국내 연잉곳 재고가 누적 증가했으며, 납 가격은 등락하며 하락할 전망 [SMM 납 모닝 미팅 요약]

선물 시장:

밤사이 LME 연은 미터톤당 2,055달러에 개장했습니다. 아시아 세션에서 LME 연은 잘 버티며 세션 중 미터톤당 2,071.5달러까지 급등했습니다. 그러나 유럽 세션에서는 급등 후 되돌림했으며, 달러 인덱스 강세와 맞물려 LME 연은 장중 상승분을 모두 반납하고 밤사이 무게 중심이 더 하락하여 결국 미터톤당 2,037달러로 마감, 1.04% 하락했습니다.

밤사이 가장 많이 거래된 SHFE 연 2508 계약은 미터톤당 17,200위안에 개장했습니다. 연괴 재고 누적 증가에 하락 압력을 받아 SHFE 연은 개장 후 빠르게 하락하여 미터톤당 17,150위안 아래로 떨어졌습니다. 이후 17,110~17,140위안 사이에서 비교적 오래 횡보하다가 결국 17,115위안으로 마감, 0.58% 하락했습니다. 미결제약정은 52,390계약으로 전 거래일 대비 144계약 감소했습니다.

거시 측면: 미국 관세의 8월 "데드라인"을 앞두고 미얀마는 트럼프 행정부에 대폭적인 관세 인하를 로비하며 미국에 무관세를 제안했습니다. 브라질 대통령: 미국과 관세 협상에 나설 것이며, 효과가 없으면 상호 보복 조치를 취할 것입니다. 트럼프: 구리에 50% 관세 부과, 8월 1일부터 시행. 관세 마감 시한에 맞서기 위해 트레이더들이 하와이로 구리 선적을 시작했습니다. HSBC: 8월 1일 50% 관세는 SHFE 구리와 LME 구리의 전환점. 또한 연준 월러 이사: 7월 금리 인하를 고려할 수 있으며, 대차대조표 축소 지속과 단기 자산 비중 확대를 지지합니다. 연준 내부 이견 재대두: 일부는 관세가 인플레이션에 미치는 영향이 오래가지 않을 것이라고 주장하는 반면, 다른 이들은 내년까지 영향이 미칠 것으로 전망합니다.

어제 연 현물 시장에서 SHFE 연이 잘 버티면서 공급업체들이 그에 맞춰 호가했고, 할인 폭은 기본적으로 안정세였습니다. 장쑤, 저장, 상하이 지역 창고 물량은 SHFE 연 2508 계약 대비 미터톤당 60~20위안 할인에 호가되었습니다. 다운스트림 업체들은 실수요 구매만 했고, 문의 열기가 전반적으로 낮았으며 장쑤, 저장, 상하이 지역 창고 물량 거래는 부진했습니다. 또한 일부 1차 연 주요 생산지 제련소의 재고가 감소하여 인도 창고로의 전환을 고려할 가능성도 있었습니다. 공급업체 호가는 SMM 1# 연 평균 공장 인도 가격 대비 50위안 할인에서 100위안 프리미엄까지 편차가 컸습니다. 더욱이 2차 연 업체들도 이에 맞춰 호가했으며, 지역별 공급 차이로 인해 2차 정제연은 SMM 1# 연 평균 공장 인도 가격 대비 150~0위안 할인에 호가되었고, 소수는 50위안 프리미엄에 호가되었습니다. 다운스트림 업체들은 대부분 장기 계약 기반으로 구매했으며, 현물 주문에 대해서는 관망세가 강해 현물 거래가 고르지 못했습니다.

재고: 7월 10일 기준 LME 연 재고는 2,725메트릭톤 감소한 252,375메트릭톤입니다. SMM 5개 지역 연괴 사회 총 재고는 61,100메트릭톤에 도달하여 7월 3일 대비 4,200메트릭톤, 7월 7일 대비 3,200메트릭톤 증가했습니다.

오늘의 연 가격 전망:

최근 1차 연과 2차 연 제련소 모두에서 정비 보수와 신규 설비 가동이 공존하고 있습니다. 한편 연 가격은 고점에서 등락을 거듭하며 공급업체들은 대부분 할인 판매했습니다. 장쑤, 저장, 상하이 창고 물량은 SHFE 연 2508 계약 대비 -80~-20위안 프리미엄에 호가되었습니다. 그러나 다운스트림 업체들의 수요는 분산되어 있고, 실수요는 제련소 생산 현장에서 자체 픽업한 물량을 더 선호하는 경향입니다. 일부 다운스트림 업체들은 높은 가격으로 인해 관망세가 강해 연괴 사회 재고 누적 증가로 이어지고 있습니다. 게다가 SHFE 연 2507 계약이 다음 주 인도에 임박하고 있습니다. 현재 연의 선물-현물 가격 차이가 미터톤당 200위안을 넘는 점을 고려할 때, 공급업체들은 인도 창고로 재고를 전환할 의향이 있으며, 이 또한 연괴 사회 재고 증가의 주요 요인 중 하나입니다. 재고 누적 증가는 연 가격을 상대적으로 더 끌어내릴 수 있습니다.