선물 시장: 금요일 저녁, LME 구리는 톤당 9,848달러에 개장했다. 초반 반등 이후 가격은 등락을 거듭하며 하락해 9,823.5달러/톤까지 떨어진 후 세션 내내 상승세로 돌아서 마감 직전 9,883달러/톤으로 고점을 기록했다. 최종적으로 9,879달러/톤에 정산되어 0.17% 하락했으며, 거래량은 18,000로트, 미결제약정은 292,000로트를 기록했다. 같은 날 밤, 가장 활발히 거래된 SHFE 구리 2508 계약은 79,520위안/톤에 개장하여 초반 79,500위안/톤까지 하락한 후 꾸준히 상승해 세션 중 79,990위안/톤의 고점을 기록했다. 79,920위안/톤에 마감하여 0.23% 상승했으며, 거래량은 39,000로트, 미결제약정은 213,000로트를 기록했다.
[SMM 구리 모닝 미팅 요약] 뉴스: (1) 미국 국제개발금융공사(IDFC)가 로비토 회랑 철도 프로젝트를 위한 5억 달러 규모의 금융 지원을 최종 확정했다. 이 인프라는 중앙아프리카 구리 벨트에서 앙골라 대서양 연안 항구까지 중요 광물을 수송하게 된다.
현물 시장: (1) 상하이: 6월 30일, SMM #1 전기동 현물 가격은 근월물 2507 계약 대비 톤당 70~150위안의 프리미엄으로 호가되었으며, 평균 110위안/톤으로 전 거래일 대비 45위안 상승했다. SMM #1 전기동 가격은 79,970~80,280위안/톤이었다. 근월물 SHFE 구리 계약은 갭 상승으로 개장하여 일평균선 위에서 거래되며 80,000위안/톤까지 고점을 높였고, 오전 거래 중 80,160위안/톤을 기록했다. 역조 스프레드는 100위안/톤 부근에서 억제된 상태를 유지했으며, SHFE 구리 수입 손실은 약 1,400위안/톤으로 확대되었다. 향후 제련소들은 현물 시장 유동성이 타이트한 가운데 수출 물량을 늘릴 것으로 예상되며, 공급업체들은 월초 가격을 고수할 가능성이 있다. 그러나 구리 가격이 80,000위안/톤에 근접하고 하류 구매 심리가 약화되면서, 오늘 현물 프리미엄의 상승 여력은 제한적일 전망이다.
(2) 광둥: 6월 30일, 광둥 #1 전기동 현물 프리미엄은 근월물 대비 40~150위안/톤(평균 95위안/톤, 전일 대비 +40위안)이었다. SX-EW 구리는 20~0위안/톤 할인(평균 -10위안/톤, 전일 대비 +30위안)으로 호가되었다. 광둥 #1 전기동 평균 가격은 80,070위안/톤(+1,205위안)이었고, SX-EW 구리 평균 가격은 79,965위안/톤(+1,195위안)이었다. 재고가 3일 연속 감소하며 공급업체들이 가격을 고수했음에도 불구하고, 하류 구매자들은 여전히 높은 가격에 구매를 꺼려 거래 활동이 전일 대비 위축되었다.
(3) 수입 구리: 6월 30일, 워런트 가격은 톤당 30~44달러(7월 선적)로 평균 전일 대비 변동 없었다. 선하증권(B/L) 가격은 톤당 40~76달러(7월 선적)로 평균 7달러 하락했다. EQ 구리(CIF 기준)는 톤당 0~10달러(7월 선적)로 호가되었으며 평균 4달러 하락했고, 7월 초중순 도착 화물을 기준으로 오퍼가 제시되었다. SHFE/LME 가격 비율이 급락하면서 SHFE 구리 2507 계약 대비 현물 손실은 3,000위안/톤으로 확대되었고, 7월물 계약 대비 손실은 1,400위안/톤으로 확대되었다. 일부 트레이더들은 국내 워런트를 유럽으로 보내 현지 등록된 CME 브랜드 전기동으로 교환하는 방안을 고려 중인 것으로 알려졌다.
(4) 재생 구리: 6월 30일, 재생 구리 원료 가격은 전월 대비 500위안/톤 상승했다. 광둥 베어 브라이트 구리 가격은 73,300~73,500위안/톤으로 전 거래일 대비 500위안 상승했다. 전기동과 구리 스크랩의 가격 차이는 1,965위안/톤으로 전월 대비 513위안 확대되었고, 전기동 로드와 재생 구리 로드의 가격 차이는 1,410위안이었다. SMM 조사에 따르면, 구리 가격이 급등했음에도 불구하고 해외 재생 구리 원료 공급이 증가하지 않아 공급업체들이 호가 계수를 낮출 수 없었다. 유럽 재생 구리 원료 공급업체들의 호가 계수는 이번 주 전월 대비 변동 없이 유지되었다.
(5) 재고: 6월 30일 LME 전기동 재고는 1,800톤 감소한 91,275톤이었고, SHFE 워런트 재고는 1,650톤 증가한 25,346톤이었다.
가격: 거시적 측면에서, 트럼프는 이란과 이스라엘 간 휴전 협정이 거의 완료되었으며 일주일 내에 타결될 수 있다고 발표했다. 이로 인해 미국 달러 인덱스가 급락하여 마이너스로 전환되었고, 구리 가격은 하락 후 반등했다. 별도 보도에 따르면 트럼프가 향후 몇 달 내에 파월 의장의 후임을 지명할 가능성이 있어 달러 약세를 심화시키고 구리 가격을 지지했다. 펀더멘털 측면에서, 공급 쪽은 제련소들이 수출을 확대할 계획이어서 현물 시장 가용성이 타이트해질 전망이다. 수요 측면에서는, 높은 현물 프리미엄으로 견조하게 개장하고 거래가 높은 수준에서 안정되었음에도 불구하고, 거래는 트레이더들이 주도했으며 하류 구매는 높은 구리 가격으로 인해 제약을 받았다. 현재 수준에서 현물 프리미엄의 상승 여력은 제한적이다. 가격과 관련하여, 트럼프는 7월 9일 무역 협상 마감일이 고정된 것이 아니며, 합의에 도달하지 못할 경우 미국이 더 광범위한 관세를 다시 부과할 것이라고 밝혔다. 무역 정책 불확실성은 계속해서 시장을 교란시키고 있지만, 단기적으로 달러 약세가 구리 가격을 지지할 것으로 보인다.
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