반기 결산이 지났습니다. SHFE 구리 현물 프리미엄이 상승할 준비가 되었을까요? [SMM 분석]

       지속적으로 하락하던 SHFE 구리 현물 프리미엄이 주 후반 급등했습니다. 원인이 무엇일까요?

       월 후반 러시아 화물이 간헐적으로 도착했고, 인도 후 창고증권이 지속적으로 유출되면서 공급업체들이 저가 매도에 나서 SHFE 구리 현물 프리미엄이 계속 하락했습니다. 상하이에서는 재고 감소 속도가 둔화된 반면, 장쑤에서는 더 두드러졌는데, 이는 인근 제련소들이 수출에 집중하면서 국내 유입량이 줄었기 때문입니다.

       반기 결산 시기와 맞물려 공급업체들은 재고 평가와 자금 회수 요구에 대응하기 위해 6월 26일 이전에 적극적으로 재고를 처분했고, 이로 인해 현물 프리미엄이 붕괴되는 가격 폭락이 발생했습니다. 하류 업체들은 향후 프리미엄 상승 가능성을 감지하고 재무 여력이 되면 원자재를 비축했습니다.

       그러나 LME 구조가 계속 확대되면서 LME 가격이 급등하여 SHFE 구리가 8만 선을 돌파했습니다. 그러나 이러한 상황에서도 SHFE 구리 선물 계약 간 가격 스프레드는 제한적으로 확대되었습니다. 반기 결산 기간이 끝난 후 공급업체들은 다시 가격을 굽히지 않고 하반기를 기다리며 버텼습니다. 따라서 오늘은 프리미엄과 구리 가격이 “동반 상승”했습니다.

       SHFE 구리 프리미엄이 7월에도 높은 수준을 유지할까요? 다음 주부터 새로운 반기가 시작되면 대부분 기업은 자금이 풍부해져 재고를 쌓거나 매도를 보류할 가능성이 있습니다. 7월 제련소들의 대규모 수출 계획을 감안하면 국내 공급이 타이트해질 것으로 예상됩니다. 수입 화물 대부분이 비등록 물량이어서 인도 가능한 공급이 부족해질 수 있습니다. 그러나 북중국에서 동중국으로의 화물 유입 증가에 유의해야 하며, 이는 동중국 프리미엄에 압력을 가할 수 있습니다. 7월 프리미엄은 먼저 하락한 후 상승할 가능성이 높습니다.