중국 아연/납 시장 주간 업데이트 - 2025/7/4

이번 주 SMM 수입 아연 정광 지수는 $66.25/dmt로, 전주 대비 1.53% 상승했습니다.

이번 주 SMM 수입 납 정광 평균 현물 TC는 $-55/dmt로, 전주 수치와 동일합니다.

현물 시장 & 입찰 업데이트

• 이번 주 국내 아연 제련소의 평균 원료 재고는 약 30일로 증가했습니다. TC 상승 지속에 대한 기대감으로 제련소들은 현물 수입 아연 정광에 대해 신중한 태도를 유지하고 있습니다. 장기 계약 정광 도입과 맞물려 현물 시장 거래는 눈에 띄게 부진했습니다.

• 시장 소식통에 따르면, 트라피구라가 비샤 아연 정광 1만 톤을 항구 인도 조건으로 $70/dmt에 판매했으며, 금 함량도 가격에 반영되었습니다.

• 중국 대형 제련소가 현재 오제르노예 아연 정광을 $100/dmt 이상에 구매하여 수입 후 국내에서 거래하는 방안을 협의 중입니다. 최종 TC는 약 RMB 4,100/톤 수준이 될 수 있으며, 거래는 다음 주에 체결될 전망입니다.

• 오제르노예 정광은 가공 시 시약 사용량이 많고, 환경 규제 준수 리스크 가능성, 그리고 높은 납 및 불순물 함량으로 인해 하류 업계의 수용이 제한적입니다. 일반적인 품위는 Zn 41~42%, Pb 4~5%이며, 불순물이 많아 보다 청정한 정광과 흔합해야 하는 경우가 많습니다.

글로벌 광산 & 제련소 동향

• 화샤오윈 광산 업데이트 (중국)

채굴 부문: 5월과 6월 채굴 광석 생산량은 약 5만 톤입니다. 7~9월 계획 총량은 40만 톤이며, 7월은 약 15만 톤에 이를 전망입니다. 채굴은 9월 중순 잠시 중단될 예정이며, 연간 목표는 이월 재고를 포함해 70만~75만 톤입니다. 현재 Zn 품위 >30%, Pb 품위 >6%인 정광을 출하 중이며, 규소 및 철 함량이 특히 높습니다.

제련 부문: 제련로는 7월 1일 점화되었으며, 7월 10~15일까지 광석 투입을 시작하여 8월 말 또는 9월 초 첫 아연 잉곳 생산을 목표로 합니다. 2025년 생산 계획은 9월 안전 검사가 남아 있습니다. 2025년 아연 생산 가이던스는 5만 톤으로 유지됩니다. 납 제련은 아연 슬래그가 확보되는 대로 시작될 예정이며, 연간 납 생산량은 약 1만 톤으로 대부분 중국 서남부로 공급되고, 중국 동부 출하는 거의 없을 전망입니다.

• Nexa Resources는 6월 30일 페루 내 Cajamarquilla 제련소가 운영 직원 노동조합과의 성공적인 협상을 통해 3일간의 작업 중단을 끝내고 정상 가동을 완전히 재개했다고 발표했다. 이번 중단은 회사의 2025년 판매 가이던스에 영향을 미치지 않는다.

• Hindustan Zinc (HZL)는 2026 회계연도 1분기 생산 실적을 발표했다. 광산 생산량(Pb+Zn)은 265 kt로 전년 동기 대비 1% 증가한 사상 최고치를 기록했으나, 1분기 정기적인 광산 정비로 인해 전 분기 대비로는 감소했다. 정제 금속(Pb+Zn) 생산량은 총 250 kt로, 공장 정비로 인해 전년 동기 대비 5%, 전 분기 대비 7% 감소했다. 전액 출자 자회사인 Hindustan Zinc Alloys는 분기 사상 최대인 5.1 kt의 생산량을 달성했다.

주간 SMM 데이터

아연:

• 아연 정광 항구 재고는 334 kt로 전주 대비 0.9 kt 소폭 증가했다.

• 국내 7대 주요 시장의 아연 잉곳 사회적 재고는 82.4 kt로 전주 대비 1.8 kt 증가했으며, 소비가 부진하고 재입고 속도가 둔화되었다.

• 7월 수급 불균형을 감안할 때 아연 사회적 재고는 계속 증가할 것으로 예상된다.

납:

• 난징 항구가 SMM 표본에 새로 포함되었으며, 재고는 10 kt로 전주와 동일했다. 6개 주요 항구의 납 정광 총 재고는 17 kt로 전주 대비 변동 없었다.

• 납 가격 상승으로 판매 의향이 증가하고, 하류 구매자들은 계속해서 필요에 따라만 구매하는 가운데, 납 잉곳 사회적 재고는 600톤 증가한 56.9 kt를 기록했다.

• 제련소 정비가 마무리되고 소비가 소폭 개선됨에 따라, 납 사회적 재고는 7월에 크게 증가하기보다는 안정세를 유지할 것으로 예상된다.

작성자: SMM UK 아연·납 애널리스트 Yueang He

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