니켈 가격 반등, 스테인리스강 생산 감소 전망 [SMM 니켈 모닝 미팅 요약]

7월 3일 모닝 회의 요약

거시경제 뉴스:

(1) 시진핑 주석이 중앙재경위원회 제6차 회의를 주재하여 통일된 전국 시장 구축과 해양 경제의 고품질 발전 등을 논의했습니다. 회의에서는 기업들의 저가 및 무질서한 경쟁을 법규에 따라 규제하고, 제품 품질 향상을 유도하며, 후방 생산 능력의 질서 있는 퇴출을 촉진할 것을 강조했습니다.

(2) 트럼프: 7월 9일 관세 협상 마감일 연장 고려 안 함; 일본과의 합의 가능성에 회의적이며, 일본은 30% 또는 35% 관세에 직면할 수 있음.

정제 니켈:

현물 시장:

오늘 SMM 1# 정제 니켈 가격은 12.06만-12.35만 위안/톤, 평균 가격은 12.205만 위안/톤으로 전 거래일 대비 600위안/톤 상승했습니다. 진촨 #1 정제 니켈의 주류 현물 프리미엄 호가 범위는 2,400-2,600위안/톤, 평균 프리미엄은 2,500위안/톤으로 전 거래일 대비 100위안/톤 하락했습니다. 국내 주요 브랜드의 전해 니켈 현물 할인/프리미엄 호가 범위는 -100-300위안/톤으로, 상한이 소폭 하락했습니다.

선물 시장:

SHFE 니켈 최근월물(2508)은 야간장에서 변동세를 보였으며, 오전 개장 후 반등하여 장중 상승세를 이어갔습니다. 정오 종가 기준, SHFE 니켈은 12.106만 위안/톤에 호가되어 670위안/톤 상승, 0.56% 올랐습니다.

거시경제 심리가 소폭 개선되었으며, 단기적으로 니켈 가격은 12만 위안/톤 수준을 중심으로 등락할 것으로 예상됩니다. 다만, 하류 수요가 비수기에 진입한 상황에서 니켈의 장기 공급 과잉 구도는 반전되기 어려우며, 가격 중심은 점차 낮아질 수 있습니다.

황산니켈:

7월 2일, SMM 배터리급 황산니켈 지수 가격은 2.7192만 위안/톤이며, 배터리급 황산니켈 호가 범위는 2.72만-2.76만 위안/톤으로 평균 가격은 전일 대비 안정세를 유지했습니다.

비용 측면에서는 비철금속 전반의 상승세와 과매도 반등의 영향으로 LME 니켈 가격이 반등했습니다. 전반적으로 니켈염의 즉시 생산 비용이 증가했습니다. 공급 측면에서는 일부 니켈염 제련소가 적자로 인해 유지보수를 위해 가동을 중단한 반면, 일부는 호가를 안정적으로 유지했습니다. 수요 측면에서는 전구체 업체들의 수요 약세로 인해 문의 열기가 낮아졌습니다. 이번 주 시장 거래와 문의 활동은 낮은 수준에 머물렀습니다.

향후 전망으로, 하류 수요 약세와 니켈염 제련소의 가격 고수로 인해 가격은 안정세를 유지할 것으로 예상됩니다.

NPI:

7월 2일, SMM 8-12% 고품위 NPI 평균 가격은 910위안/mtu(공장 출하, 세금 포함)로 전 거래일 대비 0.5위안/mtu 하락했습니다. 공급 측면에서, 국내에서는 필리핀산 니켈 광석 가격이 지속적으로 등락을 거듭하며 상승하고 있으며, 국내 제련소들은 심각한 적자에 직면하여 생산 동력이 약화되고 생산량 감소가 예상됩니다. 인도네시아에서는 니켈 광석 프리미엄이 소폭 하락하여 제련소들의 적자 폭이 완화되었지만 그 정도는 제한적입니다. 완제품 가격 하락으로 일부 제련소들이 생산 부하를 줄이면서 생산이 위축되고 있습니다. 수요 측면에서는 스테인리스가 전통적인 비수기 소비에 접어들었고, 스테인리스 현물 가격은 큰 폭의 반등을 보이지 못했습니다. 스테인리스 생산 감축 기대감으로 인해 고품위 NPI 수요가 둔화되고 있습니다. 또한 하류 철강사들의 장기 계약 물량으로 수요의 일부가 이미 충족되었기 때문에 시장의 현물 주문 구매는 부진했습니다. 단기적으로 고품위 NPI 가격은 여전히 하락 압력을 받고 있습니다.

