7.16 오전 회의 요약
(1) 국가통계국(NBS) 발표 데이터에 따르면, 올해 상반기 중국 GDP는 66조 536억 위안으로, 불변가격 기준 전년 동기 대비 5.3% 증가했다. 산업별로는 1차 산업 부가가치가 3조 1,172억 위안으로 3.7% 증가, 2차 산업 부가가치가 23조 9,050억 위안으로 5.3% 증가, 3차 산업 부가가치가 39조 314억 위안으로 5.5% 증가했다. 분기별로는 1분기 GDP가 전년 동기 대비 5.4% 증가했고, 2분기는 5.2% 증가했다. 전분기 대비로는 2분기 GDP가 1.1% 증가했다.
(2) 트럼프: 러시아가 50일 이내에 러시아-우크라이나 갈등에 관한 합의에 도달하지 못할 경우, 러시아에 100%의 2차 관세를 부과할 것이다. 미국 관료: 트럼프의 발언은 50일 내 합의가 이뤄지지 않으면 러시아에 100% 관세를 부과하는 것 외에, 러시아산 원유를 구매하는 국가에도 2차 제재를 가한다는 의미이다.
정제 니켈:
현물 시장: 오늘 SMM 1# 정제 니켈 가격 범위는 톤당 119,200~121,600위안, 평균 가격은 톤당 120,400위안으로 전 거래일 대비 1,350위안 하락했다. 진촨 1# 정제 니켈 주류 현물 프리미엄 호가 범위는 톤당 2,000~2,100위안, 평균 프리미엄은 2,050위안으로 전 거래일 대비 100위안 상승했다. 국내 주류 브랜드 전착 니켈 현물 프리미엄/할인 호가 범위는 -100~300위안이다.
선물 시장: 상하이 선물 거래소 니켈 2508 주력 계약은 야간 거래에서 1.08% 하락한 톤당 119,460위안에 마감했으며, 주간 거래에서는 하락 출발하여 약세를 지속하며 정오 거래 세션에서 1.52% 하락한 톤당 118,940위안에 마감, 간신히 톤당 119,000위안 선을 유지했다. 거시 요인이 방향성을 주도하며, 가격 중심이 하향 조정될 위험이 있다. 관세 부과 또는 미국 연준의 금리 인하 지연 시, 상하이 니켈 가격이 추가 하락할 수 있다. 단기적으로 니켈 가격은 계속 침체될 가능성이 크며, 핵심 변동 범위는 톤당 118,000~123,000위안이다.
황산니켈:
7월 15일 SMM 배터리 등급 황산니켈 지수 가격은 톤당 26,947위안, 배터리 등급 황산니켈 호가 범위는 톤당 26,980~27,460위안, 평균 가격은 전날 대비 소폭 하락했다. 비용 측면, 미국 관세로 인한 거시 경제 불확실성이 지속되어 니켈 가격에 하방 압력을 가하며 니켈 염의 즉시 비용이 약간 약화되었다. 공급 측면, 일부 생산 업체들이 최근 가격 고수 경향을 보였으나 수요 부진으로 거래가 줄었다. 니켈 염 제련소의 전반적인 재고 수준은 낮고, 가용 완제품이 제한적이다. 수요 측면, 일부 생산 업체들이 최근 재고 확충에 나섰으나, 아직 구매 기간에 도달하지 않아 전반적인 시장 매수 열기가 낮다. 전망, 황산니켈 공급이 전구체 공장의 구매 수요에 비해 타이트할 수 있어 니켈 염 가격이 반등할 것으로 예상된다.
