7월 16일 SMM 알루미늄 조간 회의 노트
선물 시장: 전 거래일 야간 거래에서, 주력 SHFE 알루미늄 2508 계약은 20,415위안/톤에 개장하여, 고가 20,445위안/톤, 저가 20,370위안/톤을 기록하고 20,390위안/톤에 마감했습니다. 거래량은 24,000계약, 미결제약정은 203,000계약이었습니다. 전 거래일 LME 알루미늄은 2,596.5달러/톤에 개장하여, 고가 2,604.5달러/톤, 저가 2,574.5달러/톤을 기록하고 2,583달러/톤에 마감했습니다.
거시경제: (1) 6월 미국 CPI는 전년 동월 대비 2.7% 상승, 추정치 2.6%, 이전 값 2.4%; 전월 대비 0.3% 상승, 추정치 0.3%, 이전 값 0.1%. 근원 CPI는 전년 동월 대비 2.9% 상승, 추정치 2.9%; 전월 대비 0.2% 상승, 추정치 0.3%. (강세 ★) (2) NVIDIA 창립자 젠슨 황이 7월 16일 제3회 중국국제공급망박람회 개막식에 참석할 예정입니다. 그는 미국이 H20 칩의 중국 판매를 승인했으며, NVIDIA는 RTXpro GPU를 출시할 것이라고 밝혔습니다. 중국 시장은 매우 광범위하고 역동적이며, AI 발전이 빠릅니다. 전 세계 AI 연구자의 50%가 이곳에 있습니다. 따라서 미국 기업이 중국 시장에 뿌리를 내리는 것이 매우 중요합니다. (강세 ★) (3) 성라이윈 국가통계국 부국장: 상반기 중국 경제 성장의 주요 동력은 국내 수요였습니다. 하반기에는 소비 정책이 계속 강화될 것입니다. 현재 단계에서 고정자산 투자 잠재력은 여전히 매우 크며, 가격은 낮은 수준에서 완만하게 반등할 것입니다. (강세 ★)
기초 여건: (1) SMM 통계에 따르면, 7월 15일 광둥의 알루미늄 잉곳 재고는 148,000톤, 우시는 123,500톤, 궁이는 70,500톤이었습니다. 이 세 지역의 총 재고는 342,000톤으로 전 거래일 대비 5,000톤 감소했습니다. 국내 2개 지역의 알루미늄 빌렛 재고에 관해서는, 광둥이 76,000톤, 우시가 22,100톤으로 총 98,100톤을 기록하여 전주 대비 200톤 감소했습니다. (강세 ★) (2) SMM의 평가에 따르면, 비수기 재고 전환점이 6월 말에 이미 나타났으며, 알루미늄 잉곳 재고 증가 추세는 7월 하반기까지 변함없이 이어질 것입니다. 7월 말까지 재고는 55만~60만 톤으로 증가할 것으로 잠정 예상된다. (약세 ★)
원생 알루미늄 시장: 화요일, SHFE 알루미늄은 개장 후 20,470위안/톤 부근에서 등락을 유지했다. 전주 선물-현물 가격 차이와 비교하여, 전날 급락 이후 시장 거래 분위기가 개선되었고, 하류 구매 의지가 전주 대비 증가하여, 주요 소비 지역에서 주간 소폭 재고 감소가 나타났다. 구체적으로, 화동 지역에서는 오전 중 SMM 평균 가격 대비 -10위안/톤에 물건이 제시되었으며, 하류 구매 의지가 개선되었다. 화요일 대부분 거래는 SMM 가격과 동일한 수준에서 이루어졌다. 화요일 SMM A00 알루미늄은 20,510위안/톤으로 보고되었으며, 전 거래일 대비 40위안/톤 상승했고, 07 계약 대비 50위안/톤의 프리미엄으로, 전 거래일 대비 프리미엄이 110위안/톤 증가했다. 이는 주로 계약 전환(롤오버)이 다가옴에 따라 선물 계약 간 스프레드 변동의 영향으로, 기본 수급 상황은 크게 개선되지 않았다. 화요일 중국 중부 시장의 거래는 전일 대비 개선되었으며, 공급업체의 알루미늄 스크랩 공급 감소와 맞물려 현물 시장 가격이 안정되었다. 화요일 시장에서는 SMM 중국 중부 알루미늄 거래가 기준 가격 대비 10위안/톤 할인에서 동일 수준까지의 스프레드로 이루어졌으며, 허난-상하이 간 가격 스프레드는 140위안/톤을 유지했고, 2507 선물 계약 대비 90위안/톤 할인되었다.
