시장은 장 초반 급등한 뒤 하루 종일 되돌림이 나타나 3대 지수는 혼조세를 보였다. 상하이종합지수는 한때 1% 이상 올라 3,500포인트에 근접했다. 상하이·선전 거래소의 총 거래대금은 1조 4,300억 위안으로, 전 거래일 대비 1,188억 위안 증가했다. 선물시장에서는 시장의 주요 이슈가 비교적 분산됐고, 상승 종목보다 하락 종목이 더 많았다. 시장 전체에서 4,100개가 넘는 종목이 하락했다. 업종별로는 은행주가 재차 강세를 보이며 푸파은행 등 여러 종목이 사상 최고가를 경신했다. 스테이블코인 테마주는 변동성 속 반등하며 베이징 진산클라우드 테크놀로지 등이 상한가를 기록했다. 전력주는 활발한 흐름을 이어가 화인전력 등이 상한가를 기록했다. 반면 전고체 배터리 테마주는 조정받으며 선전 신위 테크놀로지가 10% 이상 하락했다. 마감 기준 상하이종합지수는 0.32% 상승, 선전성분지수는 0.25% 하락, 창업판지수는 0.36% 하락했다.
업종 관점
업종별로는 은행주가 다시 강세를 보였고, 푸파은행, 장쑤은행, 중국공상은행, 중신은행 등 약 10개 종목이 사상 최고가를 경신했다.
둥하이증권은 최근 리서치 보고서에서 무위험금리가 지속 하락하는 가운데 배당수익률의 매력은 보험, 사회보장기금, 인덱스펀드, 배당 중심 저변동 공모펀드 등 중장기 자금에 여전히 유효하다고 밝혔다. 향후 저금리 환경에서 안정적인 이익과 배당 수준이 은행 업종에 명확한 지지 요인으로 작용할 것으로 전망했다.
또한 펀더멘털 측면에서 거시정책의 지속 강화는 점진적 개선 기대를 형성할 수 있으며, 특히 소비·투자 회복은 은행권의 개인 리스크 상승, 예금의 장기화 심화 등 통증 요인을 완화해 시장에 기초적 지지를 제공할 수 있다. 현재 은행 업종 밸류에이션은 최근 10년의 중간 수준에 근접해 있다. 후속 투자에서는 ‘코어+위성’ 배분 전략을 권고한다. 즉, 고배당의 국유 대형은행으로 코어 포트폴리오를 구성하고, 경기 민감도가 높은 선도 중소형 은행을 위성 포트폴리오로 병행해 균형 있게 배치하는 방식이다.
전력주도 활발한 흐름을 보이며 사오넝그룹, 신중강, 선난전기A, 화인전력이 상한가를 기록했다. 랑팡개발, 시창전력, 항저우열전 등도 상승폭 상위를 이끌었다.
뉴스 측면에서 화인전력은 전날 밤 올해 상반기 주주귀속 순이익이 1억 8,000만~2억 2,000만 위안으로, 전년 동기 대비 1억 7,500만~2억 1,500만 위안 증가할 것으로 예상된다고 공시했다. 이를 기준으로 상반기 순이익은 전년 대비 3,604%~4,426% 증가한 셈이다. 또한 전력 수요가 여름 피크 시즌에 진입한 가운데, 국가전력망공사는 6월 30일 기준 관할 구역 내 올해 여름 피크 대응 핵심 프로젝트 140개가 모두 준공·가동에 들어갔다고 밝혔으며, 이는 올여름 전력망의 안전 운전과 안정적 전력 공급을 강력히 보장할 것이라고 했다.
중국증권은 지역별 전력 수급 타이트, 우호적인 지역 경쟁 구도, 잠재 신규 진입자 감소 등의 요인이 전력 가격을 지지한다고 판단했다. 관련 발전 기업은 석탄 가격 하락 국면에서 매출총이익률 개선을 더 잘 누릴 수 있다고 봤다.
개별 종목
개별 종목 측면에서 단기 심리는 다소 약했으며, 시장 전체에서 4,100개가 넘는 종목이 하락 마감했다. 상한가 및 연속 상한가 종목 수는 전일 대비 감소했다. 시장의 ‘연속 상한가 높이’는 다시 4연상으로 낮아졌고, 전일 14개 연속 상한가 종목 중에서는 류강, 세일링메디컬, 야마툰만이 진전했다. 청방은 장 막판 상한가가 풀렸고, 쉐디룽과 지신테크놀로지는 하한가를 기록했다. 현재 시장 스타일은 기관 자금의 추세 추종형 군집에 더 기울어 있으며, 연속 상한가 높이를 둘러싼 감정적 투기 열기는 여전히 비교적 낮다.
스테이블코인 테마도 오늘 일부 회복세를 보이며 징베이팡이 상한가를 기록했고, 창량테크놀로지와 톈양테크놀로지는 10% 이상 상승했다. 쓰팡징촹, 중커진차이, 샤오상핀청 등 다른 인기 종목도 동반 강세를 보였다. 다만 전반적으로 이 테마의 회복 강도는 비교적 약했다. 소수의 상한가를 제외하면 대부분 종목은 장 초반 급등 후 지수 영향으로 오후에 되돌림이 나타났다. 전고체 배터리 테마가 전날 오후 먼저 반등했지만 오늘 다시 엇갈림과 박스권 흐름을 보인 것과 함께 보면, 단기 시장은 여전히 순환매가 특징이며 연속적인 추세를 유지하기 어렵다는 점이 드러난다. 이에 따라 눌림목 매수로 단기 차익을 노리는 전략이 상대적으로 성공 확률이 높을 수 있다.
