근본적인 모순은 아직 첨예하지 않으며, 철금속 계열은 단기적으로 고점에서 변동할 수 있습니다 [SMM 철강 산업 체인 주간 보고서]

다음 주 전망: 근본적 모순 아직 첨예하지 않아; 철강 시리즈 단기 고점 등락 전망

이번 주 철강 시리즈는 강하게 급등하며 기존 지지선을 효과적으로 돌파했습니다. 주 초 원자재 부문의 차질이 심화되면서 환경보호로 인한 생산 제한의 영향이 코크스탄에서 먼저 약화되어 원자재 가격이 하락했으며, 이후 당산에서 소결광에 대한 생산 제한이 시행되었습니다. 실제 영향은 제한적이었지만 시장 심리에 큰 자극을 주어 철강 시리즈가 소폭 반등했습니다. 주 중반 중앙재경위원회 회의에서 과당 경쟁 해소에 관한 신호가 발신되면서 공급측 개혁 기대감이 높아졌습니다. 철강 시리즈가 전반적으로 상승하며 주 후반 흐름의 주요 논리가 되었습니다. 현물 시장에서는 선물 강세 속에 최종 수요자들이 필요에 따라 매수했지만, 현물-선물 가격 스프레드가 축소되면서 숏 포지션 청산과 롱 포지션 진입 수요가 증가했습니다.

단기적으로 SMM 조사 추적에 따르면 생산 통제 정책의 영향으로 이번 주 선철 생산량이 4,200톤 감소했지만 단기적으로 높은 수준을 유지할 것이며, 원가 지지는 단기간에 쉽게 무너지지 않을 것입니다. 철강의 경우 제조업 수요는 여전히 견조하나 고온으로 인한 전반적 수요의 계절적 감소는 여전히 뚜렷합니다. 현물 가격도 동반 상승할 힘이 부족하며, 현물-선물 가격 스프레드가 크게 축소되고 수급 모순이 계속 누적되고 있습니다. 전반적으로 철강재 제품의 모순은 누적되고 있지만 아직 첨예하지 않으며, 원자재 측면의 단기적 지지가 여전히 있습니다. 따라서 단기적으로 철강 가격은 양호한 지지를 유지할 것으로 예상됩니다. 그러나 공급측 감산 정책이 명확하지 않아 다음 주 시장 심리 소멸에 따른 가격 되돌림에 주의해야 합니다. 하지만 전반적으로 모순이 크지 않아 되돌림이 발생하더라도 폭은 상대적으로 제한적일 것입니다.

철광석: 펀더멘털 여전히 견고, 심리 개선으로 가격 급등 뒷받침

이번 주 수입 철광석 가격은 대폭 급등하며 가격 중심이 상향 이동했습니다. 그러나 상대적으로 약세를 보인 현물 시장 추세로 인해 선물과 현물 가격 간의 스프레드가 확대되었습니다. 항구 현물 가격 측면에서, 산둥 항구의 PB분 광석 주간 평균 가격은 전월 대비 10~15위안/톤 상승했습니다. 단기적으로 철광석 가격이 계속 견조한 흐름을 유지하며 등락할 것으로 예상됩니다. 현재 시장 심리는 낙관적이며, 펀더멘털의 뒷받침과 함께 롱 포지션에 대한 열기가 여전합니다. 그러나 관세 협상 마감 시한이 다가오면서 발생할 수 있는 시장 교란과 북부 지역의 환경 보호 관련 생산 제한이 더욱 강화될 위험에 유의해야 합니다.

