중국 아연/납 시장 주간 업데이트 - 2025/7/4

이번 주 SMM 수입 아연 정광 지수는 $66.25/dmt로, 전주 대비 1.53% 상승했습니다.

이번 주 SMM 수입 납 정광 평균 현물 TC는 $-55/dmt로, 전주 수치와 동일합니다.

현물 시장 & 입찰 업데이트

이번 주 국내 아연 제련소의 평균 원료 재고는 약 30일로 증가했습니다. TC 상승 지속에 대한 기대감으로 제련소들은 현물 수입 아연 정광에 대해 신중한 태도를 유지하고 있습니다. 장기 계약 정광 도입과 맞물려 현물 시장 거래는 눈에 띄게 부진했습니다.
시장 소식통에 따르면, 트라피구라가 비샤 아연 정광 1만 톤을 항구 인도 조건으로 $70/dmt에 판매했으며, 금 함량도 가격에 반영되었습니다.
중국 대형 제련소가 현재 오제르노예 아연 정광을 $100/dmt 이상에 구매하여 수입 후 국내에서 거래하는 방안을 협의 중입니다. 최종 TC는 약 RMB 4,100/톤 수준이 될 수 있으며, 거래는 다음 주에 체결될 전망입니다.
오제르노예 정광은 가공 시 시약 사용량이 많고, 환경 규제 준수 리스크 가능성, 그리고 높은 납 및 불순물 함량으로 인해 하류 업계의 수용이 제한적입니다. 일반적인 품위는 Zn 41~42%, Pb 4~5%이며, 불순물이 많아 보다 청정한 정광과 흔합해야 하는 경우가 많습니다.

글로벌 광산 & 제련소 동향

화샤오윈 광산 업데이트 (중국)

채굴 부문: 5월과 6월 채굴 광석 생산량은 약 5만 톤입니다. 7~9월 계획 총량은 40만 톤이며, 7월은 약 15만 톤에 이를 전망입니다. 채굴은 9월 중순 잠시 중단될 예정이며, 연간 목표는 이월 재고를 포함해 70만~75만 톤입니다. 현재 Zn 품위 >30%, Pb 품위 >6%인 정광을 출하 중이며, 규소 및 철 함량이 특히 높습니다.

제련 부문: 제련로는 7월 1일 점화되었으며, 7월 10~15일까지 광석 투입을 시작하여 8월 말 또는 9월 초 첫 아연 잉곳 생산을 목표로 합니다. 2025년 생산 계획은 9월 안전 검사가 남아 있습니다. 2025년 아연 생산 가이던스는 5만 톤으로 유지됩니다. 납 제련은 아연 슬래그가 확보되는 대로 시작될 예정이며, 연간 납 생산량은 약 1만 톤으로 대부분 중국 서남부로 공급되고, 중국 동부 출하는 거의 없을 전망입니다.

Nexa Resources는 6월 30일 페루 내 Cajamarquilla 제련소가 운영 직원 노동조합과의 성공적인 협상을 통해 3일간의 작업 중단을 끝내고 정상 가동을 완전히 재개했다고 발표했다. 이번 중단은 회사의 2025년 판매 가이던스에 영향을 미치지 않는다.
Hindustan Zinc (HZL)는 2026 회계연도 1분기 생산 실적을 발표했다. 광산 생산량(Pb+Zn)은 265 kt로 전년 동기 대비 1% 증가한 사상 최고치를 기록했으나, 1분기 정기적인 광산 정비로 인해 전 분기 대비로는 감소했다. 정제 금속(Pb+Zn) 생산량은 총 250 kt로, 공장 정비로 인해 전년 동기 대비 5%, 전 분기 대비 7% 감소했다. 전액 출자 자회사인 Hindustan Zinc Alloys는 분기 사상 최대인 5.1 kt의 생산량을 달성했다.

주간 SMM 데이터

아연:

아연 정광 항구 재고는 334 kt로 전주 대비 0.9 kt 소폭 증가했다.
국내 7대 주요 시장의 아연 잉곳 사회적 재고는 82.4 kt로 전주 대비 1.8 kt 증가했으며, 소비가 부진하고 재입고 속도가 둔화되었다.
7월 수급 불균형을 감안할 때 아연 사회적 재고는 계속 증가할 것으로 예상된다.

납:

난징 항구가 SMM 표본에 새로 포함되었으며, 재고는 10 kt로 전주와 동일했다. 6개 주요 항구의 납 정광 총 재고는 17 kt로 전주 대비 변동 없었다.
납 가격 상승으로 판매 의향이 증가하고, 하류 구매자들은 계속해서 필요에 따라만 구매하는 가운데, 납 잉곳 사회적 재고는 600톤 증가한 56.9 kt를 기록했다.
제련소 정비가 마무리되고 소비가 소폭 개선됨에 따라, 납 사회적 재고는 7월에 크게 증가하기보다는 안정세를 유지할 것으로 예상된다.

작성자: SMM UK 아연·납 애널리스트 Yueang He

문의: yueanghe@smm.cn | +44 (0)7522 173725