7월 11일 오전 회의 요약
거시경제 뉴스:
(1) 6월 연준 의사록에 따르면 관세가 인플레이션에 미치는 영향에 대한 견해 차로 금리 인하를 둘러싼 위원들 간 의견이 분분했습니다. 위원들은 크게 세 그룹으로 나뉘었는데, 연내 인하를 주장하되 7월은 제외하는 다수 의견, 연내 동결을 선호하는 의견, 그리고 다음 회의 즉시 인하를 지지하는 의견이었습니다.
(2) 러스닉 미 상무장관은 8월 초 중국 측 관계자와 회동할 계획이라고 밝혔습니다. 미 대표단에는 스콧 베선트 재무장관과 제이미슨 그리어 미 무역대표부 대표도 포함됩니다.
정제 니켈:
현물시장: 금일 SMM 1# 정제 니켈 가격은 119,400~121,800위안/톤, 평균 120,600위안/톤으로 전 거래일 대비 450위안 상승했습니다. 진촨 1호 정제 니켈의 주류 현물 프리미엄은 1,900~2,200위안/톤, 평균 2,050위안/톤으로 전 거래일 대비 50위안 올랐습니다. 국내 주류 전착 니켈 브랜드의 현물 프리미엄/할인은 -100~300위안/톤 수준입니다.
선물시장: SHFE 니켈 2508 최근월물은 야간장에서 0.03% 하락한 119,420위안/톤으로 마감했으며, 주간장에서는 낮게 개장한 후 등락을 보였습니다. 정오 무렵 SHFE 니켈은 119,590위안/톤으로 0.11% 상승했습니다. 8월 관세 시행을 앞두고 리스크 회피 심리가 이어지고 거시 정책 변수가 여전히 주요 변수로 작용하며, 가격 중심의 하방 리스크가 존재해 단기 니켈 가격은 약세를 지속할 전망이며, 예상 레인지는 118,000~123,000위안/톤입니다.
황산니켈:
7월 10일 SMM 배터리급 황산니켈 지수 가격은 27,227위안/톤, 호가 범위는 27,200~27,640위안/톤이며 평균 가격은 전일과 동일했습니다. 비용 측면에서는 최신 연준 회의에서 글로벌 관세가 미국 경제에 미칠 영향에 대해 합의에 이르지 못하면서 거시 정책 불확실성이 지속되어 LME 니켈 가격이 약세를 보였습니다. 전반적으로 니켈염의 즉시 비용은 낮은 수준을 유지할 전망입니다. 공급 측면에서는 니켈염 제련소 호가가 전일 대비 대체로 변동이 없었습니다. 최근 일부 생산업체가 호가를 인상했으나 구매 수요 약세로 거래는 제한적이었고, 전반적인 재고와 생산 계획은 낮은 수준입니다. 수요 측면에서는 일부 생산업체의 구매 의사가 있었음에도 전반적인 매수 열기는 낮았습니다. 지난달 말 이번 달 비축 물량을 확보한 대부분의 구매자는 관망세를 취하고 있습니다. 향후 생산 비용 하락과 다운스트림 수요 약세가 지속되는 가운데 니켈염 제련소가 가격 고수를 고집하더라도, 니켈염 가격은 단기적으로 낮은 수준에서 안정될 전망입니다.
니켈선철(NPI):
7월 10일 SMM 8~12% 고품위 NPI 평균 가격은 905위안/mtu(공장도, 세금 포함)로 전 거래일과 동일했습니다. 공급 측면에서 국내는 필리핀 니켈 광석 가격이 견조한 가운데 제련소 손실이 지속되며 전반적 생산이 낮은 수준을 유지했습니다. 인도네시아에서는 사프로라이트 광석 프리미엄이 소폭 약화되고 제련소 비용선이 완화되었으나, 일부 제련소의 손실이 확대되면서 정비 기대가 생겨 생산이 소폭 약화될 수 있습니다. 수요 측면에서 스테인리스가 전통적인 소비 비수기에 진입하여 다운스트림 수요 개선이 제한적입니다. 사회 재고는 여전히 높고 스테인리스 생산 감소 가능성으로 고품위 NPI 수요가 약화되고 있습니다. 단기적으로 고품위 NPI 가격은 하방 압력을 받을 전망입니다.
스테인리스:
7월 10일 SMM에 따르면 SS 선물 가격은 전반적인 선물 시장 강세에 힘입어 급등하며 12,900위안/톤에 근접한 후 마감했습니다. 현물시장에서는 오전 중 가격이 안정세를 유지하며 전일 수준을 유지했고 거래에도 큰 변동이 없었습니다. 오후 들어 선물 강세가 지속되자 트레이더들의 재고 보충 움직임이 활발해지고 시장 문의가 늘며 호가가 소폭 상승했습니다. 이번 주 스테인리스 사회 재고는 전주 대비 1.31% 증가한 99만 800톤으로 다시 증가하며 시장 판매 및 거래에 큰 압박으로 작용했습니다.
선물 시장에서 SS 2508 최근월물은 강세를 보이며 상승했습니다. 오전 10시 30분 SS 2508은 12,825위안/톤으로 전 거래일 대비 80위안 상승했습니다. 우시 지역 304/2B 현물 프리미엄/할인은 -55~145위안/톤 수준이었습니다. 현물시장에서 우시와 포산의 냉간압연 201/2B 코일은 모두 7,500위안/톤에 호가됐습니다. 절단되지 않은 냉간압연 304/2B 코일 평균 가격은 우시와 포산 모두 12,700위안/톤이었습니다. 냉간압연 316L/2B 코일은 두 지역 모두 23,700위안/톤, 열간압연 316L/NO.1 코일은 23,150위안/톤이었습니다. 냉간압연 430/2B 코일은 우시와 포산 모두 7,100위안/톤에 호가됐습니다.
