선물시장: 야간 LME 구리는 톤당 9,609달러에 개장해 장 초반 9,575달러까지 하락한 뒤 등락하며 상승해 마감 무렵 톤당 9,649달러로 고점을 찍었고, 최종 톤당 9,643.5달러로 0.2% 하락 마감했다. 거래량은 2만 1,000랏, 미결제약정은 28만랏이었다. 야간 SHFE 구리 2508 주력 계약은 톤당 77,900위안에 개장해 장 초반 77,810위안까지 하락한 뒤 횡보하며 조정을 거쳐 마감 무렵 톤당 78,160위안으로 고점을 찍었고, 최종 톤당 78,020위안으로 0.34% 하락 마감했다. 거래량은 3만 1,000랏, 미결제약정은 17만 2,000랏이었다.
[SMM 구리 모닝 미팅 요약] 뉴스: (1) 칠레 코델코는 상반기 구리 생산이 전년 동기 대비 9% 증가했다고 발표했으며, 향후 몇 년 내 팬데믹 이전 생산 수준 회복을 목표로 하고 있다. 코델코의 생산은 광석 품위 하락과 운영·프로젝트 차질로 25년래 최저 수준으로 떨어져 세계 최대 공급업체 지위를 위협받고 있다. 생산 회복은 지연되고 예산을 초과한 프로젝트를 진전시켜 노후 광산의 고품위 구역을 개발하는 데 달려 있다Z3/>현물시장: (1) 상하이: 7월 14일 SMM #1 전기동 현물은 근월 2507 계약 대비 톤당 60위안 할인~20위안 프리미엄으로 제시됐고, 평균 톤당 20위안 할인으로 전 거래일 대비 5위안 확대됐다. SMM #1 전기동 가격은 톤당 78,370~78,540위안이었다. 오전 선물은 톤당 78,300위안 부근에서 78,500위안 이상으로 상승해 정오 무렵 78,550위안까지 올랐다. 캘린더 스프레드가 축소되면서 공급업체들은 내일 강보합 제시를 예상했으며, 대부분 2508 계약 기준으로 호가했고 프리미엄은 톤당 150~200위안에서 시작할 것으로 전망됐다.
(2) 광둥: 7월 14일 광둥 #1 전기동 현물은 근월 계약 대비 톤당 110위안 할인~50위안 프리미엄으로 제시됐고, 평균 톤당 30위안 할인(전 거래일과 동일)이었다. SX-EW 구리는 톤당 170~150위안 할인으로 제시됐고, 평균 톤당 160위안 할인(변동 없음)이었다. 광둥 #1 전기동 평균은 톤당 78,425위안(전일 대비 -325위안), SX-EW 구리 평균은 톤당 78,295위안(전일 대비 -325위안)이었다. 전반적으로 구리 가격 하락과 캘린더 스프레드 축소가 하류 매수 활동을 끌어올려 거래량이 지난 금요일보다 개선됐다.
(3) 수입 구리: 7월 14일 워런트 가격은 톤당 40~54달러(QP 7월)로 전일 대비 평균 2달러 상승했다. B/L 가격은 톤당 50~76달러(QP 8월)로 전일 대비 평균 1달러 상승했다. EQ 구리(CIF B/L)는 톤당 18~30달러(QP 8월)로 전일 대비 평균 2달러 상승했다. 가격은 7월 중·하순 도착 물량을 기준으로 했다. 전반적으로 LME 구리가 콘탱고 구조로 전환된 이후 시장 유동성이 크게 개선됐다.
(4) 2차 구리: 7월 14일 2차 구리 원료 가격은 전월 대비 톤당 100위안 하락했다. 광둥 베어 브라이트 구리 가격은 톤당 72,900~73,100위안으로 전 거래일 대비 100위안 하락했다. 전기동과 동스크랩 가격 차이는 톤당 850위안으로 전월 대비 19위안 축소됐으며, 전기동봉과 2차 동봉 스프레드는 톤당 545위안에 달했다. SMM 조사에 따르면 구리 가격이 계속 소폭 하락했음에도 많은 공급업체가 고급 2차 구리 원료에 대해 강한 호가를 유지했다. 일부 대형 스크랩 야드는 구리 케이블 스크랩(Cu＞99.5%)의 부두 매도가가 자체 매입가를 상회한다고 보고했으며, 고가 2차 구리 조달이 필요한 숏 포지션을 보유한 경우가 아니라면 대부분의 스크랩 야드가 수용하기 어려운 수준이라고 밝혔다.
(5) 재고: 7월 14일 LME 구리 재고는 900톤 증가해 109,625톤, SHFE 창고증권 재고는 11,072톤 증가해 34,379톤이었다.
가격: 거시 측면에서 트럼프는 50일 내 우크라이나 평화 합의가 이뤄지지 않을 경우 러시아에 100% 2차 관세를 부과하겠다고 위협해 글로벌 원유 수급 역학을 교란할 수 있다. 이러한 불확실성은 국제 유가 급락을 촉발해 구리 가격에 부담으로 작용했다. 펀더멘털 측면에서는 공급 측 참가자들의 매도 심리가 강했으나, 선물 계약 간 스프레드가 축소되면서 공급업체들은 추가적인 호가 인하를 자제했다. 수요 측 매수 심리는 지난주 후반 대비 약화됐고, 조달 열기가 후퇴했다. 7월 14일(월) 기준 SMM 집계 주요 지역 전국 구리 재고는 전주 대비 3,900톤 증가한 147,600톤이었다. 지난 목요일 이후 지역별 재고 변화는 상하이를 제외하고 전반적으로 증가했다. 가격 측면에서는 트럼프가 파월을 재차 비판하며 1% 이하 금리를 주장했지만, 연준 관계자들은 금리 인하가 시급하지 않다고 밝혔다. 월요일 달러는 주요 통화 대비 강세를 보이며 구리 가격에 대한 압박을 유지했다.
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