력을 계속 제한할 것입니다. 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩은 공급 부족으로 강력한 지지를 받고 있어 가격 탄력성이 유지되며, 15,600~17,200위안/mt 범위 내에서 제한적 변동이 예상됩니다. 베일로 압축된 UBC 알루미늄 스크랩은 비수기 약세 수요로 인해 제한적이며, 하방 압력이 크다. 가격 추이는 알루미늄 가격 변동에 연동되어 평균 15,300~15,800위안/톤 수준이다.

2차 알루미늄 합금: 선물시장에서 어제 최근월물인 주조 알루미늄 합금 2511 선물 계약은 19,885위안/톤으로 개장하여 장중 상장 후 신고점인 20,225위안/톤까지 상승했고, 저점은 19,885위안/톤, 종가는 20,165위안/톤으로 전일 대비 290위안/톤(1.46%) 상승했으며, 거래량은 6,973계약, 미결제약정은 10,019계약으로 주로 매수세가 하루 동안 포지션을 늘렸다. 현물시장에서는 어제 SMM A00 알루미늄 가격이 전일 대비 190위안/톤 추가 상승한 20,890위안/톤을 기록했고, SMM ADC12 가격은 100위안/톤 오른 20,200위안/톤을 기록했다. 알루미늄 가격의 지속적인 상승세가 알루미늄 스크랩 가격의 전반적인 상승을 이끌며 ADC12의 원가를 더욱 밀어 올렸다. 시장은 가격 인상 의지가 강해 대체로 100~200위안/톤 인상했으나 실제 소비 성과는 미약해 거래는 제한적이었다. 종합하면, 알루미늄 스크랩 원가의 2차 알루미늄 합금 가격 지지력이 단기적으로 강화되었으나 약한 수요와 높은 사회적 재고가 ADC12 등 2차 알루미늄 합금 가격의 상승 여력을 제한할 것이다. 단기적으로는 박스권 등락세를 유지할 전망이다.

요약: 매크로 측면에서 국내의 '반 과당경쟁' 관련 정책이 산업용 금속을 끌어올렸으며, '소비 촉진 및 성장 안정화'라는 장기 기조는 변함이 없다. 해외 매크로 불확실성은 여전히 잔존한다. 펀더멘털에서는 인도가 촉박해지는 등의 요인으로 재고 변동이 나타났지만, 증분 공급 확대와 비수기 소비 억제를 고려하면 재고 증가 전망은 여전히 강하다. 최근 자본 심리는 '반 과당경쟁'과 '고품질 발전' 같은 매크로 정책에 크게 영향을 받아 현물 알루미늄 가격은 단기적으로 고점에서 등락할 것으로 보인다. 이후에는 재고 및 자본 심리 변화에 주목해야 합니다.

[데이터 출처 설명: 공개된 정보를 제외한 기타 데이터는 공개 정보, 시장 거래에서 입수한 것으로, SMM이 내부 데이터베이스 모델에 기반해 가공한 것이므로 참고용으로만 제공되며 의사 결정 조언을 구성하지 않습니다.]