니켈 선철 (NPI):
7월 15일 SMM 8-12% 고급 NPI 평균 가격은 톤당 901.5위안(공장 인도, 세금 포함)으로 전 영업일 대비 2위안 하락했다. 공급 측면, 국내 제련소는 큰 손실을 겪고 있으며 NPI 생산은 낮은 수준으로 가동 중이다. 인도네시아에서는 사프로라이트 광석의 프리미엄이 약간 약화되고 제련소 비용선이 완화되었지만, 대부분의 제련소는 여전히 손실 상태이며, 일부 고급 NPI는 고급 니켈 매트로 전환되어 생산량 감소가 예상된다. 수요 측면, 스테인리스는 소비 비수기에 접어들었고 사회 재고는 여전히 누적되고 있다. 스테인리스 현물 가격은 큰 반등을 보이지 못했고, 제철소의 적기 구매 심리는 약하며, 오늘 시장 문의 활동이 감소했다. 요약하면, 단기적으로 고급 NPI의 수급이 동시에 약화되고 가격은 계속 압박을 받을 수 있다.
스테인리스:
7월 15일 SMM에 따르면, SS 선물 시장은 상하이 니켈 하락에 영향받아 당일 약보합세를 보였다. 현물 시장에서는 제철소 판가 인상에 힘입어 시장 거래 호가가 다소 강화되었다. 지속적인 하류 수요 부진과 선물 시장 하락이 거래에 부정적 영향을 미쳐 거래량은 기대에 못 미쳤지만, 저가 공급은 대부분 소진되었다. 현재 스테인리스 제철소 감산과 선물 시장의 과매도 반등이 맞물리며 이전 시장 침체가 다소 완화되었다. 그러나 하류 수요는 근본적으로 변화가 없고 비수기에 머물러 있다. 시장의 강세 재료와 약세 재료가 혼재된 배경 속에서 가격이 크게 반등하기는 어려울 것이다.
선물 시장에서 주력 2509 계약은 약보합세를 보이고 있다. 오전 10시 30분, SS2509는 톤당 12,700위안에 호가되며 전 거래일과 동일했다. 우시 지역 304/2B의 현물 프리미엄/할인 범위는 170~370위안이다. 현물 시장에서, 우시와 포산의 냉연 201/2B 코일은 모두 톤당 7,600위안; 냉연 무늬 모서리 304/2B 코일 평균 가격은 우시에서 톤당 12,800위안, 포산에서 12,775위안; 냉연 316L/2B 코일 가격은 우시와 포산 모두 톤당 23,700위안; 열연 316L/NO.1 코일은 양 지역 모두 톤당 23,200위안; 냉연 430/2B 코일 가격은 우시와 포산 모두 톤당 7,100위안이다.
SS 선물 시장의 과매도 반등과 가격 강세에도 불구하고, 스테인리스 현물 시장의 펀더멘털은 크게 반전되지 않았다. 현재 시장은 전통적인 소비 비수기에 접어들었으며, 여름철 고온으로 일부 하류 수요가 더욱 위축되고 있다. 앞서 스테인리스 제철소 감산 소식이 시장 신뢰를 북돋우고 침체된 거래 상황을 다소 개선했으나, 스테인리스 재고 부담은 여전히 높다. 스테인리스 제철소의 재고, 전방 창고 재고 및 사회 재고가 모두 상대적으로 높은 수준이며, 소비 비수기로 재고 소진 속도가 느려 수급 관계 회복이 지연되고 있다. 스테인리스 제철소 감산 전망의 영향으로 고급 NPI 구매 가격이 추가 하락하여 스테인리스 비용 지지선이 하향 조정되었다. 요약하면, 현재 스테인리스 시장은 높은 재고, 수요 부진, 비용 지지 약화라는 다중 압박에 직면해 있으며, 수급 관계 회복에는 시간이 더 필요하다.
