[SMM 분석] 니켈 가격은 ‘톤당 12만 위안’의 주요 가격 수준을 중심으로 등락했으며, 거시적 요인이 여전히 방향을 좌우하고 있다.

이번 주 니켈 가격은 하락 후 반등했습니다. 상해 선물거래소 최근월물 니켈 계약(NI2508)은 주요 가격대인 톤당 12만 위안 부근에서 등락을 거듭하다 금요일 톤당 12만 500위안에 마감하며 주간 0.57% 하락했습니다. 주 초, 트럼프의 관세 위협과 달러 강세 영향으로 월요일 최근월물 계약 가격은 톤당 11만 9,270위안까지 하락했고, 런던금속거래소 니켈 가격도 톤당 1만 5,065달러까지 밀렸습니다. 주 중반 거시 심리가 개선되고 숏커버 물량이 유입되며 최근월물 계약 가격은 톤당 12만 1,670위안까지 반등했습니다. 현물 시장에서 SMM 1등급 순니켈 평균 가격은 톤당 12만 1,240위안으로 주간 40위안 상승했습니다. 진촨 니켈의 프리미엄은 톤당 1,900~2,100위안으로 안정적이었으며 주간 평균 10위안 하락했습니다. 중국 내 주류 전기니켈 프리미엄 범위는 이번 주 -100~300위안으로 지난주와 변동 없이 유지되었습니다.

거시적 관점에서 관세 위협이 다시 고조되었습니다. 도널드 트럼프 미국 대통령은 8월 1일부터 일본을 포함한 150여 개국에 25~40%의 관세를 부과할 것이라고 발표했습니다. 한편, 이번 주 미국은 6월 CPI 데이터를 발표했습니다. 전체 CPI 연간 상승률은 2.7%로 2월 이후 최고치를 기록하며 시장 예상에 부합했습니다. 근원 CPI 연간 상승률은 2.9%로 2월 이후 가장 높았지만, 예상치 3%보다는 낮고 전월의 2.8%보다는 소폭 높았습니다. 데이터 발표 후 시장의 9월 금리 인하 확률은 65%에서 58%로, 연내 두 차례 금리 인하 확률은 93%에서 76%로 감소했습니다.

재고 측면에서 이번 주 상해 보세구역 재고는 약 4,700톤으로 전주 대비 약 300톤 감소했습니다. 중국 내 사회적 재고는 약 4만 300톤으로 전주 대비 1,165톤 증가했습니다. 재고 수준은 소폭 증가했습니다.

현재 거시적 요인이 여전히 니켈 가격 방향을 주도하고 있습니다. 대외 관세 및 지정학적 불확실성으로 인해 가격 중심이 하향 이동할 위험이 존재합니다. 핵심 참조 범위는 118,000-123,000위안/미터톤입니다.