강우 영향으로 필리핀 니켈 광석 공급 감소, 수요 약세 [SMM 니켈 모닝 미팅 요약]

6.3 니켈 모닝 미팅 요약

거시경제 뉴스：

(1) 중동 정세 - ① 이란 외무장관： 현재 이란은 핵 협상을 재개할 계획이 없습니다. ③ 이란 최고지도자 하메네이가 휴전 이후 처음 모습을 드러내며, 미국의 핵 시설 공격은 “효과가 거의 없었다”며 트럼프가 쇼를 하고 있다고 말했습니다. ④ CNN： 미국이 이란의 핵 협상 복귀를 위해 제재 완화를 논의할 계획입니다.

(2) 미국 연준 - ① 바킨： 추정 중립금리는 시간이 지나면서 서서히 상승할 수 있으며, 관세가 인플레이션을 상승시키기 시작할 것입니다. ② 굴스비： 인플레이션이 2% 범위 내에 머물고 불확실성이 해소되면 연준이 금리 인하 경로에 나설 것입니다. 트럼프가 파월 후임을 성급히 발표해도 FOMC에 영향을 미치지 않을 것입니다. ③ 데일리： 가을 금리 인하는 유망해 보입니다. ④ 콜린스： 7월 금리 인하는 시기상조일 수 있습니다.

정련니켈：

현물 시장： 오늘 SMM 1호 정련니켈 가격은 120,900~123,700위안/톤이며 평균 가격은 122,300위안/톤으로 전 거래일 대비 650위안/톤 상승했습니다. 진촨 1호 정련니켈의 주된 현물 프리미엄 호가 범위는 2,700~2,900위안/톤, 평균 프리미엄은 2,800위안/톤으로 전 거래일 대비 100위안/톤 하락했습니다. 국내 주요 브랜드의 전착니켈 현물 프리미엄 및 디스카운트 호가 범위는 0~400위안/톤입니다.

선물 시장：
 

SHFE 니켈 최근월물(2508)은 오늘 주로 12만 위안/톤 위에서 등락했습니다. 오전 장 마감 시 SHFE 니켈은 120,660위안/톤으로 880위안/톤(0.73%) 상승했습니다.

지정학적 리스크가 완화되고 위험 회피 심리가 사라지면서 중앙은행 등 6개 부처가 공동으로 소비 진작책을 마련해 시장 신뢰를 높였습니다. 니켈 가격은 최근 반등했으나, 중장기적으로 니켈 공급 과잉 구도는 뒤집기 어려워 반등폭은 제한적일 것으로 보입니다.

황산니켈：

지난 금요일 기준 SMM 배터리급 황산니켈 지수 가격은 27,194위안/톤이었습니다. 배터리급 황산니켈 호가 범위는 27,200~27,600위안/톤이며 평균 가격은 전주 대비 보합세를 유지했습니다. 수요 측면에서는 하류 산업의 수요 증가가 뚜렷하지 않아 이번 주 전구체 생산업체들의 니켈염 구매 문의 열기가 계속 낮은 수준에 머물렀고, 니켈염 가격에 대한 수용도도 낮은 수준을 유지했습니다. 공급 측면에서는 높은 원자재 비용의 영향으로 일부 니켈염 생산업체들이 정비를 위해 생산 중단에 들어갔습니다. 하류 수요 부진과 맞물려 니켈염 생산업체들의 호가는 전반적으로 침체되어 있으며 가격 상승 압력이 큽니다. 향후 시장을 전망해 보면, 하류 수요가 계속 부진한 상황에서 단기적으로 니켈염 가격이 추가 하락할 가능성이 있습니다.

NPI：

SMM 8~12% 고품위 NPI 평균 가격은 전주 대비 16.8위안/mtu 하락했고, 인도네시아 NPI FOB 지수도 전주 대비 하락했습니다. 전반적으로 고품위 NPI 시장은 약세를 보이며 가격이 계속 하락하고 있습니다. 공급 측면에서 국내에서는 필리핀 니켈광 가격이 강세를 보여 국내 제련업체들의 손실이 심각해 일부 업체가 조업도를 낮추고 있으며 생산량 감소가 예상됩니다. 인도네시아에서는 내수 거래에서 건식 제련용 니켈광 프리미엄이 견조한 수준을 유지하고 있지만, 제품 가격 하락으로 제련업체들의 손실이 지속되고 있습니다. 건식 제련 고품위 니켈 매트는 현재 손실을 보고 있지만, 하류의 고품위 NPI 수요 감소로 인해 생산량이 소폭 증가할 가능성이 있습니다. 스테인리스 현물 시장은 약세를 보이며 가격이 계속적으로 사상 최저치를 탐색하고 있습니다. 주요 제강사들의 원자재 구매 수요가 약하고, 스테인리스 스크랩의 경제적 우위가 확대되면서 고품위 NPI 수요는 더욱 약화되었습니다. 종합하면, 단기적으로 고품위 NPI 가격은 약세를 지속할 전망입니다.