이차 알루미늄 원료: 화요일 원생 알루미늄 현물 가격은 전 거래일 대비 소폭 40위안/톤 상승했다. SMM A00 알루미늄은 20,510위안/톤으로 마감했으며, 알루미늄 스크랩 시장에서는 전반적으로 가격 상승이 나타났다. 현재 전통적인 비수기로, 하류 스크랩 이용 기업들의 주문 발행이 약세를 보이며, 구매는 주로 즉각적인 필요에 의해 이루어지고 있다. 화요일, 베일로 포장된 UBC 알루미늄 스크랩의 중앙 집중 호가는 15,200~15,700위안/톤(세금 별도)이었으며, 파쇄된 텐스 알루미늄 스크랩의 중앙 집중 호가는 15,900~17,400위안/톤(세금 별도)이었다. 제품별로, 베일 UBC 알루미늄 스크랩 가격은 전일 대비 50위안/톤 상승했으며, 대체로 알루미늄 가격 상승을 따랐다. 지역별로 보면, 상하이, 장쑤, 산둥 등 지역은 알루미늄 가격 흐름에 밀접하게 연동되어 가격 조정폭이 50~100위안/톤 수준이었다. 반면 후난, 광둥, 안후이 등 지역은 알루미늄 가격 흐름에 뒤처지며 호가가 전일 대비 보합세를 보였다. 재생 알루미늄 기업들의 피드백에 따르면, 현재 재생 알루미늄 합금 가격은 낮은 편이다. 스크랩 수급이 어려운 상황이지만, 생산 가동률 부진으로 가격 상승 여력도 제한적이다. 이번 주 알루미늄 스크랩 시장은 제품 차별화와 지역별 격차가 지속되며 높은 수준에서 등락을 이어갈 것으로 예상된다. 분쇄 알루미늄 텐스 스크랩은 강한 공급 제약으로 가격 하방 경직성이 유지되며 15,500~17,000위안/톤 범위에서 횡보할 전망이다. UBC 압축 알루미늄 스크랩은 비수기 수요 약세에 묶여 하락 압력이 커지고 있으며, 가격은 15,000~15,500위안/톤 선까지 내려갈 가능성이 있다.
재생 알루미늄 합금: 화요일 선물 시장에서 가장 활발하게 거래된 주조 알루미늄 합금 2511 계약은 19,790위안/톤에 개장하여 고가 19,830위안/톤, 저가 19,720위안/톤을 기록한 후 전 거래일 대비 15위안/톤(0.08%) 하락한 19,790위안/톤에 마감했다. 거래량은 2,193계약, 미결제약정은 8,308계약으로 당일 숏커버 물량이 유입되었다. 현물 시장에서는 화요일 SMM A00 알루미늄 가격이 20,510위안/톤으로 월요일보다 40위안/톤 상승했다. SMM ADC12 가격은 20,000위안/톤으로 보합세를 보였다. 전날 알루미늄 가격 급락 이후 화요일 가격이 소폭 반등하며 재생 알루미늄 시장 호가는 대체로 안정적이었고 A00과 ADC12의 가격 차이는 소폭 확대되었다. 현재 수요 부진이 지속되면서 재생 알루미늄 기업들의 주문량은 6월 대비 크게 감소했고 거래도 한산한 모습이다. 전반적으로 원료 공급 부족이 재생 알루미늄 합금 가격을 강하게 뒷받침하고 있지만, 수요 약세가 상승폭을 제한하고 있다. 단기적으로 ADC12 가격은 좁은 범위에서 등락하는 패턴을 유지할 전망이다.
요약: 국내 거시경제 환경은 우호적인 상태를 유지하고 있다. 미국에서는 6월 소비자물가 상승률이 5개월래 최고치를 기록했으며, 일부 상품 비용이 증가해 관세가 인플레이션에 영향을 미치기 시작했음을 시사하며, 이는 미 연준이 9월 이전까지 관망적 태도를 취하도록 할 수 있습니다. 펀더멘털: 국내 전해알루미늄 가동 능력이 교체 프로젝트로 소폭 감소했으며, 액상 알루미늄 비중은 74.78%로 하락하고 주조 잉곳 생산량은 증가했습니다. 비용 측면에서는 최근 알루미나 가격 상승으로 인해 상승 추세가 나타났습니다. 수요 측면에서는 대다수 다운스트림 업종이 비수기 부진한 분위기를 유지했으며, 비수기 중 알루미늄 가격 상승으로 수요 억제가 더욱 두드러졌고, 알루미늄 가공 가동률도 여전히 부진했습니다. 국내 전해알루미늄 잉곳의 사회적 재고가 다시 쌓이면서, SMM은 단기적으로 알루미늄 가격이 고점에서 횡보할 것으로 예상하며, 향후 재고 및 수요 변화에 대한 면밀한 모니터링이 필요합니다.
[제공된 정보는 참고용이며, 본 자료는 투자 리서치 결정에 대한 직접적 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 의사 결정 시 신중을 기해야 하며, 본 정보로 독립적 판단을 대체하지 마십시오. 고객의 결정은 SMM과 무관합니다.]
