2025년 7월 22일 SMM 주석 오전 브리핑:
선물 시장: 상하이선물거래소(SHFE) 주석 최다거래 선물 계약(SN2508)이 야간장에서 소폭 상승 개장 후 고수준에서 횡보하며 전 거래일 대비 0.74% 상승한 톤당 267,500위안으로 마감했습니다.
거시경제: (1) 중국 상무부 유통업발전사 담당자는 2025년 1~6월 도소매업 발전 상황을 소개했습니다. 올해 들어 6,600만 명 이상의 소비자가 이구환신 정책을 통해 12대 주요 가전제품 1억 900만 대 이상을 구매했고, 6,900만 명 이상의 소비자가 휴대폰 등 디지털 제품 7,400만 대 이상을 구매했습니다. 또한 전국 8만 2천 개 판매점에서 전기자전거 이구환신 프로그램을 시작해 누적 905만 6천 대의 신차가 교체되었습니다. 중국 국가통계국(NBS) 데이터에 따르면, 1~6월 기준규모 이상 가전 및 영상음향기기 소매 판매는 전년 동기 대비 30.7% 증가했고, 통신장비 소매 판매는 24.1% 증가했습니다. (강세 ★) (2) 미국 의회예산국(CBO)은 최근 트럼프 대통령이 서명한 세금 및 지출 법안(OBBBA)이 향후 10년간 미국 재정 적자를 3조 4천억 달러 증가시킬 것으로 추정했습니다. CBO 분석에 따르면, 이 법안은 메디케이드 등 지출 삭감과 2034년까지 1천만 명의 미국인이 건강보험을 잃게 될 조항을 포함합니다. CBO 점수는 현행법 기준 대비 2034년까지 미국 세입이 4조 5천억 달러 감소하고 지출은 1억 1천만 달러 감소할 것으로 반영했습니다. (3) 관세 - ① EU 외교관: EU는 미국 관세에 대한 보다 광범위한 잠재적 보복 조치를 모색 중입니다. ② 인도네시아: 19% 미국 관세가 공동 성명에 따라 8월 1일 이전에 발효될 수 있습니다. ③ 미국 재무장관: 8월 1일 이전 타결보다 고품질 거래에 더 관심 있습니다. 유럽과 반목할 필요 없습니다. ④ 인도 무역 대표단이 인도로 귀국했으며, 9월~10월 이전에 미국과의 거래가 성사될 것으로 예상됩니다.
기초 여건: (1) 공급 측면 차질: 윈난성 등 주요 생산 지역의 전반적인 주석 광석 공급이 타이트해지고 있으며, 일부 제련소는 7월에 유지보수를 위해 생산 중단 상태를 유지하거나 소폭 감산할 수 있습니다. (강세 ★) (2) 수요 측면: 태양광 산업: 설치 모멘텀 이후 화둥 지역 태양광 주석 리본 주문이 감소했고 일부 생산업체 가동률이 하락했습니다. 전자 산업: 화난 지역 전자 단말기 시장이 비수기인 데다 높은 주석 가격으로 인해 단말기 수요가의 관망 심리가 강해, 주문은 즉각적인 수요 충족 수준에 그칩니다. 기타 분야: 양철, 화학제품 등의 수요는 안정적으로 유지되며 예상 밖의 성장은 관찰되지 않습니다.
현물 시장: 현물 시장은 여전히 침체되어 전체 거래량이 저조합니다. 대부분 트레이더의 거래량이 한 자릿수에 그쳤고, 일부 트레이더는 약 한 대의 분량을 거래했습니다. 트레이더들에 따르면 어제 다운스트림 기업의 구매 의사가 거의 없었고 주문이 적었으며, 주문 또한 낮은 수준에서 이루어졌습니다.
[제공된 정보는 참고용입니다. 본 글은 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언이 아닙니다. 고객은 의사 결정 시 신중을 기해야 하며, 독자적인 판단을 대체하여 사용해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]
![The most-traded SHFE tin contract closed at 412,960, down 2.47%. Probability of a September rate hike rose to 66.9% [SMM Tin Morning Meeting Minutes]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/WPbpj20251217171753.jpg)