시장 전망
오늘 시장은 장중 변동성이 크게 나타났다. 오후에는 대형 금융주와 반도체 칩이 주도하며 지수가 빠르게 급등했지만, 추격 매수 부족으로 곧 되돌림이 나오면서 3대 지수는 혼조로 마감했고 선전성분지수와 창업판지수는 소폭 하락했다. 이번 반등 국면 시작 이후 상하이종합지수는 3,500포인트에 근접하며 그 과정에서 상당한 차익 실현 물량이 누적됐다. 따라서 지수 급등 이후 일부 자금이 차익 실현을 선택하는 것은 합리적이다. 오후의 되돌림이 단기 고점을 의미한다고 단정하기는 이르다. 다음 주 시장의 반응이 더 중요하다. 3대 지수가 5일 이동평균선을 따라 상방 진동을 유지하고 오늘 장중 고점을 재탈환한다면 상승 추세 속 정상적인 손바뀜으로 볼 수 있다. 반대로 거래량이 늘어난 가운데 조정이 이어진다면 박스권 회귀 가능성이 높아져 리스크 관리에 더 주의를 기울일 필요가 있다.
또한 최근 대형주와 소형주의 차별화가 점점 뚜렷해지고 있다. 한편으로는 은행 등 대형주가 주도하며 지수가 꾸준히 상승하는 반면, 다른 한편으로는 각종 테마의 빠른 순환으로 단기 심리가 약한 상태가 지속된다. 이런 배경에서 향후 주목할 핵심 포인트는 두 가지다. 1) 최근 은행, 연산 하드웨어, 혁신 신약 등 분야에서 자금 군집이 가속화된 이후 단기 과열에 따른 조정 가능성을 경계할 필요가 있다. 2) 시장이 다시 강해지려면 상승 구조를 유지하는 것 외에도 연속성이 강한 핵심 테마를 형성해 새로운 수익 사이클을 열어야 한다.
시장 하이라이트
1. 5월 국내 휴대전화 출하량 2,371만 6,000대, 전년 대비 21.8% 감소
중국정보통신연구원(CAICT)이 발표한 데이터에 따르면 2025년 5월 국내 휴대전화 출하량은 2,371만 6,000대로 전년 대비 21.8% 감소했다. 이 중 5G 휴대전화 출하량은 2,119만 0,000대로 전년 대비 17.0% 감소했으며, 같은 기간 전체 휴대전화 출하량의 89.3%를 차지했다. 2025년 5월 국내 브랜드 휴대전화 출하량은 1,917만 7,000대로 전년 대비 24.2% 감소했으며, 같은 기간 전체의 80.9%를 차지했다. 국내 브랜드의 신규 휴대전화 모델 출시 수는 36종으로 전년 대비 25.0% 감소했으며, 같은 기간 신규 모델 전체의 92.3%를 차지했다. 2025년 5월 스마트폰 출하량은 2,252만 6,000대로 전년 대비 21.2% 감소했으며, 같은 기간 전체 휴대전화 출하량의 95.0%를 차지했다. 스마트폰 제조사의 신규 모델 출시는 27종으로 전년 대비 30.8% 감소했으며, 같은 기간 신규 모델 전체의 69.2%를 차지했다.
2. 상무부: 7월 5일부터 5년간 EU산 수입 브랜디에 반덤핑 관세 부과
반덤핑 규정 제38조에 따라 상무부(MOFCOM)는 국무원 관세세칙위원회에 반덤핑 관세 부과를 제안했다. MOFCOM의 제안에 근거해 국무원 관세세칙위원회는 2025년 7월 5일부터 EU산 수입 브랜디에 반덤핑 관세를 부과하기로 결정했다. 2025년 7월 5일부터 수입 사업자는 EU산 브랜디를 수입할 때 중화인민공화국 세관에 해당 반덤핑 관세를 납부해야 한다. 반덤핑 관세는 세관이 확정한 수입물품 과세가격을 기준으로 종가세 방식으로 부과되며, 계산식은 다음과 같다. 반덤핑 관세액 = 세관이 확정한 수입물품 과세가격 × 반덤핑 관세율. 2024년 10월 11일부터 2025년 7월 4일(포함)까지 수입된 EU산 브랜디에 대해서는 소급 부과하지 않는다. 세관은 MOFCOM 2024년 공고 제42호 및 제50호에 따라 관련 수입 사업자가 중화인민공화국 세관에 제공한 보증금은 환급하고 보증은 해제한다. 잠정 반덤핑 조치 시행 이전에 수입된 EU산 브랜디에 대해서도 반덤핑 관세를 소급 부과하지 않는다. EU산 수입 브랜디에 대한 반덤핑 관세 및 가격약속의 시행 기간은 2025년 7월 5일부터 5년이다.