7월 18일 SMM 알루미늄 조간 회의 요약
선물 시장: 전 거래일 야간장에서 상하이선물거래소 알루미늄 2509 주요 계약은 20,400위안/톤에 개장하여 최고 20,545위안/톤, 최저 20,380위안/톤을 기록한 후 20,520위안/톤으로 마감했다. 거래량은 58,900계약, 미결제약정은 274,000계약이었다. 전 거래일 런던금속거래소 알루미늄은 2,573.5달러/톤에 개장하여 최고 2,590달러/톤, 최저 2,558달러/톤을 기록한 후 2,589달러/톤으로 마감했다.
거시: (1) 트럼프 미국 대통령은 미국이 이전에 서한에서 전달한 바와 같이 일본에 대한 관세율을 시행할 수 있으며, 인도와의 무역 협정이 곧 타결될 수 있다고 밝혔다. 트럼프는 최근 일본 지도자들에게 서한을 보내 8월 1일부터 일본 수입품에 25%의 관세가 부과될 것이라고 전달했다. (강세 ★) (2) 재정부와 국가세무총국: "초고급차 소비세 정책 조정에 관한 공고"를 발표하여, 초고급차 과세 범위를 "소매가격(부가세 제외)이 90만 위안 이상인 각종 동력 유형의 승용차 및 중·소형 상용버스"로 조정했다. 순수 전기차 및 연료전지차와 같이 실린더 용적이 없는 초고급차의 경우 소비세는 소매 단계에서만 부과된다. (강세 ★) (3) 미국의 지난주 신규 실업수당 청구 건수는 감소하여 7월 고용 증가가 안정적임을 시사했다. 6월 소매판매 데이터는 예상보다 강하게 0.6% 증가했으나, 증가분의 일부는 관세로 인한 가격 상승을 반영할 수 있다. (강세 ★)
펀더멘털: (1) 알루미늄 빌렛 제조업체들의 감산이 공급 측의 도착 압력을 완화했지만, 현재의 즉각적 수요에 따른 재고 보충은 단기적 호재에 가깝다. 하류 비수기의 주요 흐름은 변하지 않았기 때문에 장기적으로 보면 알루미늄 빌렛 재고는 계속 증가할 것이며 전반적인 추세는 크게 변하지 않았다. SMM은 다음 주 알루미늄 빌렛 재고가 15만~18만 톤 범위에 있을 것으로 예상한다. (약세 ★) (2) 이번 주 국내 알루미늄 압출 산업의 가동률은 전월 대비 1%포인트 증가한 50.5%를 기록했다. 표본 기업의 종합 가동률이 소폭 상승했으며, 주로 일부 기업의 신규 자동차 압출 주문에 기인했다. (강세 ★)
1차 알루미늄 시장: 목요일, SHFE 알루미늄 첫 거래 세션에서 가격이 등락을 보이며 알루미늄 가격 중심이 소폭 상승했다. 시장 거래 분위기가 개선되었고, 목요일 많은 지역에서 온라인 가격 대비 프리미엄에 거래가 이루어졌다. 이는 주로 하류 구매 의지가 소폭 개선되고 사회적 재고 감소로 인해 출하가 줄어 가격 상승을 지지한 데 따른 것이다. 구체적으로, 화둥 지역에서는 오전에 SMM 평균 가격 대비 +10에 시장이 여전히 오퍼되고 있었으며, 하류 구매 의지가 소폭 개선되었다. 목요일 대부분의 거래는 SMM+10에서 이루어졌다. 목요일 SMM A00 알루미늄은 톤당 20,570위안으로 전 거래일 대비 50위안 상승했으며, 2508계약 대비 프리미엄은 100으로 전 거래일 대비 10위안 상승했다. 중부 중국 시장에서는 목요일 오전 거래가 주로 SMM 중부 중국 +10에서 체결되었다. SMM에 따르면 이전에 감산을 실시했던 중부 지역의 일부 하류 생산 라인이 점차 재가동되었다. 그러나 아직 수요가 크게 개선되지 않아 원자재 조달 증가는 제한적이다. 허난과 상하이 간 가격 차이는 톤당 130위안으로 안정적이었으며, 2508계약 대비 30위안 할인 상태였다.