니켈 광석:
필리핀 니켈 광석 가격 약세 지속, 3분기 항만 도착량 증가 전망. 지난주 필리핀 니켈 광석 가격이 하락했다. 중국 도착 기준 필리핀 적하철 니켈 광석(NI 1.3%) CIF 가격은 톤당 44~46달러, FOB 가격은 톤당 35~37달러. NI 1.5% 광석 CIF 가격은 톤당 57~60달러, FOB 가격은 톤당 50~52달러. 공급 측면, 필리핀 주요 생산 지역의 강우 영향은 상대적으로 적었다. 7월에 접어들며 3분기 전체 선적량은 높은 수준을 유지할 것으로 예상되며, 항만 도착량은 지속 증가하고 공급도 충분하다. 7월 11일 금요일 기준, 중국 니켈 광석 항만 재고는 720만 톤으로 증가. 앞서 출항한 선박들이 잇따라 항만에 도착하면서 재고가 늘었다. 수요 측면, 이번 주 NPI 가격이 계속 하락했다. 국내 NPI 제련소는 여전히 심한 손실을 겪고 있어 고가 원자재 수용에 제한적이다. 한편, 인도네시아 일부 NPI 제련소가 유지보수로 가동을 중단하면서 수요 측면 지지가 약화되었다. 해상 운임은 이번 주에도 상승세를 이어갔다. 7월 11일 금요일 기준, 필리핀-톈진항 해상 운임 평균은 톤당 12.5달러로 상승. 단기적으로 선적량이 성수기에 접어들고 선박 부족 현상이 발생함에 따라 해상 운임은 계속 상승할 가능성이 있다. 전망, 하류 제련소의 지속적인 손실, 고가 구매 의지 제한, 항만 재고 증가 등 여러 요인의 영향으로 필리핀 니켈 광석 가격은 계속 약세를 보일 전망이다.
이례적으로 긴 우기와 정책 요인의 영향으로, 2025년 상반기 인도네시아 니켈 광석 생산량은 1억 2,000만 톤에 그쳤다. 인도네시아 니켈 광석 가격은 지난주 다시 하락했다． 프리미엄 측면에서， 인도네시아 현지 라테라이트 니켈 광석의 주류 프리미엄은 이번 주에도 $24～26/wmt를 유지했다． SMM의 인도네시아 현지 NI 함량 1.6% 라테라이트 니켈 광석의 공장 인도 가격은 $50.4～53.9/wmt로， 전주 대비 $0.25 하락해 0.5% 감소했다． 리모나이트 광석 가격은 SMM의 인도네시아 현지 NI 함량 1.3% 라테라이트 니켈 광석의 공장 인도 가격이 $26～28/wmt로 안정세를 유지하며 지난주와 변동이 없었다． 사프로라이트 광석의 경우， 공급 측면에서 APNI(인도네시아 니켈 협회) 사무총장 메이디 카트린 렝키(Meidy Katrin Lengkey)는 CNBC 인도네시아와의 인터뷰에서 2025년 니켈 광석 RKAB 승인 할당량이 무려 3억 6，400만 톤에 달했으나 실제 생산량은 1억 2，000만 톤에 불과하다고 밝혔다． 수요 측면에서는， 다운스트림 제련소들이 여전히 적자 상태에 있으며， 생산 동력이 약하고 생산량도 상대적으로 낮다． 전반적으로， 우기로 인해 인도네시아의 니켈 광석 공급은 여전히 타이트하지만， 이후 추가 RKAB 할당량 승인과 다운스트림 제련소의 적자를 고려할 때 고가 니켈 광석에 대한 수용은 제한적이다． 향후 전망으로， 사프로라이트 광석 가격은 여전히 침체될 것이다． 리모나이트 광석의 경우， 공급 측면에서 현재 리모나이트 광석 공급은 비교적 안정적이며， 현 시장 수요를 충족할 수 있다． 또한， 추가 RKAB 할당량의 상당한 진전은 공급 증가를 더욱 촉진할 수 있다． 수요 측면에서는， MHP 프로젝트 생산이 정상적으로 이루어지고 있으며， 일부 MHP 생산업체들이 생산량을 늘리면서 전반적인 수요가 꾸준히 소폭 증가하고 있다． 장기적으로는 추가 RKAB 할당량 승인 진행에 따라 리모나이트 광석 가격에 하방 여지가 있을 것으로 예상된다．