코크스: 단기 시장은 일시적으로 안정될 수 있으며 반등 기대감이 있습니다

공급 측면에서 대부분의 코크스 기업은 소폭 손실을 보고 있지만 생산에는 거의 영향을 미치지 않았습니다. 코크스 공급은 비교적 안정적으로 유지되고 있으며 동시에 코크스 기업의 출하 상황은 양호하며 자체 코크스 재고는 지속적으로 감소하고 있습니다. 수요 측면에서는 제철소의 선철 생산량이 높은 수준을 유지하여 코크스에 대한 경직적 수요를 창출하고 있습니다. 재고 수준이 낮은 일부 제철소는 여전히 재고 보충을 진행하고 있습니다. 원자재 펀더멘털과 관련하여 탄광은 전반적으로 정상적인 생산 속도를 유지하고 있으며 원료탄 공급이 회복되고 있습니다. 동시에 하류 구매 열기가 높아지고 유통 단계에서도 구매를 시작했습니다. 온라인 입찰 상황도 계속 개선되고 있습니다. 탕산 지역에서는 주요 탄종이 소폭 10~20위안/톤 반등했습니다. 또한 코크스 기업의 손실로 인한 원료탄 가격 억제 가능성도 고려해야 합니다. 종합해 보면 코크스 시장의 근본적인 모순은 뚜렷하지 않으며 비용 지지는 안정적으로 유지되고 있습니다. 단기적으로 코크스 시장은 일시적으로 안정될 수 있지만 선물 시장의 지속적이고 큰 폭의 상승에 따라 이후 반등이 발생할 수 있습니다.

철근: 뉴스에 의해 가격이 급등하지만 바닥 가격의 안정성이 떨어집니다

이번 주 철근 가격은 상승세를 보이며 등락했습니다. 전국 평균 가격은 톤당 3,118.6위안으로 전월 대비 57.4위안 상승했습니다. 공급 측면에서는 고로 제철소의 수익 수준이 계속 안정적으로 유지되어 많은 철강 기업들이 건설용 철강 생산을 유지하고 있습니다. 그러나 이번 주 중앙재경위원회 회의에서 과당 경쟁 규제 관련 신호가 나온 점을 고려하면, 윈난과 구이저우의 철강업체들은 감산 계획으로 대응하기 시작했지만, 향후 실행 상황은 지켜봐야 한다. 이번 주 일부 단공정 생산업체들이 예정대로 조업을 재개하여 전체 가동률이 소폭 상승했다. 다만 철강업체의 전반적인 적자 상황은 좁처럼 개선되지 않고 있으며, 단기적으로 가동률은 중저위 수준을 이어갈 전망이다. 수요 측면에서는 시장 반등의 영향으로 이번 주 시장 거래 분위기가 개선되었으나, 현재 계절적 비수기로 접어들면서 향후 거래는 하락세를 보일 것이다. 재고 측면에서는 공장 재고의 사회적 재고로의 이전은 가속화되었지만 총 재고는 지속 감소하고 있어 모순 축적은 두드러지지 않는다. 최근 거시 뉴스에 힘입어 현물 가격 반등이 빨랐지만, 상인들은 고가 자원 판매에 어려움을 겪고 있으며 가격 안정성이 낮다고 전반적으로 보고하고 있다. 향후 뉴스 호재가 현실로 돌아오면 가격 하단을 지지하기 어려울 것으로 우려된다. 종합하면, 이익에 의해 추동되더라도 고로 업체들의 실제 감산은 제한적이다. 비수기 수요 전망이 좋지 않고 펀더멘털 문제가 여전히 존재하므로, 다음 주 HRC 선물 가격이 초반 급등 후 반락할 위험에 유의해야 한다. RB2510 계약은 2,980~3,130 범위에서 박스권 등락을 보일 것이다.

HRC: 선물 시장이 상승 흐름을 보이며 현물 거래량이 일시 반등했지만, 다음 주 HRC 가격의 초반 급등 후 반락에 유의해야 한다.