SS 선물 가격이 하락을 멈추고 반등하며 더욱 강세를 보였음에도 스테인리스 현물 시장의 펀더멘털은 뚜렷한 반전을 보이지 못했습니다. 시장은 전통적인 소비 비수기에 진입해 있으며 여름철 고온으로 일부 다운스트림 수요가 더욱 위축됐습니다. 앞서 철강사 감산 소식이 시장 심리를 일부 지지하며 미약한 거래 상황이 소폭 개선됐지만, 스테인리스 재고 부담은 여전히 큽니다. 철강사의 재고, 선행 재고, 사회 재고가 모두 상대적으로 높은 수준입니다. 비수기 완만한 재고 소진 속도는 수급 관계 회복을 지연시키고 있습니다. 스테인리스 철강사 감산 전망에 따라 고품위 NPI 구매 가격이 추가 하락하며 스테인리스의 비용 지지력이 약화됐습니다. 종합하면, 현재 스테인리스 시장은 고재고, 수요 약세, 비용 지지 약화 등 다중 압력에 직면해 있어 수급 관계 회복에는 시간이 걸릴 전망입니다.
니켈 광석:
제련소 손실로 필리핀 니켈 광석 가격이 하락했으며, 다운스트림의 고가 니켈 광석 수용은 제한된 수준을 유지했습니다.
지난주 필리핀 중등급 니켈 광석 가격이 하락했습니다. 필리핀 라테라이트 니켈 광석(NI 1.3%)의 중국향 CIF 가격은 $45~47/wmt, FOB 가격은 $36~38/wmt였습니다. NI 1.5%의 CIF 가격은 $58~61/wmt, FOB 가격은 $51~53/wmt였습니다. 공급 측면에서는 필리핀 남부 주요 산지의 강우량이 전주 대비 소폭 감소했습니다. 남부 팔라완 강우량은 변동이 없었고 동부 다바오 지역은 거의 강우가 없었으며, 주요 강우는 삼발레스 지역에 집중됐습니다. 전반적으로 강우가 선적에 미치는 영향은 미미했습니다. 니켈 광석 공급은 증가했습니다. 7월 4일 기준 중국 니켈 광석 항만 재고는 663만 wmt로 증가했으며, 이전 선적분이 항구에 도착하며 재고가 늘었습니다. 수요 측면에서는 이번 주 NPI 가격이 지속적으로 하락하며 국내 NPI 제련소의 손실이 심화됨에 따라 원자재 구매 심리가 위축되고 니켈 광석 가격에 대한 수요 측 지지가 약화됐습니다. 향후 인도네시아 현지 니켈 광석 가격이 지난주 하락한 가운데, 다운스트림 제련소의 손실 지속, 고가 광석 구매 의지 제한, 항만 재고 증가 등으로 필리핀 니켈 광석 가격은 계속 약세를 보일 전망입니다.
7월 초 인도네시아 기준 가격 하락, 사프로라이트 광석 하락 압력
인도네시아 니켈 광석 가격이 지난주 다시 하락했습니다. 프리미엄 측면에서 인도네시아 현지 라테라이트 니켈 광석의 주류 프리미엄은 지난주 $24~26/wmt을 유지했습니다. 기준 가격 측면에서 7월 상반월 HMA 가격은 14,943위안/톤으로 전월 대비 1.83% 소폭 하락했습니다. SMM의 인도네시아 현지 라테라이트 니켈 광석(NI 1.6%) 공장 인도 가격은 $50.4~54.4/wmt로 전주 대비 $0.5 하락, 0.9% 감소했습니다. 리모나이트 광석 가격의 경우, SMM의 인도네시아 현지 라테라이트 니켈 광석(NI 1.3%) 공장 인도 가격은 $26~28/wmt으로 안정적으로 유지되며 전주와 동일했습니다.
사프로라이트 광석: 공급 측면에서 이번 주에도 인도네시아 술라웨시와 할마헤라 섬 주요 니켈 광석 지역의 채굴 및 운송 작업은 지속되는 강우로 차질을 빚었습니다. 그럼에도 불구하고 신규 쿼터와 개정된 RKAB 쿼터 승인이 진전을 보였습니다. 7월과 8월 중 RKAB 승인이 계속 진행될 것으로 예상되며, 이에 따라 니켈 광석 공급은 더욱 증가할 전망입니다. 수요 측면에서 대부분의 인도네시아 NPI 제련소는 여전히 높은 니켈 광석 가격에 어려움을 겪고 있으며, 일부 제련소는 손실 발생 및 감산으로 구매 수요가 감소했습니다. 전반적으로 우기로 인한 인도네시아 니켈 광석 공급 타이트함에도 불구하고 NPI 제련소의 하방 압력으로 가격이 높은 수준을 유지하기는 어려워졌습니다. 향후 사프로라이트 광석 가격은 약세를 이어갈 전망입니다.
리모나이트 광석: 공급 측면에서 현재 리모나이트 광석 공급은 비교적 안정적으로 시장 수요를 충족하고 있습니다. 또한, 향후 수개월 내 RKAB 승인의 대폭 진전 가능성이 있어 공급 증가를 더욱 촉진할 수 있습니다. 수요 측면에서 MHP 프로젝트 생산이 정상을 유지하여 리모나이트 광석 수요는 안정적입니다. 장기적으로 추가 RKAB 쿼터 승인의 진전 가능성에 따라 리모나이트 광석 가격은 약세를 보일 것으로 예상됩니다.
