5일 만에 두 번 상한가! 폴리실리콘 선물 '에픽' 랠리, 폴리실리콘 가격 급등 기대감 고조 [SMM 핫 토픽]

SMM 7월 8일 소식: 7월 8일 조간 거래에서 폴리실리콘 선물 메인 계약은 상승 출발 후 계속 상승세를 이어가며 13시 35분 기준 7% 상한가까지 치솟았으며, 38,385위안/톤으로 마감했다. 지난 7월 2일 상한가에 이어 폴리실리콘 선물은 "5거래일 동안 2번의 상한가"라는 놀라운 성과를 달성했다.

폴리실리콘 선물 급등 배경 속에서 태양광 장비 섹터 지수도 크게 상승하며 당일 최대 6% 가까이 올랐다. 개별주들은 상한가 행진을 이어가며 탑레이솔라, 이징태양광, 오징테크놀로지, 준다주식, 통웨이, 쌍량에너지절약 등 9개 이상의 종목이 상한가를 기록했다. 해당 섹터는 당일 5.55% 상승 마감했다.

현물 폴리실리콘 가격도 급등했다. SMM 현물 시세에 따르면 N형 폴리실리콘 가격 지수는 3.1위안/kg 상승한 38.7위안/kg을 기록하며 일일 8.71% 상승률을 보였다.

혼조된 시장 소식들이 강세 심리를 지속시켰다. SMM은 오늘 폴리실리콘 가격 전망이 크게 상향 조정됐다고 전했다. 어제부터 주요 폴리실리콘 생산업체들은 전비용 계산에 들어갔으며 다수 업체들이 일시적으로 가격 제시를 중단한 상태다. 시장 예상으로는 전비용 계산 기준 39-40위안/kg을 상회할 것으로 보인다.

이 같은 상황은 태양광 업계의 자율 규제와 정부의 반복적인 "저가 경쟁 방지" 정책 대응과 밀접한 관련이 있다. 6월 말 이후 국가 차원의 저가 경쟁 방지 정책과 지침이 쏟아졌다. 2025년 6월 27일 제14기 전국인민대표대회 상무위원회 제16차 회의에서 개정된 '불공정경쟁방지법'이 통과되어 2025년 10월 15일부터 시행되며, 명시적으로 "저가 경쟁"을 겨냥했다. 이 법안은 공정경쟁심사를 강화하고 시장 참여의 평등을 보장하며 플랫폼 운영자의 원가 미만 판매를 금지한다. 6월 29일 인민일보는 "저가 경쟁 근절로 고품질 발전 달성하기"라는 제목의 1면 논평을 게재하며 특별히 태양광과 ESS 부문의 불규칙성을 언급했다. 7월 1일 제6회 중앙재경위원회 회의에서 시진핑 주석은 "기업들의 저가 무질서 경쟁을 법에 따라 규제할 것"을 강조했다.

7월 3일 공신부는 제15회 제조업 기업 간담회를 열어 14개 태양광 기업 및 업계 협회 대표들을 초청해 운영, 혁신, 경쟁, 생태계 발전에 대해 논의하는 한편 현안과 정책 제언을 제시했다. 공신부 당서기 겸 장관 리러청은 태양광 업계의 저가 무질서 경쟁에 대한 종합적 거버넌스 필요성을 강조하며 기업들이 제품 품질을 향상시키도록 유도하고 낙후된 설비의 질서 있는 퇴출을 촉진할 것을 요구했다. 공신부는 거시적 지도와 업계 거버넌스를 더욱 강화하고 표준 선도와 서비스 보장을 향상시키며 기업들이 시급하고 어려운 문제를 해결할 수 있도록 지속적으로 지원해 태양광 업계의 고품질 발전을 보장할 계획이다. 7월 3일 공신부가 주최한 태양광 기업 "저가 경쟁 방지" 간담회 이후 롱지, 트리나솔라, 진코솔라 등 태양광 업계 리더 기업들이 "저가 경쟁 방지" 이니셔티브에 적극 참여하겠다는 공동 서약을 했다는 보도가 여러 매체에서 이어졌다.

7월 5일 공신부 공식 위챗 계정은 구시저널의 "저가 경쟁의 심층 이해와 종합적 거버넌스"라는 제목의 글을 게재하며 "저가 경쟁"의 원인과 해악을 상세히 설명하고 업계에 계속 경고를 보냈다. 현재 구시, 인민일보, 공신부의 공식 발표를 기준으로 "저가 경쟁 방지" 주요 대상 업종에는 태양광, 리튬배터리, 신에너지차, 전자상거래 플랫폼 등이 포함될 가능성이 있다.

현재 폴리실리콘 시장으로 돌아와, SMM에 따르면 7월 폴리실리콘 생산은 전반적으로 증가할 전망이지만 증가폭은 제한적일 수 있다. 재고 측면에서 폴리실리콘은 여전히 상당한 압박을 받고 있으며 전체 시장 재고는 3개월분을 초과한다. "저가 경쟁 방지" 배경 하에서 상류 폴리실리콘 기업들의 생산 일정과 하류 수요 성과 및 정책 주도 시장 모멘텀에 주의를 기울여야 한다.

기관 코멘트

화시증권은 주요 신문, 재경위원회 및 관련 부처 간담회가 태양광 업계의 공급 과잉에 대한 관심이 높아졌음을 반영하며 후속 구체적 조치 시행이 기대된다고 평가했다.차이나 갤럭시 증권은 연구 보고서에서 "정책 + 업계 자율 + 생산 감축"이 공급 측 구조 개혁을 주도할 것이며 태양광 업계가 중앙정부의 "저가 경쟁" 타파와 고품질 발전 달성의 모델이 될 전망이라고 지적했다. 업계는 수급 개선을 맞이할 가능성이 있다.

민성증권 연구 보고서는 현재 태양광 업계 가격과 이익이 바닥 수준이며 고위급 인사들의 잦은 발언이 무질서한 "가격 전쟁"식 "저가 경쟁"을 혁신 주도, 가치 기반 경쟁으로 되돌리기 위함이라고 분석했다. 정책과 업계 자율이 시너지를 발휘해 태양광 과잉 설비 퇴출을 촉진하며 수급 구도를 효과적으로 개선할 것이라 낙관하며 업계 반등이 예상된다고 덧붙였다.

퍼시픽 증권은 최근 "저가 경쟁 방지" 수사가 빈번히 등장하고 있다고 지적했다. 태양광 업계의 "저가 경쟁" 타파에 대한 고위급 결정은 강력한 시그널 효과를 지니며 공급 측 설비의 시장 퇴출을 가속화하는 한편 신기술 돌파를 강제할 전망이라고 분석했다. 태양광 업계는 전환점을 맞이할 것으로 보인다. "저가 경쟁 방지" 정책 하에서 태양광 업계는 "가격 전쟁"에서 "기술 차별화"로 전환하며 설비 구조를 최적화하고 기술 진보를 가속화함으로써 장비 수요를 견인할 것이다.

궈타이쥔안 증권은 현재 정책 지도가 무질서한 확장을 완화하고 업계 수급 구조를 개선할 것으로 기대된다고 밝혔다. 태양광 섹터는 이미 비교적 낮은 수준이며 설비 최적화와 기술 업그레이드 측면에서 리더 기업들의 배분 가치에 주목할 만하다고 덧붙였다.