스테인리스:

SMM 7월 2일 자료에 따르면, 미 연준의 금리 인하 기대감이 점차 뚜렷해지면서 SS 선물 시장이 다시 한 번 낙폭을 멈추고 반등했으며, 장중 고가가 1.27만 위안/톤에 근접했습니다. 현물 시장에서는 선물 시장의 호조에 힘입어 오전 중 상인들의 호가가 전반적으로 강세를 보였습니다. 어제의 상대적으로 낮은 호가는 대부분 사라졌고, 시장 문의 활동도 활기를 되찾았습니다. 펀더멘털 변화는 크지 않았지만 하류 업체들의 신중한 관망 심리가 아직 완전히 해소되지 않아 실제 거래 회복 정도는 이상적이지 않았습니다. 다만 일부 상인들의 가격 양보에 힘입어 거래 상황이 전일 대비 소폭 개선되었습니다. 현재 스테인리스 가격은 낮은 수준이며 철강사들은 적자로 인한 감산에 직면해 있지만, 스테인리스 공장 내 재고와 사회 재고는 여전히 높은 수준입니다. 시장 수급 관계 회복에는 여전히 시간이 필요하며, 단기적으로 펀더멘털에 큰 변화는 없을 것입니다. 시장은 교착 상태에 있으며, 현물 가격은 대부분 선물 시장의 변동에 따라 움직이고 있습니다.

선물 시장에서 최근월물 2508 계약이 강세로 전환했습니다. 오전 10시 30분, SS2508은 1.2635만 위안/톤에 호가되어 전 거래일 대비 115위안/톤 상승했습니다. 우시 지역 304/2B 현물 프리미엄/할인은 135-335위안/톤입니다. 현물 시장에서, 우시와 포산의 냉연 201/2B 코일은 모두 7,625위안/톤에 호가되며; 냉연 무절단 304/2B 코일 평균 가격은 우시와 포산 모두 1.27만 위안/톤입니다; 냉연 316L/2B 코일 가격은 우시와 포산 모두 2.38만 위안/톤입니다; 열연 316L/NO.1 코일은 우시와 포산 모두 2.31만 위안/톤에 호가되며; 우시와 포산의 냉연 430/2B 코일 가격은 모두 7,250위안/톤입니다.

현재 스테인리스 시장은 여전히 전통적인 비수기 소비에 머물러 있으며, 하류 수요가 현재 공급 수준을 따라가지 못하고 있습니다. 더욱이 미국 관세 등의 불확실성이 커서 하류 업체들의 관망 심리가 강합니다. 스테인리스 철강사들의 전반적인 적자와 시장 내 감산 소식에도 불구하고, 초기 생산 기반이 컸기 때문에 현재 시장 공급은 동기 대비 역사적 고점에 머물고 있습니다. 수급 관계 회복에는 여전히 시간이 필요합니다. 철강사 재고와 사회 재고 모두 상대적으로 높은 수준입니다. 비수기 소비를 배경으로 재고 소진 속도가 크게 둔화되어 스테인리스 공장, 대리점 및 상인들에게 출하 압력이 커지면서 스테인리스 가격의 반등과 상승을 제한하고 있습니다. 원자재 섹터도 큰 압박을 받고 있습니다. 철강사 감산 기대감의 영향으로, 해외 페로크롬 생산 업체들의 감산 속에서도 고탄소 페로크롬만이 철강사 입찰 가격을 안정적으로 유지할 수 있었습니다. 그러나 시장 소매 가격은 입찰 가격 아래로 떨어졌습니다. 고품위 NPI, 스테인리스 스크랩 등 다른 원자재 가격도 크게 약세를 보이면서 스테인리스의 비용 지지력을 더욱 잠식하고 있습니다. 시장은 이제 스테인리스 철강사들의 감산 이후 수급 관계가 어떻게 회복될지 주시하고 있습니다.