금일 HRC 선물은 박스권 등락을 보였으며, 최근월물은 3,201에 마감해 전일 대비 0.25% 상승했다. 현물 시장에서는 가격이 대체로 보합 내지 약세를 보여 시장 거래 분위기가 위축되었다. 전일 대비 일일 거래량이 감소했으며, 최종 수요 구매 의지도 낮았다. 뉴스 측면에서, 트럼프 미국 대통령은 각국에 대해 60%~70%, 10%~20%의 관세를 부과할 계획이며, 해당 관세는 8월 1일부터 징수된다고 밝혔다. HRC 펀더멘털을 보면, 이번 주에도 보수 점검으로 인한 HRC 감산 영향은 지속 완화되어 생산량이 전월 대비 2,900톤 소폭 증가했다. 주간 생산량이 336.85만 톤에 달하며 열연코일 공급 압력이 점차 부각되고 있다. 수요 측면에서는 자동차 및 가전제품 주문이 점차 약화되고 가동률이 하락했다. 최근 냉연강판 주문 및 거래 부진을 고려하면 구조용 강재 수요가 약화되었고 비수기 영향이 더욱 두드러지고 있다. 이번 주 선물 시장이 큰 폭으로 반등하여 시장 거래 의지를 일부 끌어올렸다. 그러나 대부분 투기적 수요에 의한 것으로 실수요는 크게 개선되지 않았다. 하류 구매자들은 여전히 필요에 따라 구매하는 데 집중했다. 원가 측면에서는 철광석이 강한 지지력을 제공했지만 코크스는 여전히 부진했다. 노재료 지지력은 단기적으로 보통 수준이었다. 전반적으로 이번 주 열연코일 재고는 계속 증가했으며 증가 폭이 점차 확대되고 있다. 강한 공급과 약한 수요의 구도는 당분간 변하지 않았다. 앞으로 화북 지역 제철소들의 추가 정비가 있을 수 있으며 공급 압력은 소폭 조정될 것으로 예상된다. 현재 시장은 7월 중앙정치국 회의에 대한 기대감이 강하다. 감정 소화 후 선물 시장의 하락 리스크에 주의할 필요가 있다. 다음 주 열연코일 최대 거래 선물 계약의 변동 범위는 3,150~3,270으로 예상된다.

철 스크랩: 시장은 공급과 수요가 모두 약한 구도를 유지하며 가격이 박스권에서 등락을 이어갈 가능성이 높습니다.

공급 측면에서는 고온 및 장마로 인해 발생되는 산업 폐기물 양이 점차 감소하고 철 스크랩 회수 및 가공 효율이 떨어졌다. 그러나 현재 철 스크랩 사회 재고는 여전히 중간 수준을 유지하고 있어 전체적인 공급 부족 상황은 아직 형성되지 않았다. 수요 측면에서는 하류 수요가 약하고 시장 거래 분위기가 신중하다. 철 스크랩의 낮은 가성비와 전기로 제철소의 적자 감산 영향으로 제철소들의 철 스크랩 사용 의욕이 낮고 흡수 능력이 부족하다. 전반적으로 현재 철 스크랩의 펀더멘털은 여전히 공급과 수요가 모두 약한 구도를 유지하고 있다. 다음 주 가격은 좁은 범위 내에서 조정될 가능성이 높으며 향후 완제품 철강의 재고 소진 상황을 면밀히 주시할 필요가 있다.

1. 본 보고서에 포함된 데이터는 SMM 데이터베이스(

2. SMM 철강 정보, 분석 보고서, 데이터베이스 등 더 많은 콘텐츠는 SMM 철강부 Li Ping(021-51595782)에게 문의하십시오.

*본 보고서의 견해는 시장에서 수집된 정보와 SMM 연구팀의 종합 평가를 기반으로 합니다. 보고서에서 제공되는 정보는 참고용이며, 위험은 사용자가 부담합니다. 본 보고서는 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내리고 독립적인 판단을 대체하는 용도로 이에 의존해서는 안 됩니다. 고객의 모든 결정은 SMM과 무관합니다. 또한 SMM은 본 보고서의 견해를 무단으로 또는 불법적으로 사용함으로써 발생하는 관련 손실이나 책임에 대해 책임을 지지 않습니다.

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