[SMM 분석] 니켈 가격은 주요 가격선인 '니켈 톤당 12만 위안' 부근에서 등락을 거듭했으며, 거시적 요인이 여전히 방향성을 주도했습니다.

금주 니켈 가격은 하락 후 반등했습니다. SHFE 니켈 최근월물(NI2508)은 120,000위안/톤의 주요 가격대에서 박스권 등락을 보였으며, 금요일 120,500위안/톤으로 마감해 주간 0.57% 하락했습니다. 주 초반 트럼프의 관세 위협과 미 달러 강세 영향으로 월요일 SHFE 니켈 최근월물은 119,270위안/톤에 저가 개장했으며, LME 니켈도 15,065달러/톤까지 하락했습니다. 주 중반 거시 심리가 개선되고 숏커버링이 유입되며 SHFE 니켈 최근월물 가격이 반등해 121,670위안/톤까지 상승했습니다. 현물 시장에서 SMM 1# 정제 니켈 평균 가격은 121,240위안/톤으로 전주 대비 40위안 상승했습니다. 진촨 니켈 프리미엄은 1,900~2,100위안/톤으로 안정적이었으며 주간 평균 10위안 하락했습니다. 중국 내 주류 전기니켈 프리미엄 범위는 이번 주 -100~300위안/톤으로 전주와 변동 없이 유지되었습니다.

거시적 관점에서 관세 위협이 다시 강화되었습니다. 트럼프 미국 대통령은 8월 1일부터 일본을 포함한 150개국 이상에 25%~40%의 관세를 부과할 것이라고 발표했습니다. 한편, 이번 주 미국은 6월 소비자물가지수(CPI) 데이터를 발표했으며, 전체 CPI 연간 상승률은 2.7%로 상승해 2월 이후 최고치를 기록했고 시장 예상과 일치했습니다. 근원 CPI 연간 상승률은 2.9%로 상승해 2월 이후 최고치였으나 예상치 3%에 못 미쳤고 전월 2.8%에서 소폭 상승했습니다. 데이터 발표 후, 시장의 9월 금리 인하 확률은 65%에서 58%로, 올해 두 차례 금리 인하 확률은 93%에서 76%로 하락했습니다.

재고 측면에서, 이번 주 상하이 보세구역 재고는 약 4,700톤으로 전주 대비 약 300톤 감소했습니다.

국내 사회 재고는 약 40,300톤으로 전주 대비 1,165톤 증가했습니다. 재고 수준은 소폭 상승했습니다.

현재 거시 요인이 여전히 니켈 가격 방향을 주도하고 있습니다. 대외 관세 및 지정학적 불확실성으로 인해 가격 중심이 하락할 위험이 있습니다. 핵심 참고 범위는 118,000~123,000위안/톤입니다.