니켈 광석:

필리핀 니켈 광석 가격은 안정세를 유지하고 있습니다. 제련소 적자 속에서 하류 업체들의 고가 니켈 광석 수용도는 제한적입니다.

지난주 필리핀 니켈 광석 FOB 가격은 안정세를 유지했으며, 국내 거래 가격도 일시적으로 안정세를 보였습니다. 중국으로 선적되는 필리핀산 라테라이트 니켈 광석(NI1.3%)의 CIF 가격은 46-47달러/wmt, FOB 가격은 37-38달러/wmt였습니다; NI1.5%의 CIF 가격은 59-61달러/wmt, FOB 가격은 52-53달러/wmt였습니다. 수급 측면에서, 공급 측에서는 필리핀 주요 니켈 광석 선적지에 강수량이 있었지만, 주중 지속적인 강우로 인해 니켈 광산의 선적 일정에 큰 차질이 발생하여 예상보다 전반적으로 지연되었습니다. 수요 측면에서는 이번 주 NPI 가격이 지속 하락했고, 국내 NPI 제련소들은 여전히 심각한 적자 상태였습니다. 원자재 구매 심리가 위축되었고, 니켈 광석 가격에 대한 수요 측 지지도가 계속 약화되었습니다. 향후 전망으로, 이번 주 인도네시아 현지 니켈 광석 가격 하락, 하류 제련소의 지속적인 적자, 고가 구매 의지 제한 등 복합적 요인의 영향으로 필리핀 니켈 광석 가격은 약세를 보일 수 있습니다.

인도네시아 니켈 광석 가격은 지난주 변동이 있었으며, 사프로라이트 광석 가격은 하락세를 보였습니다.

이번 주 인도네시아 현지 니켈 광석 가격이 하락했습니다. 프리미엄 측면에서, 이번 주 인도네시아 현지 라테라이트 니켈 광석의 주류 프리미엄은 24-26달러/wmt로 하락했습니다. 현재 SMM 인도네시아 현지 1.6% 라테라이트 니켈 광석 공장 인도 가격은 50.9-54.9달러/wmt로, 전주 대비 2.5달러 하락했습니다. 리모나이트 광석 가격의 경우, SMM 인도네시아 현지 1.3% 라테라이트 니켈 광석 공장 인도 가격은 26-28달러/wmt로 안정세를 유지하며 지난주와 변동이 없었습니다.

사프로라이트 광석의 경우, 공급 측면에서는 술라웨시와 할마헤라가 주요 니켈 광석 채굴 지역으로서 주중 강수량 증가로 인해 여전히 공급 차질을 겪었으며, 일부 광산의 채굴 및 운송 과정이 방해를 받았습니다. 그럼에도 불구하고 일부 추가 RKAB 쿼터 승인이 진전될 것으로 예상됩니다. 7월에 접어들면서 RKAB 승인 진행 속도가 빨라질 수 있습니다. 수요 측면에서는 높은 운영 적자가 지속됨에 따라 대부분의 인도네시아 NPI 제련소들이 높은 프리미엄을 유지하기 어려운 상황입니다. 전반적으로 인도네시아 사프로라이트 광석은 타이트한 상태이지만, 하류 기업들은 저렴한 니켈 광석 구매를 위해 계속해서 프리미엄 인하 압력을 가하고 있습니다. 7월 상반기 HMA 가격은 이미 하락했습니다. 앞으로 7월 가격은 추가 하락 여지가 있습니다.

리모나이트 광석과 관련하여, 공급 측면에서는 3월 QMB 사고 이후 축적된 수개월 분의 재고 영향으로 술라웨시의 리모나이트 광석 공급은 현재 비교적 안정적으로 유지되어 현재 시장 수요를 충족시키고 있습니다. 다만 술라웨시와 할마헤라의 우기가 계속되고 있어 3분기까지 이어질 경우 공급 위험을 초래할 수 있다는 점에 유의해야 합니다. 수요 측면에서는 올해 하반기 두 개의 대형 HPAL 프로젝트가 가동될 예정이어서 시장 수요를 크게 끌어올릴 수 있습니다. 따라서 리모나이트 광석에 대한 수요는 여전히 존재합니다. 향후 인도네시아 리모나이트 광석 가격은 하락보다 상승 가능성이 더 큽니다.