다음 주에는 거시경제 지표 발표가 줄어들며, 주요 일정은 7월 21일 기준 중국의 1년물 대출우대금리(LPR)와 6월 미국 신규 주택판매 연율 환산 총건수(만 건 단위)이다. 현재 국내외 시장이 주목하는 거시 이슈는 관세와 미국 연준의 금리다. 최근 미·EU 관세 협상은 교착 상태에 빠졌다. EU의 최신 제안에 따르면 트럼프 행정부가 EU산 자동차 관세를 20% 미만으로 인하할 경우, EU는 미국산 자동차 수출에 대한 10% 관세를 철폐하고, 미·EU 양측이 추가 양보에 나설 가능성도 있다. 연준 이사 월러는 점차 취약해지는 노동시장을 대응하기 위해 즉각적인 금리 인하를 공개적으로 촉구하며 최근 정책결정자들 사이의 컨센서스를 깼다. 이러한 뚜렷한 비둘기파적 입장은 다가오는 정책회의에 새로운 불확실성을 더했다. 또한 공업정보화부(MIIT) 셰사오펑 수석엔지니어는 7월 18일 국무원 신문판공실 기자회견에서 비철금속을 포함한 10대 핵심 산업의 성장 안정화 방안이 곧 발표될 것이라고 밝혔다. MIIT는 구조조정을 추진하고 공급을 최적화하며 핵심 산업의 낙후 생산능력을 퇴출할 예정이다.
LME 납의 경우, 이번 주 LME 납 재고는 직전 3주간의 감소세를 되돌려 증가로 전환했으며, 주간 1만 9,000톤 늘어 총 26만 8,400톤을 기록했다. 이 기간 LME 납 가격은 연속 하락해 톤당 2,000달러의 심리적 지지선을 하향 돌파하며 톤당 1,967달러까지 내려갔다. 동시에 LME 현물-3개월 콘탱고는 전주 대비 확대되어 -27.85달러/톤을 기록했다. 해외 시장에서 관세 영향이 지속되고 미 달러 인덱스가 상승한 영향으로 LME 납은 부진이 이어질 수 있으며, 다음 주에는 톤당 1,975~2,030달러 범위에서 거래될 것으로 예상된다.
국내 SHFE 납의 경우, 1차 납 제련소의 정비 영향이 확대된 데다 2차 납 제련소의 손실 폭이 커졌다. 그 결과 제련소의 완제품 재고는 전반적으로 감소했으며, 지역적으로 유통 물량의 가용성이 타이트해지는 현상이 나타났다. 납의 현물 할인폭이 전주 대비 크게 축소되어 납 가격에 강한 지지력을 제공할 가능성이 있습니다. 또한, 금요일 중국 공업정보화부는 비철금속을 포함한 10대 핵심 산업의 성장 안정화 계획을 곧 도입할 것이라고 밝혀 납 시장에 새로운 모멘텀을 주입할 수 있습니다. 가장 활발히 거래되는 상하이선물거래소 납 선물 계약은 다음 주 16,800~17,200위안/톤 범위에서 거래될 것으로 예상됩니다.
납 현물 가격 전망: 16,700~17,000위안/톤. 7월 납축전지 시장 소비는 비교적 부진했으나, 납 가격 하락에 자극을 받아 하류 기업들의 저점 매수가 증가했습니다. 공급 측면에서는 1차 및 2차 납 제련소의 정비와 재가동이 공존하고 있습니다. 납 가격 하락으로 2차 납 제련소의 손실이 확대되어 제련소들의 저가 매도 기피 현상이 강하게 나타났으며, 일부 기업의 완제품 재고 감소와 맞물려 현물 납 할인폭 축소에 대한 기대감이 높아졌습니다.
![지지와 저항이 공존, SHFE 납 16,000 위에서 횡보 [납 선물 단평]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/mIbTL20251217171721.jpg)
