시장은 232조 조사 연기를 예상하며, LME 구리가 미터톤당 10,000달러의 고점을 잠시 기록했다 [SMM 구리 오전 회의 요약]

선물 시장: 간밤 LME 구리는 $9,927/mt에 개장해 이른 거래에서 세션 고점인 $10,000/mt까지 급등한 후 등락을 거듭하다 세션 저점인 $9,917.5/mt까지 밀렸다. 최종적으로 $9,943/mt에 마감하며 0.66% 상승했고, 거래량은 2만 2천 로트, 미결제약정은 28만 4천 로트를 기록했다. 간밤 SHFE 구리의 최대 거래 2508 계약은 80,620위안/mt에 개장해 이른 거래에서 세션 고점 80,930위안/mt를 기록한 후 하락 변동하다 마감 직전 80,320위안/mt까지 내려갔다. 마감 시 횡보하며 80,390위안/mt로 결제되어 0.46% 상승, 거래량 5만 4천 로트, 미결제약정 22만 3천 로트를 기록했다.
[SMM 구리 모닝 브리핑] 뉴스: (1) 칠레 통계청에 따르면 5월 구리 생산량은 486,574톤으로 전월 대비 4.9% 증가(올해 최고치), 전년 동기 대비 9.4% 증가했다. 국내 구리 정광 공급 부족이 지속되고 있어 주요 생산국의 생산량 변화를 지속 모니터링해야 한다.
(2) 파나마 산업통상부는 월요일 First Quantum의 중단된 Cobre Panama 광산에서 3만 3천 톤 이상의 구리 정광이 선적되었다고 밝혔다. 산업부는 정광 반출이 "점진적"이라고 설명했을 뿐, 잔여 물량은 밝히지 않았다. First Quantum은 논평을 거부했다.
현물 시장: (1) 상하이: 7월 1일 SMM #1 구리 음극 현물 프리미엄은 2507 계약 대비 150~250위안/mt에 호가되었으며, 평균 200위안/mt로 전 세션 대비 70위안/mt 상승했다. SMM #1 구리 음극 가격은 80,120~80,290위안/mt였다. SHFE 구리 2507 계약은 오전 거래에서 80,100위안/mt에서 79,950위안/mt로 급락한 후 정오 무렵 80,040위안/mt로 회복했다. 세션 중 현물-선물 스프레드(BACK 구조)가 250위안/mt까지 확대되었다. 향후 스프레드 확대가 프리미엄을 일부 억제할 수 있으나, 8만 위안/mt 심리적 지지선 부근에서 거래 심리는 여전히 위축되어 있지만 실물 및 투기 시장 활동은 개선될 전망이다.
(2) 광둥: 7월 1일 광둥 #1 구리 음극 현물 프리미엄은 전월물 대비 50~130위안/mt, 평균 90위안/mt(전 세션 대비 25위안/mt 상승)였다. SX-EW 구리는 할인 10위안/mt~프리미엄 10위안/mt에 호가되어 평균 0위안/mt(20위안/mt 상승)를 기록했다. 광둥 #1 구리 음극 평균가는 80,075위안/mt(+135위안/mt), SX-EW 구리는 79,985위안/mt(+130위안/mt)였다. 전반적으로 7월 초 하류 구매 증가로 현물 프리미엄이 상승했고 전일 대비 거래가 활발해졌다.
(3) 수입 구리: 7월 1일 워런트 가격은 QP 7월물 기준 $20~40/mt였으며, 평균은 전 거래일과 동일했다. B/L 가격은 QP 7월물 기준 $30~66/mt에 달했고, 평균은 전월 대비 $2/mt 하락했다. EQ 구리(CIF B/L)는 QP 7월물 기준 -$7/mt~$5/mt에 호가되어 평균 전월 대비 $2/mt 하락했으며, 7월 중순~초순 도착 화물 기준으로 제시되었다.
(4) 재생 동: 7월 1일, 재생 동 원료 가격은 전월 대비 변동 없었다. 광둥 베어 브라이트 동 가격은 73,200~73,400위안/mt로 전일 대비 보합세를 유지했다. 동 음극-스크랩 가격 차이는 2,161위안/mt로 전월 대비 30위안/mt 확대되었고, 동 음극봉-재생 동봉 가격 차이는 1,465위안/mt에 달했다. SMM 조사에 따르면, 미국이 232조 동 관세 시행을 9월/10월로 연기하면서 리스크 프리미엄이 지속되어 오후에 동 가격이 급등했다. 재생 동봉 기업들은 재생 동 원료 구매를 중단했으며, 동 가격이 안정된 후에만 재개할 예정이다.
(5) 재고: 7월 1일, LME 동 음극 재고는 625mt 증가한 91,250mt, 상하이선물거래소(SHFE) 등록 창고 재고는 1,078mt 감소한 24,773mt를 기록했다.
가격: 거시적 동인 - 90일 관세 유예 기간이 7월 9일 만료되며, 트럼프는 연장하지 않겠다고 시사했다. 인도는 이번 주 미국과 잠정 무역 협정을 추진 중이며, 일본은 30~35% 관세 가능성에 직면해 향후 정책 변화에 대한 시장 우려가 커지고 있다. 달러 약세는 동에 강세 지지를 제공했다. 한편, 미 연준 내부 정책 기조에 대한 이견이 깊어졌다. 비록 파월 의장은 6월 24일 상원 청문회에서 독립성과 “기다려 보자” 접근 방식을 재확인했지만, 정치적 압력 속 중립성 유지에 대한 시장 의구심이 지속되어 달러에 추가 압력을 가할 수 있다. 펀더멘털 - 수요 측면: 80,000위안/mt에 근접한 동 가격은 하류 구매 심리를 크게 위축시켰다. 당일 현물 프리미엄이 오전 장에서 상승 출발했지만 거래는 거의 없었으며, 이후 안정은 하류 실제 구매가 아닌 트레이더 활동에 의존했다. 가격 전망: 달러 약세가 지속되면서 오늘 동 가격은 높은 수준을 유지할 것으로 예상된다.
[제공된 정보는 참고용일 뿐 직접적인 투자 연구 조언이 아닙니다. 고객은 신중을 기하고 독립적 판단을 이 정보로 대체하지 말아야 하며, 어떠한 결정에 대해서도 SMM에 책임을 묻지 않습니다.]