스테인리스：

지난주 스테인리스 현물 시장은 하락 후 상승하는 변동을 보였습니다. 주 초에는 고품위 NPI의 저가 거래와 스테인리스 제강사들의 판재 가격 인하 영향으로 스테인리스 가격이 최근 5년래 최저점까지 하락하여 일부 304 냉연 미절단 엣지코일의 기준 가격이 12,100위안/톤까지 내려갔습니다. 이후 대형 스테인리스 제강사의 감산 소식이 전해지면서 두 달 가까이 이어지던 스테인리스 현물 가격 하락세가 멈추고 반등에 성공했습니다. 시장 문의 분위기가 살아나고 거래 사정도 소폭 개선되었습니다. 주중 사회 재고도 감소하여 100만 톤 아래로 떨어졌습니다. 또한 주 초 제강사 판재 가격이 낮은 수준일 때 트레이더들의 선물 주문 구매가 활발해 제강사들의 출하 압력을 어느 정도 덜어주었습니다. 기업들이 전반적으로 손실 상황에 직면해 있지만 시장 신뢰가 회복되고 가격이 상승했으며 문의가 늘고 저가 물량 거래가 개선되었습니다. 그러나 전반적인 시장 가격은 여전히 낮은 수준이며, 제강사들의 실제 감산 여부에 대한 의구심도 남아 있어 현재 가격은 아직 상승 시도 단계에 있습니다. 원자재 측면에서도 압력이 큰 가운데 고품위 NPI, 스테인리스 스크랩 등 원자재 가격이 동반 약세를 보여 스테인리스의 비용 지지력이 더욱 약화되었습니다. 시장은 스테인리스 제강사들의 감산 이후 수급 관계가 개선되기를 기다리고 있습니다.

니켈광：

필리핀 니켈광 가격은 안정세를 유지하고 있습니다. 제련업체의 적자로 인해 고가 니켈광에 대한 하류의 수용성이 제한적입니다. 지난주 필리핀산 니켈광의 FOB 가격은 안정세를 유지했으며, 국내 거래 가격도 일시적으로 보합세를 보였습니다. 필리핀에서 중국으로 수입되는 라테라이트 니켈광(Ni 1.3%)의 CIF 가격은 46~47달러/wmt, FOB 가격은 37~38달러/wmt였습니다. 라테라이트 니켈광(Ni 1.5%)의 CIF 가격은 59~61달러/wmt, FOB 가격은 52~53달러/wmt였습니다. 수급 측면에서 공급은 필리핀 주요 니켈광 선적지에 강우가 있었지만, 한 주 동안 이어진 비 날씨가 니켈광 선적 진행에 큰 영향을 미쳐 선적 진도가 예상보다 전반적으로 지연되었습니다. 수요 측면에서는 이번 주 NPI 가격이 계속 하락해 국내 NPI 제련업체들이 여전히 큰 손실을 겪고 있으며, 원자재 구매 심리가 위축되어 수요 측면의 니켈광 가격 지지력이 계속 약화되었습니다. 향후 전망으로는 이번 주 인도네시아 현지 니켈광 가격 하락, 하류 제련업체의 지속적인 적자, 고가 매수 의사 제한 등 여러 요인의 영향을 받아 필리핀산 니켈광 가격이 약세를 보일 가능성이 있습니다. 이번 주 인도네시아 니켈 광석 가격은 변동되었으며, 사프로라이트 광석 가격은 하락세를 보였습니다. 인도네시아 국내 니켈 광석 가격은 이번 주 하락했습니다. 프리미엄 측면에서, 인도네시아 국내 라테라이트 니켈 광석의 주류 프리미엄은 이번 주 $24~26/wmt로 하락했습니다. 현재 인도네시아 국내 라테라이트 니켈 광석(1.6%)의 SMM 공장 인도 가격은 $50.9~54.9/wmt로 전주 대비 $2.5 하락했습니다. 리모나이트 광석 가격 측면에서, 인도네시아 국내 라테라이트 니켈 광석(1.3%)의 SMM 공장 인도 가격은 $26~28/wmt로 지난주와 동일하게 안정세를 유지했습니다. 사프로라이트 광석의 경우, 공급 측면에서 주요 니켈 광석 채굴 지역인 술라웨시와 할마헤라는 이번 주에도 잦은 강수로 인해 공급 차질을 겪었으며, 이로 인해 일부 광산의 채굴 및 운송 과정이 방해를 받았습니다. 그럼에도 불구하고, 일부 추가 RKAB 쿼터 승인이 진전될 것으로 예상됩니다. 7월에 접어들면서 RKAB 승인 절차가 가속화될 수 있습니다. 수요 측면에서는, 지속적인 높은 운영 손실로 인해 대부분의 인도네시아 NPI 제련소들이 계속되는 높은 프리미엄을 감당하기 어려워하고 있습니다. 전반적으로 인도네시아 사프로라이트 광석은 타이트한 상태이지만, 하류 기업들은 합리적인 가격으로 니켈 광석을 구매하기 위해 프리미엄을 낮추도록 지속적으로 압력을 가하고 있습니다. 7월 상반기 HMA 가격은 이미 하락했습니다. 앞으로 7월 가격에는 여전히 하락 여지가 있습니다. 리모나이트 광석 측면에서, 공급 측면에서는 3월 QMB 사고 이후 축적된 수개월간의 재고 덕분에 현재 술라웨시의 리모나이트 광석 공급은 비교적 안정적으로 유지되어 현재 시장 수요를 충족하고 있습니다. 그러나 술라웨시와 할마헤라의 우기가 계속되고 있어, 만약 3분기까지 이어질 경우 공급 위험이 발생할 수 있다는 점에 유의해야 합니다. 수요 측면에서는, 올해 하반기에 두 개의 주요 HPAL 프로젝트가 생산을 시작할 것으로 예상되어 시장 수요를 크게 증가시킬 수 있습니다. 따라서 리모나이트 광석 수요는 여전히 존재합니다. 앞으로 인도네시아 리모나이트 광석 가격은 하락보다 상승 가능성이 높습니다.