[SMM 분석: 납괴 사회 재고 3개월 만에 최고치, 공급 축소로 향후 재고 증가 압력 완화 가능성]

7월 17일 SMM 뉴스： SMM에 따르면， 7월 17일 기준 5개 지역의 납괴 사회 재고 총량은 69,000톤으로， 7월 10일 대비 7,900톤， 7월 14일 대비 5,600톤 증가했습니다。

이번 주， SHFE 납 2507 계약의 인도가 완료되었습니다。 화물 인수로 인한 납괴 재고 이동으로 사회 창고의 납괴 재고가 지속적으로 증가했으며， 5개 지역 모두 재고가 증가했으나 주로 장쑤， 저장， 상하이 지역의 창고에서 두드러졌습니다。 최근 납 가격이 부진하고， 1차 납 및 2차 납 제련업체의 출하 의욕이 감소했습니다。 또한 일부 제련소의 정기 보수 및 감산으로 인해 지역 납괴 공급이 타이트해졌습니다。 예를 들어， 허난성 제련소들의 화물 대기 상황이 지난주부터 이번 주까지 지속되었습니다。 이번 주， 납의 선물-현물 가격 차이가 날마다 축소되었습니다。 주요 생산지인 허난성의 전해 납 호가는 SHFE 납 2508 계약 대비 지난주 공장도 기준 200위안/톤 할인에서 이번 주 100위안/톤 할인으로 축소되었습니다。 게다가 납 가격 하락으로 2차 납 기업의 손실이 더욱 확대되면서 제련소의 출하 및 생산 의욕이 위축되었습니다。 기업들은 출하를 중단하거나， 가격 양보를 거부하고 프리미엄을 붙여 출하했습니다。 2차 정제 납 호가는 공장도 기준 SMM #1 납 가격 대비 0-100위안/톤의 프리미엄을 기록했습니다。 SHFE 납 인도가 완료되고 선물-현물 가격 차이가 축소됨에 따라， 공급업체의 재고 이동은 중단될 것입니다。 납괴 사회 재고 증가세는 둔화될 것으로 예상됩니다。 다음 주 허난성의 납괴 공급이 회복되지 않으면， 하류 업체의 필수 수요가 사회 창고 재고 소비로 전환될 수 있습니다。