[SMM 철강 조간 회의 요약] 근본적 모순이 아직 첨예하지 않아, 철강 계열은 단기적으로 고점에서 변동할 전망

국내 광석:

탕산 지역 철광석 정광 가격이 소폭 상승했습니다. 66% 품위 철광석 정광(건식 기준, 세금 포함)의 공장 인도 가격이 20위안 오른 880~885위안/톤입니다. 광산과 선광 공장의 전체적인 공급이 여전히 타이트하며, 국내 광석의 수입 광석 대비 가성비가 개선되어 판매 의지가 적정 수준입니다. 수요 측면에서는 철강 공장들이 현재 적정 이익을 유지하고 있으나 대부분 필요할 때만 구매하며 가격 인하 의지가 강해 시장의 게임 심리가 뚜렷합니다. 철광석 선물 가격이 최근 상승세를 보이고 있어 단기적으로 국내 철광석 정광 가격은 추가 상승 여지가 있을 수 있습니다.

수입 광석:

지난 금요일 대련 상품 거래소(DCE) 철광석 선물 가격은 개장 직후 급등했다가 하락했으나 하루 종일 비교적 강세를 유지했습니다. 가장 활발하게 거래된 I2509 계약은 최종 732.5에 정착하여 전일 대비 0.62% 상승했습니다. 트레이더들은 적극적으로 판매했고, 철강 공장들은 필요할 때 구매했으며 주말에 접어들면서 문의가 줄었습니다. 시장 거래 분위기는 보통이었습니다. 산동 지역에서는 PB 분광의 주류 거래 가격이 720~725위안/톤으로 전 거래일과 대체로 변동 없었습니다. 탕산 지역 PB 분광은 735~740위안/톤에 거래되어 역시 대체로 안정적이었습니다.
다음 주에도 철광석 시장은 상승 변동을 유지할 전망입니다. 분기말 목표를 맞추기 위한 해외 선적량이 항구 도착량 반등을 부추겨 공급 측 압력을 높이겠지만, 수요는 견조하며 철강 공장의 적정 이익이 고로 생산을 높은 수준으로 떠받치고 있습니다. 산업 내 모순도 제한적이어서 하단 가격 지지력이 탄탄합니다. 게다가 긍정적인 재료로 시장 심리가 낙관적이어서 광석 가격이 강세를 이어갈 가능성이 있으나, 관세 협상 등 정책 뉴스에 따른 단기적 충격 가능성에 유의해야 합니다.

코크스용 석탄:

린펀 저유황 코크스용 석탄은 1,180위안/톤에, 탕산 저유황 코크스용 석탄은 1,200위안/톤에 호가되었습니다. 안전 감독이 여전히 엄격하고 일부 지역의 광산이 생산을 중단하는 등 원자재 펀더멘털은 여전히 타이트합니다. 최근 강점결탄 시장 거래가 개선되고 온라인 입찰이 활발해졌다. 광산의 석탄 재고가 소폭 감소하여 판매 압력이 완화되고 가격 탄력성이 강화되었다. 단기적으로 강점결탄 가격은 안정세를 보일 것으로 예상되며, 일부 과매도 등급은 소폭 상승 조정을 받을 수 있다.

코크스:

전국 평균 가격: 1급 제철 코크스(건식 소화) 1,440위안/톤; 준1급(건식 소화) 1,300위안/톤; 1급(습식 소화) 1,120위안/톤; 준1급(습식 소화) 1,030위안/톤.
공급 측면에서는 손실과 환경 보호 점검으로 인해 코크스 생산업체들이 생산량 제한을 받았으며 일부는 감산을 유지했다. 그러나 하류 구매가 증가하여 재고 소진이 계속되었다. 수요 측면에서는 강력한 선물 시세와 상승하는 철강 가격에 힘입어 제철소 수익이 개선되었고, 고로 선철 생산량이 높은 수준을 유지하면서 코크스 구매 수요가 지속되었다. 전반적으로 코크스 펀더멘털이 점차 개선되었고 비용 지지가 안정적이다. 단기적으로 코크스 가격은 안정될 가능성이 있으며 일부 상승 여력이 있다.

철근:

지난주 철근 가격은 상승 변동을 보였으며 전국 평균 3,118.6위안/톤으로 전주 대비 57.4위안/톤 상승했다. 공급 측면에서 고로 제철소들은 수익 수준을 유지했으며 여러 공장이 건설용 강재 생산을 지속했다. 그러나 중앙재경위원회의 출혈 경쟁 억제 신호에 따라 윈난과 구이저우 일부 공장이 감산 계획을 시작했으나 시행 여부는 불확실하다. 일부 전기로 공장은 계획대로 가동을 재개하여 가동률이 소폭 상승했지만, 전반적인 공장 손실이 지속되고 있어 단기적으로 가동률은 중하위 수준에 머물 것으로 보인다. 수요 측면에서는 가격 상승에 힘입어 이번 주 시장 활동이 개선되었지만, 계절적 비수기 압력으로 인해 향후 거래는 위축될 가능성이 높다. 재고 측면에서는 공장 내 재고의 사회적 재고로의 이전이 가속화되었지만 총 재고는 계속 감소하여 뚜렷한 누적 현상은 없었다. 보도에 따르면 최근 거시 뉴스가 현물 가격 급등을 촉발했지만, 상인들은 일반적으로 고가 자원 판매가 어렵다고 보고했으며 가격 안정성이 낮았다. 열기가 가라앉으면서 하단 지지력이 약화될 수 있다. 전반적으로 이윤 중심의 고로 감산은 제한적이며, 비수기 수요 부진으로 펀더멘털 문제가 지속되고 있다. 철근 현물 가격이 급등 후 반락할 가능성에 유의해야 하며, RB2510은 2,980~3,130 사이에서 등락할 전망이다.

HRC:

지난 금요일, HRC 선물은 레인지바운드에서 등락하며 최근월물이 전일 대비 0.25% 상승한 3,201에 마감했다. 현물 시장에서는 가격이 침체되고 거래 분위기가 약화되었다. 일일 거래량은 전날보다 감소했으며, 최종 수요자의 구매 의향은 낮은 수준을 유지했다. 뉴스 측면에서는 트럼프 미국 대통령이 8월 1일 발효될 국가별 60%~70% 및 10%~20%의 차등 관세를 제안했다. 펀더멘털적으로, HRC 정비 영향이 이번 주 더 감소하며 주간 생산량이 전주 대비 2,900톤 증가한 336만8,500톤을 기록해 공급 압력이 점차 두드러졌다. 수요 측면에서는 가전 및 자동차 주문이 둔화되고 가동률이 하락했다. 냉연 주문 부진과 구조용 강재 수요 약화가 겹쳐 비수기 효과가 심화되었다. 선물 랠리가 투기적 거래를 촉진했지만 실제 수요는 미미하게 개선되는 데 그쳐 하류 구매자들은 필요 시 구매에 나섰다. 비용 측면에서는 철광석 강세와 약보합 속 안정적인 코크스가 단기 지지력을 제공했다. 전반적으로 HRC 재고는 증가 폭이 확대되며 누적되었고, 공급-수요 불균형이 지속되었다. 중국 북부 제철소의 정비로 공급 압력이 다소 완화될 수 있지만, 7월 정치국 회의에 대한 강한 시장 기대감으로 인해 심리 반락 후 되돌림에 주의해야 한다. 이번 주 최근월물은 3,150~3,270 사이에서 변동할 수 있다.