선물 시장:
지난 금요일 LME 연은 1,992.5달러/톤에 개장했습니다. 아시아 세션에서 하락 변동했으며, 유럽 세션에 들어서 1,989.5달러/톤의 저점을 기록한 후 반등했습니다. 세션 후반에 2,049.5달러/톤의 고점을 찍고 2,041.5달러/톤에 마감해 2.33% 상승했습니다.
지난 금요일 밤, SHFE 연 2508 계약 최대 거래량은 17,105위안/톤에 개장해 세션 초반 잠시 17,095위안/톤 저점을 찍은 후 상승 변동했으며, 세션 후반 17,195위안/톤 고점을 기록하고 17,170위안/톤에 마감해 0.37% 올랐습니다.
거시 동향:
트럼프는 미국이 금리를 1% 또는 2%로 유지해야 하며, 7월 9일 관세 유예 기한을 연장할 필요는 없지만 연장할 수도 있고 큰 문제가 아니라고 밝혔습니다. 미국 5월 소비 지출은 예상치 0.1% 증가보다 낮은 0.1% 감소를 기록했습니다. 인플레이션은 소폭 상승해, 5월 핵심 PCE 가격 지수 연율은 예상치 2.6%를 웃도는 2.7%로 2025년 2월 이후 최고치를 기록했습니다. 5월 핵심 PCE 월간 변동률은 시장 예상치 0.1%보다 높은 0.2%로 나타났습니다. 트레이더들은 연준이 2025년에 세 차례 금리를 인하할 것이라는 베팅을 늘렸습니다.
제14기 전국인민대표대회 상무위원회 제16차 회의가 베이징에서 폐막해, 새로 개정된 '치안관리처벌법'과 '반부정당경쟁법'을 가결했습니다. 인민은행은 2분기 정례회의에서 통화정책 조정 강도를 높일 것을 시사했습니다. 중국증권감독관리위원회(CSRC)는 재무 사기 사건을 엄격히 조사해 최초로 사기 방조 당사자를 동시에 제재했습니다. 상하이·선전 증권거래소는 메인보드 위험 경고 종목의 가격 제한폭을 10%로 조정할 것을 제안했습니다. 언론: BYD, '가격 전쟁' 중단! 7월 1일부터 전국 한정 판매 '고정가' 정책을 취소합니다.
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지난 금요일 SHFE 연은 급등 후 상대적으로 조정됐습니다. 공급업체들은 할인 출하를 유지했으나, 하류 기업들은 관망세가 강해 문의가 제한적이었습니다. 한편, 재생 연 기업들의 생산 재개 의지가 커져 재생 정제 연의 시세가 증가하고 할인 폭도 확대돼, SMM 1# 연 평균 공장도 가격 대비 170~50위안/톤 할인된 가격으로 제한된 실수요를 흡수했습니다. 1차 연 시장은 거래가 부진했습니다.
재고: 6월 27일 LME 연 재고는 175톤 증가한 273,425톤을 기록했습니다. 6월 26일 기준, SMM 연 잉곳 5대 지역 총 사회 재고는 56,000톤으로 6월 19일과 동일하며, 6월 23일 대비 300톤 이상 증가했습니다.
오늘의 연 가격 전망:
이번 주 7월로 접어들며 하류 기업의 연말 결산 및 재고 조사 요인이 해소되어 현물 시장이 정상 거래를 재개할 수 있습니다. 연 가격 상승으로 지난주 재생 연의 적자가 축소됐고, 각 지역의 환경 보호 감찰 종료와 맞물려 재생 연 생산 재개 의지가 커졌습니다. 공급 증가 예상으로 인해 연 가격이 초기 급등 후 조정될 위험이 있습니다.
![지지와 저항이 공존, SHFE 납 16,000 위에서 횡보 [납 선물 단평]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/mIbTL20251217171721.jpg)
