LME 홍콩 인도 창고가 정식 가동되면서 어제 재고가 대폭 증가했습니다 [SMM 구리 모닝 미팅 요약]

선물 시장: 간밤에 LME 구리는 톤당 9,610달러에 개장하여 장 초반 좁은 범위에서 등락하다 톤당 9,588달러의 저점을 기록했습니다. 이후 급등하여 톤당 9,664달러의 고점을 찍은 후 하락했다가 다시 상승해 결국 톤당 9,637달러로 0.21% 하락 마감했습니다. 거래량은 17,000로트, 미결제약정은 268,000로트였습니다. 간밤에 SHFE 구리 2508 최근월물 계약은 톤당 77,810위안에 개장하여 소폭 상승 후 톤당 77,770위안의 저점으로 밀렸습니다. 이후 급반등하여 톤당 78,090위안의 고점을 찍고 하락했다가 다시 올라 "M"자 패턴을 형성하며 결국 톤당 77,950위안으로 0.01% 상승 마감했습니다. 거래량은 22,000로트, 미결제약정은 158,000로트였습니다.
[SMM 구리 모닝 브리핑] 뉴스: (1) 리오 틴토의 2025년 2분기 구리 생산량은 22만9천 톤으로 전년 동기 대비 15%, 전월 대비 9% 증가했습니다. 회사의 2025년 구리 생산 가이던스는 78만~85만 톤입니다. 오유 톨고이 지하 광산의 성공적인 증산이 지속되고 에스콘디다의 강력한 실적에 힘입어 생산량은 가이던스 상단에 도달할 전망입니다.
현물 시장: (1) 상하이: 7월 16일 SMM 1등급 전해동 현물 가격은 익월물 2508 계약 대비 프리미엄 70~120위안/톤으로 평균 95위안/톤이며 전일 대비 40위안/톤 하락했습니다. SMM 1등급 전해동 가격은 77,970~78,150위안/톤이었습니다. SHFE 구리는 장 초반 78,080위안/톤에서 하락하기 시작해 오전 세션 동안 계속 하락세를 보이다 77,900위안/톤 수준을 여러 차례 테스트한 후 반등했습니다. 오전 마감 직전 가격이 78,030위안/톤까지 회복되었습니다. 선물 계약 간 스프레드는 거의 보합세였으며 SHFE 근월물 구리의 수입 손실은 약 500위안/톤이었습니다. 인도일에 창고증권 유출이 크지 않아 현물 가격은 내일도 견조할 것으로 예상되나, 브랜드 프리미엄은 더 확대될 수 있으며 창저우 지역 거래 가격은 하락할 가능성이 있습니다.
광둥: 7월 16일, 광둥 1등급 전해동 현물 가격은 근월물 대비 프리미엄 20~100위안/톤으로 평균 60위안/톤이며 전일 대비 55위안/톤 상승했습니다. SX-EW 구리(용액추출-전해채취 구리)는 할인 40~20위안/톤에 거래되어 평균 30위안/톤 할인이며 전일 대비 60위안/톤 상승했습니다. 광둥 1등급 전해동 평균 가격은 78,070위안/톤으로 30위안/톤 상승했으며 SX-EW 구리 평균은 77,980위안/톤으로 35위안/톤 상승했습니다. 전반적으로 가용 공급이 눈에 띄게 감소했고 공급업체들이 가격 인하를 거부하면서 오늘 프리미엄이 상승했습니다.
(3) 수입 구리: 7월 16일 워런트 가격은 QP 8월 기준 톤당 44~56달러였으며 전일과 변동 없었습니다. B/L(선하증권) 가격은 QP 8월 기준 톤당 56~76달러로 보합이었고, EQ 구리(CIF B/L)는 QP 7월 기준 톤당 22~36달러에 거래되어 보합이었습니다. 오퍼는 7월 말과 8월 초 도착분을 기준으로 했습니다. 전반적으로 SHFE/LME 가격 비율이 전일 대비 소폭 하락했으며, 공급업체들은 관망 심리를 보였고 제공되는 오퍼가 적었습니다.
(4) 재생 구리: 7월 16일 재생 구리 원자재 가격은 전월 대비 보합이었습니다. 광둥의 베어 브라이트 동 가격은 72,600~72,800위안/톤으로 전 거래일과 동일했습니다. 전해동과 구리 스크랩 간 가격 차이는 785위안/톤으로 확대되어 전월 대비 240위안/톤 증가했습니다. 전해동 로드와 재생 동선 로드 간 가격 차이는 520위안/톤이었습니다. SMM 조사에 따르면 구리 가격이 낮은 수준에서 계속 횡보하는 가운데, 재생 구리 원자재 호가 산정 기간 동안 많은 트레이더들이 전일 대비 선물 가격이 거의 300위안/톤 상승함에 따라 판매 가격을 100위안/톤 인상했습니다. 그러나 재생 동선 로드 기업들은 호가를 그대로 유지했습니다. 게다가 구리 가격 하락으로 재생 동선 로드에 대한 수요가 약화되어 기업들은 시장에서 높은 가격의 원자재를 받아들이기를 꺼렸습니다.
(5) 재고: 7월 16일, LME 전기동 음극 재고는 1만 525톤 증가한 12만 1,000톤을 기록했습니다. 같은 날 상하이 선물거래소(SHFE) 창고 증명 재고는 109톤 증가한 5만 242톤이었습니다.
가격: 거시적 측면에서 트럼프는 연준 의장 파월 해임 루머를 부인하면서도, 금리 인하에 실패한 점을 다시 비판했습니다. 달러 인덱스는 장중 급락 후 결국 하락 마감하며 구리 가격을 압박했습니다. 또한 트럼프는 150개국 이상에 관세 서한을 발송할 것이라고 밝혔으며, 관세율은 10% 또는 15%로 일괄 설정될 가능성을 언급하며 무역 정책을 더욱 강하게 추진하여 관세 불확실성을 지속시켰습니다. 펀더멘털 측면에서, 표준 등급 구리는 공급이 계속 타이트한 반면, 일부 고품질 구리 보충이 나타났습니다. SX-EW 구리는 여전히 부족했고, 인도 기간 동안 창고 증명 물량이 대규모로 출고되지 않아 전반적인 공급 타이트 상태가 유지되었습니다. 수요 측면에서, 공급업체들은 장중 높은 프리미엄을 계속 제시했지만, SHFE 구리는 장 초반 하락했다가 오전 장 막판 하락세가 지속된 후 반등하며, 가격 변동에 따라 시장 심리가 영향을 받았습니다. 가격 측면에서, 현재 거시 및 펀더멘털의 약세 요인이 혼란을 야기하며 오늘날 구리 가격에 상승 압력을 시사하고 있습니다.
[제공된 정보는 참고용입니다. 본 글은 직접적인 투자 연구 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내리고 본 내용을 독립적 판단의 대체물로 사용해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]