SMM 7월 11일 뉴스:
상반기 동안 관세 분쟁이 지속되면서 자본과 수요 등 다각적인 측면에서 내수 진작이 추진되었습니다. 하지만 시기적인 문제로 실행 속도가 비교적 더뎠습니다. SMM의 조사에 따르면, 2025년 상반기 아연 도금 생산업체의 가동률은 연초 상승세 이후 하락하는 양상을 보였습니다. 그 배경은 무엇일까요?
1분기 관점에서 보면, 아연 도금 기업들은 1월 초부터 하나둘 명절 정비 리듬에 돌입했습니다. 동시에 추운 날씨로 인해 대다수 건설 프로젝트도 점차 휴일 모드에 접어들며 수요가 위축되기 시작했습니다. 명절 이후 대형 공장이 먼저 생산을 재개했고, 중소 공장은 대보름 무렵부터 순차적으로 가동을 재개했습니다. 프로젝트 공사 및 재개 작업의 진척이 더뎌 수요 회복 속도가 느렸습니다. 2월 인프라 투자는 전년 동기 대비 소폭 증가했습니다. 대부분의 기업은 춘절 전에 접수된 주문을 소화하는 데 주력했으며, 아연 도금 생산업체의 가동률은 완만하게 상승했습니다. 전년 동기와 비교하면 가동률이 상대적으로 약세였습니다. 3월 초까지도 예년과 같은 전통적인 “황금 3월” 성수기의 뚜렷한 조짐은 보이지 않았습니다. 그러나 이후 수요가 개선되며 가동률이 상승했습니다. 더욱이 재정부가 3월 24일 발표한 “2024년 중국 재정 정책 이행 보고서”에서는 유효 투자 확대를 적극적으로 언급했습니다. 다양한 정부 투자 자금을 조율하여 핵심 분야와 취약 부문에 중점 투자하고, 국채 발행을 합리적으로 배분하며, 정부 채권 자금의 예산 배정을 가속화하여 물리적 성과를 조속히 확보할 것을 강조했습니다. 이는 시장에 활기를 불어넣었고, 전반적으로 3월 가동률은 전년 동기 대비 증가했습니다.
2분기 들어서며 4월 가동률은 급증했고, 아연 도금 파이프 생산업체의 가동률도 3년 만에 최고치를 기록했습니다. 주된 이유는 4월 철금속 가격이 비교적 안정적으로 꾸준히 상승했기 때문입니다. 시장 참여자들 사이에서는 “가격이 계속 오르면 사재기하고 하락하면 관망하는” 현상이 나타났습니다. 아연 도금 파이프의 전체 판매량은 무난한 수준이었으며, 많은 기업들이 저재고 유통 방식으로 운영을 지속하며 주간 재고 소진일을 7~8일 정도에 불과하게 유지했습니다. 주문 순환이 원활하여 기업 가동률이 증가했습니다. 구조 부품 부문에서는 철탑 주문에 대한 신규 물량이 점차 발주되고 입찰도 지속되었습니다. 철탑 주문은 여전히 강세를 보였고 가드레일 주문도 강세였습니다. 수출 주문은 관세 영향으로 일부 긴급 수출되었습니다. 전반적으로 4월 가동률은 양호했습니다. 그러나 5월과 6월에는 수요가 감소하기 시작하여 전통적인 비수기에 접어들었습니다. 폭우와 홍수 등의 영향이 있었고 북부 지역은 이른 고온 현상이 발생하여 현장 건설 활동을 제한했습니다. 수요가 크게 감소하면서 가동률이 점차 하락했습니다.
하반기를 전망하면, 중국의 ‘공급 측 개혁 2.0’이 다시 가열되고 있습니다. ‘무한경쟁 방지’ 경쟁 정책이 철강 산업을 부양하고 있습니다. 동시에 국가발전개혁위원회 도시·소도시 개혁발전센터는 ‘국가 주요 전략 실행 및 중점 분야 안보 역량 강화’와 ‘대규모 설비 업그레이드 및 소비재 이구환신 프로그램’ 자금을 출발점으로 하여 신형 도시화의 중점 분야에 대한 투자를 확대할 것이라고 밝혔습니다. 이는 하류 소비에 일정한 활력을 제공할 것입니다. 다만 3분기 자체가 소비 비수기이며 극심한 기상 조건이 더 자주 발생합니다. 전반적으로 가동률은 상대적으로 약세를 보일 것입니다. 그러나 정책 지원에 힘입어 9월과 10월에는 소비가 점차 개선되어 가동률이 증가할 것으로 예상됩니다. 겨울이 되면 가동률은 전월 대비 점차 약화될 것입니다.
(위 정보는 SMM 연구팀의 시장 수집 및 종합 평가에 기반합니다. 본 문서에 제공된 정보는 참고 용도로만 제공됩니다. 본 문서는 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 본 정보를 자신의 독립적 판단을 대체해서는 안 됩니다. 고객의 모든 결정은 SMM과 무관합니다.)