재생 알루미늄 원료: 목요일 현물 1차 알루미늄 가격은 전 거래일 대비 톤당 50위안 소폭 상승했으며, SMM A00 현물 알루미늄은 톤당 20,570위안에 마감했다. 알루미늄 스크랩 시장은 전반적으로 보합세를 보였다. 전통적인 비수기 속에서 하류 스크랩 이용 기업들은 주문 발행이 부진했으며, 조달은 강성 수요 위주로 이루어졌다. 목요일 베일 UBC 스크랩은 세금 제외 톤당 15,200-15,700위안, 파쇄된 알루미늄 텐스 스크랩은 세금 제외 톤당 15,900-17,400위안에 시세가 형성되었다. 이차 알루미늄 기업들의 피드백에 따르면, 이차 알루미늄 합금 가격은 계속 약세를 보이고 있다. 스크랩 재활용이 어려움을 겪고 있지만, 부진한 운영으로 인해 가격 상승 여지도 제한적이다. 이번 주 알루미늄 스크랩 시장은 고점 수준에서 계속 횡보할 것으로 예상되며, 제품별 차별화 및 지역적 격차는 지속될 것이다. 분쇄된 알루미늄 텐스 스크랩은 공급 부족으로 강력한 지지를 받고 있으며, 가격 회복력이 유지될 것으로 예상되고, 변동은 15,500~17,000위안/톤 내에서 제한될 가능성이 크다. 베일 UBC 스크랩은 비수기 수요 약세로 인해 상당한 하락 압력을 받고 있으며, 가격이 15,000~15,500위안/톤까지 하락할 수 있다.
재생 알루미늄 합금: 목요일 SMM A00 알루미늄 가격은 전일 대비 50위안/톤 소폭 상승한 20,570위안/톤을 기록했고, SMM ADC12 가격은 20,000위안/톤으로 보합세를 유지했다. 월요일의 급락 이후 알루미늄 가격은 화요일부터 3일 연속 소폭 반등하여 누적 상승폭이 100위안/톤에 달했다. 그러나 재생 알루미늄 시장은 상승 모멘텀이 부족하여 가격이 계속 보합세를 유지하고 있다. 현재 수요는 여전히 부진하며, 재생 알루미늄 기업들은 6월 대비 주문량이 감소하고 거래 실적도 약세를 보이고 있다고 전했다. 전반적으로 원자재 공급 부족이 재생 알루미늄 합금 가격에 강력한 지지를 제공하지만, 약한 수요가 추가 상승을 제약하고 있다. 단기적으로 ADC12 가격은 제한된 범위 내에서 등락할 것으로 예상된다.
요약: 거시적 측면에서 국내 호재 심리가 지속되고 있다. 해외 시장은 현재 관세 협상과 인사 변동 루머로 인해 위험 선호도가 변동하고 있다. 펀더멘털 측면에서는 생산설비 대체 정책으로 윈난성 수력발전 알루미늄 프로젝트의 가동이 가속화되고 있다. 그러나 업계가 비수기여서 신규 공급이 풀리면 수급 불균형이 더욱 심화되어 알루미늄 가격에 압력을 가할 것이다. 비용 측면에서는 알루미나 현물 시장이 인도 및 창고 보관 강화를 예상하며, 이로 인해 선물 가격이 초기 상승분에서 하락했다. 그러나 현물 시장 유동성은 여전히 부족하여 현물 가격은 하락세를 천천히 따르고 있다. 따라서 알루미늄에 대한 알루미나 비용 지지력은 크게 약화되지 않았으며, 단기적으로 알루미늄 비용에 미치는 영향은 제한적이다. 수요 측면에서는 비수기가 깊어지면서 알루미늄 반제품 생산업체의 소비가 약세를 보였고, 액상 알루미늄 비중이 고점에서 후퇴했다. 알루미늄 출하 속도 조정(출하 둔화로 인해 재고 축적 속도가 일시적으로 지연될 가능성 등)과 함께 단기적인 재고 변동이 발생했다. 그러나 비수기를 배경으로 재고 증가가 여전히 주된 추세이며, 추가 축적에 대한 강한 기대가 있다. 전반적으로 SMM은 단기적으로 알루미늄 가격이 변동성 패턴을 보일 것으로 예상한다.
[제공된 정보는 참고용입니다. 본 글은 직접적인 투자 연구 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 이를 독립적인 판단을 대체하는 용도로 사용해서는 안 됩니다. 고객의